Поворот і можливості галузі DeFi за новими правилами SEC
Одне. Ключовий поворот регуляторної структури
Децентралізовані фінанси ( DeFi ) швидко розвивалися з 2018 року, ставши основною опорою глобальної системи криптоактивів. Завдяки відкритим, бездозвільним фінансовим протоколам, DeFi пропонує багатий набір фінансових функцій, спираючись на технологічний рівень, такі як смарт-контракти, онлайнові розрахунки для реалізації реконструкції традиційних фінансів. Проте розширення галузі супроводжується проблемами, такими як масштабна розпливчастість, системні ризики та інші.
Американська комісія з цінних паперів та бірж (SEC) раніше запровадила жорсткі заходи контролю в криптоіндустрії, включивши в правозастосування протоколи DeFi, платформи DEX та інші. Але у другому кварталі 2025 року новий голова SEC запропонував позитивний шлях для регулювання DeFi, чітко визначивши три політичні напрямки: створення "механізму винятків для інновацій", просування "рамки регулювання за функціями", включення управління DAO в регуляторний пісочницю. Цей політичний зворот відображає відповідь на раніше опубліковану Міністерством фінансів білу книгу, що свідчить про суттєву зміну в регуляторній позиції.
Два, логіка еволюції регуляторного шляху США
Логіка регулювання DeFi з боку SEC пройшла шлях від "за замовчуванням незаконно" до "функціональної адаптації". На початку покладалися на тест Хоуі для визначення, що більшість DeFi-протоколів вважаються незареєстрованими цінними паперами. У 2021-2022 роках було проведено гучні юридичні дії, було розпочато розслідування щодо кількох проектів.
Проте ця стратегія швидко зіткнулася з викликами. Судові рішення послабили позицію SEC, а галузь домоглася законодавства щодо регуляторної ясності. Юридичне застосування структур, таких як DAO, також зіткнулося з фундаментальними проблемами. На цьому тлі SEC у 2025 році провела корекцію стратегії, перейшовши до "функціонально адаптивного регулювання", використовуючи фактичні функції DeFi-протоколів як основу для політичного дизайну.
В цілому, регулювання DeFi в США поступово переходить від жорсткого застосування законодавства та примусових заходів до інституційних консультацій, функціональної ідентифікації та управління ризиками. Ця зміна відображає поглиблене розуміння технологічної гетерогенності і також представляє нову парадигму управління, яку впроваджують регуляторні органи у відповідь на відкриті фінансові системи.
Три, три основні напрямки переоцінки вартості
З набранням чинності новими регуляторними політиками, ринок починає повторно оцінювати вартість Децентралізовані фінанси протоколів, основна увага зосереджена на трьох напрямках:
Премія за інституційний надлишок комплаєнс-структури: послуги KYC, AML тощо на блокчейні отримають вищу політичну терпимість.
Стратегічна позиція інфраструктури ліквідності на блокчейні: платформи, такі як DEX, можуть знову стати вибором для притоку капіталу.
Відновлення кредиту протоколу з високою внутрішньою доходністю: протоколи з реальними доходами отримають відновлення довіри.
Ці три основні лінії є процесом перерозподілу, де "переваги розуміння політики" перетворюються на "вагу ринкового капітального ціноутворення". Протоколи DeFi створять механізм оцінки, орієнтуючись на інституційний капітал через реальний дохід, здатність до дотримання норм тощо.
Чотири, ринкові відгуки та переоцінка активів
Нові правила SEC швидко викликали ланцюгову реакцію на ринку. Загальний обсяг заблокованих коштів у DeFi (TVL) значно зріс, за тиждень підвищившись більш ніж на 17%. Ціна кількох провідних активів була переоцінена, середня ціна токенів управління зросла на 25-60%. Ця хвиля відновлення відображає нову оцінку ринку щодо здатності DeFi протоколів до генерування грошових потоків у майбутньому та їхньої законності.
Дані на блокчейні показують зміни у структурі розподілу коштів. Частка інституційних коштів зростає, обсяги вливання стабільних монет на централізовані біржі знижуються, чистий приплив стабільних монет у DeFi протоколи знову зростає. Тренд відновлення прав на ціноутворення коштів у децентралізованій фінансовій системі починає проявлятися.
Незважаючи на значний відгук ринку, переоцінка активів все ще на початковій стадії, а реалізація інституційної премії ще не завершена. Ринкові коефіцієнти кількох провідних протоколів все ще значно нижчі за рівень бичачого ринку, і при зростанні реальних доходів центральна оцінка, ймовірно, зросте.
