O ambiente regulatório das Finanças Descentralizadas está a abrandar, e o desempenho dos principais protocolos está a divergir

Recentemente, a mudança na atitude regulatória dos EUA trouxe novas esperanças para o campo das Finanças Descentralizadas. Os sinais positivos emitidos pelas autoridades regulatórias indicam que as plataformas DeFi podem estar prestes a enfrentar um ambiente de desenvolvimento mais favorável. No entanto, neste contexto positivo, o mercado DeFi apresenta uma situação interna complexa.

Alguns protocolos líderes, como Aave, têm um volume total de ativos bloqueados (TVL) que atinge novos máximos históricos, com dados fundamentais a apresentar um desempenho robusto. No entanto, muitos outros protocolos DeFi líderes enfrentam um crescimento fraco no TVL, e os preços dos tokens ainda estão abaixo dos níveis do início do ano, sugerindo que o reconhecimento de seu valor pelo mercado ainda pode levar tempo. Embora os tokens DeFi tenham experimentado uma rápida recuperação recentemente, se isso é apenas uma flutuação de sentimento do mercado a curto prazo ou reflete uma mudança profunda na lógica de valor, ainda merece uma observação mais aprofundada.

O ambiente regulatório está a tornar-se mais flexível

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA ( SEC ) teve uma mudança evidente na sua atitude de regulamentação em relação às Finanças Descentralizadas. Em uma mesa redonda sobre criptomoedas, o presidente da SEC afirmou que os princípios fundamentais da Finanças Descentralizadas estão alinhados com os valores centrais dos EUA, apoiando a auto-custódia de ativos criptográficos. Ele enfatizou que a tecnologia blockchain possibilita transações financeiras sem intermediários, e a SEC não deve impedir inovações desse tipo.

É importante notar que o presidente da SEC revelou pela primeira vez que ordenou a pesquisa sobre um quadro de "isenção de inovação" para plataformas DeFi. Este quadro visa acelerar a promoção no mercado de produtos e serviços DeFi. Ele também deixou claro que é inadequado responsabilizar os desenvolvedores apenas por publicarem código.

O responsável pelo grupo de tarefas de criptomoedas da SEC também expressou uma posição de apoio, mas ao mesmo tempo alertou que entidades centralizadas não devem usar a "descentralização" como um pretexto para evitar a regulamentação. Essas declarações foram vistas pelo mercado como um grande incentivo, impulsionando o preço dos tokens de Finanças Descentralizadas. Se a política de "isenção de inovação" for implementada, poderá criar um ambiente regulatório mais claro e favorável para os projetos DeFi nos EUA.

Dados mostram que o TVL está crescendo lentamente, a recuperação dos tokens é evidente

Após a divulgação de boas notícias regulatórias, os tokens de Finanças Descentralizadas (DeFi) subiram significativamente. Projetos de destaque como Aave, LDO, UNI, COMP, entre outros, tiveram um aumento de 20% a 40%. No entanto, ao analisarmos os dados dos últimos seis meses, o crescimento geral da indústria DeFi não é significativo.

Nos 20 principais protocolos de Finanças Descentralizadas, 7 protocolos tiveram uma queda no TVL no primeiro semestre, e 5 cresceram menos de 5%. O crescimento mais rápido foi do BUIDL, que é diferente do DeFi tradicional. A Aave teve um desempenho notável, com o TVL ultrapassando 26 bilhões de dólares, alcançando um recorde histórico, com um crescimento de mais de 6 bilhões de dólares no semestre. O Spark do Sky cresceu 72,97%.

Em comparação, o TVL do JustLend caiu 39,82%, tornando-se o protocolo de topo com a maior queda. Protocolos populares como Sky, Lido, EigenLayer e Uniswap também tiveram quedas em diferentes graus.

Em termos de preço de token, os tokens dos 20 principais protocolos DeFi tiveram uma média de retração máxima de 57% no primeiro semestre. Apesar da recente recuperação, a maioria ainda não voltou aos níveis do início do ano. Apenas o MKR da SKY subiu 44,8% em comparação ao início do ano, enquanto o AAVE mal retornou a um preço semelhante. No geral, esses tokens caíram em média 24% em relação ao início do ano.

No entanto, olhando para a recuperação a partir do fundo, os tokens de Finanças Descentralizadas apresentam um desempenho forte, com um aumento médio de cerca de 95,59%. Dentre eles, ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer e Pendle registaram aumentos superiores a 150%. É importante notar que a tendência de preços dos tokens não apresenta uma correlação clara com o desempenho do TVL do protocolo.

O desempenho dos principais projetos varia

Aave, como um projeto líder, teve dados impressionantes no primeiro semestre, alcançando várias vezes novos máximos históricos. Já suporta 18 blockchains e lançou a proposta "Aavenomics" para impulsionar o preço do token. Embora a taxa de empréstimo não seja alta, atrai grandes investidores com sua forte profundidade.

Uniswap lançou oficialmente a versão V4, introduzindo novas tecnologias que reduzem significativamente as taxas de Gas. A Unichain aumentou a competitividade do ecossistema. Apesar da ligeira queda no TVL, o volume de staking de ETH aumentou. A Unichain rapidamente conquistou o mercado, tornando-se a segunda maior blockchain da Uniswap.

Sky( após a atualização do MakerDAO), o TVL apresentou uma queda, mas o Spark dentro do ecossistema mostrou potencial na direção de RWA. O preço do MKR teve um desempenho notável, com um aumento superior a 170%. No entanto, o plano de atualização complexo trouxe desafios para a percepção do mercado.

Após a EigenLayer introduzir o conceito de "re-staking", o TVL cresceu de forma explosiva. Recentemente, entrou novamente em um ciclo de crescimento, aumentando 77% para 12,4 bilhões de dólares em menos de 2 meses, o que pode refletir uma reavaliação do valor no mercado.

A Lido, como líder em staking líquido, teve um TVL que chegou a quase 40 mil milhões de dólares. No entanto, a dependência excessiva da rede principal do Ethereum trouxe desafios, e o TVL tem estado em queda contínua. Adaptar-se rapidamente a um mercado mais amplo tornou-se a sua principal prioridade.

O ambiente regulatório melhorado traz nova dinâmica para as Finanças Descentralizadas, podendo atrair mais capital financeiro tradicional. Ao mesmo tempo, os gigantes lançam produtos DeFi diferenciados, sinalizando perspectivas de integração mais amplas e uma competição de mercado mais acirrada. Esta nova fase, iniciada pela flexibilização da regulamentação, pode se tornar o ponto de partida para a maturidade das Finanças Descentralizadas e sua profunda integração com o sistema financeiro tradicional.