BTC Yarılanma etkisi nedir? Uzmanlar Staking pazarının geleceği ve ekosistem yapısını tartışıyor.

Bitcoin yarılanması yaklaşıyor, BTC ekosistemi hızla gelişiyor, Layer2, (Re)Staking gibi projeler sürekli olarak ortaya çıkıyor. BTC staking'in varoluş anlamı nedir? Yarılanmadan sonra hangi yeni fırsatlar ortaya çıkacak? BTC staking pazarının büyüklüğü nedir? Uzun vadeli bir fırsat mı yoksa kısa vadeli bir ilgi mi?

Son günlerde, bir platform, Shenchao ile birlikte birçok proje ekibiyle sosyal medyada "BTC Yarılanma sonrası yeni ekonomi senaryosu" adlı bir çevrimiçi tartışma düzenledi ve bu konu üzerinde derinlemesine bir inceleme gerçekleştirdi.

Bu etkinliğe katılan konuklar arasında birçok BTC ekosisteminin oyuncusu ve katılımcısı bulunmaktadır; bunlar arasında bir platformun ortak kurucusu ve CEO'su, kıdemli BTC madencisi Shen Yu; merkeziyetsiz, güvensiz Bitcoin stake protokolünün CSO'su Xinshu Dong; BTC yeniden staking tokenizasyonu ve finansal türev çözümleri kurucusu ve CEO'su Matt ve bir projenin temel katkıcısı Zuki bulunmaktadır.

BTC ekosisteminin bir katılımcısı ve uzun vadeli düşünce uygulayıcısı olarak, dört konuk, kısa, orta ve uzun vadede BTC ekosisteminin birçok fırsat barındırdığı konusunda hemfikir. Kendi arka planlarından ve ürünlerinden yola çıkarak, BTC girişimci alanındaki kırılma noktalarını ve fırsatları tartıştılar ve gelecekteki perspektife olumlu bir tutum sergilediler.

Aşağıda tartışma noktaları düzenlenmiştir:

• Bu Bitcoin yarılanması, birden fazla faktörden etkilenmektedir ve gelecekteki piyasa belirsizlik taşımaktadır. Yarılanma esas olarak arz tarafını etkiler, bu da madenci gelirlerinin büyük ölçüde düşmesine neden olur, özellikle eski madencilik makineleri kullanan madenciler için. Madenciler, ekipmanlarını güncellemeye, maliyetleri optimize etmeye veya düşük elektrik maliyetli bölgelere taşınmaya zorlanacaktır. Ancak büyük madencilik şirketleri ve geleneksel sermayenin risk alma kapasitesi yüksek olduğu için, ağın toplam hash oranındaki düşüş sınırlı olacaktır.

• Bitcoin madencilik kazançları aşamalı olarak düşecek ve nihayetinde sıfıra yaklaşacaktır. Gelecekte Bitcoin'in gerçek getirisi, bir yatırım varlığı olarak, L2, DeFi, CeFi gibi ekosistem projelerine yatırım yapmaktan gelecektir; bu projelerdeki yatırımcılar kazanç elde edecek ve bu durum Bitcoin ekosisteminin önemli bir gelişim yönü haline gelecektir.

• Madencilerin gelecekteki gelirleri yeni çıkarılan Bitcoin ve işlem ücretlerinden gelir; bu da ekosistemin aktifliğine bağlıdır. Daha fazla ilginç staking projeleri ekosistem gelişimini teşvik edebilir, daha fazla zincir içi etkinlik ve işlem getirerek ağ güvenliğini artırabilir ve madencilerin işlem ücreti gelirini artırabilir.

• PoS dışsal ekonomik teşvikten yoksundur, güvenliği zincir üzerindeki ekonomik varlık ölçeği ile sınırlıdır ve kontrol riski taşımaktadır. Bitcoin staking ve restaking protokolleri, PoS ağlarına güvenlik sağlamak için dışsal büyük Bitcoin varlıklarını entegre ederek, onun içsel doğal kusurlarını çözmektedir; bu, Bitcoin (re)staking'in varoluş amacıdır.

