2023 Глобальный отчет по анализу рынка децентрализованного финансового кредитования
Введение
Заем является началом всего на финансовом рынке, это его источник.
Основой финансовой деятельности является доверие между людьми, которое позволяет им брать взаймы средства или активы, что обеспечивает оптимальное распределение ресурсов.
Кредитование является кредитной деятельностью, которая подразумевает, что кредитор предоставляет заемные средства заемщику по определенной процентной ставке и условиям, чтобы удовлетворить его потребности в производстве или потреблении. В процессе кредитования заемщик может увеличить свою прибыль за счет увеличения масштабов собственного капитала, что является эффектом рычага. Однако рычаг также может увеличить риски заемщика; если заемщик не сможет погасить кредит вовремя, это приведет к убыткам или даже банкротству. Чтобы избежать или перенаправить эти риски, люди изобрели различные финансовые деривативы, такие как фьючерсы, опционы, свопы и т.д., которые могут использоваться для хеджирования или спекуляции на колебаниях рынка. Не преувеличивая, можно сказать, что финансы и финансовые деривативы основаны на базовом принципе «кредитования».
Из-за неудобств централизованного финансового сектора люди обращаются к блокчейну в надежде на достижение более эффективных, справедливых и безопасных финансовых услуг путем децентрализации. Децентрализованный кредитование является одним из важных сценариев применения, который использует смарт-контракты для осуществления соответствия между заемщиком и кредитором, блокировки активов, расчета процентов и выполнения платежей, без необходимости полагаться на какие-либо третьи организации или лица.
На данный момент, сегмент DeFi-кредитования на блокчейне уже стал одним из самых важных сегментов на рынке блокчейна, TVL достиг $14.79b. Однако в настоящее время инноваций в протоколах DEF-кредитования недостаточно, и рыночные интересы постепенно смещаются, как на основе существующих моделей провести инновации и объединить их с новейшими технологиями стало вопросом, стоящим перед инноваторами.
Сфере DeFi-кредитования необходимо новое повествование.
Часть 1: Разбор принципов заимствования в Децентрализованном финансировании
Финансовая распределенная трансформация: от традиционных финансов к «Децентрализованному финансированию»
Одной из ключевых функций финансового сектора является направление сбережений на продуктивные инвестиционные возможности. Традиционно вкладчики размещают деньги в банках, чтобы зарабатывать проценты; банки же предоставляют средства заемщикам, включая предприятия и домохозяйства. Ключевым моментом является то, что в качестве кредитора банки проверяют заемщиков, чтобы оценить их кредитоспособность, тем самым обеспечивая распределение дефицитного капитала на наилучшие цели.
В процессе фильтрации банки комбинируют жесткую и мягкую информацию, первая включает в себя кредитный рейтинг заемщика, доход или образовательный фон, в то время как вторая обычно получает через обширные связи с заемщиком. С этой точки зрения история финансовых посредников является исследованием улучшения обработки информации. Для заемщиков, отбор которых затруднен, кредиторы могут потребовать предоставление залога для гарантии займа, тем самым уменьшая асимметрию информации и согласовывая стимулы. Например, предприниматели при подаче заявки на кредит часто вынуждены закладывать свой чистый капитал в жилье. В случае дефолта кредиторы могут конфисковать залог и продать его для восстановления убытков.
На протяжении нескольких веков залог играл универсальную роль в кредитовании, еще в Древнем Риме существовало кредитование с обеспечением недвижимостью. Со временем рыночные носители и формы изменились, платформы DeFi по кредитованию также объединяют вкладчиков и потенциальных заемщиков, без центрального посредника, как банки; точнее, кредитная деятельность происходит на платформе или в ряде смарт-контрактов, управляющих кредитами в соответствии с заранее установленными правилами. С одной стороны, есть индивидуальные вкладчики (также известные как кредиторы), которые вкладывают свои криптоактивы в так называемый ликвидный пул, зарабатывая процент на вклады. С другой стороны, есть заемщики, которые получают криптоактивы и платят процент по займу. Эти два процентных ставки варьируются в зависимости от криптоактивов и спроса на кредиты, одновременно подвержены влиянию размера ликвидного пула (представляющего предложение средств). Платформа обычно взимает с заемщиков сервисный сбор. Поскольку процесс автоматизирован, выдача кредитов происходит почти мгновенно, а связанные с этим затраты очень низки.
