Инвестиционная стратегия Микростратегии по Биткойну и анализ ее потенциальных рисков
Текущая ситуация с Биткойн-активами MicroStrategy
MicroStrategy превратилась из традиционной программной компании в крупнейшую в мире компанию, владеющую Биткойном. По состоянию на конец 2024 года компания владеет примерно 471 107 Биткойнами, общая стоимость которых составляет около 27,97 миллиарда долларов, средняя цена покупки составляет около 62 500 долларов за Биткойн. На тот момент рыночная стоимость этих Биткойнов составляла около 41,79 миллиарда долларов.
Компания в основном привлекает средства для покупки Биткойн четырьмя способами:
Использование собственных средств (не более 500 миллионов долларов)
Выпуск конвертируемых привилегированных облигаций
Выпуск приоритетных обеспеченных облигаций
Выпуск акций по рыночной цене
На данный момент общий долг MicroStrategy составляет 8,213 миллионов долларов, общая стоимость активов (в основном это Биткойн) составляет 43,000 миллионов долларов, а коэффициент задолженности составляет 19%. Это означает, что компания столкнется с риском неплатежеспособности только в том случае, если цена Биткойна длительное время упадет ниже 16,500 долларов.
Влияние колебаний цен на Биткойн на MicroStrategy
Краткосрочное влияние
Снижение цены Биткойна напрямую повлияет на финансовые отчеты MicroStrategy. Бухгалтерские правила требуют от компаний признавать убытки от обесценения, когда цена Биткойна падает, но при росте цен нельзя напрямую отразить доход. В настоящее время у компании нет кредитов под залог Биткойна, поэтому колебания цен Биткойна в краткосрочной перспективе не приведут к риску дополнительного маржинального обеспечения.
Долгосрочное влияние
Если Биткойн войдет в долгосрочный медвежий рынок, компания может столкнуться с серьезным финансовым давлением. Программный бизнес MicroStrategy небольшой и не может накопить много наличных средств за счет собственного бизнеса, чтобы покрыть долги или продолжить покупку Биткойн. Текущая бизнес-модель компании сильно зависит от капитальных рынков, и если Биткойн будет долго оставаться в упадке, инвесторы могут сократить финансовую поддержку MicroStrategy или потребовать более высокие расходы на финансирование.
Анализ ключевых финансовых данных
Биткойн持仓与估值
По состоянию на конец 2024 года, бухгалтерская стоимость Биткойн, принадлежащего MicroStrategy, составляет примерно 23,9 миллиарда долларов США (после резервирования на обесценение), но по рыночной цене она составляет примерно 41,79 миллиарда долларов США. Если цена Биткойн упадет ниже 30 000 долларов США, компании придется дополнительно резервировать обесценение.
уровень задолженности
Общий долг MicroStrategy в настоящее время составляет около 8,2 миллиарда долларов США, в основном это конвертируемые облигации с низким купоном. Основные сроки погашения долга:
Декабрь 2025 года: 650 миллионов долларов, купон 0,75%
Февраль 2027 года: 10,5 миллионов долларов, процентная ставка 0%
В 2024 году чистый денежный поток от операционной деятельности компании составил 53 миллиона долларов, при этом наличные резервы составили всего 46,8 миллиона долларов. В конце 2024 года компания привлекла 15,1 миллиарда долларов путем дополнительной эмиссии акций. В 2025 году компания также выпустила дополнительный пакет привилегированных акций с дивидендной ставкой 10%, что свидетельствует о том, что стоимость финансирования начала расти.
Прибыльность
Доходы от программного обеспечения компании остановились, в 2024 году доход от программного обеспечения снизится на 3% по сравнению с прошлым годом, за весь год программный бизнес принесет лишь около 500 миллионов долларов выручки. Компания в основном полагается на бухгалтерскую прибыль от инвестиций в Биткойн, однако прибыль по отчету значительно колебалась.
Динамика акций и связь с Биткойном
За последние несколько лет корреляция между ценой акций MicroStrategy и ценой Биткойна достигла 0,7-0,8, что практически сделало их биржевым фондом (ETF) с плечом на Биткойн. Из-за эффекта плеча, связанного с держанием Биткойна, волатильность акций MicroStrategy часто превышает волатильность самого Биткойна.
Возможность банкротства или финансового кризиса
В краткосрочной перспективе MicroStrategy по-прежнему обладает достаточно высокой способностью к погашению долгов, но если Биткойн войдет в долгосрочный медвежий рынок, это может привести к финансовым затруднениям.
Если цена Биткойна упадет до 12-15 тысяч долларов, активы компании в Биткойнах окажутся ниже общей суммы долгов, что может привести к техническому банкротству.
В 2027-2029 годах истечет более 4 миллиардов долларов долгов, и если к тому времени Биткойн все еще будет на низком уровне, MicroStrategy может столкнуться с трудностями при рефинансировании через эмиссию акций или новые долговые обязательства.
Основатель компании контролирует 46,8% голосов, что позволяет ему блокировать продажу Биткойн или изменение стратегии компании. Однако если цена Биткойн упадет ниже критической точки, компания может быть вынуждена принять экстренные меры.