П'ять, Перспективи на майбутнє
SEC новий закон є ключовою віхою для інституційної реконструкції в індустрії Децентралізованих фінансів. Перспективи майбутнього розвитку:
Інституційна реконструкція глибоко вплине на дизайн парадигм та бізнес-моделей Децентралізованих фінансів, сформувавши нову парадигму "вбудованої відповідності".
Бізнес-модель буде різноманітною та глибшою, шляхом інтеграції RWA та створення стійкої моделі прибутку.
Реконструкція механізму управління стає ключовим двигуном нового циклу, досліджуючи більш юридично ефективну змішану систему управління.
Участники та трансформація капітальної структури, вхід інституційних інвесторів сприяє створенню більшої кількості кастомізованих продуктів.
Технологічні інновації та кросчейн інтеграція надають підтримку, сприяючи розвитку захисту приватності, багаточинної екосистеми та ін.
Хоча виклики все ще існують, але Децентралізовані фінанси зараз переживають критичний період, коли регулювання та можливості існують поряд, і вони можуть стати важливим каменем цифрової економіки.
Висновок
Нова політика SEC створює середовище, в якому Децентралізовані фінанси отримують одночасно як регулювання, так і можливості, що сприяє переходу галузі від диких темпів зростання до відповідності вимогам. У майбутньому Децентралізовані фінанси можуть досягти більш широкого фінансового включення та переоцінки вартості, але все ще потрібно продовжувати зусилля в питаннях ризику відповідності та технічної безпеки. У зв'язку з новими регуляторними змінами, сектор Децентралізованих фінансів може очікувати повного вибуху, а блакитні фішки можуть бути переоцінені.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
26 лайків
Нагородити
26
7
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
FlatTax
· 08-12 17:21
Не можна не сказати, що SEC це зрозумів~
Переглянути оригіналвідповісти на0
bridge_anxiety
· 08-12 14:20
Все ж SEC рятує роздрібних інвесторів! Ситуація нарешті почала покращуватися.
Переглянути оригіналвідповісти на0
PoolJumper
· 08-10 19:16
Знову під регулюванням все переплутали, смішно.
Переглянути оригіналвідповісти на0
OnchainFortuneTeller
· 08-10 19:13
Нарешті невдахи можуть перевести подих.
Переглянути оригіналвідповісти на0
DiamondHands
· 08-10 19:11
бик і ведмідь я завжди тут, просто в іншій позиції втрати
Переглянути оригіналвідповісти на0
SellLowExpert
· 08-10 18:56
Знову будуть обдурювати людей, як лохів SEC~
Переглянути оригіналвідповісти на0
Deconstructionist
· 08-10 18:52
Регулювання - це еволюція. Якщо не змінюєшся, то вибуваєш.
SEC нова політика веде до повороту в індустрії Децентралізовані фінанси: з'являються три основні напрямки переоцінки вартості
Поворот і можливості галузі DeFi за новими правилами SEC
Одне. Ключовий поворот регуляторної структури
Децентралізовані фінанси ( DeFi ) швидко розвивалися з 2018 року, ставши основною опорою глобальної системи криптоактивів. Завдяки відкритим, бездозвільним фінансовим протоколам, DeFi пропонує багатий набір фінансових функцій, спираючись на технологічний рівень, такі як смарт-контракти, онлайнові розрахунки для реалізації реконструкції традиційних фінансів. Проте розширення галузі супроводжується проблемами, такими як масштабна розпливчастість, системні ризики та інші.
Американська комісія з цінних паперів та бірж (SEC) раніше запровадила жорсткі заходи контролю в криптоіндустрії, включивши в правозастосування протоколи DeFi, платформи DEX та інші. Але у другому кварталі 2025 року новий голова SEC запропонував позитивний шлях для регулювання DeFi, чітко визначивши три політичні напрямки: створення "механізму винятків для інновацій", просування "рамки регулювання за функціями", включення управління DAO в регуляторний пісочницю. Цей політичний зворот відображає відповідь на раніше опубліковану Міністерством фінансів білу книгу, що свідчить про суттєву зміну в регуляторній позиції.
Два, логіка еволюції регуляторного шляху США
Логіка регулювання DeFi з боку SEC пройшла шлях від "за замовчуванням незаконно" до "функціональної адаптації". На початку покладалися на тест Хоуі для визначення, що більшість DeFi-протоколів вважаються незареєстрованими цінними паперами. У 2021-2022 роках було проведено гучні юридичні дії, було розпочато розслідування щодо кількох проектів.
