Bitcoin'in gerçek değeri dolaşımda, biriktirmekte değil.

Michael Saylor, tüm değer saklama varlıklarının kusurlu olduğunu kabul etmek zorunda kaldın, bu da seni tek kusursuz varlığa yönlendirdi. Ancak bu, ticaret aracı durumuna kayıtsız kaldığın anlamına gelmiyor. Bir açıdan bakıldığında, gayrimenkul pazarı devasa, ancak diğer açıdan oldukça korkutucu. Eğer on milyarlarca dolarlık satın alma gücünü koruma baskısıyla karşı karşıyaysanız, gayrimenkul gerçekten iyi bir seçenek.

Değer saklama konusundaki takıntınız tamamen konudan saptı. Bitcoin'in en önemli yanı bir ticaret aracı olarak işlev görmesidir. Mevcut para sisteminin giderek para işlevlerini ayırmaya yönelmesi buna rağmen, bunun böyle olması gerektiği anlamına gelmez. Bitcoin'i bir ticaret aracı olarak adlandırmanın tartışma yaratacağını anlıyorum, diğer para sahipleri Bitcoin'i engellemeye çalışabilir. Eğer karşıtlık yerine katılmayı seçerlerse, bu ideal bir sonuç olacaktır. Bu, tüm milyarderlerin bunun içine yatırım yapabileceklerine dair bir inanç geliştirmelerine neden olabilir, ancak sadece Bitcoin'i değer saklama aracı olarak kullanmak aslında ona saldırıda bulunmaktır. Bu uygulama, onu dijital altın 2.0 haline getirir ve sıkışıp kalmasına yol açar.

Değişim aracı olmadan değer saklama yoktur! Değişim aracı birincildir. Önce işlemi alırsınız, sonra Bitcoin'i saklayabilirsiniz. Eğer değer saklama ön plandaysa, Bitcoin özel anahtarının kaybolduğunu düşünün - hala mükemmel bir şekilde saklayabilirsiniz, ancak değişim aracı işlevi olmadığında, piyasa yüzeysel yasal değerini siler. Bu değer, dolaşımda olmasından kaynaklanmakta, hâlâ değişim aracı olarak kullanılabilmektedir.

Oksijen tankı, rezerv için hayati önem taşır ama nefes almak daha da önemlidir. Değer saklama ikincildir ve işlem yeteneğine bağlıdır. İşlem yeteneğiniz yoksa, değer saklama tamamen anlamsızdır. Michael, Arjantin'deki milyon dolarlık varlığınız %90 azaldığında bunu bizzat deneyimlediniz. Değeri korumaya çalışıyorsunuz, bunun nedeni onun geleceğini öngörememek değil, onu bir işlem aracı olarak kullanamamak. Gerçekten de, kötü bir değer saklama işlem aracını zayıflatır ama neden ikincisi daha önemlidir? Çünkü işlem yeteneği, tepki vermenizi sağlayan anahtardır.

Şu ana kadar, Bitcoin ile tanışan çoğu kişi, senin tanıttığın o grafikten haberdar. 900 trilyon dolardan daha iyi bir temiz değer saklama fikri olmadığını iddia ettin ve ardından hemen Bitcoin'in dünyadaki en likit piyasalardan biri olduğunu söyledin, 7/24 çalışıyor. Tahmin et ne oldu? Likidite, işlem aracını ifade eder.

Bu grafiği analiz edelim, gayrimenkul pazarından başlayarak. Değeri 330 trilyon dolar, ancak bir ticaret aracı olarak etkisi çok zayıf, yıllık işlem hacmi yalnızca 1.3 trilyon dolar. Düzenlemeler ve vergiler gayrimenkul işlemlerini daha da zorlaştırıyor. Yine de, değer saklama aracı olarak 100 kat daha iyi olduğu için, milyarderler ona büyük ilgi gösteriyor, giderek daha fazla pazarın kontrolünü ele geçiriyor ve genç nesli dışarıda bırakıyor.

