Olá

O Bitcoin ultrapassou o seu nível de resistência de $107,000 no início da segunda-feira, após se manter abaixo dele por mais de 10 dias, disparando em direção ao seu máximo histórico perto de $112,000.

No entanto, estes novos máximos ainda não foram testados novamente e servirão como níveis cruciais a manter para um rali sustentado em direção a novos máximos históricos.

Confira a edição de ontem para saber mais.

Há duas semanas, Joe Lubin, cofundador da Ethereum e fundador e CEO da Consensys, anunciou sua decisão de presidir o conselho da SharpLink Gaming e liderar sua estratégia de tesouraria de $425 milhões em Ethereum.

Isto adiciona uma nova página nos esforços para reviver a segunda maior criptomoeda, que se manteve presa abaixo dos $3,000 durante mais de quatro meses.

A movimentação espelha uma estratégia popularizada por Michael Saylor, cujo manual de tesouraria focado em Bitcoin inspirou uma série de empresas cotadas a investir na construção de tesouraria em Bitcoin.

Nesta semana no Wormhole, analisamos se é uma das melhores oportunidades de recuperação do Ethereum.

Quando a SharpLink Gaming anunciadoa sua angariação de fundos para construir um tesouro ETH, os mercados reagiram imediatamente e com clareza.

O preço das suas ações explodiu mais de 450% em um único dia — de $6,63 cada para mais de $35. Em cinco sessões de negociação, disparou mais de 17x a partir de $6,63. Mesmo após a correção, ainda é negociado a mais de 3x do ponto onde a alta começou.

@TradingView

O que está a impulsionar a alta?

A crença de que Lubin poderia ajudar a SharpLink a emular o que Saylor fez com a Strategy (anteriormente conhecida como MicroStrategy).

Leia: Joe Lubin: O Parceiro Silencioso do Ethereum 🤫

Ethereum permite a Lubin fazer pelo menos uma coisa melhor do que o que é possível com os tesouros do Bitcoin: construir um tesouro ativo de ETH que não apenas armazena valor como o Bitcoin, mas gera mais valor.

Como?

A Tese do Tesouro Ativo

A distinção entre as estratégias de tesouraria do Bitcoin e do Ethereum é pronunciada. As tesourarias de Bitcoin operam com um princípio simples: comprar Bitcoin, manter Bitcoin, beneficiar-se da valorização do preço. É elegante em sua simplicidade, mas, em última análise, passiva.

Leia: A Magia do Zero de Juros

O manual de tesouraria do Ethereum diverge da abordagem do Bitcoin: a maior parte dos tokens ETH será colocada em stake, criando o que o desenvolvedor principal do Ethereum, Eric Connerdescreve como "um ETH alavancado de alta beta e que gera rendimento."

A estratégia de staking transformará os tesouros corporativos de cofres estáticos em participantes ativos na segurança da rede.

As participações em Bitcoin da estratégia não geram rendimento nativo, mas o ETH em stake da SharpLink ganhará um mínimo de 2% anualmente, fortalecendo simultaneamente o mecanismo de consenso do Ethereum.

Conner também menciona o "efeito flywheel" como uma vantagem chave nos tesouros ETH.

As empresas poderiam levantar dinheiro abaixo do valor líquido dos ativos, comprar e colocar em stake ETH, e depois, se as ações forem negociadas acima do valor por ação do ETH, levantar mais dinheiro e repetir. É um ciclo clássico de estratégia, mas supercarregado com geração de rendimento que os tesouros do Bitcoin não conseguem replicar.

As vantagens vão muito além do staking básico.

Os protocolos DeFi oferecem estratégias adicionais de rendimento através de empréstimos, provisão de liquidez e instrumentos financeiros sofisticados que não existem no ecossistema do Bitcoin. O apoio da SharpLink por empresas conhecedoras de DeFi, como a ParaFi Capital e a Galaxy Digital, sugere que elas entendem esse potencial.

