A liderança dos EUA na revolução financeira digital
Boa tarde a todos. Antes de compartilhar algumas reflexões, gostaria de agradecer aos organizadores por convocar esta discussão oportuna. Hoje, vou falar sobre o que chamamos de "plano cripto", que se tornará a estrela do norte da SEC na histórica empreitada de ajudar a transformar os Estados Unidos na "capital global do cripto". Mas antes de discutir nossos planos sobre a posição dominante no mercado cripto, gostaria de revisar alguns pontos de inflexão na história do desenvolvimento do mercado de capitais, pois eles são bastante semelhantes ao momento em que nos encontramos agora, e o futuro que moldamos deve estar à altura do legado que herdamos.
Da árvore de phoenix à blockchain: a evolução do mercado de capitais
O espírito de inovação continua a varrer os nossos mercados de capitais. Em 1792, ele soprou as folhas de um plátano - sob sua sombra, mais de vinte corretores de ações se reuniram, assinaram um acordo e fundaram o precursor da Bolsa de Valores de Nova Iorque. Esse acordo, escrito à mão em pergaminho e com menos de cem palavras, deu início a um sistema elegante que tem dominado a ordem do fluxo de capitais por gerações.
Durante séculos, os nossos mercados nunca pararam de avançar. Eles têm-se expandido, evoluído e remodelado com as ideias e tecnologias contemporâneas. A vitalidade do mercado deve-se à participação humana. O mercado direciona a criatividade humana para os problemas mais difíceis da sociedade e recompensa, através de mecanismos de incentivo, aqueles que desenvolvem as soluções mais valiosas e populares. Este é precisamente o mecanismo de funcionamento da "mão invisível" de Adam Smith: mesmo que as pessoas busquem seu próprio interesse, o mercado pode orientá-las na direção do serviço ao interesse público.
O dever da SEC é proteger um mercado assim: permitir que a criatividade e as habilidades humanas beneficiem a sociedade. Ao longo de sua história, a SEC já promoveu a inovação, mas também, lamentavelmente, sufocou a inovação. Felizmente, a força do progresso sempre prevalecerá. Quando nossa postura regulatória pode receber a inovação com prudência e não com medo, a liderança dos Estados Unidos sempre se eleva a um novo patamar.
Na década de 1960, Wall Street estava em um mercado em alta, mas as operações de mercado nos bastidores eram frequentemente tensas. A maioria das transações de liquidação e compensação ainda dependia de processos caros e complicados. Certificados de ações em papel se acumulavam, precisando ser transportados por funcionários em carrinhos, indo e voltando entre Wall Street e os centros financeiros em todo os Estados Unidos.
Este sistema de liquidação e compensação em papel foi projetado para uma era mais suave, mas claramente já não consegue suportar o volume de transações em rápida expansão. O atraso no processamento de uma única empresa pode arrastar toda a cadeia; casos de perda ou roubo de valores mobiliários ocorrem frequentemente; o número de falhas nas transações aumentou significativamente; algumas corretoras com capital mais fraco enfrentam até a falência devido à interrupção das transações. Sem alternativas, o tempo de negociação foi reduzido, e as bolsas até suspendem as operações toda quarta-feira, apenas para dar às empresas tempo para lidar com a montanha de certificados em papel acumulados.
O então presidente da SEC descreveu este colapso sistêmico como "a crise mais grave e duradoura do setor de valores mobiliários em 40 anos... falências de empresas, queda acentuada na confiança dos investidores." É digno de nota que a SEC respondeu ativamente na época, promovendo que os participantes do mercado estabelecessem o que hoje conhecemos como a Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) dos EUA, que alterou completamente a forma como os valores mobiliários são detidos e negociados.
A partir de então, já não eram necessários certificados em papel para a circulação entre clientes e corretoras, e entre corretoras. A propriedade dos valores mobiliários começou a ser registrada de forma eletrônica em um livro-razão. O certificado em si foi "congelado", sendo guardado em segurança no cofre, enquanto a propriedade era transferida através de sistemas computacionais, estabelecendo a base para os sistemas de liquidação e compensação de hoje.
No final da década de 1990, os sistemas de negociação eletrônica tornaram-se populares, desafiando muitas suposições sobre a estrutura dos mercados tradicionais. Naquela época, o presidente da SEC, Arthur Levitt, também acreditava que a SEC tinha a responsabilidade de fornecer flexibilidade regulatória para a inovação nos mercados eletrônicos. Assim, em 1999, foi lançada a "Regulamentação dos Sistemas de Negociação Alternativa" (Reg ATS), que permitia que esses sistemas fossem regulados na qualidade de corretores, em vez de bolsas de valores tradicionais.