Evin değeri yalnızca kendisinden değil, çevresindeki kamu tesisleriyle olan bağlantısından da kaynaklanır. Ona giden bir yol inşa edildiğinde, değeri artar. Bir süpermarket veya benzin istasyonu eklenirse ya da elektrik şebekesine bağlanırsa, değeri bir kez daha yükselebilir. Ağ, bölgeye enerji akışı için fırsatlar yaratarak, enerjinin ekonomik değere dönüşme fırsatını artırır. Bu nedenle, ağ içinde gerçekleşen işlemler evin değerini artıran faktörlerdir. Ancak diğer yandan: Eğer bir milyarder iseniz, herkes kaynaklarınıza göz dikiyorsa, evinizin etrafında büyük bir ağ oluşturmak istemezsiniz. Gizliliği önceliklendirirsiniz. Ev belki değer kaybedecek, ancak hedef, başkalarının size erişim maliyetini artırmak olacak, böylece saldırıya uğrama olasılığı azalacaktır.

Tahvil piyasası, bir değer saklama aracı olarak, 300 trilyon dolar değerindedir, yıllık işlem hacmi 140 trilyon dolara ulaşmakta ve yeni ihraç edilen tahviller 25 trilyon dolardır. Bu, değişim aracı olarak değerinin her yıl toplam değerinin yaklaşık %50'sini oluşturduğunu göstermektedir. Bu açıdan bakıldığında, gayrimenkulden daha iyidir, ancak rakamlar hala insanların bunu esasen bir değer saklama aracı olarak kullandığını göstermektedir.

Hisse senedi piyasasının değeri 115 trilyon dolar, işlem hacmi ise yaklaşık 175 trilyon dolar. Bu, ticaret aracı olarak avantajlarının değer saklama işlevini aştığını gösteriyor. Bir şirketin hissesi örneğiyle - onu herkesten daha iyi tanıyorsunuz. Geçen yıl ne kadar değer sakladı, üzerinden ne kadar değer işlem yapıldı?

Sanat eserleri sektöründeki yıllık işlem hacmi çok küçük, hatta grafikte gösterilmiyor. Bu arada, otomobil ve koleksiyoncular sektörü her yıl yaklaşık 4 trilyon dolarlık bir işlem hacmine sahip. Bu, her yıl esasen değer saklama aracı olarak görüldüklerini vurguluyor, ancak gayrimenkul piyasasının işlem aracı olarak ne kadar kötü performans gösterdiğini de ortaya koyuyor - hatta otomobil pazarından bile daha kötü.

Altın meraklıları, altının 5.000 yıldan fazla bir süredir var olduğunu ve bunun nihai değer saklama aracı olduğunu heyecanla iddia ediyorlar, ancak değer saklama pazarının yalnızca %1,78'ini temsil ediyor. Bu, bir kez ticaret aracı rolü elinden alındığında, kolayca manipüle edilebileceğini gösteriyor. Altının değeri 16 trilyon dolar, altın meraklıları bunun içinde 120 trilyon dolarlık bir değeri saklayabileceğini iddia ediyorlar. Büyük para kazanma umuduyla yanıp tutuşuyorlar, ancak piyasa katılmıyor ve kusurlu fiat para birimlerinin parlayan, cansız kayalardan on kat daha değerli olduğunu düşünüyor. Peki, altın daha iyi bir ticaret aracı mı? Yıllık ticaret hacmi 54 trilyon dolar olan altın, türevlerin etkisiyle, değer saklama rolünden 3,5 kat daha fazla ticaret aracı olarak kullanılıyor.

Para, varlık değerinin saklanması açısından baskın olmayabilir, ancak şu ana kadar en önde gelen işlem aracıdır. Diğer değer saklama varlıkları bununla kıyaslanamaz. Eğer dolar (en üstteki para birimi) bir değer saklama aracı haline gelirse ne olur? Bu, dolar ağını yok ederken, talebi karşılamak için Amerikan dışı varlık ağlarının devreye girmesiyle, Amerikan dışı varlıkların değeri artacaktır. Zamanla, onların değer saklama varlıkları yükselecek, dolar varlıkları ise düşecektir. Küresel para arzı yaklaşık 120 trilyon dolar, ancak en büyük merkez bankalarının işlem hacimlerine bir bakalım: bir sistem yaklaşık 1,182 trilyon dolar, diğer bir sistem yaklaşık 765 trilyon dolar, üçüncü bir sistem yaklaşık 145 trilyon dolar, diğer (kısmi) yaklaşık 500 trilyon dolar (verilerin eksik olması nedeniyle temkinli bir tahmin). Bu nedenle, değer saklama 120 trilyon dolar olmasına rağmen, bu ağların işlem aracı kullanımı bunun 20 katından fazladır, yaklaşık 2.5 trilyon dolar. Eğer 2 milyar banka hesabı olmayan insanı dahil edersek, işlem aracı değeri ne olur? Bu ne kadar işlem tetikler? Eğer mikro işlemler mümkün hale gelirse, durum ne olur?

