Analist, Bitcoin'i $100 000'ın üzerinde aktif olarak kimin sattığını araştırdı.

• Madenciler 20 gün içinde yaklaşık 30.000 BTC sattı ve bu da piyasadaki baskıyı artırdı.
• Bir yıldan kısa süredir bitcoin sahibi olanlar, karlarını gerçekleştirme konusunda daha aktif hale geldi.
• $100 000 seviyesinin aşılmasından sonra "balina" birikimi durdu.

Kısa ve orta vadeli yatırımcılar ile madenciler, ilk kripto paranın $100 000 ile $110 000 arasında dalgalanması nedeniyle piyasaya baskı yapmaya devam ediyor. Bu konuda CoinDesk analisti Omkar Godbole yazıyor.

Ona göre, dijital altının fiyatı, kripto fonlarına yapılan akışlar, stablecoinlerin artan piyasa değeri ve ABD'deki düzenleyici ortamın iyileşmesine rağmen henüz yönlü bir hareket göstermiyor.

«Bitcoin, $100 000 seviyesinin üzerinde 42 gün boyunca tutuluyor - bu bir rekor seri. Bu bağlamda soru ortaya çıkıyor: ABD'nin finansal durumu ile ilgili artan endişeler arasında ETF'ye olan sermaye girişini dengeleyerek varlığı kim satıyor?», diyor Godboul.

Two Prime'ın Yönetici Ortağı Alexander Blum, bitcoin'in piyasa ortamında bir değişiklik yaşadığına inanıyor – spekülatörlerin yerini yavaş yavaş uzun vadeli yatırımcılar alıyor.

"Artık artan jeopolitik gerginlikler karşısında spekülatörler ve kaldıraçlı işlem yapan traderlar riskleri azaltıyor. Aynı zamanda yeni uzun vadeli yatırımcılar düşüşleri satın alıyor […]. Görünüşe göre, şu anda bu kategoriler [pazar katılımcıları] arasında bir denge var," — diye açıkladı uzman.

Glassnode'a göre, bir yıldan daha kısa bir süre boyunca coin sahipleri finansal sonuçları sabitlemede daha aktif hale geldi. 16 Haziran'da, toplam gerçekleştirilen kârın %83'ü onların payına düştü.

Geçen hafta, 12 milyon > tutan $BTC cüzdanların ne kadar birincil kâr elde edenler olduğunu vurguladık. Ancak bu eğilim şimdi tersine döndü. Dün:

🔹 <12m gruplar tüm gerçekleşen kârın %83'ünü oluşturdu 🔹 6–12m sahipleri yalnızca $904M kazandı — YTD'deki ikinci en yüksek günlük kâr pic.twitter.com/gBD8tLCjVG

— glassnode (@glassnode) 17 Haziran 2025

Altı ila on iki ay arasında dijital altın tutan cüzdanlar, "904 milyon dolarlık satış baskısı yarattı" - bu yılın başından beri ikinci en büyük gösterge.

12 aydan fazla Bitcoin tutan yatırımcılar, ayı piyasası hissiyatına önemli katkıda bulundu. Geçen hafta, bu piyasa katılımcıları tarafından yapılan satışlar 1,2 milyar $ seviyesine ulaştı.

10x Research'ten Markus Thielen, uzun vadeli yatırımcıların ETF talebinin stabilize olmasıyla birlikte varlıklarını da realize ettiğini belirtti.

"Bu, fiyat dinamiklerini yumuşatır ve büyümeyi kısıtlar. Bu tür dinamikler oynaklığı sıkıştırır, ancak bir atılım kaçınılmazdır" dedi.

Ayı Madencileri

Satış baskısına önemli bir katkı geleneksel olarak dijital altın madencileri tarafından yapılmaktadır

IntoTheBlock'a göre, madencilerin cüzdanlarındaki bakiye Mayıs sonunda 1,94 milyon BTC'den 1,91 milyon BTC'ye düştü. Bu, 20 gün içinde yaklaşık 30.000 BTC'nin gerçekleştiğini gösteriyor.

"Madenciler her zaman satmak zorunda. İster inanın ister inanmayın, bazı uzun vadeli sahipler yükümlülüklerini ABD doları cinsinden yöneterek kademeli olarak satmaya devam ediyor. Kilit nokta hacimdir: yüksek hacimlerde satış mı yoksa satın alma mı? Bu, çok hızlı bir şekilde ortaya çıkabilen gürültü ve spekülatif akışlardır," dedi XBTO başkanı Philippe Behazy, yayınla yaptığı konuşmada.

