Ethereum Hazine Strateji Şirketi ETHM, ETH'yi yeniden büyük ölçekte artırdı.
ETHM, 4 Ağustos'ta 10,605 adet ETH alımını artırdığını açıkladı ve toplam sahip olduğu miktar 345,362 adede, değeri yaklaşık 12.7 milyar dolara ulaştı. Bu, şirketin halka arzından bu yana geçen iki haftadan kısa bir süre içinde gerçekleşen ikinci büyük alım.
Ethereum yatırımlarına odaklanan bir şirket olarak, ETHM Nasdaq'ta halka açılmayı planlıyor, başlangıçta 400.000 ETH tutuyor, piyasa değeri neredeyse 1.6 milyar dolar. Temmuz ayı sonunda, şirket daha önce 15.000 ETH'lik bir ek alım gerçekleştirmişti.
ETHM'nin aktif genişlemesi, birçok halka açık şirketin ETH satın almak için yarıştığı kritik bir dönemde gerçekleşiyor. Düzenleyici çerçevenin giderek netleşmesiyle birlikte, daha fazla halka açık şirket ETH'yi varlık dağılımına dahil ediyor.
Ethereum DAT silahlanma yarışı tamamen yükseldi
Ethereum finans havuzu, kurumların yarıştığı bir alan haline geldi. ETHM'nin listelenmesi bu yarışı tamamen ateşledi, sadece iki hafta içinde, tüm havuzun yapısı büyük bir değişim geçirdi.
21 Temmuz'da ETHM'nin piyasaya sürüldüğünde, diğer iki şirketin ETH rezervleri, ETHM'nin planladığı 400,000'lik başlangıç ölçeğinin altında kalıyordu. Ancak 5 Ağustos'a gelindiğinde, bir şirketin pozisyonu 833,000'e (30 milyar dolar piyasa değeri) fırladı ve artış oranı %177'ye ulaştı; diğer bir şirketin rezerv miktarı da 498,000'e (18 milyar dolar piyasa değeri) ulaştı ve artış %78 oldu, ayrıca 1,000,000 hedefini hedeflediklerini kamuoyuna açıkladılar. Hatta bir eski Bitcoin madencisi de acil bir şekilde yön değiştirerek 120,000 ETH biriktirdi.
Bu çılgın alım dalgası, bir bankanın tahminini doğruluyor: Hazine şirketi, ETH'nin dolaşımdaki miktarının %1'inden fazlasını satın aldı ve bu oran %10'a yükselebilir. 100 milyar dolarlık bir "silahlanma yarışı" tam anlamıyla yükseliyor.
Bu kıyasıya rekabette, ETHM "sermaye + strateji" ikili avantajıyla öne çıkıyor. İlk olarak, yaklaşık 1.6 milyar dolarlık başlangıç sermayesi güçlü bir cephane sağlıyor. İkincisi, farklılaşmış yaklaşımıdır. Rakipler hâlâ çılgınca token biriktirip pazar payı kapmaya çalışırken, ETHM yeniden staking ve DeFi protokolleri kombinasyonu ile getiri oranını %4-5.5'e yükseltmiştir. Düşük faiz ortamında, bu tür istikrarlı yüksek getiriler, kurumsal fonları çekmenin "gizli silahı" haline gelmiştir.
ETHM'nin Altın Noktası: Yıllık %4-5.5
ETHM'nin temel konumu "Eter madeni para üretim şirketi"dir. Bu kavram, petrol ekonomisiyle benzetilebilir: Geleneksel kripto yatırımı, ham petrol alıp fiyat artışını beklemek gibidir; oysa ETHM, varlıkların kendisinin nakit akışı oluşturmasını sağlayarak "petrol şirketi" olmayı seçmiştir.
EigenLayer protokolü sayesinde, stake edilmiş ETH "bir taşla iki kuş vurma" imkanı sunuyor - hem Ethereum ana ağına güvenlik sağlıyor hem de oracle, çapraz zincir köprü gibi protokollere hizmet veriyor; her bir hizmet ek gelir getiriyor.