Вывод
MicroStrategy в настоящее время по-прежнему сохраняет финансовую стабильность, но если цена Биткойна будет долго и серьезно падать, их высокая кредитная стратегия может привести к серьезному финансовому давлению. Судьба компании полностью зависит от будущей динамики Биткойна — если Биткойн будет долго находиться в состоянии упадка, MicroStrategy может оказаться в долговом кризисе или даже обанкротиться; но если Биткойн продолжит расти, компания будет сохранять сильный рост.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
5
Поделиться
комментарий
0/400
GhostAddressMiner
· 07-19 21:30
Данные в блокчейне показывают, что эта партия btc не совсем чистая, есть проблемы.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SorryRugPulled
· 07-18 19:37
Этот раунд не в убытке, это победа.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RektButStillHere
· 07-17 23:09
большой дамп я тоже не продаю в сопровождении
Посмотреть ОригиналОтветить0
LonelyAnchorman
· 07-17 23:09
Не бойся потерять, человек, который перемещает кирпичи
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaNomad
· 07-17 23:08
Честно говоря, это действительно страшно, делать такие вещи.
Анализ инвестиций в Биткойн от MicroStrategy: риски банкротства, долговое давление и будущие тенденции
Инвестиционная стратегия Микростратегии по Биткойну и анализ ее потенциальных рисков
Текущая ситуация с Биткойн-активами MicroStrategy
MicroStrategy превратилась из традиционной программной компании в крупнейшую в мире компанию, владеющую Биткойном. По состоянию на конец 2024 года компания владеет примерно 471 107 Биткойнами, общая стоимость которых составляет около 27,97 миллиарда долларов, средняя цена покупки составляет около 62 500 долларов за Биткойн. На тот момент рыночная стоимость этих Биткойнов составляла около 41,79 миллиарда долларов.
Компания в основном привлекает средства для покупки Биткойн четырьмя способами:
На данный момент общий долг MicroStrategy составляет 8,213 миллионов долларов, общая стоимость активов (в основном это Биткойн) составляет 43,000 миллионов долларов, а коэффициент задолженности составляет 19%. Это означает, что компания столкнется с риском неплатежеспособности только в том случае, если цена Биткойна длительное время упадет ниже 16,500 долларов.
Влияние колебаний цен на Биткойн на MicroStrategy
Краткосрочное влияние
Снижение цены Биткойна напрямую повлияет на финансовые отчеты MicroStrategy. Бухгалтерские правила требуют от компаний признавать убытки от обесценения, когда цена Биткойна падает, но при росте цен нельзя напрямую отразить доход. В настоящее время у компании нет кредитов под залог Биткойна, поэтому колебания цен Биткойна в краткосрочной перспективе не приведут к риску дополнительного маржинального обеспечения.
Долгосрочное влияние
Если Биткойн войдет в долгосрочный медвежий рынок, компания может столкнуться с серьезным финансовым давлением. Программный бизнес MicroStrategy небольшой и не может накопить много наличных средств за счет собственного бизнеса, чтобы покрыть долги или продолжить покупку Биткойн. Текущая бизнес-модель компании сильно зависит от капитальных рынков, и если Биткойн будет долго оставаться в упадке, инвесторы могут сократить финансовую поддержку MicroStrategy или потребовать более высокие расходы на финансирование.
Анализ ключевых финансовых данных
Биткойн持仓与估值
По состоянию на конец 2024 года, бухгалтерская стоимость Биткойн, принадлежащего MicroStrategy, составляет примерно 23,9 миллиарда долларов США (после резервирования на обесценение), но по рыночной цене она составляет примерно 41,79 миллиарда долларов США. Если цена Биткойн упадет ниже 30 000 долларов США, компании придется дополнительно резервировать обесценение.
уровень задолженности
Общий долг MicroStrategy в настоящее время составляет около 8,2 миллиарда долларов США, в основном это конвертируемые облигации с низким купоном. Основные сроки погашения долга:
Поток наличности и ликвидность
В 2024 году чистый денежный поток от операционной деятельности компании составил 53 миллиона долларов, при этом наличные резервы составили всего 46,8 миллиона долларов. В конце 2024 года компания привлекла 15,1 миллиарда долларов путем дополнительной эмиссии акций. В 2025 году компания также выпустила дополнительный пакет привилегированных акций с дивидендной ставкой 10%, что свидетельствует о том, что стоимость финансирования начала расти.
Прибыльность
Доходы от программного обеспечения компании остановились, в 2024 году доход от программного обеспечения снизится на 3% по сравнению с прошлым годом, за весь год программный бизнес принесет лишь около 500 миллионов долларов выручки. Компания в основном полагается на бухгалтерскую прибыль от инвестиций в Биткойн, однако прибыль по отчету значительно колебалась.
Динамика акций и связь с Биткойном
За последние несколько лет корреляция между ценой акций MicroStrategy и ценой Биткойна достигла 0,7-0,8, что практически сделало их биржевым фондом (ETF) с плечом на Биткойн. Из-за эффекта плеча, связанного с держанием Биткойна, волатильность акций MicroStrategy часто превышает волатильность самого Биткойна.
Возможность банкротства или финансового кризиса
В краткосрочной перспективе MicroStrategy по-прежнему обладает достаточно высокой способностью к погашению долгов, но если Биткойн войдет в долгосрочный медвежий рынок, это может привести к финансовым затруднениям.
Вывод
MicroStrategy в настоящее время по-прежнему сохраняет финансовую стабильность, но если цена Биткойна будет долго и серьезно падать, их высокая кредитная стратегия может привести к серьезному финансовому давлению. Судьба компании полностью зависит от будущей динамики Биткойна — если Биткойн будет долго находиться в состоянии упадка, MicroStrategy может оказаться в долговом кризисе или даже обанкротиться; но если Биткойн продолжит расти, компания будет сохранять сильный рост.