Hiperbitcoinsasi tanpa rem: siapa yang tidak akan bertahan di pasar bearish
Jumlah perusahaan dengan emas digital dalam cadangan terus meningkat — bersama dengan volume koin di neraca mereka. Tren ini menarik perhatian investor dan memperkuat kekurangan aset, memicu permintaan.
Awalnya pendekatan semacam itu dianggap sebagai eksperimen. Namun, minat terhadapnya meningkat secara signifikan setelah pada tahun 2020, yang didirikan oleh Michael Saylor, Strategy ( sebelumnya MicroStrategy) bertaruh besar — mulai secara agresif membeli cryptocurrency pertama, menggunakan saham dan pembiayaan utang.
Langkah berani ini menjadi sinyal bagi bisnis lain yang mencari perlindungan dari penyusutan nilai fiat, cara untuk mendiversifikasi aset, dan potensi keuntungan dari pertumbuhan pesat harga emas digital.
Hingga hari ini, lebih dari 200 perusahaan publik dan swasta di seluruh dunia telah memilih strategi serupa, dengan total mengumpulkan lebih dari 1 juta BTC.
Seperti pasar lainnya, pasar cryptocurrency berkembang secara siklis, dengan volatilitas dan ketidakpastian yang tinggi. Fase bearish sudah dekat, dan segera akan jelas sisi lemah apa yang dimiliki "strategi Strategy" dan seberapa rentan perusahaan peniru yang kurang dikenal.
Bitcoin-proxy
Menurut data BitcoinTreasuries per 31 Juli, lebih dari 1,35 juta BTC yang bernilai lebih dari $160 miliar disimpan di neraca perusahaan publik dan