Vài năm trước, Ethereum chỉ là "em trai" của Bitcoin, nổi tiếng với tài chính phi tập trung (DeFi), NFT pixel hóa và các thử nghiệm hợp đồng thông minh đầy sáng tạo, hoàn toàn không phải là lựa chọn của những nhà đầu tư "nghiêm túc". Tuy nhiên, đến năm 2025, Ethereum đã trở thành tâm điểm của Phố Wall.
Goldman Sachs đã thể hiện hoàn hảo tư duy của các tổ chức truyền thống vào năm 2021, khi họ chê bai Ethereum là "quá biến động và đầu cơ" và gọi nó là "tìm kiếm giải pháp cho các vấn đề". Nhóm nghiên cứu của họ lập luận rằng công nghệ hợp đồng thông minh bị thổi phồng quá mức, với các ứng dụng trong thế giới thực hạn chế và "không có trường hợp sử dụng hợp pháp" cho các loại tiền tệ có thể lập trình cho khách hàng tổ chức. Họ không đơn độc, JPMorgan Chase gọi chúng là "đá cưng" và các nhà quản lý tài sản truyền thống tránh chúng.
Tuy nhiên, quan điểm này đã lỗi thời như cái cách mà người ta từng gọi internet là "chỉ là một hiện tượng thoáng qua". Ngày nay, Goldman Sachs đang âm thầm xây dựng cơ sở hạ tầng giao dịch dựa trên Ethereum, trong khi JPMorgan xử lý hàng tỷ đô la giao dịch thông qua nền tảng Onyx được điều khiển bởi Ethereum, và những công ty quản lý tài sản từng tránh xa giờ đây đang nhanh chóng ra mắt các sản phẩm liên quan đến Ethereum.
Bước ngoặt thực sự đến vào năm 2024, khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ cuối cùng (SEC) phê duyệt ETF giao ngay Ethereum. Nó nghe có vẻ không giống như một chủ đề thú vị trên bàn ăn, nhưng nó có ý nghĩa rất lớn. Không giống như Bitcoin, đơn giản được phân loại là "vàng kỹ thuật số", Ethereum đặt ra một câu hỏi hóc búa cho các nhà quản lý: làm thế nào để điều chỉnh một blockchain có thể lập trình hỗ trợ mọi thứ từ sàn giao dịch phi tập trung đến thị trường nghệ thuật kỹ thuật số? Cuối cùng họ đã giải quyết vấn đề và phát hành nó, đủ để nói ngành công nghiệp này đang đi về đâu.
Cửa ngõ ETF đã mở
Trong nhiều năm qua, đã có sự hoài nghi về tính rõ ràng trong việc quản lý Ethereum, đặc biệt là thái độ mơ hồ của SEC về việc liệu Ethereum có thuộc về chứng khoán hay không. Tuy nhiên, việc phê duyệt ETF đánh dấu một tín hiệu quan trọng: Ethereum đã trở thành tài sản có thể đầu tư cho quỹ hưu trí, công ty quản lý tài sản và thậm chí là các văn phòng gia đình bảo thủ.
BlackRock (BlackRock) đi tiên phong trong việc ra mắt iShares Ethereum Trust, và thành thật mà nói, theo dõi sự ra mắt giống như chứng kiến "nỗi sợ bỏ lỡ" đối với các nhà đầu tư tổ chức (FOMO) diễn ra trong thời gian thực. Fidelity (Fidelity) theo sau, Grayscale (Grayscale) chuyển đổi các sản phẩm hiện có của mình thành ETF và đột nhiên, mọi nhà quản lý tài sản lớn đều tung ra các sản phẩm Ethereum. Nhưng điều đáng chú ý hơn nữa là những sản phẩm này không giới hạn ở các ETF thông thường theo dõi giá của ETH và một số cũng kết hợp phần thưởng đặt cược, có nghĩa là các nhà đầu tư tổ chức có thể kiếm tiền bằng cách nắm giữ cổ phần của họ giống như những người tham gia DeFi.
có
Trình diễn trực quan sự biến động giá của Ethereum trước và sau khi tổ chức áp dụng.
Doanh nghiệp hoàn toàn ôm ấp
Điều thực sự thu hút là cách các doanh nghiệp tích hợp Ethereum vào hoạt động kinh doanh thực tế. Đây không phải là một tài sản đầu cơ giống như Bitcoin, mà là các doanh nghiệp xây dựng cơ sở hạ tầng kỹ thuật số trên Ethereum vì nó có thể giải quyết các vấn đề thực tiễn.
