Cục Dự trữ Liên bang (FED)开启新一轮降息周期，资产价格将如何变化?

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã công bố giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào ngày 19 tháng 9, hạ mức mục tiêu lãi suất quỹ liên bang từ 5,25%-5,50% xuống còn 4,75%-5,0%, đánh dấu sự khởi đầu của một chu kỳ giảm lãi suất mới. Đợt giảm lãi suất này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng vượt qua dự đoán của nhiều ngân hàng đầu tư phố Wall. Trong lịch sử, việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần đầu tiên thường xảy ra khi nền kinh tế hoặc thị trường đang trong tình trạng khẩn cấp, chẳng hạn như bong bóng công nghệ vào tháng 1 năm 2001, cuộc khủng hoảng tài chính vào tháng 9 năm 2007 và đại dịch Covid-19 vào tháng 3 năm 2020.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đồng thời đã công bố biểu đồ điểm khá diều hâu, dự đoán trong năm nay sẽ có thêm hai lần giảm lãi suất tổng cộng 50 điểm cơ bản, vào năm 2025 sẽ giảm lãi suất 4 lần tổng cộng 100 điểm cơ bản, vào năm 2026 sẽ giảm lãi suất 2 lần tổng cộng 50 điểm cơ bản, tổng mức giảm lãi suất đạt 250 điểm cơ bản, mục tiêu lãi suất cuối cùng là 2.75%-3%. Nhịp độ giảm lãi suất này chậm hơn dự đoán của thị trường. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh, lần giảm lãi suất 50 điểm cơ bản này không nên được coi là tiêu chuẩn cho các lần giảm lãi suất trong tương lai, nhịp độ giảm lãi suất có thể tăng tốc, chậm lại hoặc thậm chí tạm dừng, sẽ tùy thuộc vào tình hình cụ thể của từng cuộc họp.

Dự báo kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã hạ dự báo tăng trưởng GDP năm nay từ 2.1% xuống 2.0%, dự báo tỷ lệ thất nghiệp từ 4.0% tăng mạnh lên 4.4%, và dự báo lạm phát PCE từ 2.6% hạ xuống 2.3%. Những dữ liệu này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) tự tin hơn trong việc kiềm chế lạm phát, đồng thời chú trọng hơn đến vấn đề việc làm.

Nhìn lại các chu kỳ giảm lãi suất từ thập niên 90, có thể chia thành hai loại: giảm lãi suất do suy thoái và giảm lãi suất phòng ngừa. Giảm lãi suất do suy thoái thường xảy ra trong thời kỳ suy thoái kinh tế hoặc khủng hoảng tài chính, chẳng hạn như cuộc khủng hoảng tiết kiệm và cho vay từ 1989-1992, sự sụp đổ của bong bóng Internet từ 2001-2003, khủng hoảng tài chính 2007-2008 và đại dịch COVID-19 vào năm 2020. Giảm lãi suất phòng ngừa là biện pháp được thực hiện để ngăn chặn những rủi ro giảm phát có thể xảy ra trong nền kinh tế, như các chu kỳ giảm lãi suất vào năm 1995-1996, 1998 và 2019.

Trong chu kỳ giảm lãi suất, hiệu suất của các loại tài sản khác nhau không giống nhau. Trái phiếu chính phủ Mỹ có xu hướng tăng tổng thể trước và sau khi giảm lãi suất, nhưng mức tăng trước khi giảm lãi suất thì chắc chắn hơn và lớn hơn. Hiệu suất của vàng tương tự như trái phiếu chính phủ Mỹ, có xác suất và biên độ tăng cao hơn trước khi giảm lãi suất, nhưng mối liên hệ của nó với việc nền kinh tế có "hạ cánh mềm" hay không thì tương đối yếu. Chỉ số Nasdaq hoạt động kém trong đợt giảm lãi suất suy thoái, nhưng thường có xu hướng tăng sau khi giảm lãi suất phòng ngừa.

Đối với Bitcoin, trong chu kỳ giảm lãi suất năm 2019, nó đã tăng nhẹ sau lần giảm lãi suất đầu tiên, sau đó bước vào kênh đi xuống, tổng thể điều chỉnh khoảng 50%. So với lần giảm lãi suất này, Bitcoin đã trải qua một thời gian điều chỉnh khá dài, trong tương lai có thể sẽ xuất hiện dao động hoặc điều chỉnh thêm, nhưng độ lớn và thời gian có thể nhỏ hơn so với tình huống năm 2019.

Tổng thể, sau khi giai đoạn cắt giảm lãi suất bắt đầu, xu hướng giá tài sản sẽ phụ thuộc vào việc nền kinh tế có thể đạt được hạ cánh mềm hay không. Các nhà đầu tư cần chú ý theo dõi dữ liệu kinh tế và động thái chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) để kịp thời điều chỉnh chiến lược đầu tư.