Поток средств от институциональных инвесторов и изменения на крипторынке: Прогнозы управляющего инвестициями VanEck на будущее
После многократных колебаний на крипторынке, менеджер портфеля VanEck Пранрав Канаде безусловно является одной из лучших точек наблюдения за направлениями институциональных капиталовложений. В последнем глубоком диалоге он раскрыл стратегические изменения, которые переживают институциональные инвесторы, структурные возможности на рынке ликвидных токенов, а также перспективные размышления о предстоящей волне токенизированных акций, особенно о том, как после корректировки рынка в 2022 году институции пересматривают свои капитальные вложения в области шифрования.
Реальная ситуация с институциональными инвестициями в шифрование
Институциональные средства постепенно входят в сферу шифрования, что проявляется в двух основных формах: во-первых, капитал напрямую покупает соответствующие активы, во-вторых, создаются продукты на блокчейне для использования другими через токенизацию активов.
Эти две категории институциональных групп различаются: первая включает инвесторов, покупающих активы, в то время как вторая сосредоточена на разработке продуктов. В настоящее время глобальные потоки капитала в основном контролируются семейными офисами, высокообеспеченными частными лицами, фондами пожертвований, фондами, пенсионными фондами и суверенными фондами, и эти держатели капитала обычно принимают инвестиционные решения через пассивные стратегии (, такие как ETF ), или активные стратегии (, такие как профессиональные управляющие ).
Эти капитальные фонды различными способами участвуют в шифровании, но они действительно еще не "пришли". Семейные офисы могли войти раньше, потому что увидели потенциал доходности в ликвидности. В прошлом году многие учреждения начали приобретать биткойн-ETF, который является простым способом доступа. Другой способ - это через венчурный капитал, они находят крупных управляющих голубых фишек для распределения. Однако в настоящее время все еще много учреждений не вошли в ликвидные активы или их агенты, и именно в этом заключается текущее преимущество.
Возможности и вызовы рынка ликвидностных токенов
С 2022 года в проекты венчурного капитала на стадии посевного финансирования и посевного раунда поступило около 60 миллиардов долларов капитала, и многие основатели предпочитают выходить через токены, а не традиционный путь IPO. Переход от посевного раунда до IPO обычно занимает от 6 до 8 лет, тогда как выпуск токенов занимает всего около 18 месяцев. Для некоторых бизнес-моделей выход в форме токенов более привлекателен.
Однако эта тенденция также выявила проблемы с ликвидностью на рынке. Многие проекты, вышедшие через токены, за последние 12-24 месяца показали общее снижение цен на токены, причиной чему стало отсутствие достаточного рыночного спроса для поддержки ценности этих токенов. На традиционных финансовых рынках компании, поддерживаемые венчурным капиталом, имеют глубокий публичный рынок акций в момент IPO, но рынок ликвидных токенов еще не сформировал аналогичную экосистему. Это заставило некоторые капитальные пуллы осознать свою избыточную концентрацию в области венчурного капитала.
Оценка ранних инвестиций и ликвидности на вторичном рынке
На крипторынке явственно наблюдается дисбаланс спроса и предложения, особенно в области ликвидности. Из-за недостатка капитала предложение не соответствует огромному спросу на токены и проекты, инвесторы должны отбирать среди множества токенов те проекты, которые имеют потенциал. Реальность такова, что 99,9% токенов — это мусор, их стоимость далеко ниже рыночной. Только очень немногие проекты, имеющие четкое соответствие продукту на рынке, способные генерировать доход и возвращать токенодержателям, заслуживают внимания.
Если в будущем рыночная капитализация всех криптовалют, кроме биткойна, эфира и стейблкоинов, вырастет до ( примерно 750 миллиардов долларов ), некоторые проекты получат прямую выгоду от этой тенденции, и их токены могут привлечь большую часть потока стоимости. Такие инвестиции считаются высокообъемными по соотношению риска и доходности, одновременно сохраняя преимущества ликвидности. Инвесторы могут в любой момент корректировать свою стратегию, наслаждаясь доходностью, аналогичной венчурным инвестициям, и сохраняя гибкость выхода.