• Bir platformun kurucu ortağı ve CEO'su Shen Yu, Bitcoin staking'in 10 milyar dolarlık bir pazar olacağını tahmin ediyor; bu, PoW madenciliğinin ilk dönemine benzer. Bu, gelecekte güvenli altyapıya ihtiyaç duyan yüksek performanslı uygulama zincirlerinin ihtiyaçlarını karşılayacaktır.

• Bir projenin CEO'su Matt, Bitcoin ekosisteminin gelecekte mimari yenilik, L2 gelişim yol seçimi, verimli varlık akışı ve güvenlik garantisi gibi dört alana odaklanması gerektiğini düşünüyor.

• Ekosistem inşaatçıları ve girişimciler için kısa vadede BTC ağındaki tıkanıklık sorununu çözmeye odaklanmak, taşan talebi karşılamak; orta vadede ise sahiplerin kazanç taleplerine dikkat etmek; uzun vadede ise potansiyel betik dili güncellemeleri sonrası ekosistem gelişim perspektifine odaklanmak gerekir. Gelecekte, Bitcoin etrafında daha fazla uygulama senaryosunun ortaya çıkıp çıkmayacağı, Bitcoin kullanımını destekleyecek daha iyi araçların olup olmayacağı ve onun Turing tamlığı dışındaki sınırları aşmak için yeni programlama modellerinin olup olmayacağı dikkatle izlenmelidir.

• Bir Bitcoin ekosisteminin projesi olarak, çözümü nesnel ihlal sorunlarına yöneliktir, diğer bir proje ise öznel saldırılarla başa çıkmaktadır.

Kutsal balık, Bitcoin'in yarılanmasının esas olarak arz tarafını etkilediğini ve çeşitli katılımcılar üzerinde farklı etkiler yarattığını belirtiyor:

Madenciler için, gelirdeki keskin düşüş eski madencilik makinelerinin sürdürülemez hale gelmesine neden oldu, bu da yenileme ve maliyet optimizasyonunu teşvik etti. Ancak büyük madencilik şirketleri ve geleneksel sermayenin piyasaya girmesi nedeniyle, ağın toplam hesaplama gücündeki düşüş sınırlı kaldı.

Bireysel yatırımcılar için asıl etki psikolojik ve duygusal düzeyde, yarılanma sonrası birkaç ay içinde piyasanın yeni bir trende girebileceği beklentisidir. Ancak bu yıl birden fazla faktörden etkilendiği için, hareketlerin belirsizliği söz konusu.

Xinshu, bu seferki Yarılanmanın görece sorunsuz olduğunu, piyasanın giderek daha profesyonel ve kurumsal hale geldiğini düşünüyor. İnsanlar artık Bitcoin'in diğer kullanımları ve sürdürülebilir kazançları hakkında düşünmeye başlıyor, sadece enflasyon sübvansiyonuna bağımlı kalmıyorlar. Sektörün lideri olarak, Bitcoin daha geniş bir kripto topluluğuna daha fazla etki edebilir mi?

Bir proje, boşta kalan Bitcoin'lerin teminat olarak katılmasını sağlamak için açık bir piyasa kurarak diğer zincirlere güvenlik sunmaktadır. Bu, PoS zincirlerine Bitcoin'in teminat olarak dahil edilmesi fırsatını sunarak, Bitcoin sahiplerine ek gelir sağlarken, kendi enflasyonunu da önemli ölçüde azaltmaktadır.

Uzun vadede, Bitcoin daha fazla kullanım ve kazanç senaryosu elde edebilir, daha fazla katılımcıyı çekebilir, sadece madencilikten kazanç sağlamaya dayanmaz. Ekosistem projeleri Bitcoin'e yeni uygulama alanları kazandıracak ve tüm ekosistemi daha çeşitli hale getirecektir.

