On-chain veri analizi: BTC yatırımının gizli aracı

Metin

Sunucu: Mint Ventures Araştırma Ortağı

Konuk: Colin Serbest Trader Zincir Üstü Veri Araştırmacısı

Kayıt tarihi: 2025.2.15

Herkese merhaba, WEB3 Mint To Be'ye hoş geldiniz. Burada sürekli sorular soruyor ve derinlemesine düşünceler üretiyoruz, WEB3 dünyasında gerçekleri netleştiriyor, gerçekleri araştırıyor ve uzlaşma arıyoruz. Sıcak konuların arkasındaki mantığı netleştirerek, olayların özüne dair içgörüler sunuyor ve çeşitli düşünce açılarını devreye sokuyoruz.

Açıklama: Bu bölümde tartıştığımız konular, konuklarımızın bağlı olduğu kuruluşların görüşlerini yansıtmaz; bahsedilen projeler de herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz.

Sunucu: Bu bölüm biraz özel, çünkü daha önce belirli bir yarış pisti veya proje hakkında birçok konu tartıştık ve daha önce meme hakkında konuştuğumuz gibi bazı döngüsel anlatımlar paylaştık. Ancak bugün zincir üzerindeki veri analizini, özellikle BTC'nin zincir üzerindeki veri analizini tartışacağız. Bunun nasıl çalıştığını, anahtar göstergeleri yakından inceleyeceğiz ve metodolojisini öğreneceğiz. Bugünkü programda, birçok gösterge kavramına değineceğiz ve bu kavramları herkesin anlaması için metin versiyonunun başında sıralayacağız.

Bu bölümde bahsedilen bazı veri göstergeleri ve kavramlar:

Glassnode: Sık kullanılan bir zincir üstü veri analiz platformu, ücretli.

Gerçekleşmiş Fiyat (Realized Price): Bitcoin'in son zincir üzerindeki hareketinin fiyatına dayalı olarak ağırlıklı olarak hesaplanan, Bitcoin'in zincir üzerindeki tarihsel maliyetini yansıtan, piyasanın genel kâr/zarar durumunu değerlendirmek için uygun bir göstergedir.

URPD: Gerçekleşmiş fiyat dağılımı. BTC'nin fiyat dağılımını gözlemlemek için kullanılır.

RUP (Göreli Gerçekleşmemiş Kar): Tüm Bitcoin sahiplerinin gerçekleşmemiş kârının toplam piyasa değerine oranını ölçmek için kullanılır.

Cointime Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı: Cointime Ekonomisi sistemi temelinde oluşturulmuş bir zincir üstü ortalama fiyat göstergesi olup, Bitcoin'in "zaman ağırlığı"nı dikkate alarak BTC'nin uzun vadeli değerini daha doğru bir şekilde değerlendirmeyi amaçlamaktadır. BTC'nin mevcut piyasa fiyatı ve gerçekleşmiş piyasa fiyatı (Realized Price) ile karşılaştırıldığında, Cointime sistemi altında Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı ayrıca zamanın etkisini de dikkate alarak BTC'nin büyük döngülerdeki fiyatına uygundur.

Shiller ECY: Nobel Ekonomi Ödülü sahibi Robert Shiller tarafından önerilen bir değerleme göstergesi olup, borsa uzun vadeli geri dönüş potansiyelini değerlendirmek ve hisse senetlerinin diğer varlıklar karşısındaki çekiciliğini ölçmek için kullanılır. Shiller'in Fiyat-Kazanç Oranı (CAPE) göstergesi temel alınarak geliştirilmiştir ve esas olarak faiz oranı ortamının etkisini dikkate alır.

Zincir üzerindeki veri analizi öğrenme fırsatı

Sunucu: Bugün davet ettiğimiz konuk, serbest trader ve zincir üstü veri araştırmacısı Colin. Öncelikle Colin, dinleyicilerimize selam vermek ister misin?

