Merkezi Olmayan Finans stabilcoin kazanç yapısı derin bir dönüşüm geçiriyor
Merkezi Olmayan Finans stabilcoin getiri ekosistemi derin bir dönüşüm geçiriyor. Daha olgun, dayanıklı ve kurumsallara daha uyumlu bir ekosistem şekilleniyor ve bu, zincir üzerindeki getiri doğasında belirgin bir değişimi işaret ediyor. Bu makale, zincir üzerindeki stabilcoin getirilerini şekillendiren temel eğilimleri, kurumsal benimseme, altyapı geliştirme, kullanıcı davranışlarının evrimi ve getiri katmanlama stratejilerinin yükselişi gibi konuları ele alıyor.
Kurumların Merkezi Olmayan Finans'a benimseme ivmesi artıyor
Stablecoin gibi varlıkların DeFi getirileri, geleneksel piyasalara göre bir miktar düşüş gösterse de, kurumların zincir üstü altyapıya olan ilgisi hala istikrarlı bir şekilde artıyor. Aave, Morpho ve Euler gibi protokoller dikkat ve kullanım çekiyor. Bu katılım, daha fazla yüksek getiri peşinde koşmaktan ziyade, birleştirilebilir ve şeffaf finansal altyapının benzersiz avantajlarıyla yönlendiriliyor ve bu avantajlar sürekli olarak geliştirilen risk yönetim araçlarıyla güçlendiriliyor. Bu platformlar, modüler finansal ağlara dönüşüyor ve hızla kurumsallaşıyor.
2025 yılı Haziran ayı itibarıyla, başlıca teminatlı kredi platformlarının TVL'si 50 milyar doları aşmaktadır. USDC'nin 30 günlük kredi getirisi %4 ile %9 arasında değişmekte olup, genel olarak aynı dönemdeki 3 aylık ABD Hazine bonolarının yaklaşık %4.3 seviyesinin üzerindedir. Kurumsal sermaye, bu Merkezi Olmayan Finans protokollerini keşfetmeye ve entegre etmeye devam etmektedir. Sürekli çekiciliği, eşsiz avantajlarından kaynaklanmaktadır: 7/24 küresel pazar, otomatik stratejileri destekleyen birleştirilebilir akıllı sözleşmeler ve daha yüksek sermaye verimliliği.
Kripto Yerel Varlık Yönetim Şirketlerinin Yükselişi
Yeni bir "kripto yerel" varlık yönetimi şirketleri türü, Re7, Gauntlet ve Steakhouse Financial gibi şirketlerle yükseliyor. 2025 yılının Ocak ayından bu yana, bu alandaki zincir üstü sermaye temeli yaklaşık 1 milyar dolardan 4 milyar doların üzerine çıktı. Bu yönetim şirketleri, zincir üstü ekosistemde derinlemesine çalışarak, fonları çeşitli yatırım fırsatlarına dağıtmakta, bunlar arasında gelişmiş stablecoin stratejileri de bulunmaktadır. Sadece Morpho protokolünde, ana varlık yönetim şirketinin yönetim altındaki toplam kilitli değeri (TVL) neredeyse 2 milyar dolara ulaştı. Profesyonel bir sermaye tahsis çerçevesi getirerek ve DeFi protokollerinin risk parametrelerini aktif bir şekilde ayarlayarak, bir sonraki nesil önde gelen varlık yönetimi şirketleri olma çabası içindeler.
