Exploração e Prática do Mercado Imobiliário no Mercado RWA
Introdução
Os ativos físicos ( RWA ) não são uma novidade no mercado de criptomoedas, tendo surgido já em 2018, com tentativas semelhantes ao conceito atual de RWA, como a tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança ( STO ). No entanto, devido à falta de um quadro regulatório adequado e à insignificância das vantagens de retorno potenciais, essas iniciativas iniciais não se desenvolveram de forma madura.
Em 2022, com o aumento contínuo das taxas de juros nos EUA, os rendimentos dos títulos do governo dos EUA superaram significativamente as taxas de empréstimo de stablecoins no mercado de criptomoedas. Portanto, a tokenização dos títulos do governo dos EUA como RWA tornou-se cada vez mais atraente para a indústria de criptomoedas. Vários projetos DeFi maduros, bem como instituições financeiras tradicionais e até mesmo alguns governos, começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, vários projetos de RWA imobiliário surgiram no mercado. Eles visam expandir o mercado de investimentos imobiliários, diversificar os produtos de investimento e reduzir as barreiras de entrada. Este artigo fará um estudo de caso sobre esses projetos, analisando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e o mercado potencial. Como esses projetos são direcionados principalmente a ativos e investidores imobiliários da América do Norte, a discussão sobre políticas, regulamentos e condições de mercado também se concentrará principalmente no mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário é um vasto campo repleto de oportunidades de investimento. Dados mostram que, em março de 2023, o valor do mercado imobiliário listados na América do Norte atingiu 1,3 trilhões de dólares, enquanto o valor do mercado imobiliário global listados é de 2,66 trilhões de dólares.
O objetivo central da tokenização do mercado imobiliário é alcançar um ou mais dos seguintes objetivos: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair um público de investidores mais amplo, aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. Estes produtos se manifestam principalmente em três formas:
Financiamento da propriedade imobiliária descentralizada 1)
Índice de Produto do Mercado Imobiliário em Área Específica
Tokenização de imóveis como garantia
Além disso, a tokenização e a integração da blockchain também aumentaram a transparência e a governança democrática dos ativos imobiliários.
Os fundos de investimento imobiliário ( REIT ) e os ativos imobiliários RWA têm semelhanças em fornecer oportunidades de investimento imobiliário diversificado, ambos podem efetivamente reduzir a barreira de entrada para investimentos e aumentar a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, os REIT tradicionais geralmente não oferecem aos investidores oportunidades de gestão ou propriedade, mantendo um modelo de operação centralizado. Apesar disso, sua rigorosa revisão de ativos e estrutura de investimento dentro de um quadro regulatório estrito oferecem um sólido plano para projetos de RWA imobiliário.
Durante os últimos dois anos de operação de projetos RWA no setor imobiliário, adquirimos uma compreensão mais clara de suas vantagens e desvantagens.
Estudo de Caso
Este capítulo analisa três projetos de RWA imobiliário. Cada projeto utiliza diferentes métodos para tokenizar o mercado imobiliário e é o mais representativo em seus respectivos campos. É importante notar que estes ainda são projetos iniciais, cujos produtos ainda não passaram por validação e testes de mercado extensivos e prolongados.
RealT
RealT foi lançado em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário no mercado, focando em investimentos em imóveis residenciais nos EUA, principalmente na Gnosis, através da blockchain Ethereum e Gnosis (.
A RealT adquire propriedades residenciais e tokeniza a posse do contrato de propriedade através de entidades que cumprem a legislação dos Estados Unidos. A gestão, manutenção e cobrança de rendas da propriedade são delegadas a uma entidade de gestão terceirizada. Após a dedução das despesas, a renda gerada por propriedades específicas é distribuída aos seus detentores de tokens. Apesar de a RealT supervisionar o processo de tokenização, legalmente é independente da empresa que possui os ativos imobiliários. De acordo com as informações no seu site, se a empresa entrar em incumprimento, os detentores dos tokens reservam-se o direito de nomear outra empresa para gerir a empresa que detém o contrato da propriedade. É importante notar que não exigem co-investimento nas propriedades que lançam no mercado. Os detentores dos tokens da propriedade recebem mensalmente uma parte da renda da propriedade, excluindo cerca de 2,5% de reserva para manutenção e taxas de gestão, sendo estas taxas geralmente cerca de 10% do valor.
Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total do token imobiliário é de 323.020 dólares, com cada token a um preço de 52,10 dólares, e um total de 6.200 tokens emitidos. A propriedade gera uma receita de aluguel mensal de 2.600 dólares. Após deduzir as despesas operacionais e de gestão, que totalizam 622 dólares, o lucro líquido mensal é de 1.978 dólares, resultando em um rendimento anual de 23.736 dólares. Assim, cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, com uma taxa de retorno anualizada de 7,35%.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Para este imóvel, a RealT oferece 100% dos tokens, o que significa que a RealT não precisa co-investir com os clientes, mantendo um modelo de operação quase sem riscos. A entidade gestora cobra 8% de renda e as despesas de manutenção restantes, enquanto a plataforma de investimento cobra apenas 2% para a tokenização do imóvel, seleção da entidade gestora e supervisão da gestão. Este método permite que a equipe da RealT economize muito tempo de gestão, concentrando-se na busca de imóveis qualificados e na sua tokenização para o mercado.
No entanto, embora a propriedade descentralizada promova a partilha de riscos entre investidores, também traz desafios. Quando os interesses financeiros dos investidores são muito pequenos, os custos de gestão da empresa podem tornar-se inviáveis. Relatórios explicam o conflito de interesses entre os detentores de tokens imobiliários e a RealT. A RealT escolhe uma entidade gestora para administrar as propriedades que possui; se a RealT tiver uma grande participação nas propriedades, isso pode reduzir os custos de agência; assim, a gestão ineficaz terá um impacto negativo sobre eles. No entanto, se a participação da RealT for demasiado grande, isso pode impactar negativamente a liquidez dos tokens, e os pequenos acionistas podem também se tornar caronas. Esses proprietários podem esperar que os grandes acionistas supervisionem se a entidade gestora contratada é financeiramente viável. Por outro lado, se a participação da RealT for muito pequena, a RealT pode carecer de incentivos adequados para escolher a entidade gestora ou participar do processo de supervisão, e muitos investidores também podem achar difícil arcar com a responsabilidade de supervisionar efetivamente a entidade gestora.
![Blocos e Tijolos: Um Estudo do Mercado Imobiliário no Mercado RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
) Parcl
O protocolo Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as tendências de preços do mercado imobiliário global. O Parcl é usado para obter exposição perpétua a ativos sintéticos usando a arquitetura AMM. O Parcl introduziu o Parcl Labs Price Feed, que cria índices para imóveis em áreas específicas com base em históricos de vendas. O período de histórico de vendas pode variar de acordo com a frequência das transações imobiliárias. Após a criação do índice, os investidores têm a oportunidade de especular sobre o valor dos imóveis, podendo comprar ou vender a descoberto os preços dos imóveis.
Este método permite que a Parcl evite problemas legais, pois a operação da plataforma não envolve imóveis reais. Alguns podem questionar se realmente se trata de um projeto de RWA imobiliário, uma vez que não cumpre os critérios acima mencionados. No entanto, é um projeto de RWA relativamente popular, que recebeu investimentos de instituições conhecidas do setor, como uma determinada plataforma de negociação, um fundo de uma blockchain específica, e uma instituição de investimento. É razoável discutir a possibilidade de diversificação dos RWA imobiliários.
A testnet da Parcl foi lançada em maio de 2022 em uma determinada blockchain, e atualmente o TVL é de 16 milhões de dólares. Após mais de um ano de operação, a Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume diário de negociação inferior a 10 mil dólares e menos de 50 usuários ativos diários.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
Os produtos da Parcl são simplificados e desenvolvidos rapidamente. O Parcl Labs Price Feed e o mercado de índices são bem projetados e fáceis de usar.
Na área de operações, a equipe da Parcl está ativamente lançando planos de aquisição de usuários como o Parcl Point e o Real Estate Royale. Apesar de ter essas vantagens e do apoio de várias instituições de investimento renomadas, a Parcl ainda mantém uma posição de mercado relativamente discreta, com uma base de usuários pequena e volume de transações limitado. Talvez o mercado ainda não esteja preparado para produtos de índice imobiliário.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
) Reinno
Algumas grandes empresas de criptomoedas também estão explorando a possibilidade de permitir que os usuários tokenizem imóveis como garantia para empréstimos. Uma empresa de pagamentos anunciou em julho que sua equipe de moeda digital está trabalhando nessa direção. Um protocolo de stablecoin integrou-se a uma plataforma, apoiando hipotecas imobiliárias. A RealT oferece a opção de usar imóveis tokenizados como garantia para empréstimos, embora esse serviço seja limitado apenas aos tokens emitidos por eles. Essencialmente, este serviço é mais semelhante a produtos de empréstimo com tokens e não aumentou significativamente a liquidez de capital dos proprietários de imóveis.