Isso nos leva ao hoje - um momento que exige a ambição americana, um projeto que pode liberar essa ambição.
A nossa estrutura regulatória não deve estar presa à era da simulação, recusando-se a explorar novas fronteiras. Afinal, o futuro está a chegar a toda a velocidade e o mundo não vai esperar por nós. Os Estados Unidos não podem apenas acompanhar o ritmo da revolução dos ativos digitais, devemos liderá-la.
Abrindo o Futuro: A Posição de Liderança dos EUA na Era Dourada Financeira
Hoje, quero anunciar ao mundo que, sob minha liderança, a SEC não ficará de braços cruzados vendo a inovação prosperar no exterior enquanto nossos próprios mercados de capitais permanecem estagnados. Para realizar a visão de tornar os Estados Unidos a capital global das criptomoedas, a SEC deve considerar, de forma abrangente, os potenciais benefícios e riscos de migrar nosso mercado do off-chain para o on-chain.
Estamos no limiar de uma nova era na história do mercado de capitais. Como mencionei anteriormente, hoje anuncio oficialmente o lançamento do "Plano Cripto", uma iniciativa que abrange toda a SEC, visando modernizar a regulamentação de valores mobiliários, permitindo que os mercados financeiros dos EUA se transfiram completamente para a blockchain.
Agradeço ao apoio bipartidário demonstrado pela Câmara dos Representantes neste processo e espero que o Senado possa aprimorar ainda mais a legislação relevante com base nisso, estabelecendo uma estrutura institucional para proteger nosso mercado contra o abuso regulatório e consolidar a posição dominante dos Estados Unidos na indústria global de criptomoedas.
Ontem, o grupo de trabalho do mercado de ativos digitais do presidente divulgou o "Relatório PWG", que fornece recomendações claras à SEC e a outras agências federais, com o objetivo de estabelecer uma estrutura para manter a liderança dos Estados Unidos no mercado de ativos criptográficos. Este relatório é um plano, destinado a garantir que os Estados Unidos permaneçam na vanguarda no campo da tecnologia blockchain e criptográfica. Estou preparado para ajudar a atingir esse objetivo.
Portanto, lancei o plano de criptomoedas e instruí o departamento de políticas da SEC a trabalhar em estreita colaboração com o grupo de trabalho de criptomoedas para elaborar rapidamente um plano de implementação das recomendações do relatório PWG. O plano de criptomoedas garantirá que os Estados Unidos continuem a ser o país mais adequado do mundo para empreender, desenvolver tecnologias de ponta e participar dos mercados de capitais. Traremos de volta para o país as empresas de criptomoedas que fugiram dos Estados Unidos devido à política de "substituir a supervisão pela aplicação da lei" e à "ação de desvio de canais da segunda edição" do governo anterior. Quer sejam empresas estabelecidas ou novos entrantes, a SEC dá as boas-vindas aos participantes do mercado que desejam inovar.
Trazer ativos criptográficos de volta para os EUA: a nova era da SEC
O plano de criptomoeda abrangerá uma série de iniciativas dentro da SEC.
Em primeiro lugar, iremos dedicar-nos a trazer a emissão de ativos criptográficos de volta aos Estados Unidos. Essas estruturas complexas de empresas offshore, as performances pseudo-descentralizadas e a confusão sobre se os ativos criptográficos pertencem a valores mobiliários serão coisas do passado.
De acordo com as recomendações do "Relatório PWG", uma das minhas principais prioridades é estabelecer rapidamente uma estrutura regulatória aplicável à emissão de ativos criptográficos nos Estados Unidos. A formação de capital é um dos pilares da missão da SEC, mas há muito tempo a SEC ignorou a demanda do mercado por escolhas e reprimiu os modelos de financiamento baseados em criptomoedas. Isso fez com que o mercado de criptomoedas se afastasse gradualmente da emissão de ativos, e os investidores americanos foram privados da oportunidade de participar em atividades econômicas produtivas através dessa tecnologia. A atitude evasiva da SEC em relação aos ativos criptográficos, adotando a abordagem de "atirar primeiro e perguntar depois", deve se tornar parte da história.
