Desde o terceiro trimestre, os ativos com melhor desempenho incluem o índice Russell 2000, o preço do ouro, ações financeiras e dívida pública dos EUA. Os ativos com pior desempenho são principalmente o Ethereum, o petróleo e o dólar. O Bitcoin e o índice Nasdaq 100 mantiveram-se praticamente estáveis.
Para o mercado de ações dos EUA, o mercado atual ainda está em um estado de bull market, com a tendência principal ainda para cima. No entanto, o ambiente de negociação nos últimos meses do ano pode carecer de temas de desempenho, limitando o espaço de movimento do mercado para cima e para baixo. O mercado continua a reduzir as expectativas de lucro do terceiro trimestre.
Recentemente, a avaliação sofreu uma correção, mas a recuperação foi rápida. O atual múltiplo de 21 vezes o lucro ainda está muito acima da média de 5 anos. 93% das empresas do índice S&P 500 já publicaram resultados reais, 79% das empresas superaram as expectativas de lucro por ação e 60% das empresas superaram as expectativas de receita. O desempenho das ações das empresas que superaram as expectativas é semelhante à média histórica, mas o desempenho das ações das empresas que ficaram aquém das expectativas é inferior à média histórica.
As recompras são atualmente o suporte técnico mais forte no mercado de ações dos EUA. As atividades de recompra das empresas nas últimas semanas atingiram o dobro do nível normal, cerca de 5 mil milhões de dólares por dia. Esta força de compra pode continuar até meados de setembro e depois diminuir gradualmente.
As ações das grandes empresas de tecnologia mostraram um desempenho mais fraco no meio do verão, devido a revisões em baixa das expectativas de lucros e a uma diminuição do entusiasmo do mercado em relação ao tema da IA. No entanto, o potencial de crescimento a longo prazo dessas ações ainda existe, e os preços são difíceis de cair significativamente.
O desempenho do mercado de ações é difícil de reproduzir os altos retornos ajustados ao risco de outubro do ano passado a junho deste ano. A avaliação atual do mercado de ações é mais alta, as expectativas econômicas e financeiras estão a crescer mais lentamente e o mercado tem expectativas mais altas em relação ao Fed. Grandes capitais estão gradualmente se movendo em direção a temas defensivos, como aumentar a participação no setor de saúde. Espera-se que essa tendência não se inverta no curto prazo, e que se mantenha uma atitude neutra em relação ao mercado de ações nos próximos meses.
O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, fez a declaração mais clara até agora sobre um corte nas taxas de juros na reunião de Jackson Hole, com a redução em setembro quase garantida. Ele afirmou que não deseja esfriar ainda mais o mercado de trabalho e que está mais confiante em relação ao retorno da inflação ao objetivo de 2%. No entanto, ele ainda insiste que a velocidade do afrouxamento da política dependerá do desempenho dos dados futuros.
A declaração de Powell não superou as expectativas do mercado, e a reação dos mercados financeiros tradicionais foi morna. O que o mercado mais se preocupa é se haverá uma redução de juros de 50 pontos base em uma única vez este ano, mas Powell não sugeriu isso. Portanto, as expectativas de redução de juros este ano permanecem basicamente as mesmas que antes. Se os dados econômicos futuros forem positivos, a expectativa de redução de juros de 100 pontos base atualmente precificada pode até ser ajustada para baixo.
O mercado de criptomoedas está reagindo de forma intensa, possivelmente devido à pressão causada pelo acúmulo excessivo de posições vendidas, além da compreensão tardia do setor sobre as mensagens macroeconômicas. Contudo, ainda é questionável se o ambiente atual suporta um novo pico no mercado de criptomoedas. Geralmente, além de um ambiente macroeconômico flexível e apetite por risco, também é necessário o suporte de temas nativos de criptomoeda, como NFT, DeFi, ETF à vista ou a febre dos memes. No momento, o único tema que parece estar em alta é o crescimento do ecossistema Telegram; se poderá se tornar o próximo tema ainda precisa ser observado o desempenho dos mais recentes projetos de tokens emitidos.
O preço do mercado de ouro tem uma correlação negativa com o volume de posições em ETFs nos últimos dois anos, e tanto investidores de varejo quanto institucionais perderam a alta do ouro, com o principal poder de compra vindo dos bancos centrais. A velocidade de entrada de ETFs de Bitcoin desacelerou significativamente após abril, correspondendo ao pico de preço em março. Se a taxa de retorno sem risco cair, isso pode atrair mais investidores para os mercados de ouro e Bitcoin.