Reinno é um projeto abandonado lançado em 2020 e que parou de operar em 2022. Embora não tenha deixado muitas marcas no mercado, introduziu dois produtos relacionados a imóveis RWA que merecem destaque.
O primeiro produto é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Quando os proprietários de imóveis precisam de financiamento, podem enviar os documentos da propriedade para a Reinno. Após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito específico para a transação no Delaware. Em seguida, a Reinno criará um contrato inteligente para o token do imóvel, que os proprietários podem depositar como garantia para o empréstimo. O limite do empréstimo será baseado no valor do token.
O segundo produto é o financiamento por hipoteca. Após os usuários comprarem propriedades e obterem hipotecas, podem tokenizar a propriedade para financiamento. Os fundos obtidos podem ser usados para pagar a hipoteca bancária, e os clientes reembolsam o empréstimo a uma taxa fixa.
A operação da Reinno ainda é centralizada e no modo offline, os clientes precisam acessar o escritório e submeter documentos imobiliários. Existem alguns riscos evidentes associados a essa abordagem da Reinno. Primeiro, se o mutuário optar por inadimplir e parar de pagar, a Reinno, como prestadora de serviços tokenizados em vez de credora, terá dificuldades em processar o mutuário. A Reinno não possui efetivamente a propriedade hipotecada; os empréstimos são essencialmente fornecidos pelos usuários que optam por emprestar na Reinno. Atualmente, devido à falta de um contrato de empréstimo direto entre o credor e o mutuário, especialmente no contexto de financiamento imobiliário descentralizado, não há um quadro jurídico abrangente para proteger esses credores. A Reinno ainda não apresentou medidas detalhadas para mitigar esse risco de inadimplência. Em segundo lugar, se o proprietário decide vender a casa após o empréstimo, ou se após a conclusão do financiamento da hipoteca pela Reinno ele para de pagar o banco, essa ação que resulta na transferência da propriedade não pode ser impedida pela Reinno, o que essencialmente leva o mutuário a "gastar duplamente" a propriedade. Esses riscos evidentes podem resultar no abandono do projeto, e o futuro do RWA imobiliário precisa de um quadro legal maduro para resolver essas questões.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cbadbe0211f71ed71a005c559b61d466.webp(
Conclusão
O RWA imobiliário é um conceito relativamente novo, que ainda não estabeleceu uma escala de mercado fixa ou gerou projetos líderes. Atualmente, os projetos em operação neste campo são relativamente pequenos em termos de escala de mercado e base de usuários. Este setor requer operações de conformidade rigorosas e uma estrutura de regulamentação legal madura. Alguns projetos adotam uma estrutura de empresas de isolamento de risco ou escolhem produtos financeiros relacionados a imóveis como alvos de investimento, para reduzir o risco operacional. No entanto, para explorar o potencial máximo do RWA imobiliário---compra e venda de imóveis e hipotecas---o progresso legislativo e a conformidade operacional são inevitáveis.
Na legislação de RWA imobiliário, ainda não foi estabelecida uma estrutura clara e consistente. Diferentes órgãos reguladores têm classificações inconsistentes para os tokens imobiliários, levando a regras pouco claras e processos confusos, o que tanto impede investidores potenciais como ameaça a viabilidade a longo prazo da tokenização.
Apesar do atual ambiente regulatório confuso, muitas instituições financeiras conhecidas e projetos de criptomoedas maduros continuam a explorar RWA imobiliário, com alguns projetos já provando a viabilidade de seus produtos em um período limitado de 1 a 2 anos de operação. Tendo em conta a enorme escala do setor imobiliário no campo dos investimentos financeiros, com o estabelecimento e a melhoria do quadro legal relevante, acredita-se que o RWA imobiliário experimentará um desenvolvimento rápido e robusto.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])
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GateUser-44a00d6c
· 08-17 09:14
Os imóveis estão assim tão desvalorizados, para quê fazer essas coisas?
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MonkeySeeMonkeyDo
· 08-16 12:18
Esta casa é realmente boa, Tudo em tudo.