Ek getiriler dışında, şirket DeFi protokollerine katılarak da kazanç elde ediyor. ETH temel staking getirisi yalnızca yaklaşık %3 olduğunda, bu kombinasyon stratejisi toplam getiriyi %4-5,5'e yükseltiyor.
Böylece, ETH "değer artışını bekleyen" statik bir varlık olmaktan çıkarak, "sürekli değer yaratan" üretken bir varlık haline geldi.
ETHM ile MicroStrategy'nin Farkı
Yüzeyde, ETHM ve MicroStrategy'nin büyük miktarda kripto varlık tuttuğu görülüyor. Ancak derinlemesine incelendiğinde, bunun iki tamamen farklı yaklaşım olduğu ortaya çıkıyor.
MicroStrategy'nin mantığı, borç alarak Bitcoin satın almak ve kripto fiyatlarının artmasını, faizleri karşılamak için bir bahis olarak görmekti. Ancak bu modelin verimliliği hızla düşüyor. Bununla birlikte, ETHM, staking ve DeFi katılımı aracılığıyla, ETH'nin her gün yaklaşık %5 yıllık nakit akışı üretmesini sağlıyor.
Temel fark, varlıkların özelliklerindedir: Bitcoin dijital altındır, değeri kıtlığı ve konsensüsle ilgilidir. Ethereum ise dijital altyapıdır, değeri tüm ekosistemin işleyişini destekleme yeteneğindedir.
Kripto hazine üçüncü evrim aşamasını yaşıyor:
Öncülerin Temettü Dönemi (2020-2023): MicroStrategy, halka açık şirketlerin kripto varlık bulundurarak prim elde edebileceğini kanıtladı.
Model Kopyalama Dönemi (2024-2025): Çok sayıda taklitçi ortaya çıkacak, ancak basit birikim modeli riskleri açığa çıkaracaktır.
Model evrim dönemi (2025-): ETHM ile temsil edilen yeni model - varlık biriktirmek değil, varlık işletmek ve çeşitli gelir kaynakları yaratmak.
ETHM'nin arkasındaki ana operatör
ETHM ekibi, kurumsal kripto yatırım ortamını yeniden şekillendirmeye çalışan köklü bir "İntikamcılar" grubundan oluşmaktadır.
Ekip çekirdek üyeleri şunlardır:
Andrew Keys: ConsenSys'te çalıştı, Enterprise Ethereum Alliance'ı (EEA) kurdu.
David Merin: ConsenSys'te ticari dönüşümü teşvik etti, 700 milyon dolardan fazla finansman ve satın alma sürecine liderlik etti.
Darius Przydzial: Hem geleneksel finansal yönetimde risk yönetimi yapmış hem de DeFi protokolüne temel katkılarda bulunmuştur.
Tim Lowe: Yirmi yıllık banka düzeyinde sistem tecrübesine sahip.
Jonathan Christodoro: Bir ödeme şirketinin yöneticisi, bir sermaye şirketinin eski üst düzey yöneticisi.
Ekip içinde geleneksel finans kesimi ile kripto yerli kesimi arasında bir çatışma yaşandı ve sonunda "her iki tarafı bağlayan bir köprü olma" temel ilkesi belirlendi.
Ethereum'in Karşılaştığı Zorluklar ve Riskler
Kurumsal sermayenin akışıyla birlikte, Ethereum bir dizi yeni zorlukla karşı karşıya kalıyor:
Teknik riskler: Akıllı sözleşme açıkları, staking cezası büyük miktarda ETH kaybına neden olabilir.
Merkeziyetsiz endişesi: Büyük miktarda ETH'nin az sayıda kurumda toplanması, Ethereum'un amacına aykırı mı?
Düzenleyici risk: Mevcut düzenleyici ortam dostça görünse de, politika yönündeki değişiklikler olduğunda, kurumsal çabalar hedef haline gelebilir.
Getiri sürdürülebilirliği: %4-%5.5'lik staking getirisi cazip görünüyor, ancak tarih, aşırı getirilerin sonunda arbitrajcılar tarafından silineceğini göstermektedir.