Giá trị thực sự của Ethereum đối với các tổ chức nằm ở khả năng của nó như một cơ sở hạ tầng blockchain có thể lập trình, có thể xử lý tiền tệ token hóa, hợp đồng kỹ thuật số và các quy trình tài chính phức tạp.
Các tổ chức đang nhanh chóng tham gia vào làn sóng này:
Franklin Templeton (, một công ty quản lý tài sản trị giá 1,5 nghìn tỷ đô la, đã token hóa một quỹ tương hỗ của mình trên Ethereum, cho phép các nhà đầu tư hiện nắm giữ các phần số trên blockchain, hưởng lợi từ tính minh bạch và khả năng thanh toán 24/7.
JPMorgan thông qua bộ phận blockchain của mình Onyx, sử dụng mạng tương thích Ethereum ) như Polygon và phiên bản doanh nghiệp Ethereum Quorum( để thử nghiệm token hóa tiền gửi và hoán đổi tài sản.
Amazon AWS và Google Cloud hiện cung cấp dịch vụ node Ethereum, cho phép doanh nghiệp dễ dàng kết nối vào mạng mà không cần xây dựng cơ sở hạ tầng riêng.
Microsoft hợp tác với ConsenSys để khám phá các trường hợp sử dụng doanh nghiệp từ theo dõi chuỗi cung ứng đến hợp đồng thông minh tuân thủ.
Những điều này không còn chỉ là lĩnh vực của những người chơi gốc trong tiền điện tử. Các ông lớn tài chính truyền thống đang thức tỉnh, nhận ra các dịch vụ tài chính không trung gian nhanh chóng, an toàn và tự động mà Ethereum cung cấp.
Cuộc đối thoại giữa các Giám đốc Tài chính của các công ty trong danh sách Fortune 500 đã hoàn toàn thay đổi. Họ không còn đặt câu hỏi liệu blockchain có ý nghĩa hay không, mà thay vào đó là hỏi làm thế nào để nhanh chóng tự động hóa việc áp dụng hợp đồng thông minh vào thanh toán nhà cung cấp, tài trợ chuỗi cung ứng và quy trình nội bộ. Sự cải thiện về hiệu quả là rõ ràng.
Ngành công nghiệp trò chơi và giải trí đặc biệt tích cực. Các studio trò chơi chính thống đang mã hóa tài sản trong trò chơi, các nền tảng âm nhạc đang tự động hóa phân phối tiền bản quyền và các dịch vụ phát trực tuyến đang thử nghiệm kiếm tiền từ nội dung phi tập trung. Tính minh bạch và khả năng lập trình của Ethereum đã giải quyết các vấn đề hàng thập kỷ trong các ngành này gần như chỉ sau một đêm.
Tại sao Ethereum lại hấp dẫn đối với các tổ chức?
Ethereum cho phép tài sản ), cho dù là đô la, cổ phiếu, bất động sản hay tín dụng carbon (, được số hóa, Token hóa và lập trình hóa. Kết hợp với các stablecoin chính chạy trên Ethereum ) như USDC hoặc USDT(, bạn đột nhiên có nền tảng để xây dựng một hệ thống tài chính hoàn toàn mới.
Cần thanh toán ngay lập tức xuyên biên giới?
Cần thanh toán lập trình dựa trên cột mốc hợp đồng?
Cần sự minh bạch nhưng không mất kiểm soát?
Ethereum có thể làm được, thậm chí còn nhiều hơn.
Cùng với các mạng lớp hai như Arbitrum và Optimism )Layer 2(, những giải pháp này đã mở rộng khả năng của Ethereum, giảm phí và tăng tốc độ đáng kể. Nhiều tổ chức chọn xây dựng trên mạng lớp hai để nâng cao hiệu quả, đồng thời vẫn có thể tận dụng tính thanh khoản và độ an toàn của Ethereum.
Tất cả việc áp dụng thể chế này không thể tách rời khỏi một lớp cơ sở hạ tầng mà hầu hết mọi người bỏ qua. Các công ty như BTCS Inc đang ngày càng hỗ trợ cơ sở hạ tầng cần thiết cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào các sản phẩm như Ethereum và ETH ETF. BTCS tập trung vào việc vận hành các trình xác thực Ethereum cấp doanh nghiệp, an toàn, duy trì tính toàn vẹn của mạng và cho phép các tổ chức tham gia đặt cược mà không phải đối phó với sự phức tạp về kỹ thuật. Mặc dù họ không phải là người giám sát hoặc tổ chức phát hành ETF, nhưng các hoạt động của nút xác thực của họ cung cấp hỗ trợ cho chức năng và độ tin cậy của Ethereum, nâng cao khả năng phục hồi mạng và tính minh bạch mà các nhà đầu tư tổ chức cần.
