A SEC dos EUA Abandona Planos Chave de Regulação Cripto da Era Gary Gensler

Grandes notícias agitando o mundo crypto! A SEC dos EUA decidiu, aparentemente, descartar algumas propostas regulatórias significativas que estavam em discussão, particularmente aquelas relacionadas à regulação cripto da SEC sob a presidência do ex-presidente Gary Gensler. Este movimento pode sinalizar uma mudança notável no panorama regulatório para ativos digitais nos Estados Unidos.

Quais Regras Propostas o SEC dos EUA Abandonou?

De acordo com Eleanor Terrett, uma apresentadora do Cripto na América, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aboliu oficialmente várias propostas importantes que haviam sido introduzidas durante o tempo de Gary Gensler como Presidente. Isso não é apenas uma pequena alteração; essas eram regras com implicações potencialmente abrangentes para como o cripto opera dentro do sistema financeiro tradicional e para as finanças descentralizadas (DeFi).

Duas propostas chave se destacam:

• A Regra de Custódia Expandida: Esta proposta visava alargar a definição de "custódia" e aplicá-la a todos os ativos de clientes geridos por consultores de investimento registados, incluindo criptomoedas. A regra teria exigido que os consultores mantivessem os ativos dos clientes com "custodiantes qualificados". Um grande ponto de discórdia era se certas empresas fiduciárias credenciadas pelo Estado, que atualmente lidam com custódia significativa de criptomoedas, ainda se qualificariam sob a definição mais estrita. Isso levantou preocupações sobre interromper as relações de custódia existentes e limitar as opções para investidores institucionais que procuram entrar no espaço cripto.
• Regra 3b-16 (Regulamentação DeFi): Esta foi talvez uma das propostas mais controversas para a comunidade nativa de cripto. A Regra 3b-16 procurou alterar a definição de ‘bolsa’ ao abrigo da Securities Exchange Act de 1934. Os críticos argumentaram que as alterações propostas eram tão abrangentes que poderiam potencialmente incluir muitos protocolos e plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) sob a alçada de serem classificadas como bolsas de valores nacionais. Isso os sujeitaria a rigorosos requisitos de registro e conformidade concebidos para locais de negociação centralizados tradicionais, que muitos consideraram incompatíveis com a natureza descentralizada do DeFi.

Terrett também mencionou que a SEC abandonou seu plano de exigir que as empresas públicas cumpram requisitos de divulgação mais rigorosos em relação ao meio ambiente, questões sociais e de governança (ESG), indicando uma revisão ou mudança mais ampla nas prioridades regulatórias da agência, além do mundo crypto.

Por Que Estas Regras Foram Tão Contenciosas?

Tanto a proposta de regulamento de custódia de cripto quanto a potencial regulação de DeFi através da Regra 3b-16 enfrentaram uma resistência significativa da indústria de criptomoedas, especialistas jurídicos e até mesmo de alguns policymakers.

Para a regra de custódia, as principais preocupações giravam em torno de:

• Custódios Qualificados Limitados: A preocupação era que a definição mais rigorosa desqualificasse muitas entidades que atualmente fornecem serviços de custódia de cripto, criando um estrangulamento e potencialmente levando a atividade cripto para o exterior.
• Impacto na Adoção Institucional: Clareza e custódia confiável são cruciais para investidores institucionais. A incerteza em torno da regra dificultou a participação confiante dos atores das finanças tradicionais com ativos digitais.
• Definição de ‘Custódia’: Aplicar definições de custódia da finança tradicional à natureza única dos ativos digitais, especialmente arranjos de autocustódia ou multisig, revelou-se complexo e potencialmente restritivo.

Relativamente à proposta de regulação DeFi:

• Incompatibilidade com a Descentralização: Muitos argumentaram que aplicar regras de troca (como requisitos de conhecimento do cliente, vigilância de mercado, etc.) a protocolos DeFi automatizados e sem permissão era tecnicamente inviável e fundamentamente mal interpretava a tecnologia.
• Sufocando a Inovação: O medo era que uma regulamentação excessiva sufocasse a inovação no crescente espaço DeFi, afastando desenvolvedores e usuários dos EUA.
• Falta de Clareza: A linguagem ampla da regra proposta deixou uma ambiguidade significativa sobre quais protocolos ou atividades estariam cobertos.

O abandono dessas propostas sugere que a SEC pode ter reconhecido as preocupações da indústria, enfrentado desafios legais ou talvez esteja recalibrando sua abordagem para regular ativos digitais após mudanças na liderança ou prioridades.

