Блокчейн технології, що сприяють інноваціям токенізації фізичних активів
30 червня 2025 року дві відомі криптовалютні біржі оголосили про запуск продукту xStocks, наданого швейцарською компанією з токенізації активів, яка відповідає вимогам. Ці продукти є серією токенів, які забезпечені реальними акціями 1:1, а базові активи зберігаються регульованими третіми сторонами (наприклад, деякими швейцарськими банками). Ці токени випускаються за стандартом SPL на блокчейні Solana, підтримують цілодобову торгівлю та миттєве розрахування в мережі, що порушує часові та територіальні обмеження традиційного фондового ринку. Відповідно до вимог регулятора, xStocks в даний час відкритий лише для користувачів, які не є громадянами США. Після цього кілька провідних платформ також запустили xStocks.
Фон команди
Згідно з публічною інформацією, троє співзасновників компанії мають відповідний досвід у галузі. У 2021 році ці троє засновників, натхненні широким використанням стейблкоїнів, заснували поточну компанію, яка прагне ввести традиційні активи, такі як акції, до системи Блокчейн у відповідності з нормами. Протягом 2021-2022 років компанія завершила перевірку життєздатності проекту та початкове фінансування, а також встановила партнерські відносини з банками-кастодіанами та брокерами, а відповідні проспекти продуктів отримали схвалення регуляторів ЄС. У 2023 році перші продукти вийшли на ринок, загальний обсяг випуску перевищив 5 мільйонів доларів США. У квітні 2024 року компанія завершила фінансування серії A на 9,5 мільйонів доларів США з участю кількох відомих установ.
Система продуктів та розгортання в блокчейні
Компанія наразі пропонує послуги токенізації цінних паперів на блокчейні через дві основні продуктові лінії, які покривають глобальні блакитні фішки, індексні фонди та короткострокові облігації. Усі токени підтримуються фізичними активами в співвідношенні 1:1 та мають номер ISIN, затверджений відповідно до законодавства ЄС. Продукти були випущені на кількох основних блокчейнах та інтегровані з кількома DeFi-протоколами, що підтримують стратегії розгортання на блокчейні, такі як кредитування, маркет-мейкінг, арбітраж тощо.
Аналітик вказав, що xStocks токен за своєю суттю є структурою боргу, а не токеном власності. Оскільки це борг, він передбачає виплату дивідендів, xStock безпосередньо аерозольний токен; токен також не стосується корпоративних дій. Борг може бути випущений у вигляді безіменних облігацій, тому за своєю суттю він більше схожий на стейблкоїн, що належить до зобов'язань компанії. Що ще важливіше, передача прав власності на борг не потребує реєстрації, тому в середині немає гербового збору, що дозволяє здійснювати будь-які перекази на ланцюгу.
Досвід торгівлі: недостатня ліквідність та бар'єри для участі
Незважаючи на підтримку кількох торгових платформ, фактична активність торгів xStocks залишається високо концентрованою, лише кілька інструментів мають помітний обсяг торгівлі. Згідно з даними на блокчейні, торгова активність у перший та другий дні після запуску продукту демонструє значний тренд зростання, але торгівля в основному зосереджена на кількох токенах, решта інструментів мають вкрай обмежену торгівлю на блокчейні, деякі пули мають нульову ліквідність, проблема зі слайдингом є поширеною.
Окрім шляхів на блокчейні, xStocks також можна торгувати через внутрішнє матчинг в біржі, різні платформи пропонують різні торгові пари та способи. Потрібно звернути увагу на те, що як на блокчейн-торгівлі, так і на біржовій торгівлі обидва наразі стикаються з проблемою нестачі ліквідності, ефективність виконання угод користувачами низька, глибина ринку обмежена, загальний торговий досвід все ще має чітку різницю в порівнянні з традиційними платформами контрактів на різницю.
Аудиторія та структурні переваги
Ця модель в першу чергу служить для неможливих доступів до американського ринку акцій для неамериканських користувачів, особливо для користувачів, які працюють з криптовалютами. Її переваги включають: підтримку платежів у стейблкоїнах та малих транзакцій, відсутність необхідності в американському рахунку, цілодобове виконання та розрахунок на блокчейні, реальне зберігання активів, а також відповідність регуляторним вимогам ЄС.