Na questão da posição em ações, os fundos de estratégias subjetivas apresentaram um bom desempenho no início do verão, reduzindo a posição a tempo e aproveitando oportunidades de ataque em agosto. Recentemente, a velocidade de recomposição dos fundos de estratégias subjetivas tem sido muito rápida, e a posição já voltou ao percentil 91 histórico. Os fundos de estratégias sistemáticas reagem mais lentamente, estando atualmente apenas no percentil 51. Os vendedores a descoberto no mercado de ações realizaram liquidações durante o período de queda.
No que diz respeito à política, a taxa de apoio público a Trump parou de cair, e a taxa de apoio nas apostas aumentou. Trump também recebeu o apoio de pequeno Kennedy, e as negociações de Trump podem aquecer novamente, o que é, em geral, benéfico para o mercado de ações ou para o mercado de criptomoedas.
Fluxo de Capital
O mercado de ações da China continua a cair, mas os fundos de conceito chinês continuam a ter entradas líquidas. Esta semana, a entrada líquida de 4,9 bilhões de dólares atingiu o ponto mais alto em cinco semanas, com 12 semanas consecutivas de entradas líquidas, muito além de outros países emergentes. Aqueles que ousam aumentar suas posições contra a tendência em um mercado em baixa podem ser a equipe nacional ou fundos de longo prazo, apostando que o mercado de ações se recuperará no futuro.
Estruturalmente, os clientes do Goldman Sachs começaram a reduzir a sua exposição às ações A desde fevereiro, e recentemente têm aumentado a sua participação em ações H e em ações de empresas chinesas listadas no exterior.
Apesar da recuperação dos mercados de ações globais e do influxo de capital, o mercado de fundos de moeda de baixo risco também teve entradas consecutivas durante quatro semanas, com o tamanho total a subir para 6,24 trilhões de dólares, um novo máximo, mostrando que a liquidez do mercado continua abundante.
A situação financeira dos EUA merece atenção, sendo um tema de especulação quase todos os anos. Espera-se que, dentro de dez anos, a dívida do governo dos EUA possa atingir 130% do PIB, com os gastos apenas com juros alcançando 2,4% do PIB, enquanto os gastos militares necessários para manter a hegemonia global são apenas 3,5%. Esta situação é claramente insustentável.
Dólar em queda
No último mês, o índice do dólar caiu 3,5%, a maior queda desde o final de 2022, principalmente devido ao aumento das expectativas do mercado sobre a redução das taxas de juros pelo Federal Reserve. Isso contrasta com a situação no início de 2022, quando o Federal Reserve estava a aumentar as taxas ativamente para combater a inflação, o que fortaleceu o dólar. Em outubro de 2022, o mercado começou a antecipar que o ciclo de aumentos de taxas estava próximo do fim, e até mesmo a considerar uma possível redução das taxas, resultando numa diminuição da demanda pelo dólar.
O mercado atual parece ser uma repetição do que aconteceu anos atrás, apenas que na altura a especulação era excessivamente antecipada, enquanto agora as expectativas de cortes nas taxas de juro estão prestes a ser cumpridas. Se o dólar cair demasiado, a desativação das operações de arbitragem a longo prazo pode voltar a acontecer, tornando-se assim uma força que pressiona o mercado acionista.
Os dois principais temas da próxima semana: inflação e Nvidia
Na próxima semana, a atenção estará voltada para a taxa de inflação PCE dos EUA, o CPI preliminar da Europa em agosto e o CPI de Tóquio, entre outros dados de preços. As principais economias também divulgarão o índice de confiança do consumidor e os indicadores de atividade econômica. No que diz respeito aos relatórios financeiros das empresas, o foco estará no relatório da Nvidia após o fechamento do mercado na quarta-feira.
O PCE divulgado na sexta-feira é o último dado de preços PCE antes da próxima decisão do Federal Reserve em 18 de setembro. Os economistas esperam que o crescimento mensal da inflação do núcleo do PCE permaneça em 0,2%, com renda pessoal e consumo aumentando 0,2% e 0,3%, respectivamente, em comparação com junho. O mercado espera que a inflação mantenha um impulso de crescimento moderado, deixando espaço para possíveis surpresas negativas.