Важность моделей дохода и денежного потока
Криптоиндустрия в настоящее время сталкивается с бинарным выбором: либо стать вспомогательным элементом интернета, либо сосредоточиться на создании реальной ценности (, такой как доход ). Большинство крупных капиталовложений в мире хотят либо вложить средства в активы "хранения ценности", либо сосредоточиться на "активах с доходностью капитала".
Криптоиндустрия, похоже, всегда избегала одного ключевого вопроса: как доказать истинную ценность своих активов. Это избегание частично объясняется регуляторным давлением, многие проекты стараются избежать классификации как ценные бумаги, поэтому они переходят к нарративам, таким как "сообщественные валюты" или "хранение ценности". Однако, если криптоиндустрия хочет привлечь мейнстримный капитал, ей необходимо сосредоточиться на соответствии продукта рынку и четко объяснить, почему эти активы имеют ценность.
Токенизированные акции: следующая возможность рынка на триллионы
Будущее эволюции рынка может иметь два основных направления. Одно из них - это рост рыночной капитализации за счет популяризации токенизированного акционерного капитала, например, традиционные компании выбирают выход на рынок в форме токенов, а не акций. Токенизированный акционерный капитал не только обладает свойствами традиционных акций, но и может реализовывать больше возможностей благодаря программируемым функциям, например, вознаграждая пользователей или создателей.
Другой вариант заключается в том, что цены на существующие активы растут, подобно предыдущему "сезону альткоинов". Если снова появятся аналогичные стимулирующие меры, как во время пандемии, например, раздача наличных чеков или вливание ликвидности, инвесторы могут вложить средства в активы, которые еще не значительно выросли, что приведет к увеличению цен на альткойны.
Оценка L1 публичной цепи: баланс денежного потока и будущего потенциала
Большинство L1 токенов вряд ли смогут воспользоваться аналогичным «валютным премиумом», как у биткойна. Хотя некоторые активы в первой десятке по рыночной капитализации могут не иметь четкого назначения, они рассматриваются как средства хранения ценности благодаря сильной поддержке сообщества. Тем не менее, рынок в конечном итоге будет рассматривать эти токены как активы с оценкой на основе множителей денежного потока, в этом контексте некоторые L1 токены недооценены, некоторые переоценены, а некоторые имеют разумную оценку.
Ключевым моментом является внимание к развитию в будущем в течение 2-5 лет. У каждой блокчейн-системы есть свои потребители блок-пространства, например, L2 ETH и потребительские приложения Solana. Как изменится масштаб доходов этих цепочек в будущем? Является ли текущая оценка активов разумной на основе будущего уровня доходов? Эти вопросы станут важными критериями для оценки долгосрочной ценности активов L1.
Будущее развития инфраструктуры и приложений
В настоящее время не существует ни одного случая, когда какое-либо убийственное приложение мигрировало бы с своей цепочки и независимо строило полный технологический стек. Если приложение решит самостоятельно построить технологический стек, это может привести к двум результатам: первое - потеря пользователей, второе - улучшение пользовательского опыта и достижение более высокой прибыли. Однако ответ на этот вопрос все еще не ясен.
Инфраструктура L1 может создать аналогичную ситуацию в области облачных вычислений, где приложения могут переключаться между несколькими гигантами, а не строить собственные цепочки. На текущем этапе ценность владения ликвидными активами заключается в возможности гибко корректировать инвестиционные стратегии. Как только прорывное приложение сможет полностью заменить базовую инфраструктуру и функционировать независимо, стратегия владения активами L1 может потребовать переоценки.
В целом, крипторынок находится на ключевом этапе поворота. Приток институциональных средств, потенциал токенизированных акций, переоценка L1 публичных блокчейнов и противостояние между инфраструктурой и приложениями будут формировать будущее этой отрасли. Инвесторы должны оставаться гибкими, сосредотачиваясь на долгосрочном создании ценности, одновременно готовясь к вызовам и возможностям, которые предоставляет этот быстро развивающийся рынок.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
BoredApeResistance
· 08-13 04:44
韭韭又要被机构 разыгрывайте людей как лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
LongTermDreamer
· 08-11 19:46
Братцы, вы, наверное, в недоумении. Прошло три года, а мы всё ещё в убытке.
