Blok Zinciri kavram hisse senetleri yeni fırsatlar ile karşılaşıyor

Küresel finansal düzenleme ortamı giderek netleşirken, kripto para piyasası yavaş yavaş ana akım finansal sisteme doğru ilerliyor. ABD seçimlerinden sonra, Trump'ın başkan seçilmesi kripto para sektörüne olumlu bir etki yaptı; daha dostane düzenleme politikaları benimseyeceğini, ulusal Bitcoin rezervi oluşturmayı ve ABD'nin Bitcoin madencilik faaliyetlerini teşvik etmeyi vaat etti. Bu durum piyasa güvenini artırdı. Bu bağlamda, birçok Blok Zinciri kavram hisse senedi genel olarak yükseldi.

Giderek daha fazla halka açık şirket, blok zinciri teknolojisinin büyük potansiyelinin farkına varıyor ve bunu şirket stratejilerine dahil etmek için aktif adımlar atıyor. Birçok blok zinciri konsept hisse senedi şirketinin gelişim ivmesi güçlü, piyasada dikkat ve yatırım çekiyor. Bu şirketler, blok zinciri teknolojisini entegre ederek iş dijitalleşme dönüşümünü ve değer yaratımını teşvik ediyor ve giderek sektörün önemli oyuncuları haline geliyor.

Son yıllarda, özellikle Amerika'nın kripto para ile ilgili ETF'leri piyasaya sürmesinin getirdiği düzenleyici avantajlar, kripto paraların artık kapalı dijital para piyasasıyla sınırlı kalmadığını, aksine geleneksel sermaye piyasalarıyla derinlemesine bütünleştiğini göstermektedir. Verilere göre, BlackRock'un Bitcoin spot ETF'sinin yönetim altındaki varlık büyüklüğü 17.243.000.000 $'a ulaşmış durumda ve yıl başından beri neredeyse sürekli net girişler yaşanıyor. Grayscale Bitcoin spot ETF'sinin yönetim altındaki varlık büyüklüğü ise 13.659.000.000 $'dır ve bu, yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini göstermektedir.

Mevcut kripto para piyasasının toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon dolar olup, varlık sınıfına göre aşağıdaki üç ana bölüme ayrılabilir:

1. Bitcoin (BTC): Bitcoin, temel kripto para birimi olarak, şu anda yaklaşık 1.9 trilyon dolarlık bir piyasa değeriyle kripto para piyasasının %50'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Hem geleneksel finans hem de yerel kripto para dünyası tarafından kabul edilen bir değer saklama aracı olarak, enflasyona karşı dayanıklılığı ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların tercih ettiği bir varlık haline gelmiş ve "dijital altın" olarak adlandırılmıştır. Bitcoin, kripto para piyasasında kritik bir merkez rolü üstlenmekte ve piyasa istikrarını sağlarken, geleneksel varlıklar ile yerel blok zinciri varlıkları arasında bir köprü oluşturmaktadır.

2. Yerel zincir üzerindeki varlıklar: Kamu zinciri tokenleri (örneğin Ethereum ETH), merkeziyetsiz finans (DeFi) ile ilgili tokenler ve zincir üzerindeki uygulamalardaki işlevsel tokenler gibi. Bu alan çok çeşitli olup, yüksek volatiliteye sahiptir ve piyasa performansı teknik güncellemeler ve kullanıcı talepleri tarafından yönlendirilmektedir. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.4 trilyon dolar olup, gerçekte piyasa beklentilerinin yüksek büyümesinin oldukça altındadır.

3. Geleneksel Varlıkların ve Kripto Teknolojisinin Birleşimi: Bu alan, zincir üzerinde gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi, blok zincirine dayalı menkul kıymetleştirilmiş varlıklar gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri yalnızca birkaç yüz milyar dolar, ancak blok zinciri teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finans ile derin entegrasyonu ile bu alan hızlı bir şekilde gelişmektedir. Geleneksel varlıkların tokenleştirilmesi aracılığıyla likiditenin artırılması, gelecekteki kripto pazarının büyümesinin ana itici güçlerinden biri olmaktadır.

Neden geleneksel varlıkların büyüme potansiyelini bu kadar olumlu görüyoruz?

Geçtiğimiz altı ayda, Bitcoin'in varlık özellikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi ve sermaye piyasasının hakim gücü eski güçlerden yeni finansman kaynaklarına geçişini tamamladı.

