СОДЕРЖАНИЕ1. Почему классификация Биткойна имеет значение
2. Понимание Безопасности и Товара
3. Регуляторные перспективы США на Биткойн
4. Глобальные регуляторные взгляды
5. Почему Биткойн можно рассматривать как товар
6. Аргументы в пользу того, что Биткойн является ценными бумагами
7. Последствия того, что Биткойн является товаром
8. Последствия того, что Биткойн является ценными бумагами
9. Мнения экспертов и рыночные настроения
10. Часто задаваемые вопросы (FAQs)
Понимание различий между ценными бумагами и товарами помогает прояснить, как CFTC, SEC и IRS рассматривают биткойн. Getty Images Биткойн является одним из самых широко признанных цифровых активов в мире, но его юридическая классификация остается темой продолжающихся дебатов. В Соединенных Штатах Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) классифицировала биткойн как товар с 2015 года. Поскольку цифровые активы становятся все более интегрированными в традиционные финансы, возникают вопросы о том, подходит ли биткойн больше под законы о товарах или ценных бумагах.
В этой статье объясняются юридические определения ценных бумаг и товаров, описывается, как американские и международные регуляторы подходят к Биткойну, и исследуются последствия для инвесторов, бирж и политиков. Также представлены ключевые аргументы с обеих сторон спора о классификации и обсуждается, почему статус регулирования Биткойна важен для его долгосрочной роли на финансовых рынках.
Почему классификация Биткойна имеет значение
Широко торгуемый и признанный на глобальном уровне, Биткойн занимает уникальное место на финансовых рынках. В соответствии с Законом о товарных биржах, он рассматривается как товар с 2015 года, что помещает его в правовую рамку, регулирующую торговлю товарами.
Тем не менее, по мере того как цифровые активы развиваются, а регуляторные рамки меняются, вопросы остаются. Эта статья исследует текущее положение Биткойна, различие между ценными бумагами и сырьевыми товарами, а также почему это различие имеет значение для регуляторов, инвесторов и учреждений.
Понимание безопасности и товара
Уточнение разницы между ценными бумагами и товарами является основополагающим для понимания того, как регулируются цифровые активы, такие как Биткойн. Ценная бумага обычно определяется как финансовый инструмент, представляющий собой инвестицию денег в общее предприятие с ожиданием прибыли, в первую очередь от усилий других. Товар относится к основному товару или активу, который можно купить, продать или обменять, и который в общем взаимозаменяем с другими товарами того же типа. Этот раздел описывает юридические определения и регуляторные последствия каждой классификации.
Больше для вас ### Что такое безопасность?
Ценная бумага — это юридический и финансовый инструмент, представляющий собой право собственности, долг или право участвовать в прибыли или управлении сущностью. Она включает широкий спектр активов, таких как акции, облигации, опционы, производные финансовые инструменты и инвестиционные контракты. Актив не обязательно должен быть публично торгуемым, чтобы считаться ценной бумагой.
Важно, включает ли это инвестиции денег в общее предприятие с ожиданием прибыли от усилий других, как указано в тесте Хоуи, деле, решенном Верховным судом в 1946 году. Если актив соответствует этому определению, он подпадает под федеральные и государственные законы о ценных бумагах и подлежит контролю Комиссии по ценным бумагам и биржам США, включая требования по раскрытию информации и противодействию мошенничеству.
Что такое товар?
Товары, такие как нефть, золото, пшеница и природный газ, считаются товарами. Это стандартизированные ресурсы, которые одинаковы по качеству и взаимозаменяемы, что делает их важными для мировой торговли и инвестиций. В Соединенных Штатах торговля товарами регулируется Законом о товарных биржах, федеральным законом, принятом в 1936 году, который установил правовую основу для CFTC. Поскольку цены на товары определяются спросом и предложением, они являются ключевым компонентом диверсификации портфеля, управления рисками и более широких экономических активностей.
Регуляторные Перспективы США По Биткойну
Биткойн занимает уникальное положение в регуляторной среде США, где различные агентства применяют разные классификации в зависимости от своих юридических полномочий. В то время как CFTC рассматривает биткойн как товар, SEC не считает его ценными бумагами. Налоговая служба рассматривает его как собственность для налоговых целей. Следующий раздел описывает, как каждое агентство подходит к биткойну и что их классификации означают для инвесторов и участников рынка.