Öte yandan, madencilerin spot ticaretteki payı önemsizdir - sadece yüzde birkaçı. Son zamanlarda, gösterge 2022'den bu yana en düşük değerlerine düştü

Madencilerin hacim payı 2022'den bu yana en düşük noktasına düştü!

Bu rakam her döngüde düşüş gösterdi ve 2021 zirvesinden sonra %1'lik bir düşük seviyeye ulaştı. pic.twitter.com/pzKuH8cWD3

— Sentora (önceki IntoTheBlock) (@SentoraHQ) 3 Haziran 2025

Tasarruflar askıya alındı

Genel olarak, Nisan ayının başlarındaki yaklaşık $75 000 seviyelerinden başlayan Bitcoin'in yükselişiyle birlikte gözlemlenen balinalar ve daha küçük yatırımcılar tarafından aktif birikim eğilimi, altı haneli seviyeye ulaştıktan sonra "duraksadı".

"Bitcoin 100.000 dolar seviyesini kırdıktan sonra aynı birikim modelleri zayıflamaya başladı. Fiyat artışındaki yavaşlamanın sebebi muhtemelen alternatiflerin ortaya çıkmasından kaynaklanıyor. Fonlama oranları keskin bir şekilde yükseldi. Jarvis Labs'ın kurucusu Benjamin Lilly, "Yılda %15-30 getiri sağlayan delta nötr pozisyonlar, büyük olasılıkla yönlü işlemlerin risklerini azaltacak kadar çekici görünüyordu" dedi.

! Bitcoin birikim modelleri. Veri: Panda Terminali, CoinDesk.Delta-nötr işlemler, sürekli vadeli işlemleri kısaltmayı ve türevler anında primli işlem görürken aynı anda dayanak varlığı satın almayı içerir. Bu arbitraj stratejisi, yatırımcıların fiyat farklılıklarından kar elde etmelerini sağlayarak volatilite ile ilgili riskleri azaltır

Orbit Markets'in kurucu ortağı Jimmy Yang, Bitcoin'in daha istikrarlı bir varlığa dönüşmesiyle birlikte aşırı gelir getirme yeteneğinin azaldığını düşünüyor. Uzman, bunun yatırımcıların diğer varlıklara geçiş yapmasının nedeni olabileceğini belirtti.

"Yön hala yukarı yönlü olsa da, yatırımcılar artık kısa vadede 10 kat veya 100 kat kar elde etmeyi bekleyemezler. Sonuç olarak, bazı uzun vadeli sahiplerin portföylerini hisse senetleri, altın ve özel yerleşimler gibi diğer varlık sınıflarına çeşitlendirmek için bitcoin varlıklarının bir kısmını satmaya başladığını görüyoruz - sermaye tahsisi açısından mantıklı bir hareket" dedi.

Ne olacak?

Young'a göre, kısa vadede piyasada heyecan verici bir şey olması pek olası değil - kripto para birimi hala "hisse senetleri ve genel risk duyarlılığı ile bağlantılı olarak" işlem görüyor.

«Her iki varlık sınıfı da tarihsel zirvelerin etrafında dalgalanıyor. Eğer hisse senetleri yukarı yönlü bir çıkış yaparsa, büyük olasılıkla bitcoin de onlara katılacaktır. Yaz aylarındaki duraklama ile birlikte, kısa vadede düşük bir aktivite bekleniyor» — dedi.

Blum ayrıca Bitcoin'in "biraz soğuması gerektiğini" öne sürdü.

"Bitcoin'in iki aydan kısa bir süre içinde 78.000 dolardan yükseldiğini de unutmamalısınız, bu yüzden yine de bir düzeltme beklerdim. Bu, fiyat düşüşlerinin nispeten sığ olduğunun bir göstergesidir - bu, bir sonraki büyüme turundan önce bir güç işaretidir" dedi.

Tilen, en yakın destek seviyesinin $102 000 olduğunu, direnç seviyesinin ise $106 000 olduğunu belirtti.

CryptoQuant analisti Carmelo Aleman'ın 2025'te bitcoin fiyatının 200.000 doların üzerinde bir zirve öngördüğünü hatırlayın.