Apesar de a posição passada da SEC ser de considerar a maioria dos ativos criptográficos como valores mobiliários, na prática, a maioria dos ativos criptográficos não é um valor mobiliário. No entanto, devido à ambiguidade da aplicabilidade do "teste Howey", alguns inovadores, por precaução, tratam todos os ativos criptográficos como valores mobiliários. Os empreendedores nos Estados Unidos estão utilizando a tecnologia blockchain para modernizar vários sistemas e ferramentas tradicionais.
Esses empreendedores precisam, e devem ter, um conjunto claro de critérios de julgamento que os ajudem a determinar se seus negócios estão sujeitos à legislação de valores mobiliários. Instrui a equipe da comissão a elaborar diretrizes claras para facilitar a avaliação dos participantes do mercado sobre se um ativo criptográfico é considerado um valor mobiliário ou se constitui um contrato de investimento. Nosso objetivo é ajudá-los a classificar os ativos criptográficos com base nesses critérios claros, como colecionáveis digitais, bens digitais ou stablecoins, e avaliar a substância econômica de suas transações. Através dessas classificações, os participantes do mercado podem determinar se o emissor tem um compromisso ou obrigação contínua, e, portanto, avaliar se o ativo constitui um contrato de investimento.
Além disso, ser classificado como um valor mobiliário não deve ser o pecado original do desenvolvimento. Precisamos de um quadro regulatório que se adapte aos valores mobiliários criptográficos, permitindo que esses produtos prosperem no mercado americano. Muitos emissoras tendem a aproveitar a flexibilidade de design de produtos que a legislação dos valores mobiliários oferece, e os investidores também se beneficiarão das características de valores mobiliários, como dividendos e direitos de voto. As equipes de projeto não devem ser forçadas a estabelecer DAOs, criar fundações offshore ou descentralizar prematuramente em estágios não ideais. Estou entusiasmado com as novas aplicações de valores mobiliários criptográficos nos negócios, como participar do mecanismo de consenso da blockchain através da tokenização de ações.
Assim, para aquelas transações de ativos criptográficos que realmente se enquadram na legislação de valores mobiliários, eu pedi à equipe que apresentasse regulamentos de divulgação específicos, cláusulas de isenção e um sistema de "porto seguro", incluindo aqueles voltados para o que chamamos de "oferta inicial de moedas (ICO)", "airdrops" e programas de recompensas na rede. O nosso objetivo é que os emissores não excluam mais os usuários americanos devido a riscos legais, mas sim optem por incluir os usuários americanos em seus planos de emissão, a fim de desfrutar de certeza jurídica e um ambiente regulatório amigável. Acredito que, desde que mantenhamos essa direção, será possível testemunhar uma explosão de inovação semelhante à explosão cambriana.
Além disso, muitas empresas desejam "tokenizar" ações comuns, obrigações, direitos de parceria e outros valores mobiliários, ou tokenizar valores mobiliários emitidos por terceiros. Devido a barreiras regulatórias nos EUA, a maioria dessas inovações ocorre no exterior. Ao mesmo tempo, nosso departamento de políticas também recebeu muitos pedidos - desde empresas bem conhecidas de Wall Street até unicórnios do Vale do Silício - todas elas desejam obter aprovação para distribuir tokens de valores mobiliários nos Estados Unidos. Pedi ao comitê que trabalhe com essas empresas para fornecer isenções regulatórias quando apropriado, garantindo que os EUA não fiquem para trás na inovação em criptomoedas.
Aumentar a liberdade: oferecer uma variedade de opções de custódia e locais de negociação
Em segundo lugar, para alcançar os objetivos do presidente, a SEC deve garantir que os participantes do mercado tenham a máxima liberdade ao escolher plataformas de custódia e negociação. Como já mencionei, o direito de possuir e gerenciar autonomamente propriedade privada é um dos valores centrais dos Estados Unidos. Acredito firmemente que os indivíduos têm o direito de usar carteiras autônomas para manter seus ativos criptográficos e participar de atividades on-chain, como staking. No entanto, alguns investidores ainda optarão por confiar seus ativos a intermediários registrados na SEC, como corretores ou consultores de investimentos, que devem cumprir requisitos regulatórios adicionais ao oferecer serviços de custódia.
