moeda estável e o comércio exterior da China: situação atual dos comerciantes de Yiwu e discussão sobre Conformidade

Nos últimos meses, as moedas estáveis tornaram-se um tópico quente no campo financeiro e no mundo crypto. Os EUA e Hong Kong aprovaram, sucessivamente, regulamentos que apoiam as moedas estáveis, enquanto grandes empresas de internet e instituições financeiras tradicionais estão a entrar neste campo, seja acumulando moedas estáveis, seja solicitando licenças de emissão. Em contraste, a atitude política da China continental ainda parece conservadora. Recentemente, uma reportagem sobre o uso generalizado de moedas estáveis em Yiwu chamou a atenção. Esta notícia baseia-se principalmente em duas fontes: um relatório de pesquisa da Huatai Securities que aponta que as moedas estáveis se tornaram uma ferramenta importante para pagamentos transfronteiriços em Yiwu, e uma empresa de análise de dados que estima que o fluxo de moedas estáveis na cadeia no mercado de Yiwu ultrapassará 10 mil milhões de dólares em 2023.

No entanto, quando os jornalistas realizaram uma investigação no local, a situação parecia não ser bem assim. A maioria dos comerciantes afirmou não entender a moeda estável, alguns comerciantes expressaram dúvidas sobre sua conformidade e custos de uso, e apenas um número muito reduzido de comerciantes confirmou ter utilizado a moeda estável para receber pagamentos. Essa situação traz à mente a confusa percepção do público em geral sobre alguns termos técnicos. Então, qual é a verdade? Vamos explorar mais a fundo essas duas fontes de informação.

Num relatório de pesquisa macro sobre valores mobiliários, uma corretora analisou sistematicamente as perspetivas de desenvolvimento e os riscos das moedas estáveis em todo o mundo. O relatório menciona que, além de serem utilizadas para transações de ativos criptográficos, a participação das moedas estáveis nas transações globais de bens e serviços, como meio de armazenamento de valor e a taxa de penetração entre os residentes estão a crescer rapidamente. O relatório salienta especialmente que, na cidade de Yiwu, na China, que é o centro mundial de pequenos produtos, as moedas estáveis tornaram-se uma ferramenta importante para pagamentos transfronteiriços. No entanto, este ponto de vista não forneceu suporte de dados específicos.

O relatório também apresentou alguns pontos que merecem ser seguidos:

1. O tamanho do mercado de moeda estável é enorme em países onde a quantidade de moeda é grande e a demanda por impulso legislativo é forte, com alta penetração em países com economias digitais desenvolvidas e alto grau de abertura ao exterior, e também com uma alta penetração em mercados emergentes onde a estabilidade da moeda é baixa e o sistema bancário é pouco desenvolvido.

2. As principais economias geralmente adotam estratégias para enfrentar o desenvolvimento de moedas estáveis que incluem a emissão de moeda digital ou o fortalecimento da regulamentação. A China começou a pesquisar moeda digital já em 2014 e lançou um piloto em 2019. Com a iminente implementação da lei sobre moedas estáveis em Hong Kong, a China pode optar por um caminho de desenvolvimento "duas trilhas em paralelo".

3. A legislação sobre moedas estáveis em Hong Kong pode impulsionar o desenvolvimento do dólar de Hong Kong, do renminbi offshore e das moedas estáveis em renminbi, podendo também levar à valorização do renminbi. A chave para o sucesso está em ampliar o pool de fundos, enriquecer as opções de investimento, desenvolver negócios transfronteiriços e a economia digital, aumentando os cenários de uso das moedas estáveis.

4. A moeda estável representa um desafio para a regulamentação financeira transfronteiriça, ao mesmo tempo em que enfrenta riscos de liquidação. À medida que a escala aumenta, a moeda estável pode precisar passar a estar sujeita a uma regulamentação mais rigorosa, ou até mesmo a uma certa nacionalização, para garantir uma verdadeira estabilidade.

Sobre o relatório de uma empresa de análise de dados, não foi possível encontrar dados concretos que apoiem o uso de moeda estável pelos comerciantes de Yiwu. Mas o relatório contém algumas opiniões relevantes sobre a China continental e Hong Kong:

1. Entre os ativos criptográficos recebidos pelos usuários de Hong Kong, a proporção de moeda estável mantém-se acima de 40% a longo prazo, e espera-se que, com a entrada em vigor da regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong, essa proporção aumente ainda mais.

2. Os dados mostram que os usuários chineses tendem a utilizar ativos criptográficos para preservar e aumentar seu valor.

Embora a utilização em grande escala de moedas estáveis em Yiwu possa carecer de dados concretos que a apoiem, as moedas estáveis têm, de fato, uma vantagem natural nas operações de comércio exterior. As características das moedas estáveis, como a liquidação instantânea, a estabilidade de valor e as baixas taxas, podem resolver vários pontos problemáticos dos pequenos e médios comerciantes de comércio exterior.

No entanto, considerando as políticas de regulamentação de ativos criptográficos na China continental, o uso direto de moedas estáveis por comerciantes de comércio exterior na continental enfrenta sérios problemas de conformidade, podendo até envolver riscos criminais. Além disso, o uso de moedas estáveis pode afetar a capacidade dos comerciantes de usufruir das políticas de reembolso de impostos sobre exportações, uma vez que não podem fornecer o comprovante de conversão bancária. Isso tem um grande impacto nos lucros dos comerciantes. Ao mesmo tempo, a elegibilidade para participação em feiras e a análise de crédito bancário geralmente exigem registros de fluxo de caixa bancário da empresa, e esses fatores limitam a escala de uso de moedas estáveis entre os comerciantes exportadores de Yiwu.

Para os comerciantes de comércio exterior do continente que desejam utilizar moedas estáveis de forma regulamentada, uma maneira relativamente viável é através da ligação entre uma empresa em Hong Kong e uma empresa no continente, utilizando a conveniência do comércio exterior de Hong Kong e a política aberta em relação a ativos criptográficos para realizar a conformidade entre o comércio exterior tradicional e os pagamentos criptográficos.

Com a entrada em vigor da "Lei das Moedas Estáveis" de Hong Kong, a moeda estável em dólares de Hong Kong tornará-se um meio de pagamento legal, tornando a conversão entre esta e a moeda fiduciária mais conveniente e em conformidade. A lei exige que os emissores de moedas estáveis garantam 100% de resgate e cumpram os requisitos de conformidade, como a prevenção da lavagem de dinheiro e do financiamento do terrorismo.

Para os comerciantes de comércio exterior da parte continental, os pontos-chave para utilizar de forma compatível a moeda estável em dólares de Hong Kong incluem:

1. Utilizar uma entidade corporativa em Hong Kong ou em outros locais fora do país para receber e pagar moeda estável;
2. Completar a troca em conformidade entre a moeda estável e a moeda fiduciária em Hong Kong;
3. Converter a moeda fiduciária de forma conforme para a empresa mãe no continente.

Desta forma, os comerciantes de comércio exterior no continente podem, sob a premissa da conformidade, utilizar as vantagens das moedas estáveis para aumentar a eficiência dos negócios.