Проте ця стратегія швидко зіткнулася з викликами. Судові рішення послабили позицію SEC, а галузь домоглася законодавства щодо регуляторної ясності. Юридичне застосування структур, таких як DAO, також зіткнулося з фундаментальними проблемами. На цьому тлі SEC у 2025 році провела корекцію стратегії, перейшовши до "функціонально адаптивного регулювання", використовуючи фактичні функції DeFi-протоколів як основу для політичного дизайну.
В цілому, регулювання DeFi в США поступово переходить від жорсткого застосування законодавства та примусових заходів до інституційних консультацій, функціональної ідентифікації та управління ризиками. Ця зміна відображає поглиблене розуміння технологічної гетерогенності і також представляє нову парадигму управління, яку впроваджують регуляторні органи у відповідь на відкриті фінансові системи.
Три, три основні напрямки переоцінки вартості
З набранням чинності новими регуляторними політиками, ринок починає повторно оцінювати вартість Децентралізовані фінанси протоколів, основна увага зосереджена на трьох напрямках:
Премія за інституційний надлишок комплаєнс-структури: послуги KYC, AML тощо на блокчейні отримають вищу політичну терпимість.
Стратегічна позиція інфраструктури ліквідності на блокчейні: платформи, такі як DEX, можуть знову стати вибором для притоку капіталу.
Відновлення кредиту протоколу з високою внутрішньою доходністю: протоколи з реальними доходами отримають відновлення довіри.
Ці три основні лінії є процесом перерозподілу, де "переваги розуміння політики" перетворюються на "вагу ринкового капітального ціноутворення". Протоколи DeFi створять механізм оцінки, орієнтуючись на інституційний капітал через реальний дохід, здатність до дотримання норм тощо.
Чотири, ринкові відгуки та переоцінка активів
Нові правила SEC швидко викликали ланцюгову реакцію на ринку. Загальний обсяг заблокованих коштів у DeFi (TVL) значно зріс, за тиждень підвищившись більш ніж на 17%. Ціна кількох провідних активів була переоцінена, середня ціна токенів управління зросла на 25-60%. Ця хвиля відновлення відображає нову оцінку ринку щодо здатності DeFi протоколів до генерування грошових потоків у майбутньому та їхньої законності.
Дані на блокчейні показують зміни у структурі розподілу коштів. Частка інституційних коштів зростає, обсяги вливання стабільних монет на централізовані біржі знижуються, чистий приплив стабільних монет у DeFi протоколи знову зростає. Тренд відновлення прав на ціноутворення коштів у децентралізованій фінансовій системі починає проявлятися.
Незважаючи на значний відгук ринку, переоцінка активів все ще на початковій стадії, а реалізація інституційної премії ще не завершена. Ринкові коефіцієнти кількох провідних протоколів все ще значно нижчі за рівень бичачого ринку, і при зростанні реальних доходів центральна оцінка, ймовірно, зросте.
П'ять, Перспективи на майбутнє
SEC новий закон є ключовою віхою для інституційної реконструкції в індустрії Децентралізованих фінансів. Перспективи майбутнього розвитку:
Інституційна реконструкція глибоко вплине на дизайн парадигм та бізнес-моделей Децентралізованих фінансів, сформувавши нову парадигму "вбудованої відповідності".
Бізнес-модель буде різноманітною та глибшою, шляхом інтеграції RWA та створення стійкої моделі прибутку.
Реконструкція механізму управління стає ключовим двигуном нового циклу, досліджуючи більш юридично ефективну змішану систему управління.
Участники та трансформація капітальної структури, вхід інституційних інвесторів сприяє створенню більшої кількості кастомізованих продуктів.
Технологічні інновації та кросчейн інтеграція надають підтримку, сприяючи розвитку захисту приватності, багаточинної екосистеми та ін.
Хоча виклики все ще існують, але Децентралізовані фінанси зараз переживають критичний період, коли регулювання та можливості існують поряд, і вони можуть стати важливим каменем цифрової економіки.
Висновок
Нова політика SEC створює середовище, в якому Децентралізовані фінанси отримують одночасно як регулювання, так і можливості, що сприяє переходу галузі від диких темпів зростання до відповідності вимогам. У майбутньому Децентралізовані фінанси можуть досягти більш широкого фінансового включення та переоцінки вартості, але все ще потрібно продовжувати зусилля в питаннях ризику відповідності та технічної безпеки. У зв'язку з новими регуляторними змінами, сектор Децентралізованих фінансів може очікувати повного вибуху, а блакитні фішки можуть бути переоцінені.