İletişim Sektörü 2023 Yılı Raporu ve 2024 Yılı İlk Çeyrek Raporu Özeti

2023 yılında iletişim sektörü genel olarak önce yüksek sonra düşük bir trend sergiledi. İlk yarıda ekonomik faaliyetlerin toparlanmasından faydalanarak sektör yatırımları bir miktar canlandı, ancak ikinci yarıda makro belirsizliklerin artmasıyla sektör büyüme hızı yavaşladı. Yıl genelinde, düşük karşılaştırma bazının yanı sıra AI donanımı, operatörler gibi canlı sektörlerin etkisiyle iletişim sektörünün gelir büyüklüğü belirli bir artış gösterdi. 2023 yılında iletişim sektörü 28637 milyar yuan gelir elde etti ve yıllık %5.3 artış kaydetti. Ancak bazı şirketlerin büyük kayıplarının etkisiyle sektör kârı baskı altında kaldı ve ana ortaklık net kârı 2006 milyar yuan olarak gerçekleşti, yıllık %3.2 artış gösterdi.

2024 yılının ilk çeyreğine girerken, ışık modülü liderlerinin performansı hızla serbest kalıyor ve aynı zamanda hesaplama gücünün diğer alanları, örneğin PCB, ısı dağıtımı, sunucular vb. da birer birer performans artışını karşılıyor. AI, yurtdışındaki yenilikçi dalgalanma ve sermaye harcamalarının A-hisse endüstri zincirinin temel halka açık şirketlerinin performansına dönüşmesiyle gelişiyor. İkinci yarıyı beklerken, yurtdışındaki bulut devlerinin "AI döngüsü"nün onaylanması ve A-hisse ana endüstri zinciri şirketlerinin performansının her çeyrek doğrulanmasıyla, "AI donanımı" hala iletişim sektörünün saldırgan pozisyonlarının ana yapılandırması olacaktır.

Finansal rapor verileri ve piyasa trendlerine göre, şu anda AI'nın performans artışı ve fon odaklanması, esas olarak optik modüller, sunucular ve PCB'nin birkaç anahtar liderinde yoğunlaşmaktadır. AI talebinin sürekli yükselmesiyle birlikte, performansın ilgili üst ve alt akış segmentlerine daha fazla aktarılması beklenmektedir. Soğutma, optik cihazlar, optik çipler gibi alanların, ikinci yarıda küresel AI dalgası altında yerli ikame ve performans serbest bırakma penceresini karşılaması beklenmektedir.

"Ülke Dokuz Maddesi" kapsamında, operatörler tarafından temsil edilen kaliteli bonus varlıklar, istikrarlı büyüme ve yüksek temettü getirisi ile Çin varlıklarına yatırım yapmanın öncelikli seçeneği haline geliyor. 2024'e bakıldığında, AI, operatörlere yeni gelişim fırsatları sunuyor. Yurt dışındaki ileri düzey hesaplama gücü engelleri altında, operatörler, Çin dijital altyapısının temel gücü olarak, bağımsız ve kontrol edilebilir bir hesaplama altyapısı inşa etme konusunda katkıda bulunacak. Operatörler ayrıca, büyük miktarda hesaplama gücünden faydalanarak yeni bir büyüme eğrisi keşfetme umudunu taşıyor.

Yatırım stratejileri açısından, artan belirsizlik makro bağlamında, sektör yatırımları daha fazla odaklanmalı ve daha seçici olmalıdır; hem mevcut belirsizlik ve performans peşinde koşulmalı, hem de gelecekteki büyüme ve alan hedeflenmelidir. "Yeniden odaklanma, daha seçici olma" sektör yatırım anlayışını öneriyoruz ve bu anlayışı ağırlıklı olarak "AI donanımı"na yönelik saldırgan bir strateji ile, "operatörler" üzerine savunmacı bir konfigürasyon olarak denge stratejisine odaklanıyoruz.

Ana Varlık Önerisi:

Işık modülü: Zhongji Xuchuang, Xinyi Sheng, Tianfu İletişim Işık bileşenleri: Taichen Guang, Tengjing Teknolojisi Işık çipi: Yuanjie Teknolojisi PCB: Hu Dian Hisseleri, Shen Nan Devresi Soğutma: Inwin, Vertiv Teknolojisi Operatörler: China Mobile, China Telecom, China Unicom

Risk uyarısı: AI gelişimi beklentilerin altında kalabilir, hesaplama gücü talebi beklentilerin altında kalabilir, veri istatistikleri ölçüm standartları bozulabilir.