Colin: Herkese merhaba, öncelikle moderatörün daveti için teşekkür ederim. Bu daveti aldığımda biraz şaşırdım çünkü ben kendim bir isimsiz küçük yatırımcıyım ve özel bir unvanım yok, sadece kendi işlemlerimi sessizce yapıyorum. Benim adım Colin, sosyal medyada Bay Beger adıyla bir hesap yönetiyorum, genellikle bazı zincir üstü verilerin eğitimi, mevcut piyasa analizi ve bazı ticaret kavramlarının paylaşımını yapıyorum. Kendimi üç şekilde tanımlıyorum: Birincisi, olay odaklı bir yatırımcıyım, genellikle olay odaklı ticaret stratejileri üzerinde düşünüyorum; İkincisi, zincir üstü veri analisti, bu kısım da sosyal medyada en çok paylaştığım içerik; Üçüncüsü daha temkinli, kendime endeks yatırımcısı diyorum, bazı fonları ABD borsa endeksine yatırmayı tercih ediyorum, bu fonlar sayesinde Beta'mı azaltarak varlık grafiğimin genel dalgalanmasını düşürüyorum ve genel pozisyonumda belirli bir savunma sağlıyorum. İşte kendimi tanımladığım şekil bu.

Sunucu: Colin'in özgeçmişi için teşekkür ederim. Colin'i programa davet etmemin sebebi, sosyal medyada Bitcoin ile ilgili zincir üstü veri analizleri hakkında paylaşımlarını görmem ve bu paylaşımların ilham verici olmasıdır. Bu, daha önce çok konuşmadığımız bir konu ve kendi bölümümde de eksik olan bir alan. Yazdığı makaleleri okudum ve mantığının açık, içeriğinin anlamlı olduğunu düşündüm, bu yüzden onu davet etmeye karar verdim. Herkesin dikkat etmesi gereken bir nokta, bugün hem benim hem de misafirin görüşlerinin oldukça öznel olduğudur; ayrıca bilgiler ve görüşler gelecekte değişebilir, farklı kişiler aynı veriler ve göstergeler üzerinde farklı yorumlar yapabilir. Bu bölüm herhangi bir yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır. Programda bazı veri analiz platformlarından bahsedilecektir, bunlar yalnızca kişisel kullanım için paylaşım ve örnekleme amaçlıdır, ticari öneri olarak değerlendirilmemelidir. Bu program herhangi bir platformdan ticari sponsorluk almamıştır. Şimdi konuya girelim ve kripto varlıkların zincir üstü veri analizini konuşalım. Az önce Colin'in bir trader olduğunu söyledik, peki sen kripto varlıkların zincir üstü veri analizine ne koşullarda yaklaşmaya ve öğrenmeye başladın?

**Colin：**Bu soruyu iki bölüme ayırarak yanıtlamayı düşünüyorum. Öncelikle, etrafımdaki herkes, finansal piyasalara girmek isteyen veya girmiş olan herkes, ben de dahil olmak üzere, ana hedefinin para kazanmak olduğunu düşünüyorum; kazancı kullanarak yaşam kalitesini artırmak. Bu yüzden benim felsefem her zaman tutarlı oldu; kârımı artırabilecek her şeyi öğrenmek istiyorum. Bu şekilde, genel ticaret sistemimin beklentilerini artırmayı hedefliyorum, basitçe söylemek gerekirse, para kazandıran her şeyi öğreniyorum. İkinci kısım ise, başlangıçta blok zinciri verileriyle karşılaşma serüvenim tamamen rastlantısaldı. Yaklaşık altı yedi yıl önce, o zamanlar tamamen anlamıyordum, şu tarafa bakıyordum, bu tarafa bakıyordum. Farklı alanlarda gezinirken, çok ilginç araştırma teorileri gördüm ve öğrenmek istedim. O zamanlar tesadüfen Bitcoin'in bir tür blok zinciri veri analizi alanı olduğunu gördüm ve öğrenmeye, araştırmaya başladım. Öğrenme sürecinin ilerleyen dönemlerinde, diğer alanlarda edindiğim bilgileri, esas olarak nicel ticaret geliştirme kısmını blok zinciri verileriyle birleştirerek bazı ticaret modelleri geliştirdim ve en sonunda bu modelleri kendi ticaret sistemime entegre ettim.