2024'te, kripto paraların geleneksel finans alanındaki konumu daha da pekişiyor. BlackRock ve Grayscale gibi finans devleri, kurumsal ve bireysel yatırımcılara daha kolay dijital varlık yatırım kanalları sunmak için Bitcoin ve Ethereum'un borsa işlem ürünlerini piyasaya sürdü. Bu durum, geleneksel menkul kıymetlerle olan bağlantıyı da daha da pekiştiriyor.

Aynı zamanda, gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyon trendi de hızla gelişiyor ve finansal piyasalardaki likiditeyi ve kapsama alanını daha da artırıyor. Örneğin, Almanya'nın devlet destekli kalkınma bankası KfW, 2024 yılında blok zinciri teknolojisi aracılığıyla iki kez dijital tahvil ihraç ederek toplamda 150 milyon euro elde etti. Bu tahviller, dağıtılmış defter teknolojisi (DLT) aracılığıyla tasfiye edilirken, Fransa'nın bilgisayar ekipmanları üreticisi Metavisio, Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak için tokenizasyon kullanarak şirket tahvilleri ihraç etti. Bu durum, geleneksel finansal kurumların blok zinciri teknolojisini kullanarak operasyonel verimliliği optimize ettiğini göstermektedir ve birçok finansal kuruluş, kripto teknolojisini iş modellerine entegre etmiştir.

Bugün, Bitcoin'in ana varlık olarak kullanıldığı, ETF ve hisse senedi piyasası aracılığıyla fon akışının ana kanalı haline geldiği ve halka açık şirketlerin taşıyıcı platform olarak kullanıldığı bir sermaye döngü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini çekmekte ve kapsamlı bir şekilde yayılmaktadır.

Geleneksel finans ile Blok Zinciri'nin birleşimi, yerel zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracaktır. Bu eğilimin arkasında, piyasanın istikrar ve gerçek uygulama senaryolarına verdiği önem yatmaktadır. Geleneksel finans piyasası, sağlam altyapı ve olgun piyasa mekanizmalarına sahip olup, Blok Zinciri teknolojisi ile birleştiğinde daha büyük bir potansiyeli serbest bırakacaktır.

Bu bakış açılarıyla, kripto pazarının gelecekteki gelişiminin yalnızca dijital para birimlerinin artışıyla sınırlı olmadığı, aynı zamanda geleneksel finans ile entegrasyonunun büyük potansiyeline işaret ettiği görülebilir. Düzenleyici avantajlardan piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, Blok Zinciri kavramı hisse senetleri bu büyük eğilimin kritik bir noktasında yer alıyor ve küresel yatırımcıların odak noktası haline geliyor.

Blok Zinciri Kavramsal Hisse Senetleri Sınıflandırması

Bir, Varlık Tahrik Kavramı:

Varlık dağılımı kavramı üzerine blok zinciri hisseleri, şirket stratejisi olarak Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktadır. Bu strateji ilk olarak MicroStrategy tarafından 2020'de uygulanmış ve hızla piyasanın dikkatini çekmiştir. Bu yıl, diğer şirketler de katılmaya başladı ve Bitcoin alım miktarları sürekli artmaktadır.

Özellikle, MicroStrategy gibi şirketlerin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir bakış açısı sağlamak amacıyla "Bitcoin Getirisi" adlı bu kritik performans göstergesini tanıtmaktır. Bu gösterge, seyreltilmiş dolaşımdaki hisse senedi sayısını temel alarak, her hisse başına sahip olunan Bitcoin miktarını hesaplamakta, Bitcoin fiyat dalgalanmalarını dikkate almamakta ve yatırımcıların şirketin ek adi hisse senedi veya dönüştürülebilir araçlar ihraç ederek Bitcoin satın alma davranışını daha iyi anlamalarına yardımcı olmayı hedeflemektedir. Bu gösterge, Bitcoin sahipliği artışı ile sermaye seyrelmesi arasındaki dengeyi ölçmeye odaklanmaktadır. Şu ana kadar, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırım getirisi %41.8'e ulaşmıştır; bu, şirketin pozisyonunu sürekli artırırken, hissedarların çıkarlarının aşırı seyreltilmesinden başarıyla kaçındığını göstermektedir.