Bu yerel kripto paraların yönetim organları arasındaki rekabet yapısı belirginleşmeye başladı. Gauntlet ve Steakhouse Financial sırasıyla yönetilen TVL pazarının yaklaşık %31 ve %27'sini kontrol ederken, Re7 yaklaşık %23'lük bir paya, MEV Capital ise %15,4'lük bir paya sahip.
düzenleyici tutum değişikliği
DeFi altyapısının giderek olgunlaşmasıyla birlikte, kurumların tutumu DeFi'yi devrim niteliğinde, düzenlenmemiş bir alan yerine, yapılandırılabilir bir tamamlayıcı finans katmanı olarak görmeye doğru evrilmektedir. Euler, Morpho ve Aave tabanlı izinli pazarlar, kurumların ihtiyaçlarını karşılamak için yapılan olumlu çabaları yansıtmaktadır. Bu gelişmeler, kurumların özellikle KYC, AML ve karşı taraf riski etrafındaki iç ve dış uyum gereksinimlerini karşılarken, zincir üzerindeki piyasalara katılmasına olanak tanımaktadır.
Merkezi Olmayan Finans Altyapısı: stablecoin Getirilerinin Temeli
Şu anda Merkezi Olmayan Finans alanındaki en belirgin ilerleme, altyapı inşasında yoğunlaşmaktadır. Tokenleştirilmiş RWA pazarından modüler kredi protokollerine kadar, finansal teknoloji şirketlerine, saklama kurumlarına ve DAO'lara hizmet verebilen tamamen yeni bir Merkezi Olmayan Finans yığını yükseliyor.
( 1. Teminatlı Kredi
Bu, ana gelir kaynaklarından biridir. Kullanıcılar, USDC, USDT, DAI) gibi stablecoin'leri ### borçlulara verirken, borçlular ETH veya BTC( gibi diğer kripto varlıkları ) teminat olarak sunmaktadır. Genellikle aşırı teminat kullanılır. Borç verenler, borçluların ödediği faizlerden kazanç elde eder, böylece stablecoin gelirinin temeli atılmış olur.
Aave, Compound ve Sky Protocol (, MakerDAO ) tarafından fon havuzları borç verme ve dinamik faiz oranı modelleri geliştirilmiştir. Maker DAI'yi tanıttı, Aave ve Compound ise ölçeklenebilir para piyasaları inşa etti.
Son zamanlarda, Morpho ve Euler, modüler ve izole kredi piyasalarına geçiş yaptı. Morpho, piyasa yapılandırmasını özelleştirmeye olanak tanıyan tamamen modüler bir kredi ilkesini tanıttı. Euler v2, izole kredi çiftlerini destekliyor ve 2024'te protokolün yeniden başlatılmasından bu yana önemli bir gelişim gösteren ileri düzey risk araçlarıyla donatılmıştır.
( 2. RWA'nın Tokenizasyonu
Bu, geleneksel zincir dışı varlıkların ), özellikle ABD hazine bonolarının ### getirilerinin tokenleştirilmiş varlıklar şeklinde blok zincir ağına dahil edilmesini içerir. Bu tokenleştirilmiş hazine bonoları doğrudan tutulabilir veya diğer Merkezi Olmayan Finans protokollerine teminat olarak entegre edilebilir.
Bazı platformlar aracılığıyla ABD tahvillerinin tokenleştirilmesi, geleneksel sabit getirileri programlanabilir zincir içi bileşenlere dönüştürmektedir. Zincir içi ABD tahvilleri, 2025 yılının başındaki 4 milyar dolardan, 2025 yılının Haziran ayında 7 milyar doların üzerine önemli bir artış göstermiştir. Tokenleştirilmiş tahvil ürünlerinin benimsenmesi ve ekosisteme entegrasyonu ile bu ürünler, Merkezi Olmayan Finans'a yeni bir kitle kazandırmaktadır.
( 3. Tokenizasyon Stratejisi
Bu kategori, genellikle stablecoin şeklinde getirilerin ödendiği daha karmaşık zincir içi stratejileri kapsamaktadır. Bu stratejiler, arbitraj fırsatlarını, piyasa yapıcı faaliyetlerini veya piyasa tarafsızlığını korurken stablecoin sermayesine geri dönüş sağlamayı amaçlayan yapısal ürünleri içerebilir.
