Блокчейн технологии приводят к инновациям в токенизации физических активов
30 июня 2025 года две известные криптовалютные торговые платформы объявили о запуске продуктов xStocks, предоставляемых швейцарской компанией по токенизации активов. Эти продукты представляют собой серию токенов, обеспеченных реальными акциями в соотношении 1:1, а базовые активы хранятся у регулируемых третьих сторон, таких как некоторые швейцарские банки. Эти токены выпускаются по стандарту SPL на блокчейне Solana, поддерживают круглосуточную торговлю и мгновенные расчеты в сети, преодолевая ограничения традиционного фондового рынка по времени и географии. В соответствии с требованиями соблюдения норм, xStocks в настоящее время открыты только для пользователей за пределами США. Вскоре несколько ведущих платформ также последовали за запуском xStocks.
Фон команды
Согласно опубликованной информации, все трое соучредителей этой компании имеют соответствующий опыт в отрасли. В 2021 году эти три основателя, вдохновленные широким применением стейблкоинов, основали текущую компанию, стремясь легально интегрировать традиционные активы, такие как акции, в систему Блокчейн. В период с 2021 по 2022 год компания завершила проверку осуществимости проекта и провела начальный раунд финансирования, а также установила партнерские отношения с депозитарными банками и брокерами, связанные с продуктами проспекты были одобрены регуляторами ЕС. В 2023 году были запущены первые продукты, общий объем эмиссии превысил 50 миллионов долларов. В апреле 2024 года компания завершила раунд финансирования A на сумму 9,5 миллиона долларов с участием нескольких известных учреждений.
Продуктовая система и развертывание на блокчейне
Компания в настоящее время предоставляет услуги по токенизации ценных бумаг на блокчейне, охватывающие глобальные голубые фишки, индексные фонды и краткосрочные облигации, через две основные продуктовые линии. Все токены поддерживаются 1:1 реальными активами и имеют номер ISIN, одобренный в соответствии с нормами ЕС. Продукты были выпущены на нескольких основных публичных блокчейнах и интегрированы с несколькими DeFi протоколами, поддерживающими развертывание стратегий на блокчейне, таких как кредитование, маркетмейкинг и арбитраж.
Аналитик отметил, что xStocks токен по своей сути является структурой долга, а не долевым токеном. Поскольку это долг, это связано с выплатами дивидендов, xStock напрямую аирдропит токены; токен также не связан с корпоративными действиями. Долг может быть выпущен в виде бездокументарных облигаций, поэтому по своей сути он больше похож на стейблкоин и относится к обязательствам компании. Более того, передача прав собственности на долг не требует регистрации, поэтому нет посреднического сбора налогов на сделки, и возможно осуществление любых переводов на блокчейне.
Торговый опыт: недостаток ликвидности и порог участия
Несмотря на поддержку нескольких торговых платформ, фактическая активность торговли xStocks остается высоко сконцентрированной, лишь у немногих инструментов наблюдается заметный объем торговли. Согласно данным на блокчейне, в первый и второй день после запуска продукта наблюдается значительный рост торговой активности, однако торговля в основном сосредоточена на нескольких токенах, в то время как для большинства остальных инструментов объем торгов на блокчейне крайне ограничен, а для некоторых пулов ликвидность равна нулю, проблема проскальзывания распространена.
Помимо цепочного пути, xStocks также может осуществлять сделки через внутреннее сведение в бирже, различные платформы предлагают разные торговые пары и способы. Следует отметить, что как цепочные сделки, так и сделки внутри биржи в настоящее время сталкиваются с проблемой нехватки ликвидности, пользователи имеют низкую эффективность сделок, рыночная глубина ограничена, и общее качество торгового опыта по-прежнему значительно уступает традиционным платформам с разницей в ценах.
Целевая аудитория и структурные преимущества
Эта модель в основном служит пользователям вне США, которые трудно получают доступ к американским акциям через традиционных брокеров, особенно пользователям, родившимся в криптовалюте. Ее преимущества включают: поддержку платежей в стабильных токенах и мелких сделок, отсутствие необходимости в счетах на американские акции, круглосуточное согласование и расчет на блокчейне, хранение реальных активов и соответствие регуляторным требованиям Европейского Союза.