Matt, Bitcoin Yarılanmasının sabit bir eğilim olduğunu ve madencilik kazancının giderek azalacağını belirtti. Gelecekte, Bitcoin tutmanın gerçek getirisi L2, DeFi ürünleri gibi yatırımlardan gelecektir; ekosistem sınırlarını genişletmek ve yeni gelirler getirmek büyük bir eğilim haline gelecektir.

Birçok sahip ve proje, bu eğilimi destekliyor. Örneğin, bir proje, kıt Bitcoin'i talep tarafına yatırarak PoS zincirlerine veya L2'ye güvenlik sağlıyor; yatırımcılar buradan kâr elde edebilir. Eğer Bitcoin nihayetinde bir yatırım varlığı veya para birimi haline gelirse, verimli bir likidite dağıtım pazarına ve likidite varlıklaştırmasına ihtiyaç olacaktır.

Tanrıbalığı, madencilerin perspektifinden bakıldığında, staking'in Bitcoin ekosisteminin gelişimine faydalı olduğunu düşünüyor. Bitcoin'in kendisi staking'e ihtiyaç duymasa da, sahipler ve madenciler staking'in getirdiği kazançları elde etmek istiyor. Sert para birimi olarak, Bitcoin'in uzun vadede yerel kazanç elde etmesi zor, ancak staking, sahiplerin yeni projelerin token ödüllerini elde etmesini sağlıyor.

Madencilerin gelecekteki kazançları, yeni çıkarılan Bitcoin'lerden ve işlem ücretlerinden gelmektedir. İşlem ücretleri, ağın ekosisteminin aktifliğine bağlıdır. Daha fazla ilginç staking projesi, ekosistemi geliştirmek için teşvik edebilir, daha fazla zincir üstü etkinlik ve işlem getirebilir, ağın güvenliğini artırabilir.

Bu nedenle, madenciler ve sahipler daha fazla staking ve restaking protokolünün ortaya çıkmasını umuyor; ekosistem ne kadar gelişirse, o kadar fazla kazanç elde edilebilir.

Tanrı balığı, PoS'un temel sorununun dış ekonomik teşviklerin eksikliği olduğunu belirtti. Temel varlık güvenliği, zincir üzerindeki yerel varlıkların ölçeğine bağımlıdır ve nihai güvenlik, zincir üzerindeki ekonomik toplam ölçeği ile sınırlıdır. Ayı piyasasında, ağ düğümlerinin kontrol edilmesi, tüm zincir varlıklarının kontrol altına alınmasına yol açabilir.

Bitcoin staking ve restaking protokolleri, PoS ağlarına güvenlik sağlamak için zincir bağımsız büyük dış varlıkları tanıttı. Bitcoin varlıklarının ölçeği bir trilyon doları geçtiğinde, PoS ağlarına sürekli olarak dış ekonomik teşvikler enjekte edilerek güvenlik büyük ölçüde artırıldı. Bu yenilik, PoS'un dışsallık eksikliğinin içsel kusurunu çözüyor, insanları etkiliyor ve uygulanmaya başlandı, büyük bir gelişim potansiyeline sahip.

Kutsal balık, BTC staking'in en azından on milyar dolar seviyesinde bir pazar olduğunu ve PoW madenciliğinin ilk dönemine eşdeğer olduğunu düşünüyor. Modülerliğin gelişimiyle birlikte, gelecekte güvenli altyapıya ihtiyaç duyan yüksek performanslı uygulama zincirleri ortaya çıkacak ve Bitcoin staking protokolü bu ihtiyacı karşılayabilir.

2024 yılında, restaking alanında yukarı ve aşağı akışla ilgili varlıklar ve hedefler üzerinde yoğunlaşmıştır. Şirket düzeyinde de kaynaklar büyük ölçüde yatırılmakta ve bu yenilikçi fırsatı kucaklamak için tüm gücüyle çalışılmaktadır.