Розширення шляхів: деривативи та токенізація нефондованих акцій
Попри те, що xStocks забезпечує інфраструктуру для інвестування в американські акції на блокчейні, все ще існує вузьке місце в ліквідності спотового ринку, що ускладнює формування масштабованої торгової екосистеми. Тому в галузі почали звертати увагу на більш торговані деривативні шляхи, зокрема на безстрокові контракти на акції. Популярні технологічні акції мають високу волатильність, поєднана з високим механізмом важеля, може принести подібний до монет високоволатильний дохід, що робить їх більш привабливими для крипто-користувачів.
Іншою напрямком розвитку, на який варто звернути увагу, є токенізація акцій приватних компаній. На відміну від традиційного ринку приватного капіталу, випуск на блокчейні передаваних акційних токенів, у поєднанні з механізмами управління DAO, контрактним блокуванням та порогами для кваліфікованих інвесторів, має потенціал для створення ефективної та прозорої структури обігу ранніх акцій, особливо для зіркових компаній з високим рівнем ринкової уваги. Проте цей шлях все ще стикається з регуляторною невизначеністю, складною структурою випуску та іншими викликами, і в короткостроковій перспективі, ймовірно, існуватиме у формі пілотних проектів або сірого комплаєнсу.
Висновок
xStocks надає реальний шлях до токенізації активів, що відповідають вимогам, а його структура на блокчейні, міжланцюгова реалізація та можливості інтеграції DeFi демонструють сильні можливості дизайну продукту. Але обмежена ліквідність спотової моделі та недостатні можливості розширення користувачів визначають, що вона не може самостійно підтримувати криву зростання ринку токенізованих акцій. У майбутньому, прорив у комбінації безстрокових деривативів та токенізації ранніх акцій може стати ключовим моментом для переходу ринку цінних паперів на блокчейні з "інструментальних продуктів" до "торгованих активів".
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Блокчейн сприяє токенізації фізичних активів, xStocks відкриває нові інвестиційні моделі
Блокчейн технології, що сприяють інноваціям токенізації фізичних активів
30 червня 2025 року дві відомі криптовалютні біржі оголосили про запуск продукту xStocks, наданого швейцарською компанією з токенізації активів, яка відповідає вимогам. Ці продукти є серією токенів, які забезпечені реальними акціями 1:1, а базові активи зберігаються регульованими третіми сторонами (наприклад, деякими швейцарськими банками). Ці токени випускаються за стандартом SPL на блокчейні Solana, підтримують цілодобову торгівлю та миттєве розрахування в мережі, що порушує часові та територіальні обмеження традиційного фондового ринку. Відповідно до вимог регулятора, xStocks в даний час відкритий лише для користувачів, які не є громадянами США. Після цього кілька провідних платформ також запустили xStocks.
Фон команди
Згідно з публічною інформацією, троє співзасновників компанії мають відповідний досвід у галузі. У 2021 році ці троє засновників, натхненні широким використанням стейблкоїнів, заснували поточну компанію, яка прагне ввести традиційні активи, такі як акції, до системи Блокчейн у відповідності з нормами. Протягом 2021-2022 років компанія завершила перевірку життєздатності проекту та початкове фінансування, а також встановила партнерські відносини з банками-кастодіанами та брокерами, а відповідні проспекти продуктів отримали схвалення регуляторів ЄС. У 2023 році перші продукти вийшли на ринок, загальний обсяг випуску перевищив 5 мільйонів доларів США. У квітні 2024 року компанія завершила фінансування серії A на 9,5 мільйонів доларів США з участю кількох відомих установ.
Система продуктів та розгортання в блокчейні
Компанія наразі пропонує послуги токенізації цінних паперів на блокчейні через дві основні продуктові лінії, які покривають глобальні блакитні фішки, індексні фонди та короткострокові облігації. Усі токени підтримуються фізичними активами в співвідношенні 1:1 та мають номер ISIN, затверджений відповідно до законодавства ЄС. Продукти були випущені на кількох основних блокчейнах та інтегровані з кількома DeFi-протоколами, що підтримують стратегії розгортання на блокчейні, такі як кредитування, маркет-мейкінг, арбітраж тощо.