Perspectivas do relatório da Nvidia - Nuvens escuras dissipadas, promete injetar um forte impulso no mercado
O desempenho da Nvidia não diz respeito apenas à IA e às ações de tecnologia, mas até mesmo influencia o sentimento do mercado financeiro como um todo. Atualmente, não há problemas com a demanda da Nvidia, sendo a questão principal o impacto do atraso na arquitetura Blackwell. A visão predominante em Wall Street é de que o impacto não é significativo, e os analistas estão otimistas em relação a este relatório financeiro. Nos últimos quatro trimestres, o desempenho real da Nvidia superou as expectativas do mercado.
Expectativa do mercado para indicadores principais:
Receita de 28,6 bilhões de dólares, um aumento de 110% em relação ao ano anterior e um aumento de 10% em relação ao trimestre anterior.
EPS 0,63 dólares, aumento de 133,3% em relação ao ano anterior, aumento de 5% em relação ao trimestre anterior
Receita do data center de 24,5 bilhões de dólares, aumento de 137% em relação ao ano anterior, aumento de 8% em relação ao trimestre anterior.
Margem de lucro de 75,5%, em linha com o trimestre anterior
Principais questões de foco:
Situação do adiamento da arquitetura Blackwell
A primeira remessa dos chips Blackwell deverá ser adiada em até 4-6 semanas, com entrega prevista para o final de janeiro de 2025. Muitos clientes estão optando por adquirir o H200, que tem um tempo de entrega mais curto. A TSMC já começou a produzir os chips Blackwell, mas a tecnologia de embalagem CoWoS-L utilizada nos B100 e B200 é complexa, apresentando desafios de rendimento, com a produção inicial abaixo do planejado. O H100 e o H200 utilizam a tecnologia CoWoS-S.
Este novo produto originalmente não estava incluído nas previsões de desempenho recentes. A Blackwell só deve entrar nas expectativas de vendas no Q4 de 2024, e a Nvidia apenas fornece orientações de desempenho para um único trimestre, portanto, o adiamento não terá grande impacto nos desempenhos do Q2 e Q3 de 2024. A Nvidia não mencionou recentemente o impacto do adiamento da GPU Blackwell, o que indica que o impacto pode ser pequeno.
Mudanças na demanda dos produtos existentes
A redução de B100/B200 pode ser compensada pelo aumento de H200/H20 na segunda metade de 2024. A produção de substratos B100/B200 foi corrigida em 44%, e algumas entregas podem ser adiadas para o primeiro semestre de 2025. Os pedidos de H200 aumentaram significativamente, e espera-se um crescimento de 57% de Q3 de 2024 a Q1 de 2025.
Prevê-se que, no segundo semestre de 2024, a receita do H200 atinja 23,5 mil milhões de dólares, suficiente para compensar a possível perda de 19,5 mil milhões de dólares causada pelo B100 e GB200. A demanda pelo H20 GPU é forte, principalmente voltada para o mercado chinês, com uma possível entrega de 700 mil unidades no segundo semestre de 2024, implicando uma receita de 6,3 mil milhões de dólares.
O aumento escalonado da capacidade de CoWoS da TSMC também pode apoiar o crescimento da receita do lado da oferta.
Grau de desaceleração da dinâmica
Além do crescimento da despesa das grandes empresas que deve desacelerar no próximo ano, o crescimento dos resultados da Nvidia também deverá desacelerar ainda mais. O mercado espera uma receita de 105,6 bilhões de dólares para o ano fiscal de 2025, com uma desaceleração do crescimento de 126% do ano passado para 73%. A orientação oficial prevê uma receita de 28 bilhões de dólares para o segundo trimestre, ligeiramente acima das expectativas do mercado, mas a taxa de crescimento para este trimestre deverá desacelerar de 2x% para a faixa de 1x%.
É importante notar o aumento dos participantes no mercado de IA: o chip MI300X da AMD supera a NVIDIA em certos aspectos. A Cerebras lançou um chip de arquitetura de wafer completo, reduzindo os custos de interconexão e rede, bem como o consumo de energia. Google, Amazon, Microsoft e outros também estão desenvolvendo seus próprios chips de IA. Isso pode reduzir a dependência dos produtos da NVIDIA. No entanto, atualmente não há casos suficientes para apoiar essa preocupação, e Wall Street ainda espera que a NVIDIA mantenha sua posição dominante no campo dos chips para data centers.