Ekosistem inşacıları ve girişimciler için, Shenyu öneriyor ki fırsatları üç aşamadan yakalayın:

Kısa vadede: Mevcut ağ tıkanıklığı ile yüzleşirken, dışa taşan talebi karşılamak için daha iyi hizmetler ve çözümler sunmak.

Orta ve uzun vadeli: BTC sahiplerine sağlam, düşük riskli getiriler sunar, CeDeFi ve restaking gibi alan uygulamalarına dikkat edilebilir.

Uzun vadeli: Eğer Bitcoin ağının betik dili yükseltilebilirse, güvene dayanmayan ve izin gerektirmeyen bir ortamda gerçek ölçekli ekosistem uygulamaları geliştirilebilir.

Matt, Bitcoin ekosisteminin birkaç önemli zorlukla karşılaştığını düşünüyor:

Mimari yenilik: Bitcoin mimarisi, gerçek merkeziyetsiz zincir üstü uzlaşmayı desteklemek için güncellenmesi gerekebilir; OP Code gibi iyileştirmeleri teşvik ederek daha ileri düzey işlevler gerçekleştirmek.

L2 geliştirme yolu: Tek başına her şeyi kapsayan bir L2 mi olacak, yoksa çeşitli birbirleriyle etkileşimde bulunabilen L2'ler ortak bir protokol standardı ile mi bağlanacak?

Güvenlik: Altyapı katmanında daha yüksek güvenlik sağlamak ve yatırımcılara finansal güvence sunmak hayati öneme sahiptir.

Xinshu, bir projenin tasarım amacının Bitcoin'in daha geniş bir merkeziyetsiz ekosisteme katılmasını sağlamak olduğunu, diğer PoS zincirleri veya ikinci katman ağları için güvenlik sağladığını belirtti. BTC varlıklarının teminat olarak kilitlenmesi, bu ağlara güvenilir ve "tükenmez" bir teminat varlık havuzu sunarak güvenliklerini artırır. Bu, Ethereum'un staking/restaking mekanizmasından farklıdır:

Farklı amaçlar: Ethereum kendi zincir güvenliği için, bir proje diğer zincir/ağlara teminat sağlamaktadır.

Farklı uygulama yöntemleri: Ethereum, zincir üzerindeki akıllı sözleşmelerde özetlenirken, Bitcoin her kullanıcının bağımsız olarak UTXO script'inde stake kilitlemesi ile daha merkeziyetsizdir.

Bir proje, Bitcoin UTXO modelini kullanarak yenilikçi bir merkeziyetsiz, dağıtık staking mimarisi gerçekleştirmiştir ve bu, Ethereum kontrat havuzu staking modeli ile köklü bir fark arz etmektedir; bu, temel teknik yenilik olarak değerlendirilmektedir.

Matt, bir projenin tüm pisti düzenlemeyi seçmesinin nedeninin BTC restaking'e büyük bir güven duyması olduğunu belirtti. Doların toplam dolaşımı yaklaşık 2.4 trilyon, tahvil piyasası yaklaşık 50 trilyon; oysa Bitcoin'in toplam piyasa değeri 1.4 trilyon, dolar dolaşımının yaklaşık %60'ı. Bu hesaplamalara göre, BTC restaking pazarının teorik olarak 30 trilyon dolara ulaşabileceği, hayal gücü için büyük bir alan sunduğu düşünülüyor.

Esasında, BTC restaking, Bitcoin likiditesinin ödünç verilmesi, bir kısmının teminat olarak kilitlenmesiyle güvenliğin sağlanması, vade sonunda ana paranın ve faizin geri alınmasıdır; bu, risksiz bir borç verme eylemidir ve devlet tahvili satın almaya benzer.