Sunucu: O zaman, resmi olarak zincir üstü veri analiziyle ne zamandır, daha sistematik bir şekilde öğrenip araştırma yapıyorsunuz?

Colin: Bunu tanımlamanın zor olduğunu düşünüyorum, aslında ben hiç sistematik bir şekilde öğrenmedim. Çünkü geçmişten bugüne kadar, kendimle ilgili bir sorun var, aslında sistematik bir öğretim görmedim. Bu alana ilk kez baktığımda, belki de birkaç yıl önceydi, o zaman bunu fark ettim ama derinlemesine araştırmadım, sadece birkaç makale okuyarak bu şeyi öğrendim. Bir süre sonra, daha derin içerikleri tekrar gördüm, o zaman başka şeyler üzerinde çalışıyordum, buraya geri döndüm, bu oldukça ilginç geldi, bu yüzden araştırmaya devam ettim. Sistematik bir öğrenme süresi yoktu, sadece parça parça bir şeyler topladım.

Sunucu: Anladım, peki zincir üstü verileri öğrenip bunları gerçek yatırım pratiğine uygulamana kadar bu süreç yaklaşık ne kadar sürdü?

**Colin：**Bu sınırı tanımlamak zor, ama bence iki Bitcoin döngüsüne yakın bir şey... iki döngü olarak sayılmaz, hangi piyasadan başladığınıza bağlı. 2020, 2019 civarından itibaren bu alana yaklaşmaya başladım, ama o zamanlarda gerçek bir uygulama yoktu, çünkü cesaret edemiyordum; o zamanlar bu şeyle pek tanışık değildim, ama öğrenmeye başlamıştım.

Zincir üstü veri analizinin değeri ve prensibi

Sunucu: Anladım. Şimdi zincir üzerindeki veri analizi ile ilgili birçok spesifik kavramdan bahsedeceğiz, bazı endeksler de dahil olmak üzere, günlük olarak kullandığınız zincir üzerindeki veri gözlem platformları genellikle hangileridir?

Colin： Şu anda en çok kullandığım bir web sitesi var, o da Glassnode. Kısaca bahsedeyim, bu bir ücretli hizmet. İki ücretli seviyesi var, biri profesyonel versiyon ve oldukça pahalı, sanırım aylık 800 dolardan fazla. İkincisini tam hatırlamıyorum, aylık yaklaşık otuz ile kırk U arasında. Ayrıca bir de ücretsiz versiyonu var ama ücretsiz versiyonda görülebilen bilgiler aslında çok az. Tabii ki Glassnode dışında birçok başka seçenek de var, ama ben onu seçtim çünkü başta tarama ve araştırma yaparken, bu web sitesi benim ilgimi en çok çeken oldu.

Sunucu: Anladım, Colin'in birçok bilgisini inceledikten sonra ben de Glassnode'a kaydoldum ve onların ücretli üyesi oldum. Gerçekten verilerinin çok zengin olduğunu düşünüyorum, ayrıca anlık verimlilikleri de oldukça iyi. Şimdi ikinci soruya geçelim, bahsettiğin gibi sen bir trader'sın, önem verdiğin şey yatırım pratiğine sağladığı yardımcıdır. Peki, zincir üstü veri analizinin yatırımındaki temel değeri nedir? Arkasındaki mantık nedir? Lütfen bize tanıt.