Ancak, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımlarında önemli başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı piyasada dikkat çekmeye devam ediyor. Raporlara göre, MicroStrategy'nin mevcut ödenmemiş borç toplamı 4.25 milyar dolardır. Bu süre zarfında, şirket birden fazla turda tahvil ihraç ederek finansman sağladı ve bu tahvillerin bir kısmının faiz ödemeleri de bulunmaktadır. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatlarının büyük ölçüde düşmesi halinde MicroStrategy'nin borçlarını ödemek için bazı Bitcoin'lerini satmak zorunda kalabileceğinden endişe ediyor. Ancak bazı görüşler, MicroStrategy'nin sağlam geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayanarak, işletme nakit akışının borç faizlerini karşılamak için yeterli olduğu yönündedir; bu nedenle Bitcoin fiyatları düşse bile, şirketin Bitcoin varlıklarını satmak zorunda kalması olası görünmemektedir. Ayrıca, MicroStrategy'nin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara ulaşmış durumda ve borcun sermaye yapısındaki payı oldukça küçüktür; bu da tasfiye riskini daha da azaltmaktadır.

Birçok yatırımcı şirketin kararlı Bitcoin yatırım stratejisini olumlu karşılamakta ve bunun hissedarlara önemli getiriler sağlayacağına inanmaktadır, ancak bazı yatırımcılar yüksek kaldıraç oranı ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getirmektedir. Kripto para piyasasının son derece dalgalı olması nedeniyle, herhangi bir olumsuz piyasa değişikliği bu tür şirketlerin varlık değerini önemli ölçüde etkileyebilir ve hisselerinin net varlık değerine göre belirgin bir prim taşıması, bu durumun sürdürülebilir olup olmadığı piyasanın odak noktasıdır. Hisse senedi fiyatında bir düzeltme olursa, bu durum şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin satın alma planlarını etkileyebilir.

1、Microstrategy(MSTR)

MicroStrategy 1989 yılında kuruldu ve başlangıçta iş zekası ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak, 2020 yılından itibaren şirket, Bitcoin (BTC) rezerv varlık olarak benimseyen dünyanın ilk halka açık şirketi haline geldi; bu strateji, iş modelini ve pazar konumunu köklü bir şekilde değiştirdi. Kurucu Michael Saylor, bu dönüşümün sağlanmasında kilit bir rol oynadı; o, erken dönem Bitcoin şüphecisi olmaktan kripto paranın kararlı bir destekçisine dönüştü.

2020'den bu yana, MicroStrategy kendi fonları, tahvil finansmanı gibi yöntemlerle sürekli olarak Bitcoin satın almıştır. Şu ana kadar şirket toplamda yaklaşık 279,420 Bitcoin tutmaktadır ve mevcut piyasa değeri 23 milyar dolara yaklaşmakta, bu da Bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ine tekabül etmektedir. Son alım ise 31 Ekim 2023 ile 10 Kasım 2023 tarihleri arasında gerçekleşmiş olup, ortalama 74,463 dolar fiyatla 27,200 Bitcoin satın alınmıştır. Bu Bitcoin'lerin ortalama maliyet fiyatı 39,266 dolardır, oysa mevcut Bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 dolara ulaşmıştır, bu da MicroStrategy'nin defter değeri kazancının yaklaşık 2.5 katına ulaştığı anlamına gelmektedir.

2022 yılındaki ayı piyasasında, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolar tutarında kağıt kaybı ile karşı karşıya kalmış olsa da, şirket asla Bitcoin satmamayı tercih etti ve bunun yerine pozisyonunu artırmayı seçti. 2023 yılı itibarıyla, Bitcoin'in güçlü yükselişi MicroStrategy'nin hisse fiyatında kayda değer bir artış sağladı, yılın başından bu yana yatırım getirisi %26,4'e ulaştı ve toplam yatırım getirisi %100'ü geçti. MicroStrategy'nin mevcut iş modeli "BTC bazlı döngüsel kaldıraç modeli" olarak görülebilir; borçlanma senetleri ihraç ederek Bitcoin satın almak için fon sağlıyor. Bu model yüksek getiri sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatlarının sert dalgalanma gösterdiği zaman belirli riskleri de barındırıyor. Analizlere göre, Bitcoin fiyatının 15.000 doları aşması durumunda, şirketin tasfiye riski ile karşılaşması muhtemel, ancak mevcut Bitcoin fiyatı 90.000 dolara yakınken, bu risk oldukça düşüktür. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşük ve borçlanma senetleri piyasası güçlü bir talep görmekte, bu faktörler MicroStrategy'nin mali sağlamlığını daha da artırmaktadır.