Позиция CFTC
CFTC классифицирует Биткойн как товар в соответствии с Законом о товарных биржах, что дает агентству полномочия, когда Биткойн используется в деривативных контрактах или когда происходят мошенничество или манипуляции в межгосударственной торговле. CFTC подчеркивает, что хотя виртуальные валюты могут функционировать как средство обмена или средство хранения ценности, они представляют собой риски, такие как уязвимости кибербезопасности, мошенничество и рыночная спекуляция, особенно в отсутствие более широкого регуляторного надзора.
Позиция SEC
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заявила, что Биткойн не является ценным бумагой, что совпадает с мнением Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). В 2025 году под председательством Пола С. Аткинса SEC запустила «Проект Крипто», чтобы модернизировать регулирование ценными бумагами и лучше учитывать инновации в области цифровых активов. Хотя SEC утверждает, что некоторые криптоактивы могут соответствовать юридическому определению ценной бумаги согласно тесту Хоуи, она обязалась разработать четкие руководящие принципы, чтобы помочь участникам рынка понять, какие активы подпадают под законы о ценных бумагах. Цель заключается в содействии ответственной капитализации, обеспечении защиты инвесторов и поддержке внутренней инновации без применения устаревших правил к современным технологиям.
Налоговое обращение IRS
Налоговое управление США рассматривает Биткойн с налоговой точки зрения. Для федеральных налоговых целей Биткойн рассматривается как собственность, а не как валюта. Эта классификация означает, что покупка, продажа или обмен Биткойна могут привести к налогооблагаемым капитальным прибылям или убыткам в зависимости от того, как изменилась стоимость актива. Физические лица и предприятия обязаны сообщать об этих действиях в соответствии с правилами налога на собственность. Обращение Налогового управления США с Биткойном подчеркивает важность точного ведения записей и отчетности для всех, кто участвует в транзакциях с цифровыми активами.
Глобальные регуляторные взгляды
По всему миру правительства принимают различные подходы к регулированию Биткойна и более широкого сектора цифровых активов. В 2023 году Европейский Союз продвинулся вперед с регулированием рынков криптоактивов, или MiCA, которое устанавливает четкие требования к прозрачности, надзору и защите потребителей. В Азии регуляторные настроения варьируются: некоторые страны принимают инновации, а другие ужесточают контроль в ответ на рыночную волатильность и геополитическую напряженность. Тем временем юрисдикции, такие как Австралия, разъяснили, что криптоактивы, а не конкретно Биткойн, не являются законным платежным средством, но рассматриваются как облагаемая налогом собственность, при этом доходы и вознаграждения от стекинга подлежат налогу на прибыль и подоходному налогу.
Почему Биткойн может рассматриваться как товар
Несколько ключевых характеристик поддерживают мнение о том, что Биткойн функционирует как товар на финансовых рынках. Во-первых, он функционирует без центрального эмитента, что означает, что никакая единая сущность не контролирует его производство, распределение или монетарную политику. Во-вторых, Биткойн широко рассматривается и используется как средство сохранения стоимости, подобно золоту, особенно в периоды экономической неопределенности. В-третьих, он торгуется на товарных рынках и фьючерсных биржах, где его цена определяется рыночным предложением и спросом, а не действиями компании или эмитента. Вместе эти особенности сближают Биткойн с традиционными товарами и помогают объяснить, почему регуляторы США, включая CFTC, классифицировали его как таковой.
Аргументы в пользу того, что Биткойн является ценными бумагами
Хотя регуляторы США классифицировали Биткойн как товар, некоторые власти выразили обеспокоенность тем, может ли он соответствовать определению ценной бумаги. Как заявил бывший председатель SEC Гэри Генслер, в области криптовалюты "всё, кроме Биткойна", может считаться ценной бумагой, что предполагает, что децентрализованная структура Биткойна может вывести его за рамки типичной структуры теста Хоуи. Тем временем юридические аналитики и защитники прав инвесторов предположили, что поведение держателей Биткойна, а именно покупка с "ожиданием прибыли", может соответствовать ключевым аспектам теста Хоуи.
