Цінність дефляційної моделі токенів у нестабільних ринках

Нещодавно криптовалютний ринок зазнав серйозного удару, ціна біткоїна впала нижче позначки 80 тисяч доларів. Ця волатильність не тільки спричинила масове ліквідування, але й зробила інвесторів більш чутливими до ризику, кошти почали переходити в проекти з антикризовими характеристиками. На цьому фоні важливість економічних моделей токенів стає ще більш очевидною, виникає ключове питання: чи існує модель токена, яка може витримати ринкові потрясіння та пережити цикли бика і ведмедя?

Двосічний ефект моделі інфляції

Більшість токенів використовують інфляційну модель не випадково. Через додаткову емісію для винагороди розробників, спільноти та ранніх інвесторів можна швидко запустити екосистему. Проте, коли ринкові настрої знижуються, збільшення обсягу обігу в поєднанні зі зниженням попиту може призвести до цінового спаду. Ефір є типовим прикладом. У його ранньому дизайні не було встановлено верхньої межі загальної пропозиції, що призвело до тривалої проблеми інфляції та занепокоєння користувачів. Лише після впровадження механізму знищення в пропозиції EIP-1559 це ефективно зменшило тиск продажу, що мало глибокий вплив на економічну модель і ринкову поведінку Ефіру.

Проте, якщо інфляція є паливом для запуску екосистеми, чи може дефляція стати гальмом для реагування на ринкові цикли?

Логіка дефляційної моделі

На контрасті зі зусиллями Ethereum, чотирирічний цикл зменшення винагороди за блоки Bitcoin. Після кожного зменшення швидкість випуску нових монет знижується, а дефіцит підвищує ціну — цей механізм дозволяє Bitcoin залишатися дефляційним навіть під час численних ведмежих ринків, ставши єдиним "цифровим золотом", яке переживає цикли на крипторинку.

Ця логіка все більше запозичується іншими проектами. Наприклад, у певній відомій екосистемі публічного блокчейну токен запустив голосування за пропозицію, намагаючись збалансувати екологічні стимули та зберігання вартості через динамічне коригування рівня інфляції. Основний механізм цієї пропозиції полягає в тому, що коли рівень стейкінгу токена перевищує 50%, обсяги випуску зменшуються для стримування інфляції, а коли він нижчий за 50%, випуск збільшується для стимулювання стейкінгу. Цей дизайн "еластичної інфляції" розкриває ключовий принцип — дефляція не є повним запереченням інфляції, а є інструментом для динамічної гри на баланс.

Навіть у період спаду ринку кількість власників токенів багатьох проектів не зменшується, а навпаки, зростає, що, можливо, є найсильнішим доказом того, що модель дефляційних токенів ефективна в умовах низхідного тренду.

Трійна цінність дефляційного механізму

У поточному антикризовому середовищі цінність дефляційного механізму все більше підкреслюється, а його прорив відбувається на трьох рівнях:

1. Премія за дефіцитність: коли темпи зростання обігу нижчі за темпи зростання попиту, вартість токена природно зростає.
2. Антиінфляційні властивості: у умовах надмірної емісії фіатних грошей та регуляторного тиску, дефляційні Токени стають притулком для капіталу.
3. Посилення суспільної консенсусу: прозора дія знищення, спрямована на спільноту, передає довгострокові зобов'язання проекту, залучаючи інвесторів з цінностями, а не спекулянтів.

Реалізація цих цінностей потребує конкретних інструментів підтримки. Поточні основні механізми дефляції включають:

• Знищення токенів: переміщення частини обігових токенів на адресу чорної діри.
• Стейкінг: довгострокове утримання через стимулювання доходу.
• Екологічне споживання: використовувати токен як комісію за транзакції або заставу, формуючи позитивний цикл використання та знищення.

Мікро випадок дефляційного дизайну

Деякий мемкойн під час цього ринкового коливання мав відносно стабільну ціну монети, дослідження показали, що він має багатошарову дефляційну модель. Основою цієї моделі є прозорий механізм знищення на ланцюгу, який включає автоматичне знищення в екологічних взаємодіях, масове знищення, спровоковане подіями, що постійно зменшує його обсяги обігу під час всього ринкового коливання, реалізуючи дефляційну економіку. Це в певній мірі реалізувало "зростання за рахунок, але не падіння".

Щоденний механізм знищення цього токену інтегрований у всі екосистемні додатки, обсяги знищення постійно зростають. Крім того, його спільнота регулярно ініціює масові знищення, що викликані подіями. Наприклад, у грудні минулого року під час різдвяного знищення було знищено близько 1,8% від загального обсягу токенів; у лютому цього року відбулося ще одне масове знищення. Ці заходи не лише зміцнили довіру інвесторів, але й надали підтримку ціні шляхом зменшення тиску на продаж.

Ці заходи спричинили потрійний ефект:

1. Реконструкція дефіциту: зменшення обсягу постачання токенів в обігу може збільшити усвідомлення їхньої вартості, що може створити тиску на підвищення ціни токенів.
2. Встановлення довіри в спільноті: знищення Токенів подає позитивний сигнал для спільноти, що управління проектом прагне до довгострокового зростання та стійкості Токенів.
3. Можливість експоненціального зростання: тривале знищення призводить до зниження цін, що створює більший простір для зростання токенів, що робить їх привабливими для трейдерів, які шукають високий ризик і високі прибутки.

У умовах високої волатильності на ринку цінність токеноміки поступово проявляється, вона більше не є абстрактною формулою з білої книги, а стає життєвоважливою навичкою, що визначає життя та смерть проекту. Використання знищення для боротьби з інфляцією, балансування стейкінгу та дефіциту через пропозиції показує, що механізми дефляції перетворюються з вибіркової стратегії на життєву необхідність. У певні моменти на крипторинку дизайн економічної моделі токенів може визначати долю проекту більше, ніж маркетингова наратив.