Durante o meu mandato, a implementação das recomendações do "Relatório PWG" sobre a "modernização das obrigações de custódia das entidades registradas da SEC" será uma prioridade. O "quadro de corretagem de propósito especial" implementado pelo governo anterior, o documento SAB 121 e a "Ação de Corte de Canais 2.0" resultaram em quase nenhuma prestadora de serviços de custódia de ativos criptográficos em conformidade no mercado atual. As regulamentações de custódia existentes não consideram as características dos ativos criptográficos. Pedi à equipe que investigasse como adaptar o regime atual, incluindo a concessão de isenções ou a modificação de regras, se necessário, para promover o desenvolvimento de serviços de custódia de ativos criptográficos.
O "Relatório PWG" também recomenda que os participantes do mercado devem ser autorizados a operar múltiplos negócios sob a estrutura de licenciamento mais eficaz. Não podemos forçá-los a serem inseridos em um sistema regulatório desatualizado. Eu apoio a permissão para que eles escolham livremente o caminho regulatório que melhor se adapte aos seus negócios, desde que os interesses dos investidores sejam garantidos.
Impulsionar Super Aplicações: Realizar a Integração Horizontal de Produtos e Serviços
Terceiro, um dos meus objetivos importantes como presidente é permitir que os participantes do mercado inovem dentro do quadro das "Super-Apps". Muitas pessoas me perguntam: "O que são Super-Apps?" É simples: as instituições de intermediação de valores mobiliários devem ser capazes de oferecer uma variedade de produtos e serviços em uma única plataforma, com uma única licença. Uma corretora que possua um Sistema de Negociação Alternativa (ATS) deve ser capaz de oferecer simultaneamente negociações de ativos criptográficos não securitários, negociações de ativos criptográficos securitários, serviços de valores mobiliários tradicionais, bem como serviços de staking, empréstimos, entre outros, sem a necessidade de solicitar mais de cinquenta licenças estaduais ou várias licenças federais.
Atualmente, a Lei de Valores Mobiliários Federal não proíbe plataformas de negociação registradas de lançarem ativos não mobiliários. Já instruí a equipe da comissão a elaborar orientações e planos adicionais para promover a implementação desse tipo de "super aplicativo". Talvez, no final, o chamemos de "Reg Super-App".
De acordo com as recomendações do relatório PWG, a SEC deve colaborar com
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O presidente da SEC anunciou o lançamento do plano de encriptação para ajudar os EUA a liderar a revolução das finanças digitais.
A liderança dos EUA na revolução financeira digital
Boa tarde a todos. Antes de compartilhar algumas reflexões, gostaria de agradecer aos organizadores por convocar esta discussão oportuna. Hoje, vou falar sobre o que chamamos de "plano cripto", que se tornará a estrela do norte da SEC na histórica empreitada de ajudar a transformar os Estados Unidos na "capital global do cripto". Mas antes de discutir nossos planos sobre a posição dominante no mercado cripto, gostaria de revisar alguns pontos de inflexão na história do desenvolvimento do mercado de capitais, pois eles são bastante semelhantes ao momento em que nos encontramos agora, e o futuro que moldamos deve estar à altura do legado que herdamos.
Da árvore de phoenix à blockchain: a evolução do mercado de capitais
O espírito de inovação continua a varrer os nossos mercados de capitais. Em 1792, ele soprou as folhas de um plátano - sob sua sombra, mais de vinte corretores de ações se reuniram, assinaram um acordo e fundaram o precursor da Bolsa de Valores de Nova Iorque. Esse acordo, escrito à mão em pergaminho e com menos de cem palavras, deu início a um sistema elegante que tem dominado a ordem do fluxo de capitais por gerações.
Durante séculos, os nossos mercados nunca pararam de avançar. Eles têm-se expandido, evoluído e remodelado com as ideias e tecnologias contemporâneas. A vitalidade do mercado deve-se à participação humana. O mercado direciona a criatividade humana para os problemas mais difíceis da sociedade e recompensa, através de mecanismos de incentivo, aqueles que desenvolvem as soluções mais valiosas e populares. Este é precisamente o mecanismo de funcionamento da "mão invisível" de Adam Smith: mesmo que as pessoas busquem seu próprio interesse, o mercado pode orientá-las na direção do serviço ao interesse público.
O dever da SEC é proteger um mercado assim: permitir que a criatividade e as habilidades humanas beneficiem a sociedade. Ao longo de sua história, a SEC já promoveu a inovação, mas também, lamentavelmente, sufocou a inovação. Felizmente, a força do progresso sempre prevalecerá. Quando nossa postura regulatória pode receber a inovação com prudência e não com medo, a liderança dos Estados Unidos sempre se eleva a um novo patamar.