Последствия того, что Биткойн является товаром
Классификация Биткойна как товара помещает его под контроль CFTC, а не SEC. В результате он не подлежит законам о ценных бумагах, требующим раскрытия информации эмитентом или регистрации. Это влияет на работу бирж и снижает регуляторные нагрузки по сравнению с платформами для ценных бумаг. Для инвесторов это обозначение позволяет получить доступ к регулируемым рынкам фьючерсов, но предоставляет меньше встроенных защит, чем структуры ценных бумаг.
Последствия признания Биткойна ценными бумагами
Если Биткойн будет классифицирован как ценная бумага, он подпадет под юрисдикцию SEC и станет объектом федеральных законов о ценных бумагах. Это потенциально может ввести дополнительные требования по соблюдению, такие как обязательства по регистрации и раскрытию информации для пользователей, участвующих в торговле или содействующих транзакциям. Биржам, возможно, придется скорректировать свою деятельность, чтобы соответствовать нормативным стандартам. Такое изменение может привести к изменениям в доступе к рынку, торговых практиках и участии инвесторов. Это также может повлиять на то, как финансовые продукты, связанные с биткойном, структурируются и предлагаются, с потенциальными последствиями для ликвидности, инноваций и общей динамики рынка.
Мнения экспертов и рыночные настроения
Мнения в индустрии о классификации и стоимости Биткойн сильно различаются, отражая более широкую дискуссию о его роли в финансовой системе. После того как SEC утвердила спотовые ETF на Биткойн в январе 2024 года, генеральный директор ARK Invest Кэти Ууд раскритиковала пренебрежительный тон бывшего председателя SEC Гэри Генслера, назвав это "обычным делом" для скептицизма, который часто сопровождает разрушительные технологии. Другие подчеркивают технологическое значение Биткойн. "Биткойн — это замечательное криптографическое достижение, и способность создать нечто, что не может быть дублировано в цифровом мире, имеет огромную ценность", — сказал Эрик Шмидт, бывший генеральный директор Google.
В отличие от этого, генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон продолжает открыто критиковать, заявляя: «Я лично считаю, что Биткойн не имеет ценности». Эти противоположные точки зрения подчеркивают отсутствие консенсуса среди финансовых лидеров и акцентируют важность четких регуляторных рамок по мере развития роли Биткойна.
Итог
Юридическая идентичность Биткойна играет критическую роль в том, как он регулируется, торгуется и принимается в финансовой системе. В настоящее время он рассматривается как товар в соответствии с законодательством США, поддерживаемый его децентрализованным дизайном, использованием в качестве средства хранения стоимости и активной торговлей на товарных рынках. В то же время его спекулятивная привлекательность и использование на основе инвестиций продолжают вызывать вопросы о том, соответствуют ли некоторые характеристики более closely ценным бумагам.
Понимание различий между ценными бумагами и товарами помогает прояснить, как CFTC, SEC и IRS рассматривают Биткойн. По мере развития нормативных рамок юридическая ясность будет определять, как Биткойн облагается налогом, как к нему получают доступ инвесторы и как он интегрируется в более широкую экономику. Постоянные изменения в политике останутся центральными для его будущей роли на глобальных рынках.
Часто задаваемые вопросы (FAQs)
Является ли Биткойн законным товаром?
Да, CFTC классифицировала Биткойн как товар в 2015 году в соответствии с Законом о товарных биржах.
Когда-нибудь SEC называла Биткойн токеном?
Нет, SEC последовательно утверждала, что Биткойн не является ценными бумагами. Позиция SEC согласуется с классификацией CFTC, которая рассматривает Биткойн как товар.
Меняется ли классификация Биткойна в других странах?
Да, классификация Биткойна варьируется в зависимости от юрисдикции.
Почему классификация важна для инвесторов?
Классификация Биткойна определяет, какие регуляции применяются, что влияет на то, как он торгуется, облагается налогом и защищен законом. Это также влияет на уровень контроля, защиту инвесторов и доступ к финансовым продуктам.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Является ли Биткойн ценной бумагой или товаром?