**Colin：**Tamam. Öncelikle ilk olarak, zincir üstü veri analizinin değeri ve prensibi hakkında konuşacağım. Bu ikisini bir arada ele almayı düşünüyorum çünkü aslında oldukça basit. Geleneksel finansal piyasalarda, ister hisse senedi, vadeli işlemler, tahvil opsiyonları, ister gayrimenkul ya da bazı ham maddelerle ilgili olsun, Bitcoin'in bunlarla en temel farkı, blok zinciri teknolojisini kullanmasıdır. Bu teknolojinin en önemli ve en sık dile getirilen değeri, şeffaflığıdır. Tüm bu Bitcoin transfer bilgileri kamuya açıktır ve bu nedenle zincirde, örneğin 300 Bitcoin'in bir adresten diğerine transfer edildiğini doğrudan görebilirsiniz; bu, blok zinciri tarayıcısında bulunabilir. Bu dizinin arkasındaki kişinin kim olduğunu bilemem, ama bu önemli değil, çünkü aslında tek bir birey bile Bitcoin'in fiyat hareketleri ve trendi üzerinde etki edemez. Bu yüzden genellikle zincir üstü verileri incelerken, piyasanın bütününe bakıyoruz; trendine, topluluk içindeki uzlaşıya ve davranışlara bakıyoruz. O adresin ya da bu adresin arkasındaki kişinin kim olduğunu bilmesem de, tüm adresleri toplayarak bu varlıkların akışını analiz edebilirim; kâr elde edip etmediklerini ya da zararı durdurup durdurmadıklarını görebilirim, kazanç durumlarının nasıl olduğunu, kayıplarının nasıl olduğunu, hangi fiyat seviyesinde büyük miktarda Bitcoin almayı tercih ettiklerini ya da hangi fiyat seviyesinde Bitcoin almayı sevmediklerini bu verilerle görebilirim. Bu, bence Bitcoin'in zincir üstü veri analizinin diğer finansal piyasalara göre en büyük değeridir çünkü diğer piyasalar bunu yapamaz.

Sunucu: Bu gerçekten önemli bir nokta. Kripto yatırım yaparken, hisse senetleri veya diğer ürünleri incelerken olduğu gibi, temel analiz yapmak gerekir. Az önce söylediğiniz gibi, zincir üzerindeki veriler şeffaftır, herkes gözlemleyebilir. Eğer diğer profesyonel yatırımcılar zincir üzerindeki verilere bakıyorsa ve siz bakmıyorsanız, bu sizin yatırım yaparken diğerlerinden önemli bir silahı eksik bırakmanız anlamına gelir.

Zincir üstü veri analizinin zorlukları

Sunucu: Zincir üzerindeki veri analizi yaparken, bunun başlıca zorluk ve meydan okumalarının ne olabileceğini düşünüyorsunuz?

Colin: Bu sorunun çok iyi sorulduğunu düşünüyorum, iki bölümde cevap vermeyi planlıyorum. İlk bölüm, çözmesi daha kolay olan, öğrenmeyle ilgili bir zorluk noktası, yani temel bilgiler. Çoğu insan için, o zaman benim için de olduğu gibi, gerçekten sistematik bir öğretim bulmak oldukça zor. Elbette, böyle ücretli kursların olup olmadığını sormak için yüz yüze gitmedim ama olsa bile, satın alma konusunda pek cesaretim yok, çünkü şu ana kadar ticaret yaparken, aslında bazı kursları satın almak için pek para harcamadım. Hiçbir sistematik eğitim kursuyla karşılaşmadım, bu yüzden aslında tüm içeriklerin kendim tarafından keşfedilmesi gerekiyor. Zincir üzerindeki veri çeşitleri çok fazla, araştırma sürecinde, kendi felsefem, gördüğüm her bir göstergenin arkasındaki hesaplama yöntemini ve prensibini netleştirmektir. Bu aslında çok zaman alan bir süreç, çünkü sadece bir göstergeye baktığınızda, size bir hesaplama formülü verir, benim düşüncem bu hesaplama formülünün arkasında aslında neyin yattığını, neden böyle tasarlandığını sorgulamaktır. Bu göstergeleri netleştirdikten sonra, ikinci bir şeyi yapmak gerekiyor, bu da süzme. Eğer nicel strateji geliştirme ile ilgili deneyimi olan veya göstergeleri incelemiş olan biriyseniz, aslında bilmeniz gereken bir şey var, birçok gösterge arasında yüksek bir korelasyon vardır. Korelasyonun çok yüksek olması, bir sorun yaratabilir, çünkü yorumlama sırasında kolayca gürültü oluşabilir veya aşırı yorumlama yapabilirsiniz. Mesela, diyelim ki bugün bir zirve kaçış sistemim var, bu zirve kaçış sistemi muhtemelen 1 numaradan 10 numaraya kadar 10 sinyal içeriyor, diyelim ki 1 numara ile...