Nhìn về tương lai
Tương lai sẽ ra sao? Tôi nghĩ hướng đi rất rõ ràng. Ethereum đang trở thành lớp cơ sở hạ tầng cho tài chính có thể lập trình. Chúng ta không còn chỉ nói về giao dịch tiền điện tử mà còn là vay tự động, bảo hiểm có thể lập trình, bất động sản được mã hóa và tài trợ chuỗi cung ứng suốt ngày đêm.
Việc tích hợp với tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương )CBDC( là một cơ hội lớn khác. Khi các quốc gia xây dựng chiến lược tiền tệ kỹ thuật số, nhiều người đang xem xét các giải pháp tương thích với Ethereum để đảm bảo sự tương tác liền mạch giữa tiền tệ kỹ thuật số do chính phủ phát hành và hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn.
Hơn nữa, sự ôm ấp thể chế này đang thúc đẩy sự rõ ràng về quy định được chờ đợi từ lâu trong toàn ngành. Khi các tổ chức tài chính lớn xây dựng các sản phẩm xung quanh Ethereum, các nhà quản lý có động lực mạnh mẽ để phát triển một khuôn khổ khả thi hơn là một hạn chế toàn diện.
Chúng ta đang chứng kiến một công nghệ bắt đầu như một nền tảng thử nghiệm và dần trở thành một cơ sở hạ tầng tài chính quan trọng. Sự chấp thuận của ETF là rất quan trọng, nhưng nó chỉ là một tuyên bố mở đầu. Câu chuyện thực sự nằm ở cách Ethereum đang thay đổi cơ bản cách thức hoạt động của các dịch vụ tài chính, cách các doanh nghiệp quản lý hoạt động của họ và cách giá trị chảy trong nền kinh tế toàn cầu.
Nói thật, tôi nghĩ rằng chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của quá trình chuyển đổi này. Hiện tại, việc áp dụng của các tổ chức chỉ mới là sự bắt đầu của việc tích hợp quy mô lớn giữa tiền tệ có thể lập trình và tài chính truyền thống.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Tại sao đánh giá của Goldman Sachs về Ethereum lại sai?
Bài viết: Brendan trên Blockchain
Biên dịch: Ngôn ngữ Blockchain
Vài năm trước, Ethereum chỉ là "em trai" của Bitcoin, nổi tiếng với tài chính phi tập trung (DeFi), NFT pixel hóa và các thử nghiệm hợp đồng thông minh đầy sáng tạo, hoàn toàn không phải là lựa chọn của những nhà đầu tư "nghiêm túc". Tuy nhiên, đến năm 2025, Ethereum đã trở thành tâm điểm của Phố Wall.
Goldman Sachs đã thể hiện hoàn hảo tư duy của các tổ chức truyền thống vào năm 2021, khi họ chê bai Ethereum là "quá biến động và đầu cơ" và gọi nó là "tìm kiếm giải pháp cho các vấn đề". Nhóm nghiên cứu của họ lập luận rằng công nghệ hợp đồng thông minh bị thổi phồng quá mức, với các ứng dụng trong thế giới thực hạn chế và "không có trường hợp sử dụng hợp pháp" cho các loại tiền tệ có thể lập trình cho khách hàng tổ chức. Họ không đơn độc, JPMorgan Chase gọi chúng là "đá cưng" và các nhà quản lý tài sản truyền thống tránh chúng.
Tuy nhiên, quan điểm này đã lỗi thời như cái cách mà người ta từng gọi internet là "chỉ là một hiện tượng thoáng qua". Ngày nay, Goldman Sachs đang âm thầm xây dựng cơ sở hạ tầng giao dịch dựa trên Ethereum, trong khi JPMorgan xử lý hàng tỷ đô la giao dịch thông qua nền tảng Onyx được điều khiển bởi Ethereum, và những công ty quản lý tài sản từng tránh xa giờ đây đang nhanh chóng ra mắt các sản phẩm liên quan đến Ethereum.
Bước ngoặt thực sự đến vào năm 2024, khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ cuối cùng (SEC) phê duyệt ETF giao ngay Ethereum. Nó nghe có vẻ không giống như một chủ đề thú vị trên bàn ăn, nhưng nó có ý nghĩa rất lớn. Không giống như Bitcoin, đơn giản được phân loại là "vàng kỹ thuật số", Ethereum đặt ra một câu hỏi hóc búa cho các nhà quản lý: làm thế nào để điều chỉnh một blockchain có thể lập trình hỗ trợ mọi thứ từ sàn giao dịch phi tập trung đến thị trường nghệ thuật kỹ thuật số? Cuối cùng họ đã giải quyết vấn đề và phát hành nó, đủ để nói ngành công nghiệp này đang đi về đâu.