Аналітик вказав, що xStocks токен за своєю суттю є структурою боргу, а не токеном власності. Оскільки це борг, він передбачає виплату дивідендів, xStock безпосередньо аерозольний токен; токен також не стосується корпоративних дій. Борг може бути випущений у вигляді безіменних облігацій, тому за своєю суттю він більше схожий на стейблкоїн, що належить до зобов'язань компанії. Що ще важливіше, передача прав власності на борг не потребує реєстрації, тому в середині немає гербового збору, що дозволяє здійснювати будь-які перекази на ланцюгу.
Досвід торгівлі: недостатня ліквідність та бар'єри для участі
Незважаючи на підтримку кількох торгових платформ, фактична активність торгів xStocks залишається високо концентрованою, лише кілька інструментів мають помітний обсяг торгівлі. Згідно з даними на блокчейні, торгова активність у перший та другий дні після запуску продукту демонструє значний тренд зростання, але торгівля в основному зосереджена на кількох токенах, решта інструментів мають вкрай обмежену торгівлю на блокчейні, деякі пули мають нульову ліквідність, проблема зі слайдингом є поширеною.
Окрім шляхів на блокчейні, xStocks також можна торгувати через внутрішнє матчинг в біржі, різні платформи пропонують різні торгові пари та способи. Потрібно звернути увагу на те, що як на блокчейн-торгівлі, так і на біржовій торгівлі обидва наразі стикаються з проблемою нестачі ліквідності, ефективність виконання угод користувачами низька, глибина ринку обмежена, загальний торговий досвід все ще має чітку різницю в порівнянні з традиційними платформами контрактів на різницю.
Аудиторія та структурні переваги
Ця модель в першу чергу служить для неможливих доступів до американського ринку акцій для неамериканських користувачів, особливо для користувачів, які працюють з криптовалютами. Її переваги включають: підтримку платежів у стейблкоїнах та малих транзакцій, відсутність необхідності в американському рахунку, цілодобове виконання та розрахунок на блокчейні, реальне зберігання активів, а також відповідність регуляторним вимогам ЄС.
Розширення шляхів: деривативи та токенізація нефондованих акцій
Попри те, що xStocks забезпечує інфраструктуру для інвестування в американські акції на блокчейні, все ще існує вузьке місце в ліквідності спотового ринку, що ускладнює формування масштабованої торгової екосистеми. Тому в галузі почали звертати увагу на більш торговані деривативні шляхи, зокрема на безстрокові контракти на акції. Популярні технологічні акції мають високу волатильність, поєднана з високим механізмом важеля, може принести подібний до монет високоволатильний дохід, що робить їх більш привабливими для крипто-користувачів.
Іншою напрямком розвитку, на який варто звернути увагу, є токенізація акцій приватних компаній. На відміну від традиційного ринку приватного капіталу, випуск на блокчейні передаваних акційних токенів, у поєднанні з механізмами управління DAO, контрактним блокуванням та порогами для кваліфікованих інвесторів, має потенціал для створення ефективної та прозорої структури обігу ранніх акцій, особливо для зіркових компаній з високим рівнем ринкової уваги. Проте цей шлях все ще стикається з регуляторною невизначеністю, складною структурою випуску та іншими викликами, і в короткостроковій перспективі, ймовірно, існуватиме у формі пілотних проектів або сірого комплаєнсу.
Висновок
xStocks надає реальний шлях до токенізації активів, що відповідають вимогам, а його структура на блокчейні, міжланцюгова реалізація та можливості інтеграції DeFi демонструють сильні можливості дизайну продукту. Але обмежена ліквідність спотової моделі та недостатні можливості розширення користувачів визначають, що вона не може самостійно підтримувати криву зростання ринку токенізованих акцій. У майбутньому, прорив у комбінації безстрокових деривативів та токенізації ранніх акцій може стати ключовим моментом для переходу ринку цінних паперів на блокчейні з "інструментальних продуктів" до "торгованих активів".