Situação do mercado na China
No outlook do relatório financeiro, a tendência de demanda da NVIDIA na China se tornará um foco de atenção, especialmente sob a expectativa de aumento na demanda por H20. Foco em:
Mudanças no interesse dos clientes desde o lançamento do H20
A competitividade face aos concorrentes nacionais (, principalmente a Huawei ).
B20(Blackwell versão reduzida)2025 data de lançamento prevista
Mudança na linha de produtos
Devido ao aumento da complexidade na embalagem de chips e na produção de CPUs baseadas em ARM, pode-se reduzir a complexidade da embalagem diminuindo o número de pilhas de memória de alta largura de banda. Os novos produtos B200A e GB200A Ultra podem usar a antiga embalagem CoWoS-S, as especificações técnicas e as variações no resfriamento podem afetar a capacidade de precificação elevada da Nvidia:
Especificações técnicas: o desempenho da nova série A é inferior ao das GPUs padrão B100 e B200, espera-se que o preço médio do B200A esteja entre 25.000 e 30.000 dólares, abaixo do anterior de 35.000 a 40.000 dólares.
Método de arrefecimento: O chassi GB200A Ultra NVL36 está previsto para utilizar arrefecimento a ar, em vez de um sistema de arrefecimento a líquido, o que pode resultar numa redução da receita total.
Isto pode ter um impacto incerto no desempenho, por um lado pode beneficiar a receita, por outro lado pode reduzir o poder de fixação de preços, devido à concorrência interna na linha de produtos.
Volatilidade do preço das ações
Devido ao adiamento da Blackwell, aos desafios na narrativa de IA e à correção geral do mercado, a Nvidia caiu 30% a partir do seu pico, mas a compra em baixa pelos investidores fez com que as ações recuperassem 30%. Atualmente, o valor de mercado é 3.
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Previsão de resultados da Nvidia: demanda forte em meio a desafios na Cadeia de fornecimento, a configuração dos chips de IA pode mudar.
Visão Geral do Mercado
Desde o terceiro trimestre, os ativos com melhor desempenho incluem o índice Russell 2000, o preço do ouro, ações financeiras e dívida pública dos EUA. Os ativos com pior desempenho são principalmente o Ethereum, o petróleo e o dólar. O Bitcoin e o índice Nasdaq 100 mantiveram-se praticamente estáveis.
Para o mercado de ações dos EUA, o mercado atual ainda está em um estado de bull market, com a tendência principal ainda para cima. No entanto, o ambiente de negociação nos últimos meses do ano pode carecer de temas de desempenho, limitando o espaço de movimento do mercado para cima e para baixo. O mercado continua a reduzir as expectativas de lucro do terceiro trimestre.
Recentemente, a avaliação sofreu uma correção, mas a recuperação foi rápida. O atual múltiplo de 21 vezes o lucro ainda está muito acima da média de 5 anos. 93% das empresas do índice S&P 500 já publicaram resultados reais, 79% das empresas superaram as expectativas de lucro por ação e 60% das empresas superaram as expectativas de receita. O desempenho das ações das empresas que superaram as expectativas é semelhante à média histórica, mas o desempenho das ações das empresas que ficaram aquém das expectativas é inferior à média histórica.
As recompras são atualmente o suporte técnico mais forte no mercado de ações dos EUA. As atividades de recompra das empresas nas últimas semanas atingiram o dobro do nível normal, cerca de 5 mil milhões de dólares por dia. Esta força de compra pode continuar até meados de setembro e depois diminuir gradualmente.
As ações das grandes empresas de tecnologia mostraram um desempenho mais fraco no meio do verão, devido a revisões em baixa das expectativas de lucros e a uma diminuição do entusiasmo do mercado em relação ao tema da IA. No entanto, o potencial de crescimento a longo prazo dessas ações ainda existe, e os preços são difíceis de cair significativamente.
O desempenho do mercado de ações é difícil de reproduzir os altos retornos ajustados ao risco de outubro do ano passado a junho deste ano. A avaliação atual do mercado de ações é mais alta, as expectativas econômicas e financeiras estão a crescer mais lentamente e o mercado tem expectativas mais altas em relação ao Fed. Grandes capitais estão gradualmente se movendo em direção a temas defensivos, como aumentar a participação no setor de saúde. Espera-se que essa tendência não se inverta no curto prazo, e que se mantenha uma atitude neutra em relação ao mercado de ações nos próximos meses.