Ключевое различие между DeFi-кредитованием и традиционным кредитованием заключается в ограниченной способности DeFi-кредитования отбирать заемщиков. Личности заемщиков и кредиторов скрыты за криптографическими цифровыми подписями. Поэтому кредиторы не могут получить информацию о кредитном рейтинге или отчетах о доходах заемщиков. Таким образом, платформы DeFi полагаются на залоги для координации стимулов заемщиков и кредиторов. Только активы, записанные в блокчейне, могут быть заняты или заложены, что делает систему в значительной степени самообслуживающей.
Типичный DeFi заем выдается в стабильных монетах, а залог состоит из более рискованных необеспеченных криптоактивов. Умный контракт назначает коэффициент уменьшения или маржу для каждого типа залога, что определяет, сколько минимального залога заемщик должен предоставить для получения заданной суммы кредита. Из-за высокой волатильности цен на криптоактивы это приводит к переобеспечению — требуемый залог часто значительно превышает размер займа, а минимальные коэффициенты залога на основных кредитных платформах обычно колеблются от 120% до 150% и зависят от ожидаемого роста цен и волатильности.
Развитие DeFi-займов прошло через несколько этапов:
Период исследования (2017-2018 годы ): На платформе Ethereum возникла группа децентрализованных финансовых протоколов на основе смарт-контрактов, таких как MakerDAO, Compound, Dharma и другие. Эти протоколы заложили основу для экосистемы DeFi.
Период взрыва (2019-2020 год ): Рынок DeFi-кредитования демонстрирует многообразие и инновационные характеристики. Появилось больше типов кредитных протоколов, охватывающих различные криптоактивы, использующих различные методы управления рисками, модели процентных ставок и механизмы управления. Представительные протоколы включают Aave, dYdX, Euler и др.
Период расширения (2021 года по настоящее время ): Протоколы займа начали исследовать кросс-цепочные и многоцепочные решения для повышения эффективности и снижения затрат. Также начали исследовать возможность токенизации реальных активов (RWA). Представительные протоколы включают Radiant, Centrifuge и другие.
Основные элементы децентрализованного кредитования
Независимо от того, основан ли он на технологии блокчейн и является ли децентрализованным кредитованием или традиционным кредитованием, основанным на финансовых учреждениях, их основные компоненты имеют определенное сходство. В любом случае кредитования необходимы заемщик, кредитор, процентная ставка, срок, залог и другие элементы. Эти элементы составляют основную логику и правила кредитования, а также определяют риски и доходность кредитования. В децентрализованном кредитовании различные параметры определяются DAO, поэтому в всю финансовую модель также добавляется модуль управления. Конкретно это включает в себя следующие элементы:
Заемщик: сторона, нуждающаяся в заемных средствах, подает запрос на кредитование кредитору или платформе и обязуется вернуть основной долг и проценты в соответствии с соглашением.
Кредитор: сторона, готовая предоставить средства, предоставляет资金借ателю или платформе и возвращает основной долг и проценты согласно соглашению.
Платформа: сторона, играющая посредническую или координирующую роль в процессе заимствования, может быть централизованным учреждением или децентрализованной системой.
Управляющий: важная роль в принятии решений по протоколу в Децентрализованном финансировании, обычно необходимо владеть или ставить токены управления.
Разбор и упорядочение этапов процесса кредитования
Процесс децентрализованного кредитования аналогичен централизованному кредитованию и включает в себя схожие этапы, такие как инициирование и обработка кредитных запросов, предоставление и управление залогом, а также погашение и расчёт по займам. Далее мы подробно опишем каждый этап. Основной особенностью децентрализованного кредитования является то, что не требуется доверять каким-либо посредническим учреждениям; вместо этого кредитные соглашения автоматически выполняются с помощью смарт-контрактов. Процесс децентрализованного кредитования выглядит следующим образом:
На децентрализованных платформах обычно существуют различные пуллы залога, соответствующие различным уровням риска активов, и их параметры, такие как процентные ставки по займам, ставка залога, коэффициент ликвидации и т.д., различаются. Заемщику сначала необходимо выбрать пулл залога в зависимости от заложенных активов, затем внести свои залоговые активы в контракт пула залога, после чего он получает заимствованные активы. Поскольку в настоящее время сложно проверить кредитоспособность на цепочке, децентрализованное кредитование часто выбирает избыточное кредитование под залог, то есть стоимость залогового имущества/сумма займа > 100%.
