Transformação do ambiente regulatório Web3 em Singapura: Novo paradigma sob o quadro DTSP

Cingapura, graças ao seu ambiente regulatório flexível, tornou-se um local preferido para muitas empresas Web3, sendo chamada de "Delaware da Ásia". No entanto, uma série recente de eventos expôs as lacunas no atual sistema regulatório, levando as autoridades reguladoras a reavaliar sua direção política.

Em 2025, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) lançará um quadro para provedores de serviços de Token digital (DTSP). De acordo com as novas regras, todas as empresas que oferecem serviços de ativos digitais em Singapura devem obter licença, e apenas empresas registradas não serão mais suficientes para operar negócios de ativos digitais. Essa iniciativa visa fortalecer a supervisão regulatória, enquanto mantém Singapura como um centro de inovação.

Evolução do ambiente regulatório

Durante muito tempo, Singapura atraiu empresas globais devido à sua regulamentação clara, baixas taxas e processos de registro eficientes. Essa vantagem também se aplica à indústria Web3. O MAS reconheceu cedo o potencial das criptomoedas e elaborou ativamente um quadro regulatório que proporciona espaço para o desenvolvimento das empresas Web3.

No entanto, a direção da política mudou recentemente. A MAS está gradualmente a apertar os padrões de regulação e a rever o quadro existente. Os dados mostram que, desde 2021, a taxa de aprovação de pedidos de licença é inferior a 10%, refletindo a tendência da MAS em aumentar os padrões de aprovação.

Estrutura DTSP: Enfrentando Novos Desafios

Contexto de aperto regulatório

Cingapura atraiu um grande número de empresas Web3 no início através de políticas flexíveis. No entanto, as limitações do sistema existente começaram a se tornar evidentes, especialmente em relação ao problema do modelo de "empresa de fachada". Algumas empresas registram entidades em Cingapura, mas operam na verdade no exterior, aproveitando-se de lacunas regulatórias para evitar a supervisão.

O colapso da Terraform Labs e da Three Arrows Capital em 2022 destacou a gravidade deste problema. Embora essas empresas estejam registradas em Cingapura, suas operações reais ocorrem no exterior, o que impede a MAS de regulamentar efetivamente, resultando em grandes perdas e danos à reputação regulatória.

( Mudanças chave na regulamentação DTSP

A estrutura DTSP entrará em vigor a 30 de junho de 2025, como parte da Lei de Serviços Financeiros e Mercados )FSMA 2022###. A nova regulamentação exige que todas as empresas de ativos digitais com sede em Singapura ou que realizem negócios em Singapura obtenham licença, independentemente da localização dos seus usuários.

A MAS deixou claro que não irá emitir licenças para empresas que careçam de uma base de negócios substancial. As empresas que não cumprirem os requisitos devem cessar operações até 30 de junho de 2025. Isso marca a determinação de Cingapura em se transformar em um centro financeiro digital centrado na confiança.

Redefinição do âmbito de supervisão

A estrutura DTSP ampliou o escopo de regulamentação, incluindo tipos de negócios que anteriormente não eram regulamentados. As principais mudanças incluem:

1. Exigir que as empresas registadas em Singapura, mas que operam totalmente no exterior, obtenham licença.
2. Empresas registradas no exterior, mas com funções principais em Singapura, devem cumprir os requisitos do DTSP.
3. Projetos em que residentes de Singapura participam de forma contínua e comercial podem precisar cumprir os requisitos do DTSP.

Essas mudanças exigem que os operadores tenham capacidade operacional substantiva, incluindo aspectos como prevenção à lavagem de dinheiro, financiamento ao terrorismo, gestão de riscos tecnológicos e controle interno.

Impacto e Perspectivas

A regulamentação DTSP de Singapura reflete a mudança de atitude dos reguladores em relação à indústria de criptomoedas. Passou de um espaço experimental aberto para o apoio a operadores que cumprem os padrões regulatórios. Isso significa que as empresas precisam ajustar fundamentalmente sua estratégia de operação em Singapura.

As empresas que não conseguem atender aos novos padrões podem precisar considerar a adaptação de sua estrutura operacional ou a migração de sua base de negócios. Locais como Hong Kong, Abu Dhabi e Dubai podem se tornar opções alternativas, mas essas regiões também têm seus requisitos regulatórios específicos. As empresas devem considerar a migração como uma decisão estratégica, avaliando de forma abrangente a intensidade regulatória, os métodos e os custos operacionais.

Embora o novo quadro regulatório de Singapura possa aumentar as barreiras de entrada a curto prazo, também indica que o mercado se reestruturará em torno de operadores com responsabilidade e transparência. A eficácia deste sistema dependerá da sustentabilidade e da implementação consistente dessas mudanças estruturais. A interação futura entre instituições e o mercado determinará se Singapura continuará a ser reconhecida como um ambiente de negócios estável e confiável.