O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, fez a declaração mais clara até agora sobre um corte nas taxas de juros na reunião de Jackson Hole, com a redução em setembro quase garantida. Ele afirmou que não deseja esfriar ainda mais o mercado de trabalho e que está mais confiante em relação ao retorno da inflação ao objetivo de 2%. No entanto, ele ainda insiste que a velocidade do afrouxamento da política dependerá do desempenho dos dados futuros.
A declaração de Powell não superou as expectativas do mercado, e a reação dos mercados financeiros tradicionais foi morna. O que o mercado mais se preocupa é se haverá uma redução de juros de 50 pontos base em uma única vez este ano, mas Powell não sugeriu isso. Portanto, as expectativas de redução de juros este ano permanecem basicamente as mesmas que antes. Se os dados econômicos futuros forem positivos, a expectativa de redução de juros de 100 pontos base atualmente precificada pode até ser ajustada para baixo.
O mercado de criptomoedas está reagindo de forma intensa, possivelmente devido à pressão causada pelo acúmulo excessivo de posições vendidas, além da compreensão tardia do setor sobre as mensagens macroeconômicas. Contudo, ainda é questionável se o ambiente atual suporta um novo pico no mercado de criptomoedas. Geralmente, além de um ambiente macroeconômico flexível e apetite por risco, também é necessário o suporte de temas nativos de criptomoeda, como NFT, DeFi, ETF à vista ou a febre dos memes. No momento, o único tema que parece estar em alta é o crescimento do ecossistema Telegram; se poderá se tornar o próximo tema ainda precisa ser observado o desempenho dos mais recentes projetos de tokens emitidos.
O preço do mercado de ouro tem uma correlação negativa com o volume de posições em ETFs nos últimos dois anos, e tanto investidores de varejo quanto institucionais perderam a alta do ouro, com o principal poder de compra vindo dos bancos centrais. A velocidade de entrada de ETFs de Bitcoin desacelerou significativamente após abril, correspondendo ao pico de preço em março. Se a taxa de retorno sem risco cair, isso pode atrair mais investidores para os mercados de ouro e Bitcoin.
Na questão da posição em ações, os fundos de estratégias subjetivas apresentaram um bom desempenho no início do verão, reduzindo a posição a tempo e aproveitando oportunidades de ataque em agosto. Recentemente, a velocidade de recomposição dos fundos de estratégias subjetivas tem sido muito rápida, e a posição já voltou ao percentil 91 histórico. Os fundos de estratégias sistemáticas reagem mais lentamente, estando atualmente apenas no percentil 51. Os vendedores a descoberto no mercado de ações realizaram liquidações durante o período de queda.
No que diz respeito à política, a taxa de apoio público a Trump parou de cair, e a taxa de apoio nas apostas aumentou. Trump também recebeu o apoio de pequeno Kennedy, e as negociações de Trump podem aquecer novamente, o que é, em geral, benéfico para o mercado de ações ou para o mercado de criptomoedas.
Fluxo de Capital
O mercado de ações da China continua a cair, mas os fundos de conceito chinês continuam a ter entradas líquidas. Esta semana, a entrada líquida de 4,9 bilhões de dólares atingiu o ponto mais alto em cinco semanas, com 12 semanas consecutivas de entradas líquidas, muito além de outros países emergentes. Aqueles que ousam aumentar suas posições contra a tendência em um mercado em baixa podem ser a equipe nacional ou fundos de longo prazo, apostando que o mercado de ações se recuperará no futuro.
Estruturalmente, os clientes do Goldman Sachs começaram a reduzir a sua exposição às ações A desde fevereiro, e recentemente têm aumentado a sua participação em ações H e em ações de empresas chinesas listadas no exterior.
Apesar da recuperação dos mercados de ações globais e do influxo de capital, o mercado de fundos de moeda de baixo risco também teve entradas consecutivas durante quatro semanas, com o tamanho total a subir para 6,24 trilhões de dólares, um novo máximo, mostrando que a liquidez do mercado continua abundante.
A situação financeira dos EUA merece atenção, sendo um tema de especulação quase todos os anos. Espera-se que, dentro de dez anos, a dívida do governo dos EUA possa atingir 130% do PIB, com os gastos apenas com juros alcançando 2,4% do PIB, enquanto os gastos militares necessários para manter a hegemonia global são apenas 3,5%. Esta situação é claramente insustentável.