Na década de 1960, Wall Street estava em um mercado em alta, mas as operações de mercado nos bastidores eram frequentemente tensas. A maioria das transações de liquidação e compensação ainda dependia de processos caros e complicados. Certificados de ações em papel se acumulavam, precisando ser transportados por funcionários em carrinhos, indo e voltando entre Wall Street e os centros financeiros em todo os Estados Unidos.
Este sistema de liquidação e compensação em papel foi projetado para uma era mais suave, mas claramente já não consegue suportar o volume de transações em rápida expansão. O atraso no processamento de uma única empresa pode arrastar toda a cadeia; casos de perda ou roubo de valores mobiliários ocorrem frequentemente; o número de falhas nas transações aumentou significativamente; algumas corretoras com capital mais fraco enfrentam até a falência devido à interrupção das transações. Sem alternativas, o tempo de negociação foi reduzido, e as bolsas até suspendem as operações toda quarta-feira, apenas para dar às empresas tempo para lidar com a montanha de certificados em papel acumulados.
O então presidente da SEC descreveu este colapso sistêmico como "a crise mais grave e duradoura do setor de valores mobiliários em 40 anos... falências de empresas, queda acentuada na confiança dos investidores." É digno de nota que a SEC respondeu ativamente na época, promovendo que os participantes do mercado estabelecessem o que hoje conhecemos como a Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) dos EUA, que alterou completamente a forma como os valores mobiliários são detidos e negociados.
A partir de então, já não eram necessários certificados em papel para a circulação entre clientes e corretoras, e entre corretoras. A propriedade dos valores mobiliários começou a ser registrada de forma eletrônica em um livro-razão. O certificado em si foi "congelado", sendo guardado em segurança no cofre, enquanto a propriedade era transferida através de sistemas computacionais, estabelecendo a base para os sistemas de liquidação e compensação de hoje.
No final da década de 1990, os sistemas de negociação eletrônica tornaram-se populares, desafiando muitas suposições sobre a estrutura dos mercados tradicionais. Naquela época, o presidente da SEC, Arthur Levitt, também acreditava que a SEC tinha a responsabilidade de fornecer flexibilidade regulatória para a inovação nos mercados eletrônicos. Assim, em 1999, foi lançada a "Regulamentação dos Sistemas de Negociação Alternativa" (Reg ATS), que permitia que esses sistemas fossem regulados na qualidade de corretores, em vez de bolsas de valores tradicionais.
Isso nos leva ao hoje - um momento que exige a ambição americana, um projeto que pode liberar essa ambição.
A nossa estrutura regulatória não deve estar presa à era da simulação, recusando-se a explorar novas fronteiras. Afinal, o futuro está a chegar a toda a velocidade e o mundo não vai esperar por nós. Os Estados Unidos não podem apenas acompanhar o ritmo da revolução dos ativos digitais, devemos liderá-la.
Abrindo o Futuro: A Posição de Liderança dos EUA na Era Dourada Financeira
Hoje, quero anunciar ao mundo que, sob minha liderança, a SEC não ficará de braços cruzados vendo a inovação prosperar no exterior enquanto nossos próprios mercados de capitais permanecem estagnados. Para realizar a visão de tornar os Estados Unidos a capital global das criptomoedas, a SEC deve considerar, de forma abrangente, os potenciais benefícios e riscos de migrar nosso mercado do off-chain para o on-chain.
Estamos no limiar de uma nova era na história do mercado de capitais. Como mencionei anteriormente, hoje anuncio oficialmente o lançamento do "Plano Cripto", uma iniciativa que abrange toda a SEC, visando modernizar a regulamentação de valores mobiliários, permitindo que os mercados financeiros dos EUA se transfiram completamente para a blockchain.
Agradeço ao apoio bipartidário demonstrado pela Câmara dos Representantes neste processo e espero que o Senado possa aprimorar ainda mais a legislação relevante com base nisso, estabelecendo uma estrutura institucional para proteger nosso mercado contra o abuso regulatório e consolidar a posição dominante dos Estados Unidos na indústria global de criptomoedas.