СОДЕРЖАНИЕ1. Почему классификация Биткойна имеет значение 2. Понимание Безопасности и Товара 3. Регуляторные перспективы США на Биткойн 4. Глобальные регуляторные взгляды 5. Почему Биткойн можно рассматривать как товар 6. Аргументы в пользу того, что Биткойн является ценными бумагами 7. Последствия того, что Биткойн является товаром 8. Последствия того, что Биткойн является ценными бумагами 9. Мнения экспертов и рыночные настроения 10. Часто задаваемые вопросы (FAQs)
Понимание различий между ценными бумагами и товарами помогает прояснить, как CFTC, SEC и IRS рассматривают биткойн. Getty Images Биткойн является одним из самых широко признанных цифровых активов в мире, но его юридическая классификация остается темой продолжающихся дебатов. В Соединенных Штатах Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) классифицировала биткойн как товар с 2015 года. Поскольку цифровые активы становятся все более интегрированными в традиционные финансы, возникают вопросы о том, подходит ли биткойн больше под законы о товарах или ценных бумагах.
В этой статье объясняются юридические определения ценных бумаг и товаров, описывается, как американские и международные регуляторы подходят к Биткойну, и исследуются последствия для инвесторов, бирж и политиков. Также представлены ключевые аргументы с обеих сторон спора о классификации и обсуждается, почему статус регулирования Биткойна важен для его долгосрочной роли на финансовых рынках.
Почему классификация Биткойна имеет значение
Широко торгуемый и признанный на глобальном уровне, Биткойн занимает уникальное место на финансовых рынках. В соответствии с Законом о товарных биржах, он рассматривается как товар с 2015 года, что помещает его в правовую рамку, регулирующую торговлю товарами.
Тем не менее, по мере того как цифровые активы развиваются, а регуляторные рамки меняются, вопросы остаются. Эта статья исследует текущее положение Биткойна, различие между ценными бумагами и сырьевыми товарами, а также почему это различие имеет значение для регуляторов, инвесторов и учреждений.
Понимание безопасности и товара
Уточнение разницы между ценными бумагами и товарами является основополагающим для понимания того, как регулируются цифровые активы, такие как Биткойн. Ценная бумага обычно определяется как финансовый инструмент, представляющий собой инвестицию денег в общее предприятие с ожиданием прибыли, в первую очередь от усилий других. Товар относится к основному товару или активу, который можно купить, продать или обменять, и который в общем взаимозаменяем с другими товарами того же типа. Этот раздел описывает юридические определения и регуляторные последствия каждой классификации.
Больше для вас ### Что такое безопасность?
Ценная бумага — это юридический и финансовый инструмент, представляющий собой право собственности, долг или право участвовать в прибыли или управлении сущностью. Она включает широкий спектр активов, таких как акции, облигации, опционы, производные финансовые инструменты и инвестиционные контракты. Актив не обязательно должен быть публично торгуемым, чтобы считаться ценной бумагой.
Важно, включает ли это инвестиции денег в общее предприятие с ожиданием прибыли от усилий других, как указано в тесте Хоуи, деле, решенном Верховным судом в 1946 году. Если актив соответствует этому определению, он подпадает под федеральные и государственные законы о ценных бумагах и подлежит контролю Комиссии по ценным бумагам и биржам США, включая требования по раскрытию информации и противодействию мошенничеству.
Что такое товар?
Товары, такие как нефть, золото, пшеница и природный газ, считаются товарами. Это стандартизированные ресурсы, которые одинаковы по качеству и взаимозаменяемы, что делает их важными для мировой торговли и инвестиций. В Соединенных Штатах торговля товарами регулируется Законом о товарных биржах, федеральным законом, принятом в 1936 году, который установил правовую основу для CFTC. Поскольку цены на товары определяются спросом и предложением, они являются ключевым компонентом диверсификации портфеля, управления рисками и более широких экономических активностей.
Регуляторные Перспективы США По Биткойну
Биткойн занимает уникальное положение в регуляторной среде США, где различные агентства применяют разные классификации в зависимости от своих юридических полномочий. В то время как CFTC рассматривает биткойн как товар, SEC не считает его ценными бумагами. Налоговая служба рассматривает его как собственность для налоговых целей. Следующий раздел описывает, как каждое агентство подходит к биткойну и что их классификации означают для инвесторов и участников рынка.