Dólar em queda
No último mês, o índice do dólar caiu 3,5%, a maior queda desde o final de 2022, principalmente devido ao aumento das expectativas do mercado sobre a redução das taxas de juros pelo Federal Reserve. Isso contrasta com a situação no início de 2022, quando o Federal Reserve estava a aumentar as taxas ativamente para combater a inflação, o que fortaleceu o dólar. Em outubro de 2022, o mercado começou a antecipar que o ciclo de aumentos de taxas estava próximo do fim, e até mesmo a considerar uma possível redução das taxas, resultando numa diminuição da demanda pelo dólar.
O mercado atual parece ser uma repetição do que aconteceu anos atrás, apenas que na altura a especulação era excessivamente antecipada, enquanto agora as expectativas de cortes nas taxas de juro estão prestes a ser cumpridas. Se o dólar cair demasiado, a desativação das operações de arbitragem a longo prazo pode voltar a acontecer, tornando-se assim uma força que pressiona o mercado acionista.
Os dois principais temas da próxima semana: inflação e Nvidia
Na próxima semana, a atenção estará voltada para a taxa de inflação PCE dos EUA, o CPI preliminar da Europa em agosto e o CPI de Tóquio, entre outros dados de preços. As principais economias também divulgarão o índice de confiança do consumidor e os indicadores de atividade econômica. No que diz respeito aos relatórios financeiros das empresas, o foco estará no relatório da Nvidia após o fechamento do mercado na quarta-feira.
O PCE divulgado na sexta-feira é o último dado de preços PCE antes da próxima decisão do Federal Reserve em 18 de setembro. Os economistas esperam que o crescimento mensal da inflação do núcleo do PCE permaneça em 0,2%, com renda pessoal e consumo aumentando 0,2% e 0,3%, respectivamente, em comparação com junho. O mercado espera que a inflação mantenha um impulso de crescimento moderado, deixando espaço para possíveis surpresas negativas.
Perspectivas do relatório da Nvidia - Nuvens escuras dissipadas, promete injetar um forte impulso no mercado
O desempenho da Nvidia não diz respeito apenas à IA e às ações de tecnologia, mas até mesmo influencia o sentimento do mercado financeiro como um todo. Atualmente, não há problemas com a demanda da Nvidia, sendo a questão principal o impacto do atraso na arquitetura Blackwell. A visão predominante em Wall Street é de que o impacto não é significativo, e os analistas estão otimistas em relação a este relatório financeiro. Nos últimos quatro trimestres, o desempenho real da Nvidia superou as expectativas do mercado.
Expectativa do mercado para indicadores principais:
Principais questões de foco:
Este novo produto originalmente não estava incluído nas previsões de desempenho recentes. A Blackwell só deve entrar nas expectativas de vendas no Q4 de 2024, e a Nvidia apenas fornece orientações de desempenho para um único trimestre, portanto, o adiamento não terá grande impacto nos desempenhos do Q2 e Q3 de 2024. A Nvidia não mencionou recentemente o impacto do adiamento da GPU Blackwell, o que indica que o impacto pode ser pequeno.
Prevê-se que, no segundo semestre de 2024, a receita do H200 atinja 23,5 mil milhões de dólares, suficiente para compensar a possível perda de 19,5 mil milhões de dólares causada pelo B100 e GB200. A demanda pelo H20 GPU é forte, principalmente voltada para o mercado chinês, com uma possível entrega de 700 mil unidades no segundo semestre de 2024, implicando uma receita de 6,3 mil milhões de dólares.
O aumento escalonado da capacidade de CoWoS da TSMC também pode apoiar o crescimento da receita do lado da oferta.
É importante notar o aumento dos participantes no mercado de IA: o chip MI300X da AMD supera a NVIDIA em certos aspectos. A Cerebras lançou um chip de arquitetura de wafer completo, reduzindo os custos de interconexão e rede, bem como o consumo de energia. Google, Amazon, Microsoft e outros também estão desenvolvendo seus próprios chips de IA. Isso pode reduzir a dependência dos produtos da NVIDIA. No entanto, atualmente não há casos suficientes para apoiar essa preocupação, e Wall Street ainda espera que a NVIDIA mantenha sua posição dominante no campo dos chips para data centers.
Isto pode ter um impacto incerto no desempenho, por um lado pode beneficiar a receita, por outro lado pode reduzir o poder de fixação de preços, devido à concorrência interna na linha de produtos.