Getiri sağlayan stablecoin: Bazı protokoller, yerel getiri mekanizmalarına sahip stablecoin'ler üzerinde yenilik yapıyor. Örneğin: Bir protokolün stablecoin'i, "nakit ve arbitraj" ticareti yoluyla getiri sağlıyor; yani ETH perpetual sözleşmelerini kısa pozisyonda tutarken, spot ETH'yi elinde bulunduruyor, fon oranları ve stake getirileri, stake edenlere kazanç sağlıyor. Son birkaç ayda, bazı getiri sağlayan stablecoin'lerin getirileri %8'i aştı.
) 4. Gelir Ticaret Pazarları
Getiri ticareti, gelecekteki getiri akışını anapara ile ayıran yenilikçi bir ilke getirerek, dalgalı faiz oranı araçlarının ticarete konu olan sabit ve dalgalı parçalara ayrılmasını sağlamıştır. Bu gelişme, Merkezi Olmayan Finans'ın finansal araçlarına derinlik katmış ve zincir üzerindeki piyasaları geleneksel sabit gelir yapılarıyla daha yakından uyumlu hale getirmiştir. Getiriyi kendisi ticarete konu olan bir varlık haline getirerek, bu sistemler kullanıcılara faiz oranı riski ve gelir tahsisi yönetiminde daha büyük bir esneklik sunmaktadır.
Belirli bir protokol, kullanıcıların kazanç varlıklarını ana para token'ları ###PT### ve kazanç token'ları (YT) olarak tokenleştirmesine olanak tanıyan bu alandaki önde gelen protokoldür. PT sahipleri, indirimli ana para satın alarak sabit gelir elde ederken, YT sahipleri değişken gelir üzerinden spekülasyon yapmaktadır. 2025 Haziran itibarıyla, bu protokolün TVL'si 40 milyar doları aşmakta olup, esasen kazanç odaklı stablecoin'lerden oluşmaktadır.
Genel olarak, bu temel kavramlar günümüz Merkezi Olmayan Finans altyapısının temelini oluşturmakta ve kripto yerel kullanıcılar ile geleneksel finans uygulamalarının çeşitli kullanım alanlarına hizmet etmektedir.
Birleştirilebilirlik: Stabilcoin getirilerini biriktirin ve artırın
DeFi'nin "para Lego" özelliği, kombinasyon yoluyla kendini gösterir; yukarıda belirtilen stabilcoin getirileri sağlamak için kullanılan temel unsurlar, daha karmaşık stratejiler ve ürünler inşa etmenin temel taşlarıdır. Bu kombinasyon yöntemi, getirileri artırma, riskleri dağıtma ( veya yoğunlaştırma ) ve özelleştirilmiş finansal çözümler sağlama yeteneğine sahiptir; bunların hepsi stabilcoin sermayesinin etrafında döner.
( gelir varlıkları için borç verme piyasası
Tokenleştirilmiş RWA veya tokenleştirilmiş strateji tokenleri, yeni nesil kredi pazarında teminat olarak kullanılabilir. Bu, şunu sağlar:
Bu kazanç varlıklarının sahipleri, bu varlıkları teminat olarak kullanarak stablecoin borç alabilir, böylece likiditeyi serbest bırakabilir.
Bu varlıklar için özel olarak oluşturulmuş bir kredi piyasası, eğer sahipleri stabilcoin'lerini kazanç pozisyonlarını teminat olarak kullanarak borç almak isteyenlere ödünç verirlerse, stabilcoin getirisi de elde edebilirler.
) çok çeşitli gelir kaynaklarını stablecoin stratejisine entegre etmek
Son hedef genellikle stablecoin ağırlıklı getiri olsa da, bu hedefe ulaşma stratejileri DeFi'nin diğer alanlarını kapsayabilir ve stablecoin getirisini elde etmek için dikkatli bir yönetim ile uygulanabilir. ### gibi ABD doları olmayan tokenlerin borçlanmasını içeren Delta nötr stratejileri, stablecoin cinsinden getiri üretmek için likidite teminatı tokenleri LST veya likidite yeniden teminatı tokenleri LRT### şeklinde oluşturulabilir.