После выбора залогового пула заемщик может ввести желаемый вид и количество активов для заимствования. Платформа будет отображать соответствующий срок займа, процентную ставку, уровень залога и другую информацию в зависимости от текущих рыночных условий и параметров залогового пула для ознакомления заемщика. Как правило, платформа предлагает ряд криптовалют для выбора в качестве залога, таких как биткойн, эфириум, стейблкоины и т.д. Разные криптовалюты имеют разные уровни риска, поэтому также имеют разные параметры настройки. Заемщик может выбрать более стабильные или более волатильные криптовалюты в качестве залога в зависимости от своих предпочтений по риску и ожидаемой доходности.
После того, как заемщик определит условия займа, он может нажать на кнопку для начала запроса займа. Платформа проверит личность и адрес заемщика, а также соответствие предоставленного им залога требованиям. Если все в порядке, платформа переведет залог заемщика в смарт-контракт и выделит соответствующее количество заемных активов заемщику из контракта. В то же время платформа зафиксирует соответствующую информацию о заемщике, такую как сумма займа, срок, процентная ставка, коэффициент залога и т. д., и сгенерирует уникальный номер займа в контракте.
Платформа будет соответствовать запросам заемщика по займам, подбирая подходящих кредиторов из пула залога и переводя предоставленные ими активы заемщику. Кредитором может быть как отдельное лицо или организация, так и несколько объединений или пулов. При предоставлении активов кредиторы также получат соответствующую процентную доходность и вознаграждение в токенах.
Кредиторы могут в любой момент увеличивать или уменьшать предоставленные активы, чтобы корректировать свои доходы и риски. Платформа будет динамически регулировать процентные ставки по займам в зависимости от рыночного спроса и предложения, чтобы сбалансировать интересы обеих сторон займа. Заемщики могут в любое время в течение срока займа погашать часть или всю сумму займа и проценты, а также возвращать соответствующее количество залога из смарт-контракта. Если заемщик своевременно погасит всю сумму займа и проценты, платформа завершит данное заемное отношение и удалит соответствующую информацию.
Одновременно платформа будет в реальном времени контролировать стоимость залога и вычислять коэффициенты залога, ликвидации и здоровья для каждого займа. Коэффициент залога — это соотношение стоимости залога к сумме займа, коэффициент ликвидации — это минимальный коэффициент залога, при котором срабатывает ликвидация, а коэффициент здоровья — это отношение коэффициента залога к коэффициенту ликвидации, отражающее способность заемщика погасить займ и уровень риска. Платформа будет предоставлять эту информацию заемщикам различными способами и предупреждать их о рисках.
Если заемщик не может вовремя погасить долг или его залоговый коэффициент ниже коэффициента ликвидации (, как, например, 150% ), платформа автоматически запускает процесс ликвидации, продавая его залог по определенной скидке ликвидатору для погашения его долга и взимая определенный штраф.
Клиенты могут быть как самой платформой, так и третьими организациями, которые могут получать прибыль, покупая залог. После ликвидации, если стоимость залога все еще остается, платформа вернет его заемщику; если стоимость залога недостаточна для погашения долга, платформа обнулит его и понесет убытки.
Игры распределения利益 в процессе заимствования
Для кредитных соглашений источниками дохода являются три аспекта: проценты, выплачиваемые заемщиком, ликвидация залога и комиссии за услуги. Эти доходы будут распределены между самим соглашением, LP(Поставщиком ликвидности) и поддержкой вторичного рынка. Распределение интересов между ними можно рассматривать как игру и процесс оптимизации.
Проектная сторона ради повышения TVL на начальном этапе выберет предоставление льгот. Это означает, что они будут принимать различные меры для привлечения LP и заемщиков. Например, они могут установить высокие процентные ставки, чтобы привлечь LP к вложению активов в ликвидный пул. В то же время, они также будут предоставлять удобства для заемщиков, например, через субсидии для снижения займа.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
2023 Глобальные инсайты по рынку DeFi кредитования: принципы, модели и тенденции развития
2023 Глобальный отчет по анализу рынка децентрализованного финансового кредитования
Введение
Заем является началом всего на финансовом рынке, это его источник.
