A Reserva Federal (FED) inicia um novo ciclo de cortes nas taxas de juros, como os preços dos ativos mudarão?

A Reserva Federal (FED) anunciou no dia 19 de setembro uma redução de 50 pontos base, diminuindo a faixa alvo da taxa de juros dos fundos federais de 5,25%-5,50% para 4,75%-5,0%, marcando o início de um novo ciclo de cortes de juros. A amplitude dessa redução estava de acordo com as expectativas do mercado, mas superou as previsões de muitos bancos de investimento de Wall Street. Historicamente, o primeiro corte de 50 pontos base costuma ocorrer em situações de emergência econômica ou de mercado, como a bolha das tecnologias em janeiro de 2001, a crise financeira em setembro de 2007 e a pandemia de coronavírus em março de 2020.

A Reserva Federal (FED) também divulgou um gráfico dotado mais hawkish, prevendo que irá reduzir as taxas de juros mais duas vezes, totalizando 50 pontos base este ano, quatro vezes, totalizando 100 pontos base em 2025, e duas vezes, totalizando 50 pontos base em 2026, com uma redução total de 250 pontos base, e uma meta final de taxa de juros de 2,75%-3%. Este ritmo de redução de taxas é mais lento do que o esperado pelo mercado. O presidente da Reserva Federal enfatizou que a redução de 50 pontos base não deve ser vista como um padrão para futuras reduções de taxas, e que o ritmo de redução pode acelerar, desacelerar ou até ser interrompido, dependendo das circunstâncias específicas de cada reunião.

Na previsão econômica, a Reserva Federal (FED) reduziu a expectativa de crescimento do PIB deste ano de 2,1% para 2,0%, a expectativa da taxa de desemprego foi aumentada significativamente de 4,0% para 4,4%, e a expectativa de inflação PCE foi reduzida de 2,6% para 2,3%. Esses dados indicam que a Reserva Federal (FED) está mais confiante em controlar a inflação, enquanto se concentra mais nas questões de emprego.

Ao rever os ciclos de redução das taxas de juros desde a década de 90, podemos dividi-los em duas categorias: redução de taxas em resposta a recessões e redução de taxas preventiva. A redução de taxas em resposta a recessões geralmente ocorre durante períodos de recessão econômica ou crises financeiras, como a crise de poupança e empréstimos de 1989-1992, a bolha da Internet de 2001-2003, a crise financeira de 2007-2008 e a pandemia de COVID-19 em 2020. A redução de taxas preventiva é uma medida adotada para evitar possíveis riscos de descida da economia, como os ciclos de redução de taxas de 1995-1996, 1998 e 2019.

Durante um ciclo de redução das taxas de juro, o desempenho de diferentes classes de ativos varia. Os títulos do Tesouro dos EUA apresentam uma tendência geral de alta antes e depois da redução das taxas, mas a alta antes da redução é mais certa e de maior amplitude. O desempenho do ouro é semelhante ao dos títulos do Tesouro dos EUA, com maior probabilidade e amplitude de aumento antes da redução das taxas, mas a sua relação com se a economia está em "aterragem suave" é relativamente fraca. O índice Nasdaq tende a ter um desempenho fraco em reduções de taxas em modo de recessão, mas frequentemente apresenta uma tendência de alta após uma redução preventiva das taxas.

Para o Bitcoin, durante o ciclo de cortes de juros de 2019, houve uma breve subida após o primeiro corte, seguido por um movimento descendente, com uma correção total de cerca de 50%. Em comparação, antes deste corte de juros, o Bitcoin já tinha passado por um período de correção relativamente longo, e no futuro, pode haver flutuações ou uma nova correção, mas a amplitude e a duração podem ser menores do que na situação de 2019.

De um modo geral, após o início deste ciclo de cortes nas taxas de juro, a evolução dos preços dos ativos dependerá de se a economia conseguirá alcançar um aterragem suave. Os investidores devem acompanhar de perto os dados económicos e a política da A Reserva Federal (FED), para que possam ajustar as suas estratégias de investimento a tempo.