( Kaldıraç Getiri Stratejisi
Geleneksel finansal arbitraj işlemlerine benzer şekilde, kullanıcılar stablecoin'lerini borç verme protokolüne yatırabilir, bu teminatla diğer stablecoin'leri borç alabilir, borç alınan stablecoin'leri orijinal varlık ) veya stratejideki başka bir stablecoin ### ile değiştirebilir ve ardından tekrar yatırabilir. Her "döngü" temel stablecoin kazançlarına olan maruziyeti artırırken, teminat değerinin düşmesi veya borçlanma faiz oranlarının aniden artması durumunda tasfiye riski de dahil olmak üzere riski büyütür.
( stablecoin likidite havuzu ) LP ###
Stablecoin'lar, genellikle diğer stablecoin'ler ( ile birlikte USDC-USDT havuzuna ) yatırılan bazı AMM'ler gibi otomatik piyasa yapıcılarına yatırılabilir, işlem ücretleri ile kazanç elde edilerek stablecoin'lere gelir sağlanır.
Likidite sağlamaktan elde edilen LP tokenleri başka protokollere stake edilebilir veya diğer kasaların teminatı olarak kullanılabilir, böylece getirileri artırarak başlangıç stabilcoin sermayesinin getiri oranını yükseltebilir.
( Getiri toplayıcı ve otomatik faiz artırıcı
Hazine, stablecoin'ların getiri bileşenlerinin tipik bir örneğidir. Kullanıcıların yatırdığı stablecoin'leri, teminatlı kredi piyasası veya RWA protokolleri gibi temel getiri kaynaklarına dağıtırlar. Ardından, bunlar:
Otomatik olarak hasat ödülleri ) ödülleri başka bir token biçiminde var olabilir ### süreci.
Bu ödülleri ilk yatırılan stablecoin ( veya diğer istenen stablecoin ) ile değiştirebilirsiniz.
Bu ödülleri yeniden yatırmak otomatik bileşik kazanç sağlar, manuel alım ve yeniden yatırım ile karşılaştırıldığında yıllık getiri oranını önemli ölçüde artırabilir (APY).
Genel eğilim, kullanıcılara artırılmış ve çeşitlendirilmiş stablecoin getirileri sunmak, belirlenen risk parametreleri çerçevesinde yönetim sağlamak ve akıllı hesaplar ile hedef odaklı arayüzler aracılığıyla basitleştirmektir.
Kullanıcı Davranışı: Kazanç Her Şey Değildir
Her ne kadar getiriler, Merkezi Olmayan Finans alanında hâlâ önemli bir itici güç olsa da, veriler kullanıcıların fon tahsisi konusundaki kararlarının yalnızca en yüksek yıllık getiri (APY) ile yönlendirilmiyor olduğunu gösteriyor. Daha fazla kullanıcı, güvenilirlik, öngörülebilirlik ve genel kullanıcı deneyimi (UX) gibi faktörleri de dikkate alıyor. Etkileşimleri basitleştiren, sürtüşmeyi azaltan ( gibi komisyonsuz işlemler ) ve güvenilirlik ile şeffaflık aracılığıyla güven inşa eden platformlar, genellikle uzun vadede kullanıcıları daha iyi bir şekilde tutabiliyor. Başka bir deyişle, daha iyi bir kullanıcı deneyimi, yalnızca ilk benimsemeyi değil, aynı zamanda Merkezi Olmayan Finans protokollerindeki fonların sürekli 'yapışkanlığını' artıran kritik bir faktör haline geliyor.
