Phân tích toàn diện Hội nghị bàn tròn mã hóa SEC: Tín hiệu quan trọng về sự chuyển mình trong quản lý của Mỹ

Vào tháng 1 năm 2025, SEC thành lập Crypto Task Force (Nhóm Công Tác Tiền Điện Tử), do ủy viên cải cách Hester Peirce lãnh đạo, nhằm "định rõ ranh giới quy định cho tài sản tiền điện tử, xây dựng khung công bố hợp lý". Hành động này trực tiếp đáp ứng những vấn đề lâu dài của ngành: trong suốt mười năm qua, SEC chủ yếu dựa vào hành động thực thi thay vì xây dựng quy tắc, dẫn đến việc thị trường "đấu tranh trong sự không chắc chắn và phân mảnh pháp lý".

Chủ tịch ủy ban Mark Uyeda đã chỉ trích mạnh mẽ chiến lược trong quá khứ của SEC - "chính sách đà điểu" và "thực thi pháp luật trước rồi mới hỏi" trong cuộc họp bàn tròn đầu tiên vào ngày 21 tháng 3, và công bố sẽ kết thúc mô hình "thực thi tự phát", chuyển sang xây dựng quy tắc chính thức, bao gồm cơ chế miễn trừ và điều khoản an toàn. Sự chuyển đổi này đã được Forbes đánh giá là "tín hiệu quan trọng từ việc thực thi sang giao tiếp."

##Hội nghị bàn tròn series: Tập trung vào bốn vấn đề cốt lõi SEC đã tổ chức năm cuộc hội thảo tròn từ tháng 3 đến tháng 6, tập trung vào những vấn đề quản lý cấp bách nhất trong ngành:

1. Đường đi hợp pháp của nền tảng giao dịch (11 tháng 4): Thảo luận về việc liệu các nền tảng giao dịch phi tập trung có thể tuân thủ quy định mà không thay đổi cấu trúc hay không, trực tiếp giải quyết những điểm đau của DeFi;
2. Quy định mới về ủy thác có hiệu lực (25 tháng 4): Sau khi hủy bỏ tài liệu gây tranh cãi SAB 121, đã làm rõ tiêu chuẩn tự ủy thác và ủy thác đủ điều kiện;
3. Thực tiễn và thách thức token hóa (12 tháng 5): Thảo luận về tính khả thi kỹ thuật và sự thích ứng với quy định của việc đưa chứng khoán lên chuỗi;
4. Cân bằng DeFi và đổi mới (ngày 9 tháng 6): Khám phá cách tài chính phi tập trung tương thích với "tinh thần Mỹ".

Mỗi cuộc họp đều mở livestream cho công chúng và mời đại diện ngành tham gia thảo luận, thể hiện sự tiếp nhận tiếng nói đa dạng của SEC.

##Token hóa: Điểm tranh cãi của hội nghị bàn tròn Phiên mã hóa tháng 5 đã làm dấy lên cuộc tranh luận sôi nổi. Chủ tịch SEC Paul Atkins đã so sánh chứng khoán on-chain với "quá trình chuyển đổi của ngành công nghiệp âm nhạc từ vinyl sang thời đại kỹ thuật số", lập luận rằng nó có thể mở ra tiềm năng cho cổ tức tự động, tăng cường thanh khoản, v.v. Tuy nhiên, Ủy viên Caroline Crenshaw đã đặt câu hỏi về khả năng tồn tại của nó, chỉ ra rằng các blockchain công khai không cần cấp phép có các vấn đề như thiếu khả năng mở rộng, hạn chế thanh toán ngay lập tức - chẳng hạn như thanh toán T + 0 có thể làm suy yếu việc phát hành ròng (chìa khóa để loại bỏ 98% khối lượng giao dịch vào lúc này) và làm suy yếu tính linh hoạt của thanh toán cho các nhà đầu tư bán lẻ.

Mâu thuẫn sâu sắc hơn nằm ở logic quản lý: SEC có nên chủ động thúc đẩy công nghệ cụ thể không? Crenshaw cảnh báo rằng việc tập trung vào blockchain mà bỏ qua các công nghệ sổ cái phân tán khác giống như "chính phủ chọn người thắng cuộc".