Yatırımcılar için, MicroStrategy Bitcoin piyasasında bir kaldıraç yatırım aracı olarak görülebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde yükseleceği beklentisi ile, şirketin hisseleri büyük bir potansiyele sahip. Ancak, borç genişlemesinin orta ile uzun vadede getirebileceği risklere dikkat edilmesi gerekmektedir. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, MicroStrategy'nin yatırım değeri hala dikkat çekmeye değer, özellikle Bitcoin piyasasının geleceğine olumlu bakan yatırımcılar için bu, yüksek riskli ve yüksek getirili bir yatırım aracı.

2、Semler Scientific(SMLR)

Semler Scientific, tıbbi teknolojiye odaklanan bir şirkettir ve yenilikçi stratejilerinden biri Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. 2024 Kasım ayında, şirket en son 47 Bitcoin satın aldığını açıklayarak toplam pozisyonunu 1,058 Bitcoin'e çıkardı ve toplam yatırım tutarı yaklaşık 71 milyon dolara ulaştı. Bu alım fonlarının bir kısmı işletme nakit akışından gelmektedir, bu da Semler'in Bitcoin pozisyonu ile varlık yapısını güçlendirmeye çalıştığını ve varlık yönetiminde yeniliğin bir temsilcisi olmayı hedeflediğini göstermektedir.

Ancak, Semler'in ana işi hala QuantaFlo cihazına odaklanmış durumda; bu cihaz, kardiyovasküler hastalıkların teşhisi için kullanılmaktadır. Bununla birlikte, Semler'in Bitcoin stratejisi sadece bir mali rezerv değil, 2024'ün üçüncü çeyreğinde şirket, Bitcoin varlıklarından 1.1 milyon dolarlık gerçekleşmemiş kazanç elde etti. O çeyrekte gelir yıllık %17 düşmesine rağmen, Semler'e ekonomik dalgalanmalar karşısında mali bir korunma sağladı.

Semler'in mevcut piyasa değeri sadece 345 milyon dolar olmasına rağmen, bu miktar MicroStrategy'nin çok altında, ancak Bitcoin'i rezerv varlık olarak benimseme stratejisi onu yatırımcılar tarafından "mini MicroStrategy" olarak görülmesine neden oldu.

3、Boya Etkileşimi

Boyaa Interactive, oyun alanında faaliyet gösteren bir şirkettir ve Çin'in masa oyunları endüstrisinde önde gelen geliştiricilerden ve işletmecilerden biridir. Geçen yılın ikinci yarısında kripto pazarına adım atmaya başladı ve tamamen bir Web3 şirketine dönüşmeyi hedefliyor. Şirket, Bitcoin ve Ethereum gibi kripto varlıkları büyük ölçekli satın alımlar yaparak ve birkaç Web3 ekosistem projesine yatırım yaparak, ayrıca Web3 oyun geliştirme ve Bitcoin ekosistem alanında stratejik iş birlikleri gerçekleştirerek bu dönüşümü sağlamayı amaçlıyor. Şirket, "Kripto para satın almak ve tutmak, grubumuzun Web3 iş geliştirme ve yapılandırma açısından önemli bir adımıdır ve aynı zamanda grup varlık tahsis stratejisinin önemli bir parçasıdır." şeklinde açıklamada bulunmuştur. En son açıklamalara göre, Boyaa Interactive'in 2,641 Bitcoin ve 15,445 Ethereum'u bulunmaktadır, toplam maliyetleri sırasıyla yaklaşık 143 milyon dolar ve 42.578 milyon dolardır.

Özellikle son zamanlarda kripto para piyasasının hareketli olması nedeniyle, Bitcoin ve kripto paralar büyük bir artış yaşadı. 12'sindeki kripto para kapanış fiyatlarına göre, Bitcoin'de Boya Etkileşim yaklaşık 90.22 milyon dolar kazanç elde etti; Ethereum'da ise Boya Etkileşim yaklaşık 7.95 milyon dolar kazanç sağladı, her ikisinin toplam kazancı yaklaşık 1.