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ApeWithNoFear
· 08-16 03:15
Ainda está a falar de imobiliário? yyds
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BearMarketBro
· 08-16 03:07
Copiar o trabalho de casa, certo? Há 5 anos, a armadilha STO.
Exploração de projetos de RWA imobiliários: oportunidades e desafios coexistem
Exploração e Prática do Mercado Imobiliário no Mercado RWA
Introdução
Os ativos físicos ( RWA ) não são uma novidade no mercado de criptomoedas, tendo surgido já em 2018, com tentativas semelhantes ao conceito atual de RWA, como a tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança ( STO ). No entanto, devido à falta de um quadro regulatório adequado e à insignificância das vantagens de retorno potenciais, essas iniciativas iniciais não se desenvolveram de forma madura.
Em 2022, com o aumento contínuo das taxas de juros nos EUA, os rendimentos dos títulos do governo dos EUA superaram significativamente as taxas de empréstimo de stablecoins no mercado de criptomoedas. Portanto, a tokenização dos títulos do governo dos EUA como RWA tornou-se cada vez mais atraente para a indústria de criptomoedas. Vários projetos DeFi maduros, bem como instituições financeiras tradicionais e até mesmo alguns governos, começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, vários projetos de RWA imobiliário surgiram no mercado. Eles visam expandir o mercado de investimentos imobiliários, diversificar os produtos de investimento e reduzir as barreiras de entrada. Este artigo fará um estudo de caso sobre esses projetos, analisando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e o mercado potencial. Como esses projetos são direcionados principalmente a ativos e investidores imobiliários da América do Norte, a discussão sobre políticas, regulamentos e condições de mercado também se concentrará principalmente no mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário é um vasto campo repleto de oportunidades de investimento. Dados mostram que, em março de 2023, o valor do mercado imobiliário listados na América do Norte atingiu 1,3 trilhões de dólares, enquanto o valor do mercado imobiliário global listados é de 2,66 trilhões de dólares.
O objetivo central da tokenização do mercado imobiliário é alcançar um ou mais dos seguintes objetivos: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair um público de investidores mais amplo, aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. Estes produtos se manifestam principalmente em três formas:
Financiamento da propriedade imobiliária descentralizada 1)
Índice de Produto do Mercado Imobiliário em Área Específica
Tokenização de imóveis como garantia
Além disso, a tokenização e a integração da blockchain também aumentaram a transparência e a governança democrática dos ativos imobiliários.
Os fundos de investimento imobiliário ( REIT ) e os ativos imobiliários RWA têm semelhanças em fornecer oportunidades de investimento imobiliário diversificado, ambos podem efetivamente reduzir a barreira de entrada para investimentos e aumentar a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, os REIT tradicionais geralmente não oferecem aos investidores oportunidades de gestão ou propriedade, mantendo um modelo de operação centralizado. Apesar disso, sua rigorosa revisão de ativos e estrutura de investimento dentro de um quadro regulatório estrito oferecem um sólido plano para projetos de RWA imobiliário.
Durante os últimos dois anos de operação de projetos RWA no setor imobiliário, adquirimos uma compreensão mais clara de suas vantagens e desvantagens.
Estudo de Caso
Este capítulo analisa três projetos de RWA imobiliário. Cada projeto utiliza diferentes métodos para tokenizar o mercado imobiliário e é o mais representativo em seus respectivos campos. É importante notar que estes ainda são projetos iniciais, cujos produtos ainda não passaram por validação e testes de mercado extensivos e prolongados.
RealT
RealT foi lançado em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário no mercado, focando em investimentos em imóveis residenciais nos EUA, principalmente na Gnosis, através da blockchain Ethereum e Gnosis (.
A RealT adquire propriedades residenciais e tokeniza a posse do contrato de propriedade através de entidades que cumprem a legislação dos Estados Unidos. A gestão, manutenção e cobrança de rendas da propriedade são delegadas a uma entidade de gestão terceirizada. Após a dedução das despesas, a renda gerada por propriedades específicas é distribuída aos seus detentores de tokens. Apesar de a RealT supervisionar o processo de tokenização, legalmente é independente da empresa que possui os ativos imobiliários. De acordo com as informações no seu site, se a empresa entrar em incumprimento, os detentores dos tokens reservam-se o direito de nomear outra empresa para gerir a empresa que detém o contrato da propriedade. É importante notar que não exigem co-investimento nas propriedades que lançam no mercado. Os detentores dos tokens da propriedade recebem mensalmente uma parte da renda da propriedade, excluindo cerca de 2,5% de reserva para manutenção e taxas de gestão, sendo estas taxas geralmente cerca de 10% do valor.
Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total do token imobiliário é de 323.020 dólares, com cada token a um preço de 52,10 dólares, e um total de 6.200 tokens emitidos. A propriedade gera uma receita de aluguel mensal de 2.600 dólares. Após deduzir as despesas operacionais e de gestão, que totalizam 622 dólares, o lucro líquido mensal é de 1.978 dólares, resultando em um rendimento anual de 23.736 dólares. Assim, cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, com uma taxa de retorno anualizada de 7,35%.
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Para este imóvel, a RealT oferece 100% dos tokens, o que significa que a RealT não precisa co-investir com os clientes, mantendo um modelo de operação quase sem riscos. A entidade gestora cobra 8% de renda e as despesas de manutenção restantes, enquanto a plataforma de investimento cobra apenas 2% para a tokenização do imóvel, seleção da entidade gestora e supervisão da gestão. Este método permite que a equipe da RealT economize muito tempo de gestão, concentrando-se na busca de imóveis qualificados e na sua tokenização para o mercado.
No entanto, embora a propriedade descentralizada promova a partilha de riscos entre investidores, também traz desafios. Quando os interesses financeiros dos investidores são muito pequenos, os custos de gestão da empresa podem tornar-se inviáveis. Relatórios explicam o conflito de interesses entre os detentores de tokens imobiliários e a RealT. A RealT escolhe uma entidade gestora para administrar as propriedades que possui; se a RealT tiver uma grande participação nas propriedades, isso pode reduzir os custos de agência; assim, a gestão ineficaz terá um impacto negativo sobre eles. No entanto, se a participação da RealT for demasiado grande, isso pode impactar negativamente a liquidez dos tokens, e os pequenos acionistas podem também se tornar caronas. Esses proprietários podem esperar que os grandes acionistas supervisionem se a entidade gestora contratada é financeiramente viável. Por outro lado, se a participação da RealT for muito pequena, a RealT pode carecer de incentivos adequados para escolher a entidade gestora ou participar do processo de supervisão, e muitos investidores também podem achar difícil arcar com a responsabilidade de supervisionar efetivamente a entidade gestora.
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) Parcl
O protocolo Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as tendências de preços do mercado imobiliário global. O Parcl é usado para obter exposição perpétua a ativos sintéticos usando a arquitetura AMM. O Parcl introduziu o Parcl Labs Price Feed, que cria índices para imóveis em áreas específicas com base em históricos de vendas. O período de histórico de vendas pode variar de acordo com a frequência das transações imobiliárias. Após a criação do índice, os investidores têm a oportunidade de especular sobre o valor dos imóveis, podendo comprar ou vender a descoberto os preços dos imóveis.
Este método permite que a Parcl evite problemas legais, pois a operação da plataforma não envolve imóveis reais. Alguns podem questionar se realmente se trata de um projeto de RWA imobiliário, uma vez que não cumpre os critérios acima mencionados. No entanto, é um projeto de RWA relativamente popular, que recebeu investimentos de instituições conhecidas do setor, como uma determinada plataforma de negociação, um fundo de uma blockchain específica, e uma instituição de investimento. É razoável discutir a possibilidade de diversificação dos RWA imobiliários.
A testnet da Parcl foi lançada em maio de 2022 em uma determinada blockchain, e atualmente o TVL é de 16 milhões de dólares. Após mais de um ano de operação, a Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume diário de negociação inferior a 10 mil dólares e menos de 50 usuários ativos diários.
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Os produtos da Parcl são simplificados e desenvolvidos rapidamente. O Parcl Labs Price Feed e o mercado de índices são bem projetados e fáceis de usar.
Na área de operações, a equipe da Parcl está ativamente lançando planos de aquisição de usuários como o Parcl Point e o Real Estate Royale. Apesar de ter essas vantagens e do apoio de várias instituições de investimento renomadas, a Parcl ainda mantém uma posição de mercado relativamente discreta, com uma base de usuários pequena e volume de transações limitado. Talvez o mercado ainda não esteja preparado para produtos de índice imobiliário.
