Hainan Huatie'nin Web3 Denemesi: Yenilik mi, Tehlike mi?

Son zamanlarda, Hainan Huatie dijital varlık dünyası ve borsa için popüler bir konu haline geldi. Bir yandan, piyasaya sürdüğü "Sarı Arı NFT" kısa sürede fiyatında patlama yaşadı; diğer yandan, şirket ilk parti 10 milyon yuan değerinde finansal olmayan RWA( gerçek dünya varlıkları) ürününün ihracını tamamladığını duyurdu. Bu hareketler bazıları tarafından halka açık şirketlerin Web3 alanına girmesi için yeni bir sinyal olarak ve zincir üzerindeki varlıkların ve temettü paylarının birleşiminin bir örneği olarak görülüyor.

Ancak profesyonel bir perspektiften bakıldığında, Hainan Huatie'nin bu uygulamaları aslında yasal ve düzenleyici gri alanda dolaşmaktadır. Bu, övülmesi gereken bir uyum denemesi olarak görülmemelidir; aksine gelecekteki potansiyel risklerin patlak vermesi için tipik bir örnek haline gelebilir.

Hainan Huatie'nin Web3 Keşfi: NFT ve RWA

Öncelikle "Sarı Hornet" NFT projesine bakalım. Bu, sıradan bir dijital koleksiyon değil, üç yıl süresince "marka tanıtım geliri" hakları ile bağlıdır. Şirketin yayımladığı kurallara göre, kullanıcılar belirli bir süre içinde belirlenen mini program aracılığıyla NFT'yi aktive edip kilitleyerek "marka tanıtım elçisi" olabiliyor ve 2025'ten 2027'ye kadar üç yıl boyunca her yıl, şirketin hisse senedi temettü miktarının 50.000 hisseye eşdeğer nakit geliri elde ediyor.

Bu modelin anahtarı şudur:

• Getiri şirket hisse senedi temettüleri ile ilişkilidir
• Her yıl, yeterliliği sürdürmek için yeniden etkinleştirilmelidir.
• Şirket, yorum yapma ve uygunluğu iptal etme hakkını saklı tutar.
• Kullanıcıların "marka imajına zarar veren" yorumlar yapması, niteliklerinin iptal edilmesine neden olabilir.

Aslında, bu daha çok "davranış kuralları karşılığında kazanç hakkı" için eşitsiz bir anlaşma gibi ve basit bir dijital koleksiyon değil.

İkincisi RWA projeleri. Şirket, ilk 10 milyon yuan'lık finansal olmayan RWA ürününün ihraç edilmesini tamamlamak için bir Web3 şirketiyle işbirliği yaptığını iddia ediyor. Bu ürün, cihazın "kullanım hakkı + işletme hakkı"nı "dijital haritalama" ile birleştirerek, kullanıcıların zincir üzerindeki işlemlerle devretmesine veya satışa sunmasına olanak tanıyan, "dijital üyelik kartı" benzeri bir yapı oluşturuyor ve ilgili haklardan veya getirilerden yararlanıyor.

Bu RWA modelinin özellikleri şunlardır:

• Varlık bölme veya menkul kıymetleştirme yerine kullanım hakkının dijitalleşmesini sağlamak
• Mülkiyet devrini içermediği için menkul kıymet düzenlemelerinden kaçınılmıştır.
• Varlıklar zincir üzerinde kaydedilmiştir, ancak hakların nakit olarak gerçekleştirilmesi hala çevrimiçi süreçlere bağımlıdır.
• Pazar denemeleri için "cihaz kiralama + Web3 hak kartı" karma modelini benimsemek

Kısacası, bu "sayısal kartlar" daha çok mühendislik ekipmanlarının "sanal kiralama hak belgeleri" gibidir, sadece "RWA" adında yeni bir kavram olarak paketlenmiş ve zincir üzerinde hak tescili yapılmış ve devretme mekanizması getirilmiştir.

Potansiyel Riskler ve Hukuki Sorunlar

Hainan Huatie'nin yaklaşımı yenilikçi görünse de, aslında birden fazla hukuki ve düzenleyici risk bulunmaktadır:

1. Hissedar yapısı belirsiz, kazanç ödemeleri güvencesiz. NFT'lerin bağlı olduğu "kar payı eşit gelir" veya RWA'nın karşılık geldiği "cihaz kullanım hakkı" olsun, nihai gerçekleştirme gerçek bir hukuki sözleşme veya akıllı sözleşme ile değil, tamamen şirketin tek taraflı kurallarına dayanmaktadır. Bu model esasen şirketin "kendi kendine konuşması"dır ve kullanıcıların etkili bir şekilde haklarını koruması mümkün değildir.

2. "İfade denetimi + kazanç teşviki" modeli topluluk özerkliğine müdahale ediyor. Şirket kuralları, kullanıcıların sosyal medya üzerindeki "olumsuz yorumları" nedeniyle haklarını iptal edebilir. Bu uygulama, kullanıcıların ifade özgürlüğüne sistematik bir baskı niteliğindedir ve Web3'ün savunduğu özgürlük ve özerklik ilkeleriyle çelişmektedir.

3. RWA yapısı belirsiz finansal ürün sınırları, hukuki riskler taşımaktadır. Mevcut uygulama bazı düzenleyici sınırları geçici olarak aşsa da, yapı kendisi hala "benzeri tasarruf ürünleri" ne çok yakın. Eğer gelecekte proje ölçeğini genişletir veya daha karmaşık haklar kombinasyonları getirirse, bu muhtemelen "dolaylı olarak finansal ürün satışı" olarak değerlendirilecek ve hatta yasa dışı kamu mevduatı toplama sınırına bile ulaşabilir.

Kullanıcılara ve Girişimcilere Tavsiyeler

Genel kullanıcılar için:

• Satın alınan NFT, gerçek mülkiyet hakları veya pay senedi belgesi değildir, sadece bir etkinlik hakkıdır.
• Hakların yasal koruması yok, yüksek riskler mevcut.

Web3 girişimcileri için:

• Bu tür işlemlerin sektör örneği olarak görülmemesi gerekir.
• RWA projeleri geliştirirken uyum, sözleşme ve yönetişim konularını dikkatlice değerlendirmek gerekir.
• NFT, marka etkileşimi için kullanılabilir, ancak yasal sözleşmelerin, hisse senetlerinin veya hakların yerini almamalıdır.

Sonuç

Hainan Huatie'nin denemeleri tartışmalara yol açsa da, bu yaklaşımın doğru veya sürdürülebilir olduğu anlamına gelmez. Web3 endüstrisinin bir katılımcısı olarak, gerçek yeniliği aramalıyız, yalnızca "Web3 ambalajı" ile eski sorunları örtbas etmek yerine. Düzenleyici sınırları test etmek, sistemsel bir atılım olarak yanlış anlaşılmamalı, dikkatle ele alınması gereken potansiyel bir risk olarak değerlendirilmelidir.