O Que Isso Significa para a Regulamentação Cripto da SEC no Futuro?

A decisão da SEC dos EUA de abandonar estas propostas específicas é amplamente vista como um desenvolvimento positivo por muitos na comunidade cripto. Remove alguns obstáculos regulatórios imediatos e incertezas que pairavam sobre o mercado.

Benefícios de Descartar as Propostas:

• Incerteza reduzida: A ameaça imediata dessas regras rígidas específicas desapareceu, fornecendo algum alívio para custodiantes de criptomoedas, desenvolvedores DeFi e consultores de investimento que lidam com criptomoedas.
• Potencial para Inovação: Remover a sombra da Regra 3b-16 poderia permitir que o setor DeFi nos EUA continuasse a desenvolver-se sem a ameaça imediata de ser classificado como bolsas tradicionais.
• Estabilidade para Provedores de Custódia: Entidades existentes com autorização estatal que fornecem custódia podem respirar aliviadas, mantendo seus modelos de negócios atuais sem interrupções imediatas a nível federal.

No entanto, é crucial entender que isso não significa o fim da supervisão da SEC ou da regulação cripto da SEC. A SEC ainda vê muitas criptomoedas como títulos e continua a perseguir ações de execução contra empresas e indivíduos que acredita estarem a violar as leis de valores mobiliários existentes.

Esta mudança pode indicar uma alteração na *estratégia* em vez de uma retirada completa do espaço. Isso pode significar que a SEC está:

• Considerando abordagens alternativas para regulamentar cripto que sejam melhor adaptadas à tecnologia.
• Priorizando ações de aplicação sob as regras existentes enquanto reavalia a potencial nova regulamentação.
• Respondendo ao feedback e aos desafios legais, reconhecendo que as regras propostas podem não ter sido o caminho mais eficaz ou juridicamente sólido a seguir.

O mandato de Gary Gensler na SEC foi marcado por um forte foco em trazer o cripto para o quadro regulatório existente, afirmando frequentemente que a maioria dos tokens eram valores mobiliários e sujeitos às regras da SEC. Embora as ações de enforcement iniciadas durante seu tempo continuem, a decisão de abandonar essas propostas de regulamentação de longo prazo pode ser interpretada de várias maneiras – desde uma resposta pragmática à resistência da indústria até uma mudança estratégica sob ventos políticos potencialmente em mudança.

Insights Acionáveis para a Comunidade Cripto

O que os participantes do mercado devem tirar deste desenvolvimento?

• Mantenha-se Informado: Embora essas regras específicas estejam fora de questão, o panorama regulatório continua dinâmico. Continue a monitorar os anúncios da SEC, ações de fiscalização e quaisquer novas propostas que possam surgir.
• Engajar com Legisladores: A voz coletiva da indústria provavelmente desempenhou um papel na decisão da SEC. O engajamento construtivo contínuo com reguladores e legisladores é essencial.
• Focar na Conformidade (com regras existentes): Descartar regras propostas não apaga as leis de valores mobiliários existentes. As empresas e projetos devem continuar a avaliar suas operações de acordo com as regulamentações atuais e procurar aconselhamento jurídico quando necessário.
• Inovar Responsavelmente: Para os desenvolvedores de DeFi, isso oferece uma janela, mas não é um passe livre. Construir com potenciais considerações regulatórias futuras em mente, focando na transparência e na gestão de riscos, continua a ser prudente.

Conclusão: Um Momento de Alívio, Não o Fim da História

A notícia de que a SEC dos EUA abandonou propostas significativas para regras mais rigorosas de custódia de cripto e regulação de DeFi, inicialmente impulsionadas durante o mandato de Gary Gensler, é indubitavelmente um momento de alívio para muitos setores da indústria cripto. Isso remove algumas ameaças imediatas que eram percebidas como potencialmente sufocantes para a inovação e disruptivas para modelos de negócios estabelecidos. No entanto, este não é o capítulo final na história da regulação cripto da SEC. A agência mantém jurisdição sobre muitos aspectos do mercado de ativos digitais, e a conversa sobre como regular melhor esta tecnologia em rápida evolução continuará. Este desenvolvimento simplesmente significa que esses caminhos propostos específicos foram fechados, deixando a porta aberta para abordagens potencialmente diferentes no futuro.

Para saber mais sobre as últimas tendências de regulamentação no mundo crypto, explore o nosso artigo sobre os principais desenvolvimentos que moldam a política de regulamentação crypto da SEC.