Позиция CFTC
CFTC классифицирует Биткойн как товар в соответствии с Законом о товарных биржах, что дает агентству полномочия, когда Биткойн используется в деривативных контрактах или когда происходят мошенничество или манипуляции в межгосударственной торговле. CFTC подчеркивает, что хотя виртуальные валюты могут функционировать как средство обмена или средство хранения ценности, они представляют собой риски, такие как уязвимости кибербезопасности, мошенничество и рыночная спекуляция, особенно в отсутствие более широкого регуляторного надзора.
Позиция SEC
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заявила, что Биткойн не является ценным бумагой, что совпадает с мнением Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). В 2025 году под председательством Пола С. Аткинса SEC запустила «Проект Крипто», чтобы модернизировать регулирование ценными бумагами и лучше учитывать инновации в области цифровых активов. Хотя SEC утверждает, что некоторые криптоактивы могут соответствовать юридическому определению ценной бумаги согласно тесту Хоуи, она обязалась разработать четкие руководящие принципы, чтобы помочь участникам рынка понять, какие активы подпадают под законы о ценных бумагах. Цель заключается в содействии ответственной капитализации, обеспечении защиты инвесторов и поддержке внутренней инновации без применения устаревших правил к современным технологиям.
Налоговое обращение IRS
Налоговое управление США рассматривает Биткойн с налоговой точки зрения. Для федеральных налоговых целей Биткойн рассматривается как собственность, а не как валюта. Эта классификация означает, что покупка, продажа или обмен Биткойна могут привести к налогооблагаемым капитальным прибылям или убыткам в зависимости от того, как изменилась стоимость актива. Физические лица и предприятия обязаны сообщать об этих действиях в соответствии с правилами налога на собственность. Обращение Налогового управления США с Биткойном подчеркивает важность точного ведения записей и отчетности для всех, кто участвует в транзакциях с цифровыми активами.
Глобальные регуляторные взгляды
По всему миру правительства принимают различные подходы к регулированию Биткойна и более широкого сектора цифровых активов. В 2023 году Европейский Союз продвинулся вперед с регулированием рынков криптоактивов, или MiCA, которое устанавливает четкие требования к прозрачности, надзору и защите потребителей. В Азии регуляторные настроения варьируются: некоторые страны принимают инновации, а другие ужесточают контроль в ответ на рыночную волатильность и геополитическую напряженность. Тем временем юрисдикции, такие как Австралия, разъяснили, что криптоактивы, а не конкретно Биткойн, не являются законным платежным средством, но рассматриваются как облагаемая налогом собственность, при этом доходы и вознаграждения от стекинга подлежат налогу на прибыль и подоходному налогу.
Почему Биткойн может рассматриваться как товар
Несколько ключевых характеристик поддерживают мнение о том, что Биткойн функционирует как товар на финансовых рынках. Во-первых, он функционирует без центрального эмитента, что означает, что никакая единая сущность не контролирует его производство, распределение или монетарную политику. Во-вторых, Биткойн широко рассматривается и используется как средство сохранения стоимости, подобно золоту, особенно в периоды экономической неопределенности. В-третьих, он торгуется на товарных рынках и фьючерсных биржах, где его цена определяется рыночным предложением и спросом, а не действиями компании или эмитента. Вместе эти особенности сближают Биткойн с традиционными товарами и помогают объяснить, почему регуляторы США, включая CFTC, классифицировали его как таковой.
Аргументы в пользу того, что Биткойн является ценными бумагами
Хотя регуляторы США классифицировали Биткойн как товар, некоторые власти выразили обеспокоенность тем, может ли он соответствовать определению ценной бумаги. Как заявил бывший председатель SEC Гэри Генслер, в области криптовалюты "всё, кроме Биткойна", может считаться ценной бумагой, что предполагает, что децентрализованная структура Биткойна может вывести его за рамки типичной структуры теста Хоуи. Тем временем юридические аналитики и защитники прав инвесторов предположили, что поведение держателей Биткойна, а именно покупка с "ожиданием прибыли", может соответствовать ключевым аспектам теста Хоуи.