Ethereum kurucusu Vitalik, büyük kurumsal sermaye peşinde koşulmaması gerektiği konusunda da uyarıda bulundu. %70'lik bir kısmı stake edilen ETH'nin az sayıda havuzda yoğunlaşması bu endişenin gerçek mi olmaya başladığını gösteriyor mu?
Sonuç
Ethereum'un idealist bir deneyden Wall Street'in bir yatırım ürününe dönüşmesi, bu gerçekten olgunlaşmanın bir işareti mi yoksa başlangıçtaki amaçtan sapma mı? Zaman sonunda cevabı verecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Likes
Reward
19
6
Repost
Share
Comment
0/400
ForkItAllDay
· 8h ago
eth babası geldi
View OriginalReply0
GasFeeDodger
· 22h ago
Artık kimse ETH'nin zirveye ulaştığını söyleyebilir mi?
View OriginalReply0
IfIWereOnChain
· 08-16 05:39
Şimdi harekete geçmeye hazırlanıyor.
View OriginalReply0
SquidTeacher
· 08-16 05:39
Bu kadar çok eth ile Rug Pull yaparken ne kadar hızlı kaçabilirim?
View OriginalReply0
StablecoinEnjoyer
· 08-16 05:33
Bu kadar para harcayıp ETH alan bireysel yatırımcılar nereden geliyor?
ETHM yeniden büyük çapta ETH alımları gerçekleştiriyor, Ethereum hazine rekabeti tamamen yükseldi.
Ethereum Hazine Strateji Şirketi ETHM, ETH'yi yeniden büyük ölçekte artırdı.
ETHM, 4 Ağustos'ta 10,605 adet ETH alımını artırdığını açıkladı ve toplam sahip olduğu miktar 345,362 adede, değeri yaklaşık 12.7 milyar dolara ulaştı. Bu, şirketin halka arzından bu yana geçen iki haftadan kısa bir süre içinde gerçekleşen ikinci büyük alım.
Ethereum yatırımlarına odaklanan bir şirket olarak, ETHM Nasdaq'ta halka açılmayı planlıyor, başlangıçta 400.000 ETH tutuyor, piyasa değeri neredeyse 1.6 milyar dolar. Temmuz ayı sonunda, şirket daha önce 15.000 ETH'lik bir ek alım gerçekleştirmişti.
ETHM'nin aktif genişlemesi, birçok halka açık şirketin ETH satın almak için yarıştığı kritik bir dönemde gerçekleşiyor. Düzenleyici çerçevenin giderek netleşmesiyle birlikte, daha fazla halka açık şirket ETH'yi varlık dağılımına dahil ediyor.
Ethereum DAT silahlanma yarışı tamamen yükseldi
Ethereum finans havuzu, kurumların yarıştığı bir alan haline geldi. ETHM'nin listelenmesi bu yarışı tamamen ateşledi, sadece iki hafta içinde, tüm havuzun yapısı büyük bir değişim geçirdi.
21 Temmuz'da ETHM'nin piyasaya sürüldüğünde, diğer iki şirketin ETH rezervleri, ETHM'nin planladığı 400,000'lik başlangıç ölçeğinin altında kalıyordu. Ancak 5 Ağustos'a gelindiğinde, bir şirketin pozisyonu 833,000'e (30 milyar dolar piyasa değeri) fırladı ve artış oranı %177'ye ulaştı; diğer bir şirketin rezerv miktarı da 498,000'e (18 milyar dolar piyasa değeri) ulaştı ve artış %78 oldu, ayrıca 1,000,000 hedefini hedeflediklerini kamuoyuna açıkladılar. Hatta bir eski Bitcoin madencisi de acil bir şekilde yön değiştirerek 120,000 ETH biriktirdi.
Bu çılgın alım dalgası, bir bankanın tahminini doğruluyor: Hazine şirketi, ETH'nin dolaşımdaki miktarının %1'inden fazlasını satın aldı ve bu oran %10'a yükselebilir. 100 milyar dolarlık bir "silahlanma yarışı" tam anlamıyla yükseliyor.