Основой финансовой деятельности является доверие между людьми, которое позволяет им брать взаймы средства или активы, что обеспечивает оптимальное распределение ресурсов.
Кредитование является кредитной деятельностью, которая подразумевает, что кредитор предоставляет заемные средства заемщику по определенной процентной ставке и условиям, чтобы удовлетворить его потребности в производстве или потреблении. В процессе кредитования заемщик может увеличить свою прибыль за счет увеличения масштабов собственного капитала, что является эффектом рычага. Однако рычаг также может увеличить риски заемщика; если заемщик не сможет погасить кредит вовремя, это приведет к убыткам или даже банкротству. Чтобы избежать или перенаправить эти риски, люди изобрели различные финансовые деривативы, такие как фьючерсы, опционы, свопы и т.д., которые могут использоваться для хеджирования или спекуляции на колебаниях рынка. Не преувеличивая, можно сказать, что финансы и финансовые деривативы основаны на базовом принципе «кредитования».
Из-за неудобств централизованного финансового сектора люди обращаются к блокчейну в надежде на достижение более эффективных, справедливых и безопасных финансовых услуг путем децентрализации. Децентрализованный кредитование является одним из важных сценариев применения, который использует смарт-контракты для осуществления соответствия между заемщиком и кредитором, блокировки активов, расчета процентов и выполнения платежей, без необходимости полагаться на какие-либо третьи организации или лица.
На данный момент, сегмент DeFi-кредитования на блокчейне уже стал одним из самых важных сегментов на рынке блокчейна, TVL достиг $14.79b. Однако в настоящее время инноваций в протоколах DEF-кредитования недостаточно, и рыночные интересы постепенно смещаются, как на основе существующих моделей провести инновации и объединить их с новейшими технологиями стало вопросом, стоящим перед инноваторами.
Сфере DeFi-кредитования необходимо новое повествование.
Часть 1: Разбор принципов заимствования в Децентрализованном финансировании
Финансовая распределенная трансформация: от традиционных финансов к «Децентрализованному финансированию»
Одной из ключевых функций финансового сектора является направление сбережений на продуктивные инвестиционные возможности. Традиционно вкладчики размещают деньги в банках, чтобы зарабатывать проценты; банки же предоставляют средства заемщикам, включая предприятия и домохозяйства. Ключевым моментом является то, что в качестве кредитора банки проверяют заемщиков, чтобы оценить их кредитоспособность, тем самым обеспечивая распределение дефицитного капитала на наилучшие цели.
В процессе фильтрации банки комбинируют жесткую и мягкую информацию, первая включает в себя кредитный рейтинг заемщика, доход или образовательный фон, в то время как вторая обычно получает через обширные связи с заемщиком. С этой точки зрения история финансовых посредников является исследованием улучшения обработки информации. Для заемщиков, отбор которых затруднен, кредиторы могут потребовать предоставление залога для гарантии займа, тем самым уменьшая асимметрию информации и согласовывая стимулы. Например, предприниматели при подаче заявки на кредит часто вынуждены закладывать свой чистый капитал в жилье. В случае дефолта кредиторы могут конфисковать залог и продать его для восстановления убытков.
На протяжении нескольких веков залог играл универсальную роль в кредитовании, еще в Древнем Риме существовало кредитование с обеспечением недвижимостью. Со временем рыночные носители и формы изменились, платформы DeFi по кредитованию также объединяют вкладчиков и потенциальных заемщиков, без центрального посредника, как банки; точнее, кредитная деятельность происходит на платформе или в ряде смарт-контрактов, управляющих кредитами в соответствии с заранее установленными правилами. С одной стороны, есть индивидуальные вкладчики (также известные как кредиторы), которые вкладывают свои криптоактивы в так называемый ликвидный пул, зарабатывая процент на вклады. С другой стороны, есть заемщики, которые получают криптоактивы и платят процент по займу. Эти два процентных ставки варьируются в зависимости от криптоактивов и спроса на кредиты, одновременно подвержены влиянию размера ликвидного пула (представляющего предложение средств). Платформа обычно взимает с заемщиков сервисный сбор. Поскольку процесс автоматизирован, выдача кредитов происходит почти мгновенно, а связанные с этим затраты очень низки.
