Elektronik Para yatay seyrediyor, on-chain veriler hala güçlü bir şekilde büyüyor

Kripto para fiyatları dar bir ticaret aralığında yatay bir dönem geçiriyor. Geçtiğimiz hafta, Bitcoin yalnızca 102.000 ile 105.000 dolar arasında dalgalanırken, Ethereum (ETH) da 2.450 ile 2.550 dolar arasında dolaştı. Bu mütevazı dalgalanmalar, temel on-chain göstergelerin güçlü bir şekilde hızlandığı ile tamamen aykırı.

On-chain verileri, stablecoin arzının son 365 günde yaklaşık 80 milyar dolar arttığını ve 240 milyar dolarlık rekor seviyeye ulaştığını gösteriyor.

Bu arada, toplam on-chain kredi miktarı tüm zamanların en yüksek seviyesi (ATH)'e yükseldi ve 24 milyar doları aştı. Bu, Ocak 2023'ten bu yana görülmemiş bir rakam ve kaldıraç ve DeFi faaliyetlerine olan talebin güçlü bir şekilde arttığını gösteriyor.

Stablecoin arzı yeni bir zirveye ulaştı

Kripto para fiyatlarının duraklaması genellikle traderları endişelendirir. Ancak, stablecoin rezervlerinin artışı, ekosistemin talebinin daha yüksek olduğunu gösteriyor. DeFi borsalarındaki on-chain işlemlerin çoğu ile token takası, stablecoin'e bağımlıdır.

5/6/2025 itibarıyla, USDT, USDC ve DAI gibi büyük stablecoin'lerin toplam piyasa değeri 249 milyar dolar olarak gerçekleşti, bu da bir yıl önceki 160 milyar dolardan artış gösterdi. Bu 80 milyar dolarlık artış, yıllık %50'lik bir artışı temsil ediyor.

Stablecoin arzının genişlemesi, büyük miktarda sermayenin blockchain ekosistemine girmeye ve döngüsel olarak hareket etmeye hazır olduğunu göstermektedir. Bu, piyasanın yaklaşan bir büyüme işareti mi yoksa sadece DeFi alanındaki faaliyetlerin artışı mı?

Stablecoin arzı | Kaynak: DefillamaStablecoin büyümesi genellikle kripto paraların daha geniş bir kabul görmesinden önce gerçekleşir. Aave ve Compound gibi DeFi protokollerinde, 15 milyar dolardan fazla stablecoin teminat varlık olarak kredi havuzlarında kilitlenmiştir. Bu rakamlar, birçok on-chain metriğin neden mavi renkte parladığını vurgulamaktadır.

Rekor seviyeye ulaşan on-chain kredi verme

Krediler, herhangi bir finansal ekosistemin anahtar unsurlarıdır. DeFi kredi platformları, borçlular için likiditeyi genişleterek geleneksel kredi ağlarını yansıtır.

2025'in Haziran ayının başları itibarıyla, Token Terminal verilerine göre, on-chain kredilerin toplam ödenmemiş değeri 24 milyar doları aşmıştır. Bu rakam, 2023'ün Ocak ayından bu yana sürekli bir artış göstermiştir; o dönemde bu rakam neredeyse 8 milyar dolardı.

5 aktif kredilerle en iyi projeler | Kaynak: Token TerminalBu rakamlar, artan borçlanma ve kaldıraç talebini yansıtmaktadır. Aave'nin kilitli toplam değeri (TVL) 24 milyar doları aştı.

Kripto para fiyatlarının çok fazla değişmediği göz önüne alındığında, yatırımcıların kısa vadeli fiyat artışından daha çok kâr ile ilgilendikleri görülüyor. DeFiLlama'dan alınan verilere göre, büyük kredi platformlarındaki toplam kilitli değer 8 milyar dolara ulaştı.

Kullanıcılar, stablecoin ile yapılan mevduatlardan %5'e kadar ve ETH ile teminatlı kredilerden %3'e kadar kazanabilirler. Bu, banka tasarruf faiz oranlarıyla tamamen aykırıdır, hala neredeyse 0'a yakındır.

Kripto Para Fiyatı: Aksiyon ve Piyasa Psikolojisi

On-chain faaliyetler genişletilmesine rağmen, spot fiyatlar düşük seviyelerde kalmaya devam ediyor. Bitcoin'in 14 günlük (RSI) endeksi, Mayıs ayı sonundan bu yana 50 civarında dalgalanarak nötr bir psikolojiyi yansıtıyor.

Benzer şekilde, Ethereum'un RSI'si de 52 civarında. On-chain veriler, daha fazla birikim faaliyetinin olduğunu gösteriyor. Glassnode'un en son verilerine göre, borsalarda tutulan toplam Bitcoin arzının piyasa payı %11'in altına düştü, bu da Mart 2018'den bu yana en düşük seviyedir.

BTC'nin borsa üzerindeki bakiye yüzdesi | Kaynak: Glassnode2020 yılının Mart ayı civarında, toplam BTC'nin %17,2'sinden fazlası borsa üzerinde tutuluyordu. O zirve noktasından bu yana, toplam arzın yaklaşık %6'sı - yaklaşık 1,26 milyon BTC - borsa cüzdanlarından çekilmiştir.

Kripto fiyatları yatay seyrederken, on-chain göstergeleri tamamen farklı bir tablo çiziyor: bu büyüme ve birikim. 6/6/2025 itibarıyla, stablecoin arzı ve kredi verileri yılların en yüksek seviyesine ulaştı.

CryptoQuant'ın en son "Ağ üzerindeki işlem faaliyetinde borsa üzerinden geçen para oranı" grafiği, Bitcoin holderlarının coinlerini son iki yılda hiç görülmemiş bir seviyede tutmakta olduklarını gösteriyor.

MA 30 günlüğü Piyasa üzerinden akış oranı | Kaynak: CryptoQuantBu veriler, spot alıcılar duraksarken bile sermayenin ekosisteme girdiğini gösteriyor. Trader'lar ve yatırımcılar, gelecekteki fiyat dalgalanmaları hakkında içgörü edinmek için bu veri noktalarını izlemelidir.

Özetle, yatay piyasa fiyatlara sadece odaklananlar için yanıltıcı olabilir. Stablecoin temeli genişliyor ve artan kredi faaliyetleri finansal sistemin olgunlaştığını gösteriyor. Bu, bir sonraki kripto fiyat artışı öncesinde bir sessizlik olabilir.

Đình Đình