Сравнительный анализ методов финансирования RWA и IPO

В последние годы, с развитием технологий блокчейн и совершенствованием регулирующих рамок, токенизация реальных активов (RWA) постепенно стала центром внимания финансовых рынков. В то же время традиционное первичное публичное размещение акций (IPO) по-прежнему остается важным способом финансирования для компаний. В этой статье будут рассмотрены сходства и различия между RWA и IPO, их преимущества и то, как компаниям следует делать выбор.

Определение RWA и IPO

RWA означает преобразование традиционных финансовых активов, таких как долговые обязательства, недвижимость, дебиторская задолженность, в цифровые активы, которые могут обращаться на блокчейне. Этот процесс может повысить ликвидность активов, снизить затраты на транзакции и увеличить прозрачность. Например, инвестиционные компании могут выпустить права на доход от проектов недвижимости в виде виртуальной валюты на блокчейне, позволяя глобальным инвесторам участвовать в сделках с низким порогом входа.

IPO - это процесс, при котором компания впервые выпускает акции для широкой публики и становится публичной на фондовой бирже. Это самый официальный, исторически самый длительный и наиболее регулируемый способ финансирования на капиталов рынке. Для IPO требуется участие бухгалтеров, юристов и брокеров, проходит строгий финансовый аудит и проверку на соответствие законодательству, что знаменует собой выход компании на открытый рынок.

! [IPO или RWA?] Это вопрос, над которым стоит задуматься](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5105ebaf0dff85bdaa7afe7607aa9ace.webp)

Основные отличия RWA и IPO

1. Объект финансирования: RWA относится к конкретным активам, IPO относится ко всей компании.
2. Эффективность выпуска: RWA обычно быстрее, а цикл IPO дольше.
3. Уровень регулирования: Регулирование RWA относительно мягкое, регулирование IPO строгое.
4. Раскрытие информации: меньше требований к RWA, IPO должно быть полностью раскрыто.
5. Диапазон инвесторов: RWA может быть доступен для глобальных инвесторов, в то время как IPO обычно ограничен определенными рынками.
6. Вторичный рынок: RWA можно торговать круглосуточно, IPO ограничены правилами биржи.
7. Масштаб финансирования: объем RWA небольшой, IPO может достигать нескольких миллиардов.
8. Технологическая зависимость: RWA сильно зависит от блокчейна, IPO не зависит от конкретной технологии.

Преимущества и характеристики RWA и IPO

Преимущества RWA:

1. Низкий порог входа и высокая эффективность: гибкие инвестиционные суммы, подходят для широкой аудитории инвесторов.
2. Повышение ликвидности: сделать трудноликвидные активы доступными для торговли на глобальном уровне.
3. Высокая эффективность выпуска: не зависит от традиционных процессов, может быть быстро выпущена.
4. Прозрачность в цепочке: записи о транзакциях можно отслеживать, что усиливает доверие.

Преимущества IPO:

1. Высокий лимит финансирования: возможно осуществление крупномасштабного финансирования.
2. Повышение репутации бренда: улучшение имиджа компании через строгую проверку.
3. Большое пространство для капитальных операций: возможны такие действия, как дополнительная эмиссия, слияния и поглощения.
4. Совершенствование механизма защиты инвесторов: нормализация регулирующей среды для обеспечения прав.
5. Широкая инвестиционная аудитория: охватывает институциональных и розничных инвесторов, достаточная ликвидность.

Различия в подходах к регулированию — на примере Гонконга

Гонконг применяет дифференцированную стратегию в регулировании RWA и IPO:

Регулирование IPO:

• Соблюдать строгие правила Закона о ценных бумагах и фьючерсах
• Под совместным регулированием Гонконгской фондовой биржи и Комиссии по ценным бумагам
• Включает в себя несколько этапов, таких как спонсорство, должная осмотрительность, аудит и проверка.
• Убедитесь, что上市企业具备稳定财务、持续经营能力和良好治理

RWA регулирование:

• Применять экспериментальное мышление с "инклюзивным и осторожным" подходом
• Постепенно создать систему лицензирования для поставщиков услуг виртуальных активов и регулирующие песочницы
• Включение токенов класса RWA в категорию квалифицированных инвестиционных продуктов
• Требуется, чтобы поставщик продукта отвечал за управление и надежность операций по токенизации.

Подходящая целевая аудитория

RWA подходит для:

• Стартапы или малые и средние предприятия
• Держатели специфических активов (например, недвижимость, интеллектуальная собственность)
• Компании, стремящиеся к быстрому финансированию
• Глобально ориентированные компании

IPO подходит для:

• Крупные компании на этапе зрелости
• Компании, нуждающиеся в масштабном финансировании
• Компании, стремящиеся к повышению бренда
• Компании, планирующие долгосрочное использование капитального рынка

Заключение

RWA и IPO не являются взаимозаменяемыми, а дополняют друг друга. RWA предоставляет малым и средним предприятиям и держателям активов новые каналы финансирования, повышая финансовую инклюзивность. IPO по-прежнему является ключевым путем для компаний на пути к зрелости и принятию глобального капитала. Компании должны разумно выбирать или комбинировать эти два метода финансирования в зависимости от своей стадии развития, потребностей в финансировании и стратегического позиционирования. С улучшением регуляторной механики, технологическим прогрессом и повышением уровня принятия на рынке, RWA и IPO могут совместно создать более разнообразную, прозрачную и эффективную финансовую экосистему.