Регуляторная среда для Децентрализованных финансов становится менее строгой, ведущие протоколы показывают различия в производительности

Недавнее изменение отношения американских регуляторов вызвало новую надежду в области Децентрализованных финансов. Позитивные сигналы от регулирующих органов предвещают, что платформы DeFi могут столкнуться с более благоприятной средой для развития. Однако на фоне этого положительного контекста, внутри рынка DeFi наблюдается сложная ситуация.

Некоторые ведущие протоколы, такие как Aave, достигли рекордного уровня общей заблокированной стоимости (TVL), и их фундаментальные показатели выглядят сильными. Однако многие другие ведущие Децентрализованные финансы протоколы показывают слабый рост TVL, и цены токенов все еще ниже уровней начала года, что, похоже, говорит о том, что рынку потребуется время для признания их ценности. Хотя недавно токены DeFi продемонстрировали резкий рост, остается вопросом, является ли это лишь краткосрочной волатильностью рынка или отражает изменения в глубинной логике ценности, что требует дальнейшего наблюдения.

Регуляторная среда становится более свободной

Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США ( SEC ) явно изменила свою позицию по регулированию Децентрализованных финансов (DeFi). На круглом столе по криптовалютам председатель SEC заявил, что основные принципы DeFi соответствуют основным ценностям США и поддерживают само-хранение криптоактивов. Он подчеркнул, что блокчейн-технология позволяет осуществлять финансовые сделки без посредников, и SEC не должен препятствовать таким инновациям.

Стоит отметить, что председатель SEC впервые сообщил, что дал указание изучить рамки политики "инновационного освобождения" для платформ DeFi. Эта рамка направлена на ускорение выхода продуктов и услуг DeFi на рынок. Он также четко указал, что привлечение разработчиков к ответственности только за публикацию кода является неуместным.

Руководитель криптозадач SEC также выразил поддержку, но при этом предостерег, что централизованные сущности не должны использовать "децентрализованный" статус для уклонения от регулирования. Эти заявления были восприняты рынком как значительная позитивная новость, способствующая росту цен на токены DeFi. Если политика "инновационного освобождения" будет реализована, это может создать более свободную и четкую регуляторную среду для американских проектов DeFi.

Данные показывают, что рост TVL слабый, а токены резко отскочили

После публикации новостей о положительном регулировании токены DeFi в целом значительно выросли. Топовые проекты, такие как Aave, LDO, UNI, COMP и другие, увеличились на 20%~40%. Однако, исходя из данных за полгода, общий рост индустрии DeFi незначителен.

В первой двадцатке Децентрализованных финансов 7 протоколов показали снижение TVL за первое полугодие, а 5 выросли менее чем на 5%. Самым быстрорастущим стал BUIDL, который отличается от традиционного DeFi. Aave показал выдающиеся результаты, TVL превысил 26 миллиардов долларов, установив исторический максимум, рост за полгода составил более 6 миллиардов долларов. У Sky-системы Spark рост составил 72,97%.

В то же время, TVL JustLend снизился на 39.82%, став протоколом с наибольшим падением. Популярные протоколы, такие как Sky, Lido, EigenLayer и Uniswap, также показали снижение в разной степени.

Что касается цен на токены, среднее максимальное падение токенов 20 ведущих Децентрализованных финансов (DeFi) за первую половину года составило 57%. Несмотря на недавний рост, большинство из них все еще не вернулось к уровням начала года. Только MKR от SKY по сравнению с началом года вырос на 44,8%, AAVE едва вернулся к аналогичной цене. В целом, эти токены упали в среднем на 24% по сравнению с началом года.

Однако, судя по восстановлению с низких уровней, токены DeFi показали сильные результаты, средний рост составил около 95,59%. Среди них ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer, Pendle и другие увеличились более чем на 150%. Стоит отметить, что динамика цен токенов не имеет явной корреляции с показателями TVL протоколов.

Проявление ведущих проектов различается

Aave как ведущий проект, в первой половине года продемонстрировал впечатляющие данные, многократно обновляя исторические максимумы. Поддерживает 18 публичных цепочек и представил предложение "Aavenomics", чтобы поднять цену токенов. Хотя процентные ставки по займам не высоки, благодаря значительной ликвидности он привлекает крупных инвесторов.

Uniswap официально запустил версию V4, внедрив новые технологии, которые значительно снизили комиссии за Gas. Unichain расширил экосистему и конкурентоспособность. Несмотря на небольшое снижение TVL, объем стейкинга ETH увеличился. Unichain быстро завоевал рынок, став второй по величине публичной цепочкой Uniswap.

Sky( после обновления MakerDAO) TVL несколько снизился, но в экосистеме Spark в направлении RWA проявляет потенциал. Цены на MKR показали отличные результаты, увеличившись более чем на 170%. Тем не менее, сложный план обновления создает вызовы для восприятия рынка.

После того как EigenLayer представил концепцию "повторного залога", TVL (общая заблокированная стоимость) резко возросла. В последнее время он снова вошел в период роста, увеличившись на 77% до 12,4 миллиарда долларов менее чем за 2 месяца, что, возможно, отражает переосмысление его ценности на рынке.

Lido как лидер по ликвидному стекингу, его TVL когда-то достигала почти 40 миллиардов долларов. Однако избыточная зависимость от основной сети Ethereum ставит его перед вызовами, и TVL продолжает снижаться. Быстрая адаптация к более широкому рынку стала его первоочередной задачей.

Улучшение регуляторной среды вносит новый импульс в Децентрализованные финансы, что может привлечь больше традиционного финансового капитала. В то же время, гиганты запускают уникальные продукты в области DeFi, что предвещает более широкие перспективы интеграции и более жесткую конкуренцию на рынке. Эта новая ситуация, начатая ослаблением регулирования, может стать отправной точкой для зрелости Децентрализованных финансов и их глубокого взаимодействия с традиционными финансами.