( 1. Sermaye öncelikle istikrarı ve güveni dikkate alır
Piyasa dalgalanmaları veya durgunluk dönemlerinde, sermaye genellikle daha olgun "mavi çip" kredi protokollerine ve RWA kasalarına yönelir, bu protokollerin nominal getiri oranı daha yeni ve daha yüksek riskli seçeneklerden düşük olsa bile. Bu davranış, kullanıcıların istikrar ve güven tercihinin arkasında yatan bir riskten kaçınma duygusunu yansıtır.
Veriler her zaman göstermektedir ki, piyasa baskısı dönemlerinde, tanınmış platformlardaki olgun stablecoin kasalarının tuttuğu toplam kilitli değer )TVL### payı, yeni piyasaya sürülen yüksek getiri kasalarından daha yüksektir. Bu "yapışkanlık", kullanıcıların kalmasında güvenin ana faktör olduğunu ortaya koymaktadır.
Protokol sadakati de önemli bir rol oynamaktadır. Ana akım platformların kullanıcıları, diğer platformların faiz oranları biraz daha yüksek olsa bile, genellikle yerel ekosistem kasalarına daha fazla ilgi göstermektedir - bu, geleneksel finans modeline benzer; yani kullanım kolaylığı, aşinalık ve güven, genellikle küçük getirilerdeki farklardan daha önemlidir. Bu durum bazı protokollerde daha belirgin bir şekilde ortaya çıkmaktadır; getiriler tarihi düşük seviyelere düşse bile, sahip sayısı hala nispeten sabit kalmaktadır, bu da getirinin kendisinin kullanıcıların kalmasını sağlamakta ana itici güç olmadığını göstermektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Merkezi Olmayan Finans stablecoin gelirlerinin yeni yapısı: Kurumların benimsemesi, altyapı yükseltmeleri ve strateji yenilikleri
Merkezi Olmayan Finans stabilcoin kazanç yapısı derin bir dönüşüm geçiriyor
Merkezi Olmayan Finans stabilcoin getiri ekosistemi derin bir dönüşüm geçiriyor. Daha olgun, dayanıklı ve kurumsallara daha uyumlu bir ekosistem şekilleniyor ve bu, zincir üzerindeki getiri doğasında belirgin bir değişimi işaret ediyor. Bu makale, zincir üzerindeki stabilcoin getirilerini şekillendiren temel eğilimleri, kurumsal benimseme, altyapı geliştirme, kullanıcı davranışlarının evrimi ve getiri katmanlama stratejilerinin yükselişi gibi konuları ele alıyor.
Kurumların Merkezi Olmayan Finans'a benimseme ivmesi artıyor
Stablecoin gibi varlıkların DeFi getirileri, geleneksel piyasalara göre bir miktar düşüş gösterse de, kurumların zincir üstü altyapıya olan ilgisi hala istikrarlı bir şekilde artıyor. Aave, Morpho ve Euler gibi protokoller dikkat ve kullanım çekiyor. Bu katılım, daha fazla yüksek getiri peşinde koşmaktan ziyade, birleştirilebilir ve şeffaf finansal altyapının benzersiz avantajlarıyla yönlendiriliyor ve bu avantajlar sürekli olarak geliştirilen risk yönetim araçlarıyla güçlendiriliyor. Bu platformlar, modüler finansal ağlara dönüşüyor ve hızla kurumsallaşıyor.
2025 yılı Haziran ayı itibarıyla, başlıca teminatlı kredi platformlarının TVL'si 50 milyar doları aşmaktadır. USDC'nin 30 günlük kredi getirisi %4 ile %9 arasında değişmekte olup, genel olarak aynı dönemdeki 3 aylık ABD Hazine bonolarının yaklaşık %4.3 seviyesinin üzerindedir. Kurumsal sermaye, bu Merkezi Olmayan Finans protokollerini keşfetmeye ve entegre etmeye devam etmektedir. Sürekli çekiciliği, eşsiz avantajlarından kaynaklanmaktadır: 7/24 küresel pazar, otomatik stratejileri destekleyen birleştirilebilir akıllı sözleşmeler ve daha yüksek sermaye verimliliği.
