Аналіз механізму торгівлі безстроковими ф'ючерсами: битва алгоритмів трьох платформ

У ринку похідних фінансових інструментів криптовалюти торгівля безстроковими ф'ючерсами стала важливою складовою частиною. У цій статті буде детально розглянуто алгоритмічні відмінності в основних механізмах безстрокових ф'ючерсів трьох основних платформ, а також обговорено фінансові концепції та способи управління ризиками, що стоять за ними.

Три основні елементи торгівлі безстроковими ф'ючерсами

Безстрокові ф'ючерси торгівля主要由三个关键部分构成:

1. Індексна ціна: відображає зміни цін на спотовому ринку, є теоретичною базовою ціною.

2. Позначена ціна: визначальна ціна, яка використовується для обчислення нереалізованого прибутку та збитку, а також для активації ключових подій, таких як примусове закриття позицій.

3. Вартість капіталу: економічний механізм, що з'єднує спотовий та ф'ючерсний ринки, спрямовує ціни на контракти до повернення на спотовий ринок.

Порівняння алгоритмів трьох платформ

механізм індексної ціни

Деяка торгівельна платформа використовує незалежні від власного ринку вузли верифікації для формування індексної ціни, застосовуючи метод зваженої медіани для боротьби з екстремальними коливаннями, а частота оновлення становить раз на 3 секунди. Такий дизайн посилює стійкість до маніпуляцій, але швидкість оновлення відносно повільна.

Алгоритм розрахунку позначеної ціни

Алгоритм розрахунку позначеної ціни на певній торгівельній платформі базується на медіані трьох видів цін, включаючи середню ціну купівлі/продажу на ринку ф'ючерсів, ціну угоди та ціну імпульсу. Середнє значення, оброблене за допомогою EMA, робить зміни позначеної ціни плавними та стійкими до вколювання, що підходить для стабільного розміщення великих коштів.

Інша торгова платформа використовує тільки середню ціну між першим покупцем і продавцем на ринку як джерело маркувальної ціни. Ціна надзвичайно чутлива до незначних торгів, що робить її більш придатною для високоінтенсивної та короткострокової торгівлі.

Деяка децентралізована платформа поєднала зазначені вище два методи, інтегруючи кілька джерел ціни для розрахунку мітки ціни, включаючи ціну оракула та різницю середньої експоненційної (EMA) між ціною в контракті, медіану ціни самої платформи, а також зважену медіану кількох централізованих бірж.

Алгоритм розрахунку фінансування

Деяка децентралізована платформа на основі традиційної моделі впровадила індекс премії, який зразкується кожні 5 секунд і обчислюється за середнім значенням за годину, щоб запобігти різким коливанням на короткий час. Її особливі налаштування включають:

1. У крайніх випадках ставка фінансування може досягати 4%/годину
2. Витрати на капітал базуються на ціні оракула, а не на позначеній ціні
3. Фінансування стягується покроково щогодини

Фінансова ставка певної централізованої платформи залежить від тривалого періоду розрахунку, поєднуючи глибину книжки замовлень та ставки позик, щоб надати інституційним інвесторам згладжене очікування витрат на капітал.

Алгоритм іншої централізованої платформи відносно простий, базується на розрахунках відхилення ціни на ринку, має великі коливання, підходить для високочастотних короткострокових стратегій.

Торгівельна філософія різних платформ

Дизайн раціоналізатора системи

Деяка велика централізована платформа прагне "зробити ринок передбачуваним", за допомогою механізмів згладжування та точного моделювання створює контрольоване середовище для інституційних інвесторів та середньо- і довгострокових трейдерів, які прагнуть стабільного доходу.

Дизайн торговців-інстинктів

Деяка централізована платформа використовує стратегію "швидко, рішуче, точно", приймаючи ринкову ірраціональність, щоб залучити високочастотних трейдерів та спекулянтів на короткий термін для пошуку можливостей у різких коливаннях.

Дизайн структурних інтерактивних елементів на блокчейні

Деяка децентралізована платформа намагається створити нову фінансову парадигму, залучаючи трейдерів, які шукають перевірений код і розподілене управління, через цінову модель консенсусу валідаторів, прозорість в ланцюгу та екстремальний дизайн витрат на капітал.

Висновок

Різні алгоритми дизайну платформ відображають різні розуміння сутності ринку. Незалежно від того, чи йдеться про інституційний буфер, перевагу ринкової поведінки чи консенсус в ланцюзі, всі вони намагаються побудувати надійний торговий порядок в умовах недосконалості. У майбутньому алгоритми продовжать розширювати свої горизонти у фінансовому світі, але ціннісні судження завжди існуватимуть за кожним рядком коду.