##Cấu trúc quản lý toàn cầu bị tái cấu trúc thúc ép Hoa Kỳ hành động Phần chuyển đổi của SEC một phần bắt nguồn từ áp lực cạnh tranh toàn cầu:

• Khung pháp lý toàn diện của EU MiCA và chế độ VASP của Hong Kong đã được thiết lập, thu hút vốn và nhân tài ra khỏi Mỹ;
• Canada đã phê duyệt quỹ ETF Solana đầu tiên trên thế giới có thể staking, dẫn đầu trong đổi mới sản phẩm giao ngay;
• Các thị trường mới nổi như Panama thúc đẩy các cơ quan chính phủ chấp nhận thanh toán bằng tiền điện tử, khám phá các trường hợp sử dụng cấp chính phủ.

Đồng thời, trường hợp El Salvador "Luật Bitcoin" gặp khó khăn (chỉ 11% doanh nghiệp đăng ký đang hoạt động) cũng cảnh báo rằng chính sách cần phải phù hợp với thực tế thị trường. Do đó, Peirce thúc đẩy "hộp cát quản lý", cho phép sàn giao dịch thử nghiệm chứng khoán mã hóa trong môi trường có thể kiểm soát, cân bằng giữa đổi mới và rủi ro.

##Triển vọng tương lai: Quy định thực thi và hợp tác toàn cầu Mặc dù chuỗi hội thảo bàn tròn của SEC không trực tiếp tạo ra quy tắc, nhưng chúng đã đặt nền tảng quan trọng cho việc xây dựng chính sách:

1. Phát hành đầu: Cải tạo biểu mẫu S-1, miễn trừ các điều khoản không liên quan đến việc tiết lộ tài sản tiền điện tử không điển hình (như tiền lương của các giám đốc điều hành);
2. Điểm giao dịch: Sửa đổi quy tắc ATS, hỗ trợ "giao dịch phòng ngừa" giữa chứng khoán và phi chứng khoán;
3. Bên ủy thác: Tái cấu trúc khung "nhà môi giới mục đích đặc biệt", vượt qua bế tắc chỉ có hai cơ quan được phê duyệt.

Những động thái này phản ánh tầm nhìn của chính quyền Trump về việc "biến Mỹ thành thủ đô tiền điện tử toàn cầu", nhưng sự thành công hay không phụ thuộc vào việc SEC có thể chuyển đổi cuộc đối thoại mở của hội nghị bàn tròn thành những quy tắc rõ ràng, có thể thực thi, tránh rơi vào cái bẫy "ưu tiên thực thi".

Các nhà hoạch định chính sách và các nhà xây dựng ngành công nghiệp ngồi quanh bàn, với ánh đèn tập trung vào các điều khoản luật chứng khoán liên bang treo trên trụ sở của SEC. Khi sách trắng Bitcoin ra đời cách đây mười bảy năm, nó đã tồn tại được nửa thế kỷ; Hội nghị bàn tròn hôm nay đang lặng lẽ định hình lại cách hai người đang nói chuyện.

Chuỗi hội nghị bàn tròn của SEC đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong việc chuyển từ đối đầu sang đối thoại xây dựng trong việc quản lý tiền mã hóa ở Mỹ. Khi các chủ đề chính chuyển từ tranh luận lý thuyết sang việc xây dựng quy định, năm 2025 có thể trở thành điểm khởi đầu cho Mỹ lấy lại vị thế lãnh đạo trong quản lý tiền mã hóa - với điều kiện là những cuộc đối thoại này có thể vượt qua hành lang Washington và trở thành những quy tắc thực sự cần thiết cho thị trường.

Tác giả: Blog Team *Nội dung này không cấu thành bất kỳ lời mời chào, mời gọi, hoặc đề xuất nào. Bạn nên luôn tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp độc lập trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. *Xin lưu ý, Gate có thể hạn chế hoặc cấm tất cả hoặc một phần dịch vụ từ các khu vực bị hạn chế. Vui lòng đọc thỏa thuận người dùng để biết thêm thông tin, liên kết: