Stabilcoin Regülasyonu ve Kara Para Aklama: USDT Kara Liste Analizi

Son yıllarda, stablecoin'lerin hızlı gelişimi, düzenleyici kurumların potansiyel risklerine dikkat çekmesine neden oldu. Özellikle kara para aklama ve yasadışı finansal faaliyetlerle mücadele açısından, etkili bir fon dondurma mekanizmasının oluşturulması önemli bir konu haline geldi. Bu makalede, bu konuyu iki açıdan ele alacağız: USDT kara liste adreslerinin dondurma davranışını sistematik olarak analiz etmek ve dondurulan fonların terör finansmanı ile olası ilişkisini araştırmak.

1. USDT kara liste adres analizi

Ethereum ve Tron zincirlerindeki Tether verilerini analiz ederek aşağıdaki eğilimleri bulduk:

2016 yılının Ocak ayından itibaren toplam 5.188 adres kara listeye alındı ve 29 milyar USD'den fazla fon donduruldu. Sadece 2025 yılının 13 Haziran ile 30 Haziran tarihleri arasında 151 adres kara listeye alındı, bunların %90.07'si Tron zincirinden geliyor ve dondurulan miktar 86.34 milyon USD'ye ulaşıyor. 15, 20 ve 25 Haziran tarihlerinde kara listeye alma zirveye ulaştı; 20 Haziran'da tek bir günde kara listeye alınan adres sayısı 63'tü.

Donmuş miktar dağılımı gösteriyor ki, ilk on adres toplamda 5,345 milyon doları dondurmuş durumda, bu da toplamın %61.91'ini oluşturuyor. Ortalama dondurulmuş miktar 57.18 bin dolar, ancak medyan sadece 40 bin dolar, bu da az sayıda büyük adresin genel ortalamayı yükselttiğini gösteriyor.

Bu adreslerin yaşam döngüsü finansal akışları, toplamda 808 milyon USD alındığını gösteriyor; bunların 721 milyon USD'si kara listeye alınmadan önce transfer edilmiştir ve gerçek dondurulmuş miktar 86.34 milyon USD'dir. Bu, fonların büyük bir kısmının düzenleyici müdahale öncesinde başarılı bir şekilde transfer edildiği anlamına geliyor. Dikkate değer bir nokta, %17'lik adreslerin çıkış kaydı olmaması ve muhtemelen geçici depolama veya fon toplama noktası olarak kullanıldığıdır.

Veriler ayrıca, yeni oluşturulan adreslerin kara listeye alınma olasılığının daha yüksek olduğunu göstermektedir. Kara listeye alınan adreslerin %41'inin oluşturulma süresi 30 günden az, %27'sinin 91-365 gün arasında ve yalnızca %3'ünün 2 yıldan fazla olduğu görülmektedir. Bu, yeni adreslerin yasa dışı faaliyetlerde daha sık kullanıldığına işaret etmektedir.

Çoğu adres "dondurmadan önce kaçma" sağladı: Yaklaşık %54'lük bir oran, kara listeye alınmadan önce fonların %90'ından fazlasını transfer etti, ayrıca %10'luk bir oran dondurulduğunda bakiyesi 0'dı, bu da yasal eylemlerin çoğunlukla yalnızca fonların kalıntısını dondurabileceğini gösteriyor.

FlowRatio ile DaysActive arasındaki ilişkiyi analiz ederek, yeni adreslerin sayısı, kara para aklama sıklığı ve transfer verimliliği açısından üstün performans gösterdiğini ve kara para aklama başarı oranının en yüksek olduğunu bulduk.

2. Fon Akışı İzleme

6 Haziran ile 30 Haziran tarihleri arasında kara listeye alınan 151 USDT adresinin analizinde, zincir üzerindeki izleme araçlarını kullanarak, ana fon kaynakları ve akışlarını tanımladık:

Fon Kaynağı Analizi:

• 91 adresin fonları, diğer kara para aklama faaliyetinde bulunan adreslerden gelmektedir ve yüksek derecede bağlantılı bir kara para aklama ağı olduğu göstermektedir.
• 37 adresin kaynağı "sahte oltalama" olarak işaretlendi, bu da yasadışı kaynakları örtbas eden aldatıcı etiketler olabileceğini gösteriyor.
• 34 adresin fonları borsa sıcak cüzdanından geliyor, bu da çalıntı hesaplar veya "eşek hesapları" ile ilgili olabilir.
• 35 adresin aynı ana dağıtıcıya sahip olması, bir fon toplayıcı veya karıştırıcı olarak hareket edebileceğini gösteriyor.
• 2 adresin fonlarının bir kısmı köprüden gelmektedir, bu da çapraz zincir Kara Para Aklama işlemlerinin varlığını göstermektedir.

Fon akış analizi:

• 54 adresin fonları diğer kara liste adreslerine akıyor ve "iç döngü zinciri" oluşturuyor.
• 41 adres, merkezi borsa için para yatırma adresine fon gönderdi.
• 12 adresin fon akışı, mevcut ekosistemden kaçmaya çalışan bir köprü.

Dikkate değer olan, bazı borsaların hem fon akışı hem de çıkış tarafında yer alması, bunların finansman zincirindeki merkezi konumunu vurgulamaktadır. Bu aynı zamanda mevcut borsaların AML ve terör finansmanı konularındaki uygulama gücünün yeterli olmayabileceğini, varlık dondurmanın gecikmeli olduğunu ve bu durumun kötü niyetli kişilere düzenleyici müdahale öncesinde varlık transferi tamamlama fırsatı sunduğunu yansıtmaktadır.

3. Terör Finansmanı Analizi

İsrail Ulusal Terörle Mücadele Finansman Ofisi tarafından yayınlanan idari el koyma emirlerini analiz ederek aşağıdaki bulgulara ulaştık:

• 2025 yılı 13 Haziran'da İsrail-İran çatışmasının tırmanmasından sonra yalnızca 1 yeni el koyma emri çıkarıldı.
• 2024 yılının 7 Ekim'inde başlayan çatışmalardan bu yana toplamda 8 adet el koyma emri yayınlandı, bunlardan 4'ü "Hamas"ı açıkça belirtiyor, en sonuncusu ise ilk kez "İran"ı anıyor.
• El koyma emri 76 USDT (Tron) adresini, 16 BTC adresini, 2 Ethereum adresini, 641 bir ticaret platformu hesabını ve 8 başka bir ticaret platformu hesabını kapsamaktadır.

76 USDT (Tron) adresinin zincir üstü takibi iki tür davranış modelini ortaya koydu:

1. Aktif Dondurma: 17 Hamas ile ilgili adres, el koyma emri yayınlanmadan ortalama 28 gün önce kara listeye alındı.
2. Hızlı Yanıt: Diğer adresler, el koyma emrinin duyurulmasından ortalama 2.1 gün içinde dondurulmaktadır.

Bu, stablecoin ihraççıları ile bazı ülkelerin kolluk kuvvetleri arasında yakın, hatta öncelikli bir işbirliği mekanizmasının olabileceğini göstermektedir.

4. Özet ve Zorluklar

Stablecoin'lar ticaretin kontrol edilebilirliğini sağlamak için teknik araçlar sunsa da, pratikte AML ve terör finansmanı ile mücadele hala aşağıdaki zorluklarla karşı karşıyadır:

• Gecikmeli uygulama vs proaktif kontrol: Şu anda çoğu uygulama eylemi hala sonradan işlemeye dayanmaktadır.
• Borsanın düzenleyici kör noktaları: Para giriş ve çıkış merkezi olarak borsalar, genellikle anormal davranışları zamanında tespit etmekte zorlanırlar.
• Çapraz zincir kara para aklama giderek karmaşıklaşıyor: Çok zincirli ekosistem ve çapraz zincir köprülerin kullanımı, denetim takibini zorlaştırdı.

Bu zorluklarla başa çıkmak için, stablecoin ihraççılarına, borsalara ve düzenleyici kurumlara öneriyoruz:

• Zincir üzerindeki istihbarat paylaşımını güçlendirmek
• Yatırım gerçek zamanlı davranış analizi teknolojisi
• Çapraz zincir uyum çerçevesi oluşturma

Ancak zamanında, işbirlikçi ve teknolojik olarak olgun bir AML ve terör finansmanı karşıtı sistem kurulduğunda, stablecoin ekosisteminin yasallığını ve güvenliğini gerçekten sağlamak mümkün olacaktır.