Ключевое различие между DeFi-кредитованием и традиционным кредитованием заключается в ограниченной способности DeFi-кредитования отбирать заемщиков. Личности заемщиков и кредиторов скрыты за криптографическими цифровыми подписями. Поэтому кредиторы не могут получить информацию о кредитном рейтинге или отчетах о доходах заемщиков. Таким образом, платформы DeFi полагаются на залоги для координации стимулов заемщиков и кредиторов. Только активы, записанные в блокчейне, могут быть заняты или заложены, что делает систему в значительной степени самообслуживающей.
Типичный DeFi заем выдается в стабильных монетах, а залог состоит из более рискованных необеспеченных криптоактивов. Умный контракт назначает коэффициент уменьшения или маржу для каждого типа залога, что определяет, сколько минимального залога заемщик должен предоставить для получения заданной суммы кредита. Из-за высокой волатильности цен на криптоактивы это приводит к переобеспечению — требуемый залог часто значительно превышает размер займа, а минимальные коэффициенты залога на основных кредитных платформах обычно колеблются от 120% до 150% и зависят от ожидаемого роста цен и волатильности.
Развитие DeFi-займов прошло через несколько этапов:
Период исследования (2017-2018 годы ): На платформе Ethereum возникла группа децентрализованных финансовых протоколов на основе смарт-контрактов, таких как MakerDAO, Compound, Dharma и другие. Эти протоколы заложили основу для экосистемы DeFi.
Период взрыва (2019-2020 год ): Рынок DeFi-кредитования демонстрирует многообразие и инновационные характеристики. Появилось больше типов кредитных протоколов, охватывающих различные криптоактивы, использующих различные методы управления рисками, модели процентных ставок и механизмы управления. Представительные протоколы включают Aave, dYdX, Euler и др.
Период расширения (2021 года по настоящее время ): Протоколы займа начали исследовать кросс-цепочные и многоцепочные решения для повышения эффективности и снижения затрат. Также начали исследовать возможность токенизации реальных активов (RWA). Представительные протоколы включают Radiant, Centrifuge и другие.
! Аналитический отчет о глобальном кредитовании DeFi за 2023 год: тенденции развития, ключевые проблемы и перспективы
Основные элементы децентрализованного кредитования
Независимо от того, основан ли он на технологии блокчейн и является ли децентрализованным кредитованием или традиционным кредитованием, основанным на финансовых учреждениях, их основные компоненты имеют определенное сходство. В любом случае кредитования необходимы заемщик, кредитор, процентная ставка, срок, залог и другие элементы. Эти элементы составляют основную логику и правила кредитования, а также определяют риски и доходность кредитования. В децентрализованном кредитовании различные параметры определяются DAO, поэтому в всю финансовую модель также добавляется модуль управления. Конкретно это включает в себя следующие элементы:
Заемщик: сторона, нуждающаяся в заемных средствах, подает запрос на кредитование кредитору или платформе и обязуется вернуть основной долг и проценты в соответствии с соглашением.
Кредитор: сторона, готовая предоставить средства, предоставляет资金借ателю или платформе и возвращает основной долг и проценты согласно соглашению.
Платформа: сторона, играющая посредническую или координирующую роль в процессе заимствования, может быть централизованным учреждением или децентрализованной системой.
Управляющий: важная роль в принятии решений по протоколу в Децентрализованном финансировании, обычно необходимо владеть или ставить токены управления.
Разбор и упорядочение этапов процесса кредитования
Процесс децентрализованного кредитования аналогичен централизованному кредитованию и включает в себя схожие этапы, такие как инициирование и обработка кредитных запросов, предоставление и управление залогом, а также погашение и расчёт по займам. Далее мы подробно опишем каждый этап. Основной особенностью децентрализованного кредитования является то, что не требуется доверять каким-либо посредническим учреждениям; вместо этого кредитные соглашения автоматически выполняются с помощью смарт-контрактов. Процесс децентрализованного кредитования выглядит следующим образом:
На децентрализованных платформах обычно существуют различные пуллы залога, соответствующие различным уровням риска активов, и их параметры, такие как процентные ставки по займам, ставка залога, коэффициент ликвидации и т.д., различаются. Заемщику сначала необходимо выбрать пулл залога в зависимости от заложенных активов, затем внести свои залоговые активы в контракт пула залога, после чего он получает заимствованные активы. Поскольку в настоящее время сложно проверить кредитоспособность на цепочке, децентрализованное кредитование часто выбирает избыточное кредитование под залог, то есть стоимость залогового имущества/сумма займа > 100%.