Bu kıyasıya rekabette, ETHM "sermaye + strateji" ikili avantajıyla öne çıkıyor. İlk olarak, yaklaşık 1.6 milyar dolarlık başlangıç sermayesi güçlü bir cephane sağlıyor. İkincisi, farklılaşmış yaklaşımıdır. Rakipler hâlâ çılgınca token biriktirip pazar payı kapmaya çalışırken, ETHM yeniden staking ve DeFi protokolleri kombinasyonu ile getiri oranını %4-5.5'e yükseltmiştir. Düşük faiz ortamında, bu tür istikrarlı yüksek getiriler, kurumsal fonları çekmenin "gizli silahı" haline gelmiştir.
ETHM'nin Altın Noktası: Yıllık %4-5.5
ETHM'nin temel konumu "Eter madeni para üretim şirketi"dir. Bu kavram, petrol ekonomisiyle benzetilebilir: Geleneksel kripto yatırımı, ham petrol alıp fiyat artışını beklemek gibidir; oysa ETHM, varlıkların kendisinin nakit akışı oluşturmasını sağlayarak "petrol şirketi" olmayı seçmiştir.
EigenLayer protokolü sayesinde, stake edilmiş ETH "bir taşla iki kuş vurma" imkanı sunuyor - hem Ethereum ana ağına güvenlik sağlıyor hem de oracle, çapraz zincir köprü gibi protokollere hizmet veriyor; her bir hizmet ek gelir getiriyor.
Ek getiriler dışında, şirket DeFi protokollerine katılarak da kazanç elde ediyor. ETH temel staking getirisi yalnızca yaklaşık %3 olduğunda, bu kombinasyon stratejisi toplam getiriyi %4-5,5'e yükseltiyor.
Böylece, ETH "değer artışını bekleyen" statik bir varlık olmaktan çıkarak, "sürekli değer yaratan" üretken bir varlık haline geldi.
ETHM ile MicroStrategy'nin Farkı
Yüzeyde, ETHM ve MicroStrategy'nin büyük miktarda kripto varlık tuttuğu görülüyor. Ancak derinlemesine incelendiğinde, bunun iki tamamen farklı yaklaşım olduğu ortaya çıkıyor.
MicroStrategy'nin mantığı, borç alarak Bitcoin satın almak ve kripto fiyatlarının artmasını, faizleri karşılamak için bir bahis olarak görmekti. Ancak bu modelin verimliliği hızla düşüyor. Bununla birlikte, ETHM, staking ve DeFi katılımı aracılığıyla, ETH'nin her gün yaklaşık %5 yıllık nakit akışı üretmesini sağlıyor.
Temel fark, varlıkların özelliklerindedir: Bitcoin dijital altındır, değeri kıtlığı ve konsensüsle ilgilidir. Ethereum ise dijital altyapıdır, değeri tüm ekosistemin işleyişini destekleme yeteneğindedir.
Kripto hazine üçüncü evrim aşamasını yaşıyor:
ETHM'nin arkasındaki ana operatör
ETHM ekibi, kurumsal kripto yatırım ortamını yeniden şekillendirmeye çalışan köklü bir "İntikamcılar" grubundan oluşmaktadır.
Ekip çekirdek üyeleri şunlardır:
Ekip içinde geleneksel finans kesimi ile kripto yerli kesimi arasında bir çatışma yaşandı ve sonunda "her iki tarafı bağlayan bir köprü olma" temel ilkesi belirlendi.
Ethereum'in Karşılaştığı Zorluklar ve Riskler
Kurumsal sermayenin akışıyla birlikte, Ethereum bir dizi yeni zorlukla karşı karşıya kalıyor:
Ethereum kurucusu Vitalik, büyük kurumsal sermaye peşinde koşulmaması gerektiği konusunda da uyarıda bulundu. %70'lik bir kısmı stake edilen ETH'nin az sayıda havuzda yoğunlaşması bu endişenin gerçek mi olmaya başladığını gösteriyor mu?
Sonuç
Ethereum'un idealist bir deneyden Wall Street'in bir yatırım ürününe dönüşmesi, bu gerçekten olgunlaşmanın bir işareti mi yoksa başlangıçtaki amaçtan sapma mı? Zaman sonunda cevabı verecektir.