Последствия того, что Биткойн является товаром
Классификация Биткойна как товара помещает его под контроль CFTC, а не SEC. В результате он не подлежит законам о ценных бумагах, требующим раскрытия информации эмитентом или регистрации. Это влияет на работу бирж и снижает регуляторные нагрузки по сравнению с платформами для ценных бумаг. Для инвесторов это обозначение позволяет получить доступ к регулируемым рынкам фьючерсов, но предоставляет меньше встроенных защит, чем структуры ценных бумаг.
Последствия признания Биткойна ценными бумагами
Если Биткойн будет классифицирован как ценная бумага, он подпадет под юрисдикцию SEC и станет объектом федеральных законов о ценных бумагах. Это потенциально может ввести дополнительные требования по соблюдению, такие как обязательства по регистрации и раскрытию информации для пользователей, участвующих в торговле или содействующих транзакциям. Биржам, возможно, придется скорректировать свою деятельность, чтобы соответствовать нормативным стандартам. Такое изменение может привести к изменениям в доступе к рынку, торговых практиках и участии инвесторов. Это также может повлиять на то, как финансовые продукты, связанные с биткойном, структурируются и предлагаются, с потенциальными последствиями для ликвидности, инноваций и общей динамики рынка.
Мнения экспертов и рыночные настроения
Мнения в индустрии о классификации и стоимости Биткойн сильно различаются, отражая более широкую дискуссию о его роли в финансовой системе. После того как SEC утвердила спотовые ETF на Биткойн в январе 2024 года, генеральный директор ARK Invest Кэти Ууд раскритиковала пренебрежительный тон бывшего председателя SEC Гэри Генслера, назвав это "обычным делом" для скептицизма, который часто сопровождает разрушительные технологии. Другие подчеркивают технологическое значение Биткойн. "Биткойн — это замечательное криптографическое достижение, и способность создать нечто, что не может быть дублировано в цифровом мире, имеет огромную ценность", — сказал Эрик Шмидт, бывший генеральный директор Google.
В отличие от этого, генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон продолжает открыто критиковать, заявляя: «Я лично считаю, что Биткойн не имеет ценности». Эти противоположные точки зрения подчеркивают отсутствие консенсуса среди финансовых лидеров и акцентируют важность четких регуляторных рамок по мере развития роли Биткойна.
Итог
Юридическая идентичность Биткойна играет критическую роль в том, как он регулируется, торгуется и принимается в финансовой системе. В настоящее время он рассматривается как товар в соответствии с законодательством США, поддерживаемый его децентрализованным дизайном, использованием в качестве средства хранения стоимости и активной торговлей на товарных рынках. В то же время его спекулятивная привлекательность и использование на основе инвестиций продолжают вызывать вопросы о том, соответствуют ли некоторые характеристики более closely ценным бумагам.
Понимание различий между ценными бумагами и товарами помогает прояснить, как CFTC, SEC и IRS рассматривают Биткойн. По мере развития нормативных рамок юридическая ясность будет определять, как Биткойн облагается налогом, как к нему получают доступ инвесторы и как он интегрируется в более широкую экономику. Постоянные изменения в политике останутся центральными для его будущей роли на глобальных рынках.
Часто задаваемые вопросы (FAQs)
Является ли Биткойн законным товаром?
Да, CFTC классифицировала Биткойн как товар в 2015 году в соответствии с Законом о товарных биржах.
Когда-нибудь SEC называла Биткойн токеном?
Нет, SEC последовательно утверждала, что Биткойн не является ценными бумагами. Позиция SEC согласуется с классификацией CFTC, которая рассматривает Биткойн как товар.
Меняется ли классификация Биткойна в других странах?
Да, классификация Биткойна варьируется в зависимости от юрисдикции.
Почему классификация важна для инвесторов?
Классификация Биткойна определяет, какие регуляции применяются, что влияет на то, как он торгуется, облагается налогом и защищен законом. Это также влияет на уровень контроля, защиту инвесторов и доступ к финансовым продуктам.