Altın ve Bitcoin: Yeni Dönemin İkiz Rezerv Varlıkları

Son zamanlarda küresel sermaye piyasalarında önemli dalgalanmalar yaşandı, çeşitli faktörler farklı varlık fiyatlarının sert dalgalanmasına neden oldu. Bitcoin fiyatı geçici olarak riskli varlıklarla birlikte düşmesine rağmen, uzun vadede yeni uluslararası para sisteminin evrimi Bitcoin ile altın arasındaki daha yakın ilişkiyi teşvik edecektir.

Tarihe bakıldığında, 1970'lerden bu yana altın fiyatları üç ana yükseliş döngüsünden geçti. İlki 70'lerde, Bretton Woods sisteminin çöküşü ve petrol krizi etkisiyle altın fiyatları 17 kat arttı. 80'lerden 90'lara kadar, küresel enflasyon kontrol altına alındıkça ve ekonomik büyüme sağlandıkça, altın konsolidasyon ve düşüş dönemine girdi.

21. yüzyılın başında ikinci bir yükseliş yaşandı, internet balonu patladı ve finansal kriz altın fiyatlarını 5 kat artırdı. 2010 sonrasında, doların güçlenmesi ve faiz artırma politikaları altını tekrar bir konsolidasyon dönemine soktu.

Şu anda 2019'da başlayan üçüncü yükseliş döngüsündeyiz ve bugüne kadar neredeyse 1 kat arttı. Bu yükseliş iki aşamaya ayrılabilir: 2018 sonundan 2022 başına kadar, ticaret ihtilafları ve pandeminin etkisiyle altın yaklaşık %50 yükseldi; 2022'den bugüne kadar, faiz artırma baskısıyla karşılaşmasına rağmen, altın hala %30'dan fazla yükseldi.

Dikkate değer olan, geleneksel olarak altın fiyatlarının reel faiz oranlarıyla ters bir korelasyona sahip olmasıdır, ancak son zamanlarda bu kuralın artık geçerli olmadığı görünmektedir. Altın fiyatlarının hareketleri, daha çok yeni uluslararası para sistemine olan beklentileri yansıtmaktadır ve piyasanın dolar kredi sistemine karşı savunmacı bir dağılımını göstermektedir.

Küresel merkez bankaları ve özel yatırımcılar, para birimi riskini çeşitlendirmek amacıyla altın rezervlerini artırıyor. 2020'den 2023'e kadar, küresel merkez bankalarının net altın alımları 255 ton'dan 1037 ton'a fırladı. Asya altın ETF'lerinin pozisyonları da önemli ölçüde arttı ve bu, özel sektörün uluslararası para sistemindeki değişimlere verdiği yanıtı yansıtıyor.

Bitcoin ve altın arasında kıtlık, merkeziyetsizlik, sahteciliğe karşı koruma gibi birçok benzerlik bulunmaktadır. Bitcoin ETF'lerinin onaylanmasıyla birlikte, ana akım haline gelme süreci hızlanmaktadır. Son dönemde Bitcoin ve altın fiyatları arasındaki korelasyon artmış olup, bu durum onların "mala dayalı para"ya dönüşebileceğini ima etmektedir.

Gelecekteki uluslararası para sistemi daha fazla çeşitlilik gösterecek, küresel enflasyon merkezi yükselecek ve jeopolitik belirsizlik artacak, altın hala yükseliş döngüsünde. Rezerv para birimlerinin çeşitlenmesi yalnızca ulusal düzeyde değil, özel sektör de aktif bir şekilde katılıyor. Bitcoin, yeni bir rezerv varlığı olarak konumunu giderek güçlendiriyor ve altın ile birlikte evrim geçirmesi bekleniyor, yeni çağın ikiz rezerv varlıkları haline gelmesi hedefleniyor.