ETH vs BTC Tesouraria

A Oferta Inicial de Moedas (ICO) do Ethereum em 20214 arrecadou 18 milhões de dólares. O ETH era negociado a $0,30-$0,40, fornecendo o capital fundamental que construiu o ecossistema Ethereum de mais de 320 bilhões de dólares de hoje.

O compromisso de $425 milhões da SharpLink é mais de 20 vezes o dinheiro arrecadado pelo ICO e é suficiente para adquirir mais de 150.000 ETH a preços atuais. Isso ainda é apenas 0,25% do ETH vendido durante o ICO (60 milhões).

O ICO lançou as bases para o Ethereum em 2014. As atuais estratégias de tesouraria poderiam validar a sua maturidade como um ativo institucional e ajudar a construir infraestrutura financeira para a próxima década.

A Corrida Institucional

Além do tesouro, os ETFs de Ethereum também têm visto entradas consistentes nos corredores institucionais nas últimas duas semanas.

A partir de 9 de junho, registou 16 sessões diárias consecutivas de entradas líquidas — a segunda maior sequência desde a sua aprovação em julho de 2024.

As últimas duas semanas, com $281 milhões e $285 milhões em entradas, foram as que melhor desempenho tiveram para os ETFs de Ethereum em quatro meses.

A BlackRock, o maior gestor de ativos do mundo, acumulou mais de 500 milhões de dólares em ETH ao longo de 11 dias de negociação. O seu ETF ETHA agora detém quase 4 mil milhões de dólares em ativos sob gestão.

“As entradas do ETF de ETH totalizaram $815 milhões nos últimos 20 dias, com as entradas líquidas desde o início do ano a tornarem-se positivas em $658 milhões,” analisam os analistas da Bernstein.anotado na sua pesquisa recente.

As sete semanas consecutivas de entradas de ETF totalizando $1,5 bilhões marcam o que a CoinShares chamadas"uma recuperação significativa no sentimento entre os investidores."

Os produtos baseados em Ethereum agora constituem 10,5% do total de ativos ETP de criptomoedas sob gestão.

“A narrativa em torno da acumulação de valor das redes de blockchain públicas está em um ponto de inflexão crítico,” e isso “começa a se refletir no interesse dos investidores nos fluxos de ETF de ETH,” disse Bernstein.

Visualização de Despacho de Token 🔍

Mais do que o impacto financeiro imediato, a decisão de SharpLink de Lubin sinaliza a evolução do Ethereum de tecnologia especulativa para infraestrutura financeira essencial.

Quando gigantes de pagamentos como Visa e Mastercard desenvolvem estratégias de stablecoin, quando a Coinbase constrói sistemas de pagamento para comerciantes, quando a Robinhood planeja ativos tokenizados — todos estão essencialmente apostando nas trilhas do Ethereum.

Isso é talvez o que Bernstein quis dizer com "um ponto de inflexão crítico" onde as redes blockchain fazem a transição.

O timing parece deliberado.

Com a legislação sobre stablecoins avançando no Congresso e a clareza regulatória emergindo, os investidores institucionais finalmente têm o quadro necessário para uma alocação confiante. O IPO bem-sucedido da Circle esta semana, fechando 160% acima do seu preço de listagem, demonstra o apetite de Wall Street por investimentos em infraestrutura cripto.

Para o Ethereum especificamente, a convergência da adoção por parte dos tesouros corporativos, das entradas de ETFs institucionais e da clareza regulatória cria condições que não existiam durante ciclos anteriores.

Se o experimento da SharpLink tiver sucesso, isso poderia desencadear um "efeito dominó" de adoção corporativa, assim como a Estratégia de Saylor fez pelo Bitcoin. Se é que isso é algo, a adoção no caso do ETH provavelmente será mais rápida e maior, considerando que um modelo semelhante de risco já foi provado como gerenciável no caso do Bitcoin.

Juntamente com a adoção corporativa, se a acumulação da BlackRock continuar e a clareza regulatória se solidificar como esperado, então o movimento de Lubin poderá ser lembrado como o primeiro passo no capítulo institucional do Ethereum.

É isso para o Wormhole desta semana.

Até terça-feira que vem.

Até lá … mantenha-se curioso,
Prathik

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