Kripto Yerel Varlık Yönetim Şirketlerinin Yükselişi
Yeni bir "kripto yerel" varlık yönetimi şirketleri türü, Re7, Gauntlet ve Steakhouse Financial gibi şirketlerle yükseliyor. 2025 yılının Ocak ayından bu yana, bu alandaki zincir üstü sermaye temeli yaklaşık 1 milyar dolardan 4 milyar doların üzerine çıktı. Bu yönetim şirketleri, zincir üstü ekosistemde derinlemesine çalışarak, fonları çeşitli yatırım fırsatlarına dağıtmakta, bunlar arasında gelişmiş stablecoin stratejileri de bulunmaktadır. Sadece Morpho protokolünde, ana varlık yönetim şirketinin yönetim altındaki toplam kilitli değeri (TVL) neredeyse 2 milyar dolara ulaştı. Profesyonel bir sermaye tahsis çerçevesi getirerek ve DeFi protokollerinin risk parametrelerini aktif bir şekilde ayarlayarak, bir sonraki nesil önde gelen varlık yönetimi şirketleri olma çabası içindeler.
Bu yerel kripto paraların yönetim organları arasındaki rekabet yapısı belirginleşmeye başladı. Gauntlet ve Steakhouse Financial sırasıyla yönetilen TVL pazarının yaklaşık %31 ve %27'sini kontrol ederken, Re7 yaklaşık %23'lük bir paya, MEV Capital ise %15,4'lük bir paya sahip.
düzenleyici tutum değişikliği
DeFi altyapısının giderek olgunlaşmasıyla birlikte, kurumların tutumu DeFi'yi devrim niteliğinde, düzenlenmemiş bir alan yerine, yapılandırılabilir bir tamamlayıcı finans katmanı olarak görmeye doğru evrilmektedir. Euler, Morpho ve Aave tabanlı izinli pazarlar, kurumların ihtiyaçlarını karşılamak için yapılan olumlu çabaları yansıtmaktadır. Bu gelişmeler, kurumların özellikle KYC, AML ve karşı taraf riski etrafındaki iç ve dış uyum gereksinimlerini karşılarken, zincir üzerindeki piyasalara katılmasına olanak tanımaktadır.
Merkezi Olmayan Finans Altyapısı: stablecoin Getirilerinin Temeli
Şu anda Merkezi Olmayan Finans alanındaki en belirgin ilerleme, altyapı inşasında yoğunlaşmaktadır. Tokenleştirilmiş RWA pazarından modüler kredi protokollerine kadar, finansal teknoloji şirketlerine, saklama kurumlarına ve DAO'lara hizmet verebilen tamamen yeni bir Merkezi Olmayan Finans yığını yükseliyor.
( 1. Teminatlı Kredi
Bu, ana gelir kaynaklarından biridir. Kullanıcılar, USDC, USDT, DAI) gibi stablecoin'leri ### borçlulara verirken, borçlular ETH veya BTC( gibi diğer kripto varlıkları ) teminat olarak sunmaktadır. Genellikle aşırı teminat kullanılır. Borç verenler, borçluların ödediği faizlerden kazanç elde eder, böylece stablecoin gelirinin temeli atılmış olur.
Aave, Compound ve Sky Protocol (, MakerDAO ) tarafından fon havuzları borç verme ve dinamik faiz oranı modelleri geliştirilmiştir. Maker DAI'yi tanıttı, Aave ve Compound ise ölçeklenebilir para piyasaları inşa etti.
Son zamanlarda, Morpho ve Euler, modüler ve izole kredi piyasalarına geçiş yaptı. Morpho, piyasa yapılandırmasını özelleştirmeye olanak tanıyan tamamen modüler bir kredi ilkesini tanıttı. Euler v2, izole kredi çiftlerini destekliyor ve 2024'te protokolün yeniden başlatılmasından bu yana önemli bir gelişim gösteren ileri düzey risk araçlarıyla donatılmıştır.