Bir proje, ana para ve borç verme eylemlerinin menkul kıymetleştirilmesiyle ilgili ilk adımı çözmektedir. İki tür varlık standardı STBTC (ana para) ve gelir token'ları (faiz) aracılığıyla, likidite birleştirilebilir ve gelir token'ları temel alınarak opsiyonlar, vadeli işlemler gibi daha zengin finansal türevler piyasası geliştirilebilir. Aynı zamanda, borç verme büyük miktarda Bitcoin likiditesi serbest bırakmakta ve DeFi kredi protokolleri, stablecoin'ler, borsalar gibi ortaklıklar kurabilmektedir. Varlık standartları ayrıca diğer restaking projeleriyle işbirliği yapabilir ve STBTC aracılığıyla onlara ek teminat sağlayabilir.

Zuki tanıtımı, belirli bir projenin 1:1 oranında Bitcoin ile temellendirilmiş bir varlık olduğunu, Bitcoin DeFi ekosisteminde yerel Bitcoin varlık havuzu ile DeFi/altyapı projeleri arasında bir köprü rolü oynadığını belirtmektedir. Bir kanal olarak, bu proje güvenliği garanti edecek ve kullanıcılara hizmet ve kazanç senaryolarını kendi isteklerine göre seçme imkanı sunacaktır. Diğer projelerden farklı olarak, bu proje Bitcoin kullanım verimliliğini artırmak için yeni mekanizmalar keşfedecek, ekosistem teşvikleri sunacak ve tutma ve işlem yapma süreçlerinden çoklu geri dönüşler elde edilmesini sağlayacaktır. Beklentimiz, Ethereum kazanç modelinin Bitcoin'e taşınması ve daha fazla inovasyonun doğmasıdır.

Xinshu açıklıyor, belirli bir projenin BTC stake ceza mekanizması, eğer bir düğüm aynı blok yüksekliğinde iki farklı blok (çift imza) imzalarsa, o düğümün özel anahtarının açığa çıkacağıdır. Özel anahtar açığa çıktığında, herkes eksik ceza işlemi imzasını tamamlayabilir ve böylece ceza uygulanabilir. Şunu belirtmek gerekir ki:

Sadece düğüm özel anahtarı ifşa edilir, stake etmeyenlerin özel anahtarı değil.

Düğüm özel anahtarı yalnızca blok imzalamak için kullanılır, başka varlıklar saklanmaz, bu nedenle bir cezai işlem gerçekleşse bile, bu özel anahtarın kontrolündeki diğer varlıklara etki etmez.

Çift imza gerçekleştiğinde, tüm düğümlerdeki Bitcoin teminatları cezalandırılmayacak, ayarlanabilir yerel ceza parametreleri vardır.

Cezalandırma işlemleri üç tarafın imzasını gerektirir, genellikle iki taraf önceden imzalar, düğüm tarafı henüz imzalamaz. Bir kez düğüm kötü niyetli olarak özel anahtarı ifşa ettiğinde, herhangi biri özel anahtarı aldıktan sonra imzayı tamamlayabilir ve bu işlemi yayınlayabilir.

Düğüm çift imza vermenin özel anahtarları ortaya çıkarmasının nedeni, dijital imzanın her seferinde farklı bir nonce (rastgele sayı) kullanmasını gerektirmesidir. Aynı nonce ile iki farklı mesaj imzalanırsa, imzanın gizliliği bozulur. Bir proje, düğümlerin aynı yükseklikte önceden belirlenmiş bir nonce kullanarak imzalamalarını şart koşmuştur; eğer tekrar kullanım çift imzaya neden olursa, özel anahtar açığa çıkacaktır.

Xinshu, belirli bir projenin çözdüğü ana problemin aynı blok yüksekliğinde iki farklı blok imzalamak olduğunu ve buna "çift imza" veya "eşitlik" problemi denildiğini belirtiyor. Bu, çatallanmaya yol açabilecek bir saldırı davranışıdır ve nesnel bir güvenlik ihlalidir. Çift imza, yalnızca düğümlerin özel anahtarı kontrol etmesi nedeniyle düğümler tarafından uygulanmalıdır. Belirli bir projenin çözdüğü ana sorun, bu nesnel güvenlik tehdididir. Senaryo, ya birden fazla düğüm ve değerli verinin bulunduğu bir blok zincirinde gerçekleşir,