Cửa ngõ ETF đã mở
Trong nhiều năm qua, đã có sự hoài nghi về tính rõ ràng trong việc quản lý Ethereum, đặc biệt là thái độ mơ hồ của SEC về việc liệu Ethereum có thuộc về chứng khoán hay không. Tuy nhiên, việc phê duyệt ETF đánh dấu một tín hiệu quan trọng: Ethereum đã trở thành tài sản có thể đầu tư cho quỹ hưu trí, công ty quản lý tài sản và thậm chí là các văn phòng gia đình bảo thủ.
BlackRock (BlackRock) đi tiên phong trong việc ra mắt iShares Ethereum Trust, và thành thật mà nói, theo dõi sự ra mắt giống như chứng kiến "nỗi sợ bỏ lỡ" đối với các nhà đầu tư tổ chức (FOMO) diễn ra trong thời gian thực. Fidelity (Fidelity) theo sau, Grayscale (Grayscale) chuyển đổi các sản phẩm hiện có của mình thành ETF và đột nhiên, mọi nhà quản lý tài sản lớn đều tung ra các sản phẩm Ethereum. Nhưng điều đáng chú ý hơn nữa là những sản phẩm này không giới hạn ở các ETF thông thường theo dõi giá của ETH và một số cũng kết hợp phần thưởng đặt cược, có nghĩa là các nhà đầu tư tổ chức có thể kiếm tiền bằng cách nắm giữ cổ phần của họ giống như những người tham gia DeFi.
có
Trình diễn trực quan sự biến động giá của Ethereum trước và sau khi tổ chức áp dụng.
Doanh nghiệp hoàn toàn ôm ấp
Điều thực sự thu hút là cách các doanh nghiệp tích hợp Ethereum vào hoạt động kinh doanh thực tế. Đây không phải là một tài sản đầu cơ giống như Bitcoin, mà là các doanh nghiệp xây dựng cơ sở hạ tầng kỹ thuật số trên Ethereum vì nó có thể giải quyết các vấn đề thực tiễn.
Giá trị thực sự của Ethereum đối với các tổ chức nằm ở khả năng của nó như một cơ sở hạ tầng blockchain có thể lập trình, có thể xử lý tiền tệ token hóa, hợp đồng kỹ thuật số và các quy trình tài chính phức tạp.
Các tổ chức đang nhanh chóng tham gia vào làn sóng này:
Franklin Templeton (, một công ty quản lý tài sản trị giá 1,5 nghìn tỷ đô la, đã token hóa một quỹ tương hỗ của mình trên Ethereum, cho phép các nhà đầu tư hiện nắm giữ các phần số trên blockchain, hưởng lợi từ tính minh bạch và khả năng thanh toán 24/7.
JPMorgan thông qua bộ phận blockchain của mình Onyx, sử dụng mạng tương thích Ethereum ) như Polygon và phiên bản doanh nghiệp Ethereum Quorum( để thử nghiệm token hóa tiền gửi và hoán đổi tài sản.
Amazon AWS và Google Cloud hiện cung cấp dịch vụ node Ethereum, cho phép doanh nghiệp dễ dàng kết nối vào mạng mà không cần xây dựng cơ sở hạ tầng riêng.
Microsoft hợp tác với ConsenSys để khám phá các trường hợp sử dụng doanh nghiệp từ theo dõi chuỗi cung ứng đến hợp đồng thông minh tuân thủ.
Những điều này không còn chỉ là lĩnh vực của những người chơi gốc trong tiền điện tử. Các ông lớn tài chính truyền thống đang thức tỉnh, nhận ra các dịch vụ tài chính không trung gian nhanh chóng, an toàn và tự động mà Ethereum cung cấp.
Cuộc đối thoại giữa các Giám đốc Tài chính của các công ty trong danh sách Fortune 500 đã hoàn toàn thay đổi. Họ không còn đặt câu hỏi liệu blockchain có ý nghĩa hay không, mà thay vào đó là hỏi làm thế nào để nhanh chóng tự động hóa việc áp dụng hợp đồng thông minh vào thanh toán nhà cung cấp, tài trợ chuỗi cung ứng và quy trình nội bộ. Sự cải thiện về hiệu quả là rõ ràng.