( 2. RWA'nın Tokenizasyonu
Bu, geleneksel zincir dışı varlıkların ), özellikle ABD hazine bonolarının ### getirilerinin tokenleştirilmiş varlıklar şeklinde blok zincir ağına dahil edilmesini içerir. Bu tokenleştirilmiş hazine bonoları doğrudan tutulabilir veya diğer Merkezi Olmayan Finans protokollerine teminat olarak entegre edilebilir.
( 3. Tokenizasyon Stratejisi
Bu kategori, genellikle stablecoin şeklinde getirilerin ödendiği daha karmaşık zincir içi stratejileri kapsamaktadır. Bu stratejiler, arbitraj fırsatlarını, piyasa yapıcı faaliyetlerini veya piyasa tarafsızlığını korurken stablecoin sermayesine geri dönüş sağlamayı amaçlayan yapısal ürünleri içerebilir.
) 4. Gelir Ticaret Pazarları
Getiri ticareti, gelecekteki getiri akışını anapara ile ayıran yenilikçi bir ilke getirerek, dalgalı faiz oranı araçlarının ticarete konu olan sabit ve dalgalı parçalara ayrılmasını sağlamıştır. Bu gelişme, Merkezi Olmayan Finans'ın finansal araçlarına derinlik katmış ve zincir üzerindeki piyasaları geleneksel sabit gelir yapılarıyla daha yakından uyumlu hale getirmiştir. Getiriyi kendisi ticarete konu olan bir varlık haline getirerek, bu sistemler kullanıcılara faiz oranı riski ve gelir tahsisi yönetiminde daha büyük bir esneklik sunmaktadır.
Genel olarak, bu temel kavramlar günümüz Merkezi Olmayan Finans altyapısının temelini oluşturmakta ve kripto yerel kullanıcılar ile geleneksel finans uygulamalarının çeşitli kullanım alanlarına hizmet etmektedir.
Birleştirilebilirlik: Stabilcoin getirilerini biriktirin ve artırın
DeFi'nin "para Lego" özelliği, kombinasyon yoluyla kendini gösterir; yukarıda belirtilen stabilcoin getirileri sağlamak için kullanılan temel unsurlar, daha karmaşık stratejiler ve ürünler inşa etmenin temel taşlarıdır. Bu kombinasyon yöntemi, getirileri artırma, riskleri dağıtma ( veya yoğunlaştırma ) ve özelleştirilmiş finansal çözümler sağlama yeteneğine sahiptir; bunların hepsi stabilcoin sermayesinin etrafında döner.
( gelir varlıkları için borç verme piyasası
Tokenleştirilmiş RWA veya tokenleştirilmiş strateji tokenleri, yeni nesil kredi pazarında teminat olarak kullanılabilir. Bu, şunu sağlar:
) çok çeşitli gelir kaynaklarını stablecoin stratejisine entegre etmek
Son hedef genellikle stablecoin ağırlıklı getiri olsa da, bu hedefe ulaşma stratejileri DeFi'nin diğer alanlarını kapsayabilir ve stablecoin getirisini elde etmek için dikkatli bir yönetim ile uygulanabilir. ### gibi ABD doları olmayan tokenlerin borçlanmasını içeren Delta nötr stratejileri, stablecoin cinsinden getiri üretmek için likidite teminatı tokenleri LST veya likidite yeniden teminatı tokenleri LRT### şeklinde oluşturulabilir.