Расширенные пути: токенизация производных инструментов и не上市очных акций
Несмотря на то, что xStocks предоставляет инфраструктуру для инвестиций в американские акции на блокчейне, все еще существует узкое место в ликвидности спотового рынка, что затрудняет создание масштабной торговой экосистемы. Поэтому в отрасли начали обращать внимание на более торговые производные продукты, особенно на бессрочные контракты на акции. Популярные технологические акции обладают высокой волатильностью, в сочетании с высоким кредитным плечом это может привести к высоковолатильной прибыли, аналогичной прибыли от альткоинов, что делает их более привлекательными для крипто-пользователей.
Еще одно направление, заслуживающее внимания, это токенизация акций непубличных компаний. В отличие от традиционного рынка частных инвестиций, выпускable transferable equity tokens на блокчейне, в сочетании с механизмами управления DAO, контрактным замораживанием и порогами для квалифицированных инвесторов, обещает создать эффективную и прозрачную структуру обращения ранних акций, что особенно подходит для звездных компаний с высокой рыночной активностью. Однако этот путь по-прежнему сталкивается с неопределенностью регулирования и сложностью структуры выпуска, и в краткосрочной перспективе, скорее всего, будет существовать в форме пилотных проектов или серой комплаенс.
Заключение
xStocks предоставляет реальный путь для токенизации активов в соответствии с нормами, его структура на блокчейне, кросс-цепная развертка и интеграция DeFi демонстрируют сильные возможности в дизайне продукта. Однако ликвидность модели спотовой торговли ограничена, а возможности расширения пользователей недостаточны, что определяет трудности в поддержке кривой роста токенизированного рынка акций. В будущем комбинация бессрочных производных и токенизации ранних акций может стать ключевым моментом для продвижения рынка ценных бумаг на блокчейне от "инструментальных продуктов" к "торговым активам".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Блокчейн推动实物资产токенизация xStocks开启全新投资模式
Блокчейн технологии приводят к инновациям в токенизации физических активов
30 июня 2025 года две известные криптовалютные торговые платформы объявили о запуске продуктов xStocks, предоставляемых швейцарской компанией по токенизации активов. Эти продукты представляют собой серию токенов, обеспеченных реальными акциями в соотношении 1:1, а базовые активы хранятся у регулируемых третьих сторон, таких как некоторые швейцарские банки. Эти токены выпускаются по стандарту SPL на блокчейне Solana, поддерживают круглосуточную торговлю и мгновенные расчеты в сети, преодолевая ограничения традиционного фондового рынка по времени и географии. В соответствии с требованиями соблюдения норм, xStocks в настоящее время открыты только для пользователей за пределами США. Вскоре несколько ведущих платформ также последовали за запуском xStocks.
Фон команды
Согласно опубликованной информации, все трое соучредителей этой компании имеют соответствующий опыт в отрасли. В 2021 году эти три основателя, вдохновленные широким применением стейблкоинов, основали текущую компанию, стремясь легально интегрировать традиционные активы, такие как акции, в систему Блокчейн. В период с 2021 по 2022 год компания завершила проверку осуществимости проекта и провела начальный раунд финансирования, а также установила партнерские отношения с депозитарными банками и брокерами, связанные с продуктами проспекты были одобрены регуляторами ЕС. В 2023 году были запущены первые продукты, общий объем эмиссии превысил 50 миллионов долларов. В апреле 2024 года компания завершила раунд финансирования A на сумму 9,5 миллиона долларов с участием нескольких известных учреждений.
Продуктовая система и развертывание на блокчейне
Компания в настоящее время предоставляет услуги по токенизации ценных бумаг на блокчейне, охватывающие глобальные голубые фишки, индексные фонды и краткосрочные облигации, через две основные продуктовые линии. Все токены поддерживаются 1:1 реальными активами и имеют номер ISIN, одобренный в соответствии с нормами ЕС. Продукты были выпущены на нескольких основных публичных блокчейнах и интегрированы с несколькими DeFi протоколами, поддерживающими развертывание стратегий на блокчейне, таких как кредитование, маркетмейкинг и арбитраж.
