Makro Piyasa Haftalık Raporu: Risklere Dikkat Edin, Değişim için Bekleyin

1. Bu Haftanın Makro Değerlendirmesi

1. Piyasa Genel Görünümü

Bu hafta riskli varlık piyasası dalgalanmaya devam etti ve zayıf bir performans sergiledi. Altın dışında, ABD borsası, kripto para birimleri ve emtia genel olarak zayıf bir seyir izledi. Özellikle bir siyasi figürün otomobil gümrük vergileri konusundaki sert açıklamasından sonra, haftanın ikinci yarısında piyasa duyguları belirgin şekilde kötüleşti.

Kripto para piyasası bu hafta genel olarak sakin ancak yükseliş ivmesinden yoksun. ABD yasama organı yeni bir stablecoin düzenleme tasarısını piyasaya sürmesine rağmen, politikadaki olumlu gelişmeler hemen piyasanın olumsuz seyrini tersine çeviremedi. Genel likiditenin düşük olması ve makroekonomik belirsizliklerin devam etmesi bağlamında, piyasanın yönü yeni gümrük politikalarının uygulanmasının ardından netleşecektir.

2. Ekonomik Veri Analizi

Bu hafta ekonomik veriler, ABD işgücü piyasası ve enflasyon göstergelerine odaklanacak. En son GSYİH tahmini hala -%1.8, bu da ekonomik büyümenin sürekli zayıf kaldığını gösteriyor.

İşgücü piyasası açısından, haftalık işsizlik başvuru verilerinde küçük bir iyileşme olmasına rağmen, uzun vadeli eğilimler açısından istihdam durumu kötüleşiyor. Veriler, ABD'nin çoğu kentsel alanında işsizlik oranlarının arttığını gösteriyor.

Enflasyon açısından, Şubat ayındaki PCE endeksi beklentilerin üzerinde, ancak kişisel tüketim harcamaları düştü; bu durum ekonominin "zayıf büyüme + yüksek enflasyon" olumsuz kombinasyonu ile karşı karşıya olduğunu yansıtıyor. Hizmet sektörü maliyetlerindeki artış, enflasyonu yükselten başlıca faktörlerden biridir.

3. Likidite ve Faiz Analizi

Fed'in geniş para arzı marjı iyileşmeye devam ediyor, ancak hala yaklaşık 6 trilyon dolar seviyesinde kalıyor.

Devlet tahvili getirisi eğrisi "ayı dikliği" bir seyir izliyor, uzun vadeli faiz oranlarındaki artış kısa vadeli olanlardan daha büyük, bu da piyasanın enflasyon beklentileri konusunda hala endişeleri olduğunu yansıtıyor. Faiz vadeli işlemler piyasası, Haziran ayı için faiz indirimi olasılığının geçen haftaya göre azaldığını gösteriyor.

Dikkate değer olan, yüksek getirili tahvillerin kredi farklarının devam eden genişlemesi, yatırımcıların şirketlerin işletme ortamındaki baskının arttığına dair endişelerini göstermektedir. Bu, ekonomik durgunluk riskinin yükselmekte olduğunu gösterebilir.

İki, Gelecek Hafta Makro Görünüm

1. Anahtar Olaylar

Gelecek haftanın en büyük değişkeni yeni tarifelerin uygulanmasıdır. Eğer tarifeler beklenenden yüksek olursa veya karşı tarafın misillemesine neden olursa, bu zayıf piyasalara büyük bir darbe vurabilir.

2. Önemli veriler

Amerika'nın Mart ayı işsizlik oranı ve tarım dışı istihdam verilerine yakından dikkat edilmeli, ekonomik durgunluk riskini daha iyi değerlendirmek için.

3. Yatırım Tavsiyesi

Mevcut "ekonomik durgunluk + yüksek enflasyon + belirsiz politikalar" ortamında, aşağıdaki stratejilerin benimsenmesi önerilir:

• Savunmaya odaklanarak, riskli varlık açığını azaltın
• Altın, ABD tahvilleri gibi güvenli varlıkların makul bir şekilde dağıtılması
• Yüksek değerleme teknoloji hisseleri ve kripto varlıklara karşı temkinli olun, pozisyonu azaltmayı veya kâr alım seviyesini düşürmeyi düşünebilirsiniz.
• Yükselişleri takip etmekten ve düşüşlerde satmaktan kaçının, yatırım disiplinine sıkı bir şekilde bağlı kalın.

Gümrük tariflerinin etkisi beklentilerin altında kalsa da, bu piyasa trendinin tamamen tersine döndüğü anlamına gelmez. Risk iştahının belirgin bir şekilde iyileştiğini doğrulamak için daha fazla makro olumlu destek gereklidir.

Genel olarak, mevcut piyasa kırılganlığı oldukça yüksek, yatırımcılara sabırlı olmaları ve daha belirgin sinyallerin ortaya çıkmasını beklemeleri önerilir.