Análise comparativa entre RWA e IPO como formas de financiamento

Nos últimos anos, com o desenvolvimento da tecnologia blockchain e a melhoria do quadro regulatório, a tokenização de ativos do mundo real (RWA) tornou-se gradualmente o foco dos mercados financeiros. Ao mesmo tempo, as ofertas públicas iniciais (IPO) continuam a ser uma via importante de financiamento para as empresas. Este artigo irá explorar as semelhanças e diferenças entre RWA e IPO, suas respectivas vantagens e como as empresas podem fazer essa escolha.

Definição de RWA e IPO

RWA refere-se à conversão de ativos financeiros tradicionais, como dívidas, imóveis e contas a receber, em ativos digitais que podem circular na blockchain. Este processo pode aumentar a liquidez dos ativos, reduzir os custos de transação e aumentar a transparência. Por exemplo, uma empresa de fundos pode emitir direitos de rendimento de projetos imobiliários como moeda virtual em cadeia, permitindo que investidores globais participem de transações com uma barreira de entrada mais baixa.

O IPO é o ato de uma empresa emitir ações para o público pela primeira vez e listar-se numa bolsa de valores. Esta é a forma de financiamento mais formal, com a história mais longa e a regulamentação mais madura nos mercados de capitais. O IPO requer a participação de contadores, advogados e corretoras, passando por rigorosas auditorias financeiras e revisões de conformidade legal, marcando a entrada da empresa no mercado público.

Principais diferenças entre RWA e IPO

1. Objetivo de financiamento: RWA é direcionado a ativos específicos, enquanto IPO é direcionado à empresa como um todo.
2. Eficiência de emissão: RWA geralmente é mais rápida, enquanto o ciclo de IPO é mais longo.
3. Nível de regulação: a regulação de RWA é relativamente flexível, enquanto a regulação de IPO é rigorosa.
4. Divulgação de informações: RWA requer menos, IPO deve divulgar de forma abrangente.
5. Âmbito dos investidores: O RWA pode ser direcionado a investidores globais, enquanto o IPO é normalmente limitado a mercados específicos.
6. Mercado secundário: RWA pode ser negociado 24 horas por dia, o IPO está sujeito às regras da bolsa.
7. Escala de financiamento: O RWA é de escala relativamente pequena, enquanto o IPO pode atingir dezenas de bilhões.
8. Dependência técnica: RWA depende fortemente da blockchain, enquanto o IPO não depende de tecnologia específica.

Vantagens e características do RWA e IPO

Vantagens do RWA:

1. Baixo limiar, alta eficiência: montantes de investimento flexíveis, adequados para um amplo público investidor.
2. Aumentar a liquidez: permitir que ativos de difícil circulação sejam negociados globalmente.
3. Alta eficiência de emissão: não depende de processos tradicionais, pode ser emitido rapidamente.
4. Transparência na blockchain: registos de transações podem ser rastreados, aumentando a confiança.

Vantagens do IPO:

1. Limite de financiamento alto: permite realizar grandes financiamentos.
2. Melhorar a reputação da marca: melhorar a imagem da empresa através de uma auditoria rigorosa.
3. Grande espaço para operações de capital: é possível realizar emissões adicionais, fusões e reestruturações.
4. Mecanismo de proteção ao investidor aprimorado: regulamentação do ambiente de supervisão para garantir direitos.
5. Grupo de investimento amplo: abrange instituições e pequenos investidores, com liquidez abundante.

Diferenças na inclinação regulatória - O caso de Hong Kong

Hong Kong adota uma estratégia diferenciada na regulamentação de RWA e IPO:

Regulação de IPO

• Seguir o rigoroso Regulamento de Valores Mobiliários e Futuros
• Regulamentado conjuntamente pela Bolsa de Valores de Hong Kong e pela Comissão de Valores Mobiliários
• Envolve várias etapas, como a recomendação, a due diligence, a revisão da auditoria, etc.
• Garantir que as empresas listadas tenham finanças estáveis, capacidade de operação contínua e boa governança

RWA regulatório:

• Adotar uma mentalidade experimental de "inclusão e prudência"
• Estabelecer gradualmente um sistema de sandbox regulatória e de licenciamento para prestadores de serviços de ativos virtuais
• Incluir tokens da classe RWA na categoria de produtos de investimento qualificados
• Exigir que o fornecedor do produto seja responsável pela gestão e pela fiabilidade da operação do arranjo de tokenização.

Grupo de clientes adequado

RWA adequado para:

• Startups ou pequenas e médias empresas
• Detentores de ativos específicos (como imóveis, propriedade intelectual)
• Empresas que buscam financiamento rápido
• Empresas com uma abordagem global

IPO adequado para:

• Grandes empresas em fase madura
• Empresas que precisam de financiamento em larga escala
• Empresas que buscam a valorização da marca
• Empresas que planejam utilizar o mercado de capitais a longo prazo

Conclusão

RWA e IPO não são relações de substituição, mas sim complementares. O RWA oferece novos canais de financiamento para pequenas e médias empresas e detentores de ativos, aumentando a inclusão financeira. O IPO continua a ser um caminho crucial para as empresas se tornarem maduras e abraçarem o capital global. As empresas devem escolher ou combinar essas duas formas de financiamento de maneira razoável, com base em seu estágio de desenvolvimento, necessidades de financiamento e estratégia de posicionamento. Com o aprimoramento dos mecanismos regulatórios, avanços tecnológicos e aumento da aceitação do mercado, espera-se que RWA e IPO construam conjuntamente um ecossistema de financiamento mais diversificado, transparente e eficiente.