Sui生態發展與代幣釋放分析

Sui公鏈自上線以來已運行40餘天。作爲Move系公鏈的代表項目之一，Sui代表了一種不同於以太坊L2的發展路徑。項目上線以來爭議不斷，特別是在代幣發行方式和釋放模型方面。有觀點認爲其可能重演ICP的命運，也有人將其與2021年新興公鏈相比較。

那麼，Sui的生態發展現狀如何？近期代幣釋放和需求情況又是怎樣的？

一、鏈上數據分析

1. 總鎖倉價值(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL爲1522萬美元，其中DEX Cetus佔比超過60%。在所有公鏈和二層網路中，Sui的TVL排名第54位。TVL峯值曾達3601萬美元，目前已下跌超50%。

相比之下，另一個Move系代表項目Aptos當前TVL爲4211萬美元，歷史最高約6500萬美元，TVL排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高值出現在5月10日，超過1900萬美元，此後呈下降趨勢。6月以來，日交易量多在300萬至600萬美元之間，交易活躍度較低。

3. 網路活躍度

自上線以來，Sui總交易次數爲1653萬次，平均TPS爲3，總活躍地址數85萬個，活躍節點104個。最高TPS 26出現在5月12日，即Turbos IDO當天。

相較於以太坊L2，Sui的實際TPS仍處於較低水平。

日活躍地址最高值出現在5月20日，達13萬個，主要因5月19日Cetus開放無許可池功能，meme項目進行全網空投。平日日活躍地址通常低於1萬個。

4. 跨鏈橋

目前有3個跨鏈橋支持Sui網路：Wormhole、kriya.finance和WELLDONE。但由於缺乏相關數據看板，具體跨鏈金額無法獲知。

二、生態項目概況

截至6月14日，Sui官網sui.directory收錄66個項目，多爲自行申報，部分尚未正式上線。

已上線運營並發行代幣的項目表現普遍欠佳。作爲頭部DEX的兩個項目均已破發，社交平台SUIA跌幅接近81.82%。Suipad表現相對較好，主要得益於IDO時較低的定價。

由於Sui用戶和資金規模有限，部分項目如Abyss World選擇在Polygon網路上進行IDO。

三、代幣釋放與需求分析

Sui代幣總量100億枚，初始流通量5.28億枚，佔比5.28%。

2023年5月至10月，Sui有兩類釋放：IEO發行代幣釋放和質押節點激勵釋放。IEO每月釋放約3461萬枚，質押激勵前三個月每月釋放3330萬枚，第4至第6個月每月釋放3000萬枚。

綜合計算，前三個月每月釋放6794萬枚（佔總量0.67%），第4至第6個月每月釋放6461萬枚（佔總量0.64%）。

2023年11月將迎來大規模解鎖，當天解鎖量超10億枚，將使流通代幣量翻倍。

需求方面，根據鏈上數據和生態項目分析，交易冷清，用戶稀少，短期內對SUI代幣需求不明顯。

四、與Aptos代幣釋放模型對比

Aptos代幣總供應量（不含質押激勵）爲10億枚，初始流通1.3億枚，佔比13%。上線第一年每月釋放454萬枚（佔總量0.45%）。第二年起，每月釋放量顯著增加。

Aptos還有額外的節點質押激勵，目前每月約釋放490萬枚（佔總量0.49%）。

與Aptos相比，Sui初始流通量更低，前6個月月度解鎖量更高。Sui首次大規模釋放在上線6個月後，採用一次性釋放方式；Aptos在上線12個月後，採用每月分批釋放。

總體而言，Sui在第一年面臨比Aptos更大的代幣供應壓力，Aptos的大量供應則在第二年到來。

五、結論

Sui目前處於冷啓動階段，用戶和交易量均不足，需要通過持續活動和建設吸引用戶和資金流入。

當前，Sui團隊更關注技術端建設，包括舉辦黑客松和開發者活動等，尚未啓動用戶激勵措施。

在熊市環境下，資金和用戶趨於保守。同時，以太坊二層網路持續發展，對存量用戶更具吸引力。這些因素增加了Sui吸引資金和用戶的難度。

從代幣經濟模型看，與Aptos相比，Sui代幣釋放壓力集中在第一年。在需求不足的情況下，如此大的代幣供應使SUI代幣面臨較大的拋壓。