Анализ экспертов VanEck: текущее состояние и будущее поступления институциональных средств в крипторынок
Поток средств от институциональных инвесторов и изменения на крипторынке: Прогнозы управляющего инвестициями VanEck на будущее
После многократных колебаний на крипторынке, менеджер портфеля VanEck Пранрав Канаде безусловно является одной из лучших точек наблюдения за направлениями институциональных капиталовложений. В последнем глубоком диалоге он раскрыл стратегические изменения, которые переживают институциональные инвесторы, структурные возможности на рынке ликвидных токенов, а также перспективные размышления о предстоящей волне токенизированных акций, особенно о том, как после корректировки рынка в 2022 году институции пересматривают свои капитальные вложения в области шифрования.
Реальная ситуация с институциональными инвестициями в шифрование
Институциональные средства постепенно входят в сферу шифрования, что проявляется в двух основных формах: во-первых, капитал напрямую покупает соответствующие активы, во-вторых, создаются продукты на блокчейне для использования другими через токенизацию активов.
Эти две категории институциональных групп различаются: первая включает инвесторов, покупающих активы, в то время как вторая сосредоточена на разработке продуктов. В настоящее время глобальные потоки капитала в основном контролируются семейными офисами, высокообеспеченными частными лицами, фондами пожертвований, фондами, пенсионными фондами и суверенными фондами, и эти держатели капитала обычно принимают инвестиционные решения через пассивные стратегии (, такие как ETF ), или активные стратегии (, такие как профессиональные управляющие ).
Эти капитальные фонды различными способами участвуют в шифровании, но они действительно еще не "пришли". Семейные офисы могли войти раньше, потому что увидели потенциал доходности в ликвидности. В прошлом году многие учреждения начали приобретать биткойн-ETF, который является простым способом доступа. Другой способ - это через венчурный капитал, они находят крупных управляющих голубых фишек для распределения. Однако в настоящее время все еще много учреждений не вошли в ликвидные активы или их агенты, и именно в этом заключается текущее преимущество.
Возможности и вызовы рынка ликвидностных токенов
С 2022 года в проекты венчурного капитала на стадии посевного финансирования и посевного раунда поступило около 60 миллиардов долларов капитала, и многие основатели предпочитают выходить через токены, а не традиционный путь IPO. Переход от посевного раунда до IPO обычно занимает от 6 до 8 лет, тогда как выпуск токенов занимает всего около 18 месяцев. Для некоторых бизнес-моделей выход в форме токенов более привлекателен.
Однако эта тенденция также выявила проблемы с ликвидностью на рынке. Многие проекты, вышедшие через токены, за последние 12-24 месяца показали общее снижение цен на токены, причиной чему стало отсутствие достаточного рыночного спроса для поддержки ценности этих токенов. На традиционных финансовых рынках компании, поддерживаемые венчурным капиталом, имеют глубокий публичный рынок акций в момент IPO, но рынок ликвидных токенов еще не сформировал аналогичную экосистему. Это заставило некоторые капитальные пуллы осознать свою избыточную концентрацию в области венчурного капитала.
Оценка ранних инвестиций и ликвидности на вторичном рынке
На крипторынке явственно наблюдается дисбаланс спроса и предложения, особенно в области ликвидности. Из-за недостатка капитала предложение не соответствует огромному спросу на токены и проекты, инвесторы должны отбирать среди множества токенов те проекты, которые имеют потенциал. Реальность такова, что 99,9% токенов — это мусор, их стоимость далеко ниже рыночной. Только очень немногие проекты, имеющие четкое соответствие продукту на рынке, способные генерировать доход и возвращать токенодержателям, заслуживают внимания.
Если в будущем рыночная капитализация всех криптовалют, кроме биткойна, эфира и стейблкоинов, вырастет до ( примерно 750 миллиардов долларов ), некоторые проекты получат прямую выгоду от этой тенденции, и их токены могут привлечь большую часть потока стоимости. Такие инвестиции считаются высокообъемными по соотношению риска и доходности, одновременно сохраняя преимущества ликвидности. Инвесторы могут в любой момент корректировать свою стратегию, наслаждаясь доходностью, аналогичной венчурным инвестициям, и сохраняя гибкость выхода.