После выбора залогового пула заемщик может ввести желаемый вид и количество активов для заимствования. Платформа будет отображать соответствующий срок займа, процентную ставку, уровень залога и другую информацию в зависимости от текущих рыночных условий и параметров залогового пула для ознакомления заемщика. Как правило, платформа предлагает ряд криптовалют для выбора в качестве залога, таких как биткойн, эфириум, стейблкоины и т.д. Разные криптовалюты имеют разные уровни риска, поэтому также имеют разные параметры настройки. Заемщик может выбрать более стабильные или более волатильные криптовалюты в качестве залога в зависимости от своих предпочтений по риску и ожидаемой доходности.
После того, как заемщик определит условия займа, он может нажать на кнопку для начала запроса займа. Платформа проверит личность и адрес заемщика, а также соответствие предоставленного им залога требованиям. Если все в порядке, платформа переведет залог заемщика в смарт-контракт и выделит соответствующее количество заемных активов заемщику из контракта. В то же время платформа зафиксирует соответствующую информацию о заемщике, такую как сумма займа, срок, процентная ставка, коэффициент залога и т. д., и сгенерирует уникальный номер займа в контракте.
Платформа будет соответствовать запросам заемщика по займам, подбирая подходящих кредиторов из пула залога и переводя предоставленные ими активы заемщику. Кредитором может быть как отдельное лицо или организация, так и несколько объединений или пулов. При предоставлении активов кредиторы также получат соответствующую процентную доходность и вознаграждение в токенах.
Кредиторы могут в любой момент увеличивать или уменьшать предоставленные активы, чтобы корректировать свои доходы и риски. Платформа будет динамически регулировать процентные ставки по займам в зависимости от рыночного спроса и предложения, чтобы сбалансировать интересы обеих сторон займа. Заемщики могут в любое время в течение срока займа погашать часть или всю сумму займа и проценты, а также возвращать соответствующее количество залога из смарт-контракта. Если заемщик своевременно погасит всю сумму займа и проценты, платформа завершит данное заемное отношение и удалит соответствующую информацию.
Одновременно платформа будет в реальном времени контролировать стоимость залога и вычислять коэффициенты залога, ликвидации и здоровья для каждого займа. Коэффициент залога — это соотношение стоимости залога к сумме займа, коэффициент ликвидации — это минимальный коэффициент залога, при котором срабатывает ликвидация, а коэффициент здоровья — это отношение коэффициента залога к коэффициенту ликвидации, отражающее способность заемщика погасить займ и уровень риска. Платформа будет предоставлять эту информацию заемщикам различными способами и предупреждать их о рисках.
Если заемщик не может вовремя погасить долг или его залоговый коэффициент ниже коэффициента ликвидации (, как, например, 150% ), платформа автоматически запускает процесс ликвидации, продавая его залог по определенной скидке ликвидатору для погашения его долга и взимая определенный штраф.
Клиенты могут быть как самой платформой, так и третьими организациями, которые могут получать прибыль, покупая залог. После ликвидации, если стоимость залога все еще остается, платформа вернет его заемщику; если стоимость залога недостаточна для погашения долга, платформа обнулит его и понесет убытки.
Игры распределения利益 в процессе заимствования
Для кредитных соглашений источниками дохода являются три аспекта: проценты, выплачиваемые заемщиком, ликвидация залога и комиссии за услуги. Эти доходы будут распределены между самим соглашением, LP(Поставщиком ликвидности) и поддержкой вторичного рынка. Распределение интересов между ними можно рассматривать как игру и процесс оптимизации.
Проектная сторона ради повышения TVL на начальном этапе выберет предоставление льгот. Это означает, что они будут принимать различные меры для привлечения LP и заемщиков. Например, они могут установить высокие процентные ставки, чтобы привлечь LP к вложению активов в ликвидный пул. В то же время, они также будут предоставлять удобства для заемщиков, например, через субсидии для снижения займа.