Bitcoin bu tüm olayların neresinde duruyor? Ana akım söylem, sahipleri asla satmamalarını teşvik etmekte ve Bitcoin'i bir değer depolama aracı olarak konumlandırmaktadır. Ancak, piyasa farklı bir hikaye anlatıyor. 2024'te, Bitcoin'in piyasa değeri 2 trilyon dolara ulaşırken, birinci katmanda işlem gören değer 3.4 trilyon dolara ulaştı. Lightning Network'ü göz önünde bulundurursak (tam sayıları hala belirsiz olsa da), toplam miktar 4 trilyon dolara yaklaşabilir. Bu, Bitcoin'in bir işlem aracı olarak rolünün, değer depolama işlevinin iki katı olduğunu göstermektedir. Peki, uzun vadeli "asla satma" propaganda anlatısı zayıflamaya başladığında ne olacak?

Yasal para birimlerinin eksiklikleri nedeniyle, bonolar ve hisseler para gibi davranan finansal "araçlar"dır. Bu, insanların servetlerini korumasını engelleyen bir piyasa yaratır ve para biriminin değer saklama işlevini daha da bölmelerine neden olur. Ancak bu araçların kapsayıcılığı ne kadar güçlü? Yoksa bunlar sadece yasal işlem aracından değer emen araçlar mı, bu değeri ayrıcalıklı bireyler, milyarderler ve diğer stoklama ihtiyacı olanların ellerine yönlendiriyor?

Küresel ölçekte, yalnızca %10-20'si tahvillere erişim sağlamaktadır, bu da çoğunlukla emeklilik fonları veya yatırım fonları aracılığıyla dolaylı bir erişimdir, doğrudan değil. Hisse senetleri için nüfusun %15-25'i erişim sağlayabilir. Bu, en fazla %80'lik bir kesimin bu araçlara sahip olmadığı anlamına gelir ve bu da onları sömürüye açık hale getirir. Değer saklama ile işlem aracını ayırmak, bir sömürücü ve sömürülen dinamiği oluşturur. Bu, belirli bir etkiyi büyütmektedir: İşlem aracını basabilenler, değer saklama varlıklarını satın alırken, %80 veya daha fazla insanı dışlamaktadır. Bu, sistemi zayıflatan ve zenginler ile fakirler arasındaki farkı genişleten bir geri bildirim döngüsüdür. Para basıldıkça, paranın değer saklama işlevi o kadar zayıflar.

Sistemin bir diğer çok önemli kısmı ücretlerdir. Banka sistemi üzerinden dolar göndermek ücret gerektirir, bu bir hizmettir; ancak bir işlem aracını değer saklama aracına dönüştürmek istediğinizde, ücreti ne kadar? Çok daha fazla. Bu, sistemde bu kadar çok sürtünmeye neden olur ve yoksulların değerlerini saklayamamasına yol açar. Bu noktada, işlem aracı giderek daha fazla çekim aracı haline geliyor, işlem aracı değil. Bu da değer saklama durumlarının yasal sistemde daha çekici olmasının bir sebebidir.

Bitcoin diğer herhangi bir şey gibi para gibi davranmaz; eriyen bir buz parçası gibi çürümeyen ve ayrımcılık yapmayan ilk yapay para birimidir. Bu, onu seçen insanların parasınıdır. Baskı makinesi olmadığı için, kimse onunla "daha iyi" bir değer depolamak için takas yapmak istemez - ikinci bir iyisi yoktur. Bitcoin'e sahip olmayanlar bile, istedikleri hayatı şekillendirmek için onu kullanabilirler. Artık bir şey depolamak için parayı kovalamıyorlar, bunun yerine Bitcoin'in temelinde hayatlarını zenginleştirecek her şeyi inşa ediyorlar.