Ontem, o grupo de trabalho do mercado de ativos digitais do presidente divulgou o "Relatório PWG", que fornece recomendações claras à SEC e a outras agências federais, com o objetivo de estabelecer uma estrutura para manter a liderança dos Estados Unidos no mercado de ativos criptográficos. Este relatório é um plano, destinado a garantir que os Estados Unidos permaneçam na vanguarda no campo da tecnologia blockchain e criptográfica. Estou preparado para ajudar a atingir esse objetivo.
Portanto, lancei o plano de criptomoedas e instruí o departamento de políticas da SEC a trabalhar em estreita colaboração com o grupo de trabalho de criptomoedas para elaborar rapidamente um plano de implementação das recomendações do relatório PWG. O plano de criptomoedas garantirá que os Estados Unidos continuem a ser o país mais adequado do mundo para empreender, desenvolver tecnologias de ponta e participar dos mercados de capitais. Traremos de volta para o país as empresas de criptomoedas que fugiram dos Estados Unidos devido à política de "substituir a supervisão pela aplicação da lei" e à "ação de desvio de canais da segunda edição" do governo anterior. Quer sejam empresas estabelecidas ou novos entrantes, a SEC dá as boas-vindas aos participantes do mercado que desejam inovar.
Trazer ativos criptográficos de volta para os EUA: a nova era da SEC
O plano de criptomoeda abrangerá uma série de iniciativas dentro da SEC.
Em primeiro lugar, iremos dedicar-nos a trazer a emissão de ativos criptográficos de volta aos Estados Unidos. Essas estruturas complexas de empresas offshore, as performances pseudo-descentralizadas e a confusão sobre se os ativos criptográficos pertencem a valores mobiliários serão coisas do passado.
De acordo com as recomendações do "Relatório PWG", uma das minhas principais prioridades é estabelecer rapidamente uma estrutura regulatória aplicável à emissão de ativos criptográficos nos Estados Unidos. A formação de capital é um dos pilares da missão da SEC, mas há muito tempo a SEC ignorou a demanda do mercado por escolhas e reprimiu os modelos de financiamento baseados em criptomoedas. Isso fez com que o mercado de criptomoedas se afastasse gradualmente da emissão de ativos, e os investidores americanos foram privados da oportunidade de participar em atividades econômicas produtivas através dessa tecnologia. A atitude evasiva da SEC em relação aos ativos criptográficos, adotando a abordagem de "atirar primeiro e perguntar depois", deve se tornar parte da história.
Apesar de a posição passada da SEC ser de considerar a maioria dos ativos criptográficos como valores mobiliários, na prática, a maioria dos ativos criptográficos não é um valor mobiliário. No entanto, devido à ambiguidade da aplicabilidade do "teste Howey", alguns inovadores, por precaução, tratam todos os ativos criptográficos como valores mobiliários. Os empreendedores nos Estados Unidos estão utilizando a tecnologia blockchain para modernizar vários sistemas e ferramentas tradicionais.
Esses empreendedores precisam, e devem ter, um conjunto claro de critérios de julgamento que os ajudem a determinar se seus negócios estão sujeitos à legislação de valores mobiliários. Instrui a equipe da comissão a elaborar diretrizes claras para facilitar a avaliação dos participantes do mercado sobre se um ativo criptográfico é considerado um valor mobiliário ou se constitui um contrato de investimento. Nosso objetivo é ajudá-los a classificar os ativos criptográficos com base nesses critérios claros, como colecionáveis digitais, bens digitais ou stablecoins, e avaliar a substância econômica de suas transações. Através dessas classificações, os participantes do mercado podem determinar se o emissor tem um compromisso ou obrigação contínua, e, portanto, avaliar se o ativo constitui um contrato de investimento.
Além disso, ser classificado como um valor mobiliário não deve ser o pecado original do desenvolvimento. Precisamos de um quadro regulatório que se adapte aos valores mobiliários criptográficos, permitindo que esses produtos prosperem no mercado americano. Muitos emissoras tendem a aproveitar a flexibilidade de design de produtos que a legislação dos valores mobiliários oferece, e os investidores também se beneficiarão das características de valores mobiliários, como dividendos e direitos de voto. As equipes de projeto não devem ser forçadas a estabelecer DAOs, criar fundações offshore ou descentralizar prematuramente em estágios não ideais. Estou entusiasmado com as novas aplicações de valores mobiliários criptográficos nos negócios, como participar do mecanismo de consenso da blockchain através da tokenização de ações.