Ngành công nghiệp trò chơi và giải trí đặc biệt tích cực. Các studio trò chơi chính thống đang mã hóa tài sản trong trò chơi, các nền tảng âm nhạc đang tự động hóa phân phối tiền bản quyền và các dịch vụ phát trực tuyến đang thử nghiệm kiếm tiền từ nội dung phi tập trung. Tính minh bạch và khả năng lập trình của Ethereum đã giải quyết các vấn đề hàng thập kỷ trong các ngành này gần như chỉ sau một đêm.
Tại sao Ethereum lại hấp dẫn đối với các tổ chức?
Ethereum cho phép tài sản ), cho dù là đô la, cổ phiếu, bất động sản hay tín dụng carbon (, được số hóa, Token hóa và lập trình hóa. Kết hợp với các stablecoin chính chạy trên Ethereum ) như USDC hoặc USDT(, bạn đột nhiên có nền tảng để xây dựng một hệ thống tài chính hoàn toàn mới.
Cần thanh toán ngay lập tức xuyên biên giới?
Cần thanh toán lập trình dựa trên cột mốc hợp đồng?
Cần sự minh bạch nhưng không mất kiểm soát?
Ethereum có thể làm được, thậm chí còn nhiều hơn.
Cùng với các mạng lớp hai như Arbitrum và Optimism )Layer 2(, những giải pháp này đã mở rộng khả năng của Ethereum, giảm phí và tăng tốc độ đáng kể. Nhiều tổ chức chọn xây dựng trên mạng lớp hai để nâng cao hiệu quả, đồng thời vẫn có thể tận dụng tính thanh khoản và độ an toàn của Ethereum.
Tất cả việc áp dụng thể chế này không thể tách rời khỏi một lớp cơ sở hạ tầng mà hầu hết mọi người bỏ qua. Các công ty như BTCS Inc đang ngày càng hỗ trợ cơ sở hạ tầng cần thiết cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào các sản phẩm như Ethereum và ETH ETF. BTCS tập trung vào việc vận hành các trình xác thực Ethereum cấp doanh nghiệp, an toàn, duy trì tính toàn vẹn của mạng và cho phép các tổ chức tham gia đặt cược mà không phải đối phó với sự phức tạp về kỹ thuật. Mặc dù họ không phải là người giám sát hoặc tổ chức phát hành ETF, nhưng các hoạt động của nút xác thực của họ cung cấp hỗ trợ cho chức năng và độ tin cậy của Ethereum, nâng cao khả năng phục hồi mạng và tính minh bạch mà các nhà đầu tư tổ chức cần.
Nhìn về tương lai
Tương lai sẽ ra sao? Tôi nghĩ hướng đi rất rõ ràng. Ethereum đang trở thành lớp cơ sở hạ tầng cho tài chính có thể lập trình. Chúng ta không còn chỉ nói về giao dịch tiền điện tử mà còn là vay tự động, bảo hiểm có thể lập trình, bất động sản được mã hóa và tài trợ chuỗi cung ứng suốt ngày đêm.
Việc tích hợp với tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương )CBDC( là một cơ hội lớn khác. Khi các quốc gia xây dựng chiến lược tiền tệ kỹ thuật số, nhiều người đang xem xét các giải pháp tương thích với Ethereum để đảm bảo sự tương tác liền mạch giữa tiền tệ kỹ thuật số do chính phủ phát hành và hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn.
Hơn nữa, sự ôm ấp thể chế này đang thúc đẩy sự rõ ràng về quy định được chờ đợi từ lâu trong toàn ngành. Khi các tổ chức tài chính lớn xây dựng các sản phẩm xung quanh Ethereum, các nhà quản lý có động lực mạnh mẽ để phát triển một khuôn khổ khả thi hơn là một hạn chế toàn diện.
Chúng ta đang chứng kiến một công nghệ bắt đầu như một nền tảng thử nghiệm và dần trở thành một cơ sở hạ tầng tài chính quan trọng. Sự chấp thuận của ETF là rất quan trọng, nhưng nó chỉ là một tuyên bố mở đầu. Câu chuyện thực sự nằm ở cách Ethereum đang thay đổi cơ bản cách thức hoạt động của các dịch vụ tài chính, cách các doanh nghiệp quản lý hoạt động của họ và cách giá trị chảy trong nền kinh tế toàn cầu.
Nói thật, tôi nghĩ rằng chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của quá trình chuyển đổi này. Hiện tại, việc áp dụng của các tổ chức chỉ mới là sự bắt đầu của việc tích hợp quy mô lớn giữa tiền tệ có thể lập trình và tài chính truyền thống.