En önemli fikir değer depolamak değil, değeri aktarmaktır. Ancak değeri aktarmak için önce biraz değer depolamanız gerekir. Yine, biraz değer depolamak için birinin önce sizin yönteminizle biraz değer aktarması gerekir. Bu yüzden zenginler, eriyen bir buz parçası gibi kaybolmayan varlıkları daha çok tercih ederler. Bu arada, kariyerine yeni başlayanlar, henüz sahip olmadıkları şeyleri depolamaktansa değer kazanımına odaklanırlar.

Neden değer saklama durumları bu kadar fazla dikkat çekiyor? Bir neden, bunların içerdiği çaba olabilir. Değer saklama ile satın alabilir ve tutabilirsiniz - yaşamınızı iyileştirmek için hiçbir şey yapmanıza gerek yok. Ticaret aracı ile tasarruflarınızı artırmak için çaba harcamalı, başkalarını ürün veya hizmetlerinizi Bitcoin ile ödemeye ikna etmelisiniz. Diğer bir faktör: Çoğu insan için, yasal yatırım portföyleri hala Bitcoin yatırım portföylerinden daha fazladır. Sadece Bitcoin, yasal varlıklarını aştığında, bunu yaşamlarını iyileştirmek için kullanmayı düşüneceklerdir. Bu değişim, dünyadaki çoğu tasarruf veya varlık eksikliği çeken nüfus için zor değildir. Bu, mevcut sistemin onları çıkmalarına izin vermemesini ve bir bağımlılığı diğer bir bağımlılıkla değiştirmek için Bitcoin saklama hizmeti sunarak bağımlılığı teşvik etmesini açıklayabilir.

Hatta katılaşma, daha fazla işlem aracı talebi ile de ilgilidir. Michael, katılaşmayı güçlü bir şekilde destekliyorsun, ama eğer Bitcoin daha fazla insanla buluşmak için kullanılmıyorsa, bunu geciktiriyorsun. Senin aksine, Amerika, doların dünya rezerv para birimi olması için, ağ etkilerini kilitlemek adına onu geniş bir şekilde dağıtmaları gerektiğini biliyor. Onlar, ağın katılaşmanın anahtarı olduğunu düşünüyorlar ve kağıt para basmanın ve paylaşmanın maliyetinin çok düşük olması nedeniyle bunun kolayca işleyebileceğini düşünüyorlar. Bitcoin için, mutlak kıtlığı, yayılım ve depolama miktarını dengelemeyi gerektirir. Ancak bu, bir kuruş harcamamanız gerektiği anlamına gelmez.

Vücutta yağ depolamanın metaforu, uzun süreli hayatta kalmanın anahtarıdır. Doğru, ancak yağ depolamadan önce hayatta kalmak için istikrarlı bir gıda gelirine ihtiyaç olduğunu göz ardı ediyor. Gelir olmadan, depolayacak bir şey yok - bu nedenle ticaret birinci sıradadır. Ancak açlık endişesi taşımayan biri için, odak noktası, bozulmayı önlemek için gıda depolamaya kayar. Bu noktayı vurgulamak için bunu sürekli olarak vurguladım; bu, değer depolama konusundaki önyargınızı vurgulamakta ve yargınızı çarpıtmakta ve başkalarını yanıltmaktadır.

Bu aşamada Bitcoin yolculuğumda şunu kesin olarak biliyorum: Para peşinde koşmak seni yozlaştırır. Bitcoin bunu değiştirdi - seni sonsuz para peşinde koşmaktan alıkoyuyor, onunla istediğin hayatı yaşamanı sağlıyor. Yeterince istediğin şeye sahip olduğunda ne olur? Sonra ne? Bitcoin ile, bu tamamen mümkün, her Bitcoin kullanıcısı bu duruma hazırlıklı olmalıdır. Ancak, para peşinde koşmak, doldurulamaz bir kuyu gibidir. Kutsal Kitap, para sevgisinin her kötülüğün kökü olduğunu söyler. Katılıyorum, ama bu nasıl işler? Mekanizma nedir? Para peşinde koşmak - bunu birincil hedef haline getirmek, diğer şeyleri ikincil hale getirmek - bir mekanizmadır.

Bitcoin standardı kurmuyorsun - bir deste kart yığmaktasın. Geçmişteki altın gibi, bu sefer de