Важность моделей дохода и денежного потока
Криптоиндустрия в настоящее время сталкивается с бинарным выбором: либо стать вспомогательным элементом интернета, либо сосредоточиться на создании реальной ценности (, такой как доход ). Большинство крупных капиталовложений в мире хотят либо вложить средства в активы "хранения ценности", либо сосредоточиться на "активах с доходностью капитала".
Криптоиндустрия, похоже, всегда избегала одного ключевого вопроса: как доказать истинную ценность своих активов. Это избегание частично объясняется регуляторным давлением, многие проекты стараются избежать классификации как ценные бумаги, поэтому они переходят к нарративам, таким как "сообщественные валюты" или "хранение ценности". Однако, если криптоиндустрия хочет привлечь мейнстримный капитал, ей необходимо сосредоточиться на соответствии продукта рынку и четко объяснить, почему эти активы имеют ценность.
Токенизированные акции: следующая возможность рынка на триллионы
Будущее эволюции рынка может иметь два основных направления. Одно из них - это рост рыночной капитализации за счет популяризации токенизированного акционерного капитала, например, традиционные компании выбирают выход на рынок в форме токенов, а не акций. Токенизированный акционерный капитал не только обладает свойствами традиционных акций, но и может реализовывать больше возможностей благодаря программируемым функциям, например, вознаграждая пользователей или создателей.
Другой вариант заключается в том, что цены на существующие активы растут, подобно предыдущему "сезону альткоинов". Если снова появятся аналогичные стимулирующие меры, как во время пандемии, например, раздача наличных чеков или вливание ликвидности, инвесторы могут вложить средства в активы, которые еще не значительно выросли, что приведет к увеличению цен на альткойны.
Оценка L1 публичной цепи: баланс денежного потока и будущего потенциала
Большинство L1 токенов вряд ли смогут воспользоваться аналогичным «валютным премиумом», как у биткойна. Хотя некоторые активы в первой десятке по рыночной капитализации могут не иметь четкого назначения, они рассматриваются как средства хранения ценности благодаря сильной поддержке сообщества. Тем не менее, рынок в конечном итоге будет рассматривать эти токены как активы с оценкой на основе множителей денежного потока, в этом контексте некоторые L1 токены недооценены, некоторые переоценены, а некоторые имеют разумную оценку.
Ключевым моментом является внимание к развитию в будущем в течение 2-5 лет. У каждой блокчейн-системы есть свои потребители блок-пространства, например, L2 ETH и потребительские приложения Solana. Как изменится масштаб доходов этих цепочек в будущем? Является ли текущая оценка активов разумной на основе будущего уровня доходов? Эти вопросы станут важными критериями для оценки долгосрочной ценности активов L1.
Будущее развития инфраструктуры и приложений
В настоящее время не существует ни одного случая, когда какое-либо убийственное приложение мигрировало бы с своей цепочки и независимо строило полный технологический стек. Если приложение решит самостоятельно построить технологический стек, это может привести к двум результатам: первое - потеря пользователей, второе - улучшение пользовательского опыта и достижение более высокой прибыли. Однако ответ на этот вопрос все еще не ясен.
Инфраструктура L1 может создать аналогичную ситуацию в области облачных вычислений, где приложения могут переключаться между несколькими гигантами, а не строить собственные цепочки. На текущем этапе ценность владения ликвидными активами заключается в возможности гибко корректировать инвестиционные стратегии. Как только прорывное приложение сможет полностью заменить базовую инфраструктуру и функционировать независимо, стратегия владения активами L1 может потребовать переоценки.
В целом, крипторынок находится на ключевом этапе поворота. Приток институциональных средств, потенциал токенизированных акций, переоценка L1 публичных блокчейнов и противостояние между инфраструктурой и приложениями будут формировать будущее этой отрасли. Инвесторы должны оставаться гибкими, сосредотачиваясь на долгосрочном создании ценности, одновременно готовясь к вызовам и возможностям, которые предоставляет этот быстро развивающийся рынок.