Аналитик отметил, что xStocks токен по своей сути является структурой долга, а не долевым токеном. Поскольку это долг, это связано с выплатами дивидендов, xStock напрямую аирдропит токены; токен также не связан с корпоративными действиями. Долг может быть выпущен в виде бездокументарных облигаций, поэтому по своей сути он больше похож на стейблкоин и относится к обязательствам компании. Более того, передача прав собственности на долг не требует регистрации, поэтому нет посреднического сбора налогов на сделки, и возможно осуществление любых переводов на блокчейне.
Торговый опыт: недостаток ликвидности и порог участия
Несмотря на поддержку нескольких торговых платформ, фактическая активность торговли xStocks остается высоко сконцентрированной, лишь у немногих инструментов наблюдается заметный объем торговли. Согласно данным на блокчейне, в первый и второй день после запуска продукта наблюдается значительный рост торговой активности, однако торговля в основном сосредоточена на нескольких токенах, в то время как для большинства остальных инструментов объем торгов на блокчейне крайне ограничен, а для некоторых пулов ликвидность равна нулю, проблема проскальзывания распространена.
Помимо цепочного пути, xStocks также может осуществлять сделки через внутреннее сведение в бирже, различные платформы предлагают разные торговые пары и способы. Следует отметить, что как цепочные сделки, так и сделки внутри биржи в настоящее время сталкиваются с проблемой нехватки ликвидности, пользователи имеют низкую эффективность сделок, рыночная глубина ограничена, и общее качество торгового опыта по-прежнему значительно уступает традиционным платформам с разницей в ценах.
Целевая аудитория и структурные преимущества
Эта модель в основном служит пользователям вне США, которые трудно получают доступ к американским акциям через традиционных брокеров, особенно пользователям, родившимся в криптовалюте. Ее преимущества включают: поддержку платежей в стабильных токенах и мелких сделок, отсутствие необходимости в счетах на американские акции, круглосуточное согласование и расчет на блокчейне, хранение реальных активов и соответствие регуляторным требованиям Европейского Союза.
Расширенные пути: токенизация производных инструментов и не上市очных акций
Несмотря на то, что xStocks предоставляет инфраструктуру для инвестиций в американские акции на блокчейне, все еще существует узкое место в ликвидности спотового рынка, что затрудняет создание масштабной торговой экосистемы. Поэтому в отрасли начали обращать внимание на более торговые производные продукты, особенно на бессрочные контракты на акции. Популярные технологические акции обладают высокой волатильностью, в сочетании с высоким кредитным плечом это может привести к высоковолатильной прибыли, аналогичной прибыли от альткоинов, что делает их более привлекательными для крипто-пользователей.
Еще одно направление, заслуживающее внимания, это токенизация акций непубличных компаний. В отличие от традиционного рынка частных инвестиций, выпускable transferable equity tokens на блокчейне, в сочетании с механизмами управления DAO, контрактным замораживанием и порогами для квалифицированных инвесторов, обещает создать эффективную и прозрачную структуру обращения ранних акций, что особенно подходит для звездных компаний с высокой рыночной активностью. Однако этот путь по-прежнему сталкивается с неопределенностью регулирования и сложностью структуры выпуска, и в краткосрочной перспективе, скорее всего, будет существовать в форме пилотных проектов или серой комплаенс.
Заключение
xStocks предоставляет реальный путь для токенизации активов в соответствии с нормами, его структура на блокчейне, кросс-цепная развертка и интеграция DeFi демонстрируют сильные возможности в дизайне продукта. Однако ликвидность модели спотовой торговли ограничена, а возможности расширения пользователей недостаточны, что определяет трудности в поддержке кривой роста токенизированного рынка акций. В будущем комбинация бессрочных производных и токенизации ранних акций может стать ключевым моментом для продвижения рынка ценных бумаг на блокчейне от "инструментальных продуктов" к "торговым активам".