( Kaldıraç Getiri Stratejisi
Geleneksel finansal arbitraj işlemlerine benzer şekilde, kullanıcılar stablecoin'lerini borç verme protokolüne yatırabilir, bu teminatla diğer stablecoin'leri borç alabilir, borç alınan stablecoin'leri orijinal varlık ) veya stratejideki başka bir stablecoin ### ile değiştirebilir ve ardından tekrar yatırabilir. Her "döngü" temel stablecoin kazançlarına olan maruziyeti artırırken, teminat değerinin düşmesi veya borçlanma faiz oranlarının aniden artması durumunda tasfiye riski de dahil olmak üzere riski büyütür.
( stablecoin likidite havuzu ) LP ###
( Getiri toplayıcı ve otomatik faiz artırıcı
Hazine, stablecoin'ların getiri bileşenlerinin tipik bir örneğidir. Kullanıcıların yatırdığı stablecoin'leri, teminatlı kredi piyasası veya RWA protokolleri gibi temel getiri kaynaklarına dağıtırlar. Ardından, bunlar:
Genel eğilim, kullanıcılara artırılmış ve çeşitlendirilmiş stablecoin getirileri sunmak, belirlenen risk parametreleri çerçevesinde yönetim sağlamak ve akıllı hesaplar ile hedef odaklı arayüzler aracılığıyla basitleştirmektir.
Kullanıcı Davranışı: Kazanç Her Şey Değildir
Her ne kadar getiriler, Merkezi Olmayan Finans alanında hâlâ önemli bir itici güç olsa da, veriler kullanıcıların fon tahsisi konusundaki kararlarının yalnızca en yüksek yıllık getiri (APY) ile yönlendirilmiyor olduğunu gösteriyor. Daha fazla kullanıcı, güvenilirlik, öngörülebilirlik ve genel kullanıcı deneyimi (UX) gibi faktörleri de dikkate alıyor. Etkileşimleri basitleştiren, sürtüşmeyi azaltan ( gibi komisyonsuz işlemler ) ve güvenilirlik ile şeffaflık aracılığıyla güven inşa eden platformlar, genellikle uzun vadede kullanıcıları daha iyi bir şekilde tutabiliyor. Başka bir deyişle, daha iyi bir kullanıcı deneyimi, yalnızca ilk benimsemeyi değil, aynı zamanda Merkezi Olmayan Finans protokollerindeki fonların sürekli 'yapışkanlığını' artıran kritik bir faktör haline geliyor.
( 1. Sermaye öncelikle istikrarı ve güveni dikkate alır
Piyasa dalgalanmaları veya durgunluk dönemlerinde, sermaye genellikle daha olgun "mavi çip" kredi protokollerine ve RWA kasalarına yönelir, bu protokollerin nominal getiri oranı daha yeni ve daha yüksek riskli seçeneklerden düşük olsa bile. Bu davranış, kullanıcıların istikrar ve güven tercihinin arkasında yatan bir riskten kaçınma duygusunu yansıtır.
Veriler her zaman göstermektedir ki, piyasa baskısı dönemlerinde, tanınmış platformlardaki olgun stablecoin kasalarının tuttuğu toplam kilitli değer )TVL### payı, yeni piyasaya sürülen yüksek getiri kasalarından daha yüksektir. Bu "yapışkanlık", kullanıcıların kalmasında güvenin ana faktör olduğunu ortaya koymaktadır.
Protokol sadakati de önemli bir rol oynamaktadır. Ana akım platformların kullanıcıları, diğer platformların faiz oranları biraz daha yüksek olsa bile, genellikle yerel ekosistem kasalarına daha fazla ilgi göstermektedir - bu, geleneksel finans modeline benzer; yani kullanım kolaylığı, aşinalık ve güven, genellikle küçük getirilerdeki farklardan daha önemlidir. Bu durum bazı protokollerde daha belirgin bir şekilde ortaya çıkmaktadır; getiriler tarihi düşük seviyelere düşse bile, sahip sayısı hala nispeten sabit kalmaktadır, bu da getirinin kendisinin kullanıcıların kalmasını sağlamakta ana itici güç olmadığını göstermektedir.
Stabilcoin bulunsa da