Золото та Біткойн: двійкові резервні активи нової ери

Нещодавно на глобальних капітальних ринках спостерігаються значні коливання, що викликано різними факторами, які призводять до різкого коливання цін на різні активи. Хоча ціна Біткойна тимчасово знижена разом із ризиковими активами, у довгостроковій перспективі еволюція нової міжнародної валютної системи сприятиме більш тісному зв'язку між Біткойном та золотом.

Оглядаючись на історію, з 1970 року ціна на золото пережила три основні цикли зростання. Перший відбувся в 70-х роках під впливом розпаду Бреттон-Вудської системи та нафтової кризи, ціна на золото різко зросла в 17 разів. З 80-х до 90-х років, у міру контролю глобальної інфляції та економічного зростання, золото увійшло в етап консолідації та зниження.

На початку 21 століття відбулася друга хвиля зростання, коли крах інтернет-бульбашки та фінансова криза сприяли зростанню ціни на золото в 5 разів. Після 2010 року зміцнення долара та політика підвищення процентних ставок знову призвели до консолідації ціни на золото.

Зараз ми знаходимося на третьому етапі циклу зростання, який почався в 2019 році, і до сьогоднішнього дня зріст наближається до 1 разу. Цей етап зростання можна поділити на два етапи: з кінця 2018 року до початку 2022 року, під впливом торгових суперечок та пандемії, золото зросло приблизно на 50%; з 2022 року до сьогодні, незважаючи на тиск підвищення процентних ставок, золото все ще зросло більше ніж на 30%.

Варто зазначити, що традиційно ціна золота має негативну кореляцію з реальними процентними ставками, але нещодавно ця закономірність, здається, більше не діє. Динаміка цін на золото більше відображає очікування щодо нової міжнародної валютної системи, втілюючи оборонне розподілення ринку щодо кредитної системи долара.

Глобальні центральні банки та приватні інвестори збільшують золоті резерви для диверсифікації валютних ризиків. З 2020 по 2023 рік чисті закупівлі золота центральними банками світу зросли з 255 тонн до 1037 тонн. Також значно зросли обсяги золотовалютних фондів в Азії, що відображає реакцію приватного сектора на зміни в міжнародній валютній системі.

Біткойн має багато спільного з золотом, таких як рідкісність, децентралізація, захист від підробок тощо. З затвердженням ETF на Біткойн його процеси масового впровадження прискорюються. Нещодавно зросла кореляція між цінами Біткойна та золота, що вказує на те, що він може перетворюватися на "товарну монету".

У майбутньому міжнародна валютна система стане більш різноманітною, глобальний інфляційний центр підвищиться, а геополітична невизначеність зросте, золото все ще перебуває в циклі зростання. Диверсифікація резервних валют відбувається не лише на рівні держав, приватний сектор також активно бере участь у цьому процесі. Біткойн як новий резервний актив поступово зміцнює свої позиції і має потенціал еволюціонувати разом із золотом, ставши двійником резервних активів нової ери.