Стейблкоин: опора экосистемы криптоактивов

Стейблкоины стали ключевым элементом, который нельзя игнорировать в области криптоактивов. Они не только выполняют посредническую функцию в торговле криптоактивами, но и демонстрируют революционный потенциал в традиционных финансовых сценариях, таких как международные расчеты. По состоянию на 9 апреля 2025 года, рыночная капитализация глобальных стейблкоинов достигла 236,7 миллиарда долларов США. Топовые инвестиционные компании и суверенные экономики ускоряют свои действия на этом рынке.

Что такое стейблкоин?

стейблкоин — это вид Криптоактивы, который теоретически может долго поддерживать определённую цену, его ключевая особенность заключается в поддержании стабильности токена через специальные механизмы. Он отличается от цифровой валюты центрального банка, чаще всего выпускается частными субъектами, а его ценовая привязка зависит от коммерческого кредита, залоговых активов или алгоритмических протоколов.

стейблкоин решает проблему хранения стоимости в мире Криптоактивы. Инвесторы могут использовать стейблкоин для покупки других Криптоактивов, а затем обменивать стейблкоин для фиксации прибыли или убытка после инвестиций. Кроме инвестиций, стейблкоин также широко используется в областях децентрализованного финансирования и расчетах в международной торговле.

В области международных платежей стейблкоин демонстрирует значительные преимущества по сравнению с традиционной банковской системой:

• Быстрая скорость перевода: обычно завершается в течение 2 минут, обеспечивая T+0 мгновенное расчёт.
• Низкие затраты: торговые сборы значительно ниже, чем в традиционных банках
• Высокая эффективность: распределенный реестр, смарт-контракты и круглосуточная работа повышают эффективность

В области децентрализованных финансов стейблкоин является основным активом экосистемы, обеспечивая стабильную ликвидность для различных платформ DeFi.

Основные типы стейблкоинов

Законодательные валюты, привязанные к стейблкоинам

1. USDC

   • Эмитент: компания Circle
   • Рыночная капитализация: около 600 миллиардов долларов
   • Механизм стабильности токена: избыточные резервы наличных долларов и краткосрочных государственных облигаций США
   • Комплайенс-рамка: регулируется законами штатов США, имеет лицензии на денежные переводы в нескольких штатах, соответствует требованиям Закона MiCA ЕС.

2. USDT

   • Эмитент: компания Tether
   • Рыночная капитализация: около 600 миллиардов долларов
   • Механизм стабилизации токена: 1:1 резерв наличных и других активов
   • Комплаенс-рамка: была оштрафована за непрозрачность резервов, не получила разрешение от ЕС MiCA

Криптоактивы, привязанные к стейблкоину

DAI

• Эмитент: MakerDAO
• Рыночная капитализация: около 31 миллиарда долларов США
• Механизм стабильности токена: сверхзалог шифрованных активов
• Регуляторная рамка: децентрализованные автономные организации, отсутствие четкого юридического лица

Привязанный к реальным активам стейблкоин

ПАКСГ

• Эмитент: компания Paxos
• Рыночная капитализация: около 18,7 миллиарда долларов США
• Механизм стабильности токена: хранение золота в физическом виде
• Комплаенс-рамки: регулируются Управлением финансовых услуг штата Нью-Йорк

алгоритм стейблкоин

Поддержание стабильности токена осуществляется с помощью алгоритмов смарт-контрактов, но существует значительный риск. После краха UST в 2022 году доверие к таким стейблкоинам на рынке рухнуло.

Стоимость стейблкоинов

价值 стейблкоин основана на двух столпах:

1. Закрепленные реальные или цифровые активы в качестве базового обеспечения
2. Ликвидность и механизмы доверия, управляемые рыночным консенсусом

Следует отметить, что стейблкоины не являются абсолютно стабильными, их стабильность является результатом динамического равновесия. Когда рыночный консенсус или резервные активы сталкиваются с рисками, может возникнуть волатильность цен на токены или риск утраты привязки. Связанные с этим регулирующие рамки и механизмы технической поддержки все еще нуждаются в дальнейшей доработке.