Son Dönemde RWA Projeleri İçin Temel Varlık Seçim Kriterleri

Son zamanlarda, birçok ekip RWA projesinin uygulanabilirliği hakkında bilgi almakta, alt varlıkları tarım ürünleri, gayrimenkul, değerli metaller gibi birçok alanı kapsamaktadır ve hatta bazı tamamen kavramsal projeleri de içermektedir.

Aslında, ülkemizdeki mevcut düzenleyici çerçeve altında, Hong Kong kum havuzunda titiz bir şekilde denetlenen ve düzenlenen RWA projeleri dışında, diğer tür RWA projelerinin riskleri oldukça yüksektir, özellikle de ana karada yaşayan bireylere yönelik olarak çıkarılan projeler.

Bu makale, hangi ana karasal varlıkların Hong Kong kum havuzunda kullanılabileceğini, hangilerinin kullanılamayacağını detaylı bir şekilde açıklayarak, ilgili tarafların işlerini daha verimli bir şekilde yürütmelerine yardımcı olacaktır.

1. Ana Karasal Varlıkların RWA Olarak Kullanım Sınırlamaları ve Değerlendirme Kriterleri

Öncelikle, anakarada bulunan ve esas olarak ana kara sakinlerine yönelik faaliyet gösteren varlıkların RWA yapılabileceğini belirtmek gerekir, bunun kanıtı olarak başarılı örnekler mevcuttur. Ancak, Hong Kong kum havuzunda RWA ihraç etmek için bazı kısıtlamalar vardır. Pratik deneyime göre, aşağıdaki üç tür varlık RWA olarak yapılamaz:

1. Hong Kong bölgesindeki yasal düzenlemelere uymayan varlıklar
2. Ana karadaki yasal düzenlemelere uymayan varlıklar
3. Mevcut aşamada Hong Kong'da ihraç edilmesi uygun olmayan varlıklar

Ana karasal varlıkların Hong Kong'da RWA çıkarabilmesi için "çift uyum ilkesine" uyması gerekmektedir.

Varlıklar ana karada bulunmasına rağmen, tokenleştirilmiş varlıklar Hong Kong'da satılmakta ve işletilmektedir, bu nedenle tüm finansman zinciri iki bölgeyi kapsamaktadır ve hem ana karanın hem de Hong Kong'un uyum gereksinimlerini karşılaması gerekmektedir.

1. Hong Kong standartları

Hong Kong, varlık tokenizasyonu ve finansal operasyonları üstlenmektedir, bu nedenle, temel varlıklar üzerindeki finansal düzenleyici yasaların gerekliliklerine, örneğin "Securities and Futures Ordinance" ve "Banking Ordinance" gibi, özellikle dikkat edilmelidir.

Şu anda Hong Kong, RWA düzenlemesi konusunda net bir kural belirlememiştir, hâlâ keşif aşamasındadır ve inceleme sürecinde "bir proje bir görüşme" durumu bulunmaktadır. Ancak, Hong Kong'un finansal varlıklara yönelik sürekli düzenleme ilkelerini iyi bir şekilde anlamak ve benzer finansal ürünlerin ihraç kurallarını referans almak, başarı oranını büyük ölçüde artırabilir.

Hong Kong, finansal varlıklar için "özsel düzenleme prensibi" benimsemiştir; bu, varlığın uyumluluğunu dış görünümüne değil, özüne göre değerlendirmek anlamına gelir. Özel düzenlemeler, temel varlık türüne göre hangi kuralların uygulanacağını belirlemek için kullanılmalıdır.

2. Ana Karada Düzenleme Konuları

Temel varlıklar anakarada bulunduğundan, varlığın kendisinin yasal durumu ve işletme yönteminin yasal durumu üzerinde özellikle durulması gerekmektedir.

Varlıkların yasallığı açısından, dolaşımda olan, sınırlı dolaşımda olan ve dolaşıma yasak olan olarak üçe ayrılabilir. RWA için kullanılacak olan varlık "dolaşımda olan" veya izinli "sınırlı dolaşımda olan" olmalıdır.

Operasyonun yasallığı açısından, Hong Kong'un RWA altındaki varlıklar için nakit akışı gereksinimi olduğundan, operasyonun ana karasal yasal düzenlemelere uygun olması, kırmızı çizgilerden uzak durması ve gerekli idari izinleri alması gerekmektedir.

Hong Kong'da ihraç edilmesi uygun olmayan varlıklar

"Çift Uyumluluk İlkesi"ne uygun olmasına rağmen, mevcut aşamada Hong Kong'da ihraç edilmemesi gereken varlıklar şunlardır:

1. "Yüksek Teknoloji" veya "Temiz Yeşil" özelliklerine sahip olmayan varlıklar
2. İyi nakit akışı üretemeyen varlıklar

Örneğin, ekonomik değeri düşük olan bazı gayrimenkuller, yeni bir kavramla paketlense bile, piyasa değerinin giderek düştüğü gerçeğini değiştirmekte zorlanır; bu tür varlıkların RWA ihraç etme olasılığı oldukça düşüktür.

İki, RWA için uygun olmayan bazı ana kara varlık türleri

Mücevher ve Hobi Eşyaları

Mücevher ve sanat eserleri türündeki RWA danışmanlık talepleri oldukça fazla, ancak kesin hukuki görüş vermek en zor olanıdır. Bu tür varlıkların çeşitliliği çok fazladır, ilgili düzenlemeler ise çeşitli hukuk kurallarında dağılmış durumdadır; alışılmadık kategoriler için büyük miktarda hukuki araştırma gerekmektedir. Genel olarak, mevcut durumda mücevher ve sanat eserlerinin RWA alt varlıkları olarak kullanılmasını önermiyoruz.

Aşağıdaki durumlar doğrudan reddedilebilir:

1. Kumar niteliği taşıyan mücevher türü ürünler
2. İşlem görmüş mücevher ve taşlar
3. Ülke biyolojik ürünlerin satışını yasakladı
4. Düşük kaliteli veya işlenmiş yeşim taşı veya taklit ürünler
5. Ülke tarafından sınırlı veya yasaklı olan saf altın, saf gümüş gibi değerli metaller

Fikri Mülkiyet

Yurtdışında birçok fikri mülkiyet ile ilgili kripto varlık projesi olmasına rağmen, Hong Kong RWA projesinde henüz başarılı bir örnek yok. Ancak, eğer bir fikri mülkiyet gerçekten büyük bir ticari değere sahipse, düzenleyici kurallar netleştikten sonra başvuruda bulunmayı deneyebilirsiniz.

Tarım ve Tarım Ürünleri

Tarım ve tarım ürünleri RWA projeleri için, teknoloji etik inceleme standartlarına uygun olduğu, yüksek teknoloji içeriğine ve araştırma değeri taşıdığı ve iyi bir ticari potansiyele sahip olduğu takdirde, düzenleyici standartlar netleştirildikten sonra başvurmayı denemek mümkündür.

Saf Kavramsal

RWA, crowdfunding'dan farklıdır, saf kavramsal projeler için genellikle doğrudan olumsuz görüş verilir.

Üç, Sonuç

Ana kararlara göre, ne anakarada ne de Hong Kong'da bulunan alt varlıklar için şu anda Hong Kong RWA başvurularını sınırlayan bir düzenleme yok. Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak konumuna bakıldığında, varlıkların bulunduğu yer bir engel olmamalıdır; asıl önemli olan varlıkların kendisinin gerçek, güvenilir, uyumlu ve yatırım değeri taşıyıp taşımadığıdır.