Assim, para aquelas transações de ativos criptográficos que realmente se enquadram na legislação de valores mobiliários, eu pedi à equipe que apresentasse regulamentos de divulgação específicos, cláusulas de isenção e um sistema de "porto seguro", incluindo aqueles voltados para o que chamamos de "oferta inicial de moedas (ICO)", "airdrops" e programas de recompensas na rede. O nosso objetivo é que os emissores não excluam mais os usuários americanos devido a riscos legais, mas sim optem por incluir os usuários americanos em seus planos de emissão, a fim de desfrutar de certeza jurídica e um ambiente regulatório amigável. Acredito que, desde que mantenhamos essa direção, será possível testemunhar uma explosão de inovação semelhante à explosão cambriana.
Além disso, muitas empresas desejam "tokenizar" ações comuns, obrigações, direitos de parceria e outros valores mobiliários, ou tokenizar valores mobiliários emitidos por terceiros. Devido a barreiras regulatórias nos EUA, a maioria dessas inovações ocorre no exterior. Ao mesmo tempo, nosso departamento de políticas também recebeu muitos pedidos - desde empresas bem conhecidas de Wall Street até unicórnios do Vale do Silício - todas elas desejam obter aprovação para distribuir tokens de valores mobiliários nos Estados Unidos. Pedi ao comitê que trabalhe com essas empresas para fornecer isenções regulatórias quando apropriado, garantindo que os EUA não fiquem para trás na inovação em criptomoedas.
Aumentar a liberdade: oferecer uma variedade de opções de custódia e locais de negociação
Em segundo lugar, para alcançar os objetivos do presidente, a SEC deve garantir que os participantes do mercado tenham a máxima liberdade ao escolher plataformas de custódia e negociação. Como já mencionei, o direito de possuir e gerenciar autonomamente propriedade privada é um dos valores centrais dos Estados Unidos. Acredito firmemente que os indivíduos têm o direito de usar carteiras autônomas para manter seus ativos criptográficos e participar de atividades on-chain, como staking. No entanto, alguns investidores ainda optarão por confiar seus ativos a intermediários registrados na SEC, como corretores ou consultores de investimentos, que devem cumprir requisitos regulatórios adicionais ao oferecer serviços de custódia.
Durante o meu mandato, a implementação das recomendações do "Relatório PWG" sobre a "modernização das obrigações de custódia das entidades registradas da SEC" será uma prioridade. O "quadro de corretagem de propósito especial" implementado pelo governo anterior, o documento SAB 121 e a "Ação de Corte de Canais 2.0" resultaram em quase nenhuma prestadora de serviços de custódia de ativos criptográficos em conformidade no mercado atual. As regulamentações de custódia existentes não consideram as características dos ativos criptográficos. Pedi à equipe que investigasse como adaptar o regime atual, incluindo a concessão de isenções ou a modificação de regras, se necessário, para promover o desenvolvimento de serviços de custódia de ativos criptográficos.
O "Relatório PWG" também recomenda que os participantes do mercado devem ser autorizados a operar múltiplos negócios sob a estrutura de licenciamento mais eficaz. Não podemos forçá-los a serem inseridos em um sistema regulatório desatualizado. Eu apoio a permissão para que eles escolham livremente o caminho regulatório que melhor se adapte aos seus negócios, desde que os interesses dos investidores sejam garantidos.
Impulsionar Super Aplicações: Realizar a Integração Horizontal de Produtos e Serviços
Terceiro, um dos meus objetivos importantes como presidente é permitir que os participantes do mercado inovem dentro do quadro das "Super-Apps". Muitas pessoas me perguntam: "O que são Super-Apps?" É simples: as instituições de intermediação de valores mobiliários devem ser capazes de oferecer uma variedade de produtos e serviços em uma única plataforma, com uma única licença. Uma corretora que possua um Sistema de Negociação Alternativa (ATS) deve ser capaz de oferecer simultaneamente negociações de ativos criptográficos não securitários, negociações de ativos criptográficos securitários, serviços de valores mobiliários tradicionais, bem como serviços de staking, empréstimos, entre outros, sem a necessidade de solicitar mais de cinquenta licenças estaduais ou várias licenças federais.
Atualmente, a Lei de Valores Mobiliários Federal não proíbe plataformas de negociação registradas de lançarem ativos não mobiliários. Já instruí a equipe da comissão a elaborar orientações e planos adicionais para promover a implementação desse tipo de "super aplicativo". Talvez, no final, o chamemos de "Reg Super-App".
De acordo com as recomendações do relatório PWG, a SEC deve colaborar com