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) Reinno
Algumas grandes empresas de criptomoedas também estão explorando a possibilidade de permitir que os usuários tokenizem imóveis como garantia para empréstimos. Uma empresa de pagamentos anunciou em julho que sua equipe de moeda digital está trabalhando nessa direção. Um protocolo de stablecoin integrou-se a uma plataforma, apoiando hipotecas imobiliárias. A RealT oferece a opção de usar imóveis tokenizados como garantia para empréstimos, embora esse serviço seja limitado apenas aos tokens emitidos por eles. Essencialmente, este serviço é mais semelhante a produtos de empréstimo com tokens e não aumentou significativamente a liquidez de capital dos proprietários de imóveis.
Reinno é um projeto abandonado lançado em 2020 e que parou de operar em 2022. Embora não tenha deixado muitas marcas no mercado, introduziu dois produtos relacionados a imóveis RWA que merecem destaque.
O primeiro produto é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Quando os proprietários de imóveis precisam de financiamento, podem enviar os documentos da propriedade para a Reinno. Após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito específico para a transação no Delaware. Em seguida, a Reinno criará um contrato inteligente para o token do imóvel, que os proprietários podem depositar como garantia para o empréstimo. O limite do empréstimo será baseado no valor do token.
O segundo produto é o financiamento por hipoteca. Após os usuários comprarem propriedades e obterem hipotecas, podem tokenizar a propriedade para financiamento. Os fundos obtidos podem ser usados para pagar a hipoteca bancária, e os clientes reembolsam o empréstimo a uma taxa fixa.
A operação da Reinno ainda é centralizada e no modo offline, os clientes precisam acessar o escritório e submeter documentos imobiliários. Existem alguns riscos evidentes associados a essa abordagem da Reinno. Primeiro, se o mutuário optar por inadimplir e parar de pagar, a Reinno, como prestadora de serviços tokenizados em vez de credora, terá dificuldades em processar o mutuário. A Reinno não possui efetivamente a propriedade hipotecada; os empréstimos são essencialmente fornecidos pelos usuários que optam por emprestar na Reinno. Atualmente, devido à falta de um contrato de empréstimo direto entre o credor e o mutuário, especialmente no contexto de financiamento imobiliário descentralizado, não há um quadro jurídico abrangente para proteger esses credores. A Reinno ainda não apresentou medidas detalhadas para mitigar esse risco de inadimplência. Em segundo lugar, se o proprietário decide vender a casa após o empréstimo, ou se após a conclusão do financiamento da hipoteca pela Reinno ele para de pagar o banco, essa ação que resulta na transferência da propriedade não pode ser impedida pela Reinno, o que essencialmente leva o mutuário a "gastar duplamente" a propriedade. Esses riscos evidentes podem resultar no abandono do projeto, e o futuro do RWA imobiliário precisa de um quadro legal maduro para resolver essas questões.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cbadbe0211f71ed71a005c559b61d466.webp(
Conclusão
O RWA imobiliário é um conceito relativamente novo, que ainda não estabeleceu uma escala de mercado fixa ou gerou projetos líderes. Atualmente, os projetos em operação neste campo são relativamente pequenos em termos de escala de mercado e base de usuários. Este setor requer operações de conformidade rigorosas e uma estrutura de regulamentação legal madura. Alguns projetos adotam uma estrutura de empresas de isolamento de risco ou escolhem produtos financeiros relacionados a imóveis como alvos de investimento, para reduzir o risco operacional. No entanto, para explorar o potencial máximo do RWA imobiliário---compra e venda de imóveis e hipotecas---o progresso legislativo e a conformidade operacional são inevitáveis.
Na legislação de RWA imobiliário, ainda não foi estabelecida uma estrutura clara e consistente. Diferentes órgãos reguladores têm classificações inconsistentes para os tokens imobiliários, levando a regras pouco claras e processos confusos, o que tanto impede investidores potenciais como ameaça a viabilidade a longo prazo da tokenização.
Apesar do atual ambiente regulatório confuso, muitas instituições financeiras conhecidas e projetos de criptomoedas maduros continuam a explorar RWA imobiliário, com alguns projetos já provando a viabilidade de seus produtos em um período limitado de 1 a 2 anos de operação. Tendo em conta a enorme escala do setor imobiliário no campo dos investimentos financeiros, com o estabelecimento e a melhoria do quadro legal relevante, acredita-se que o RWA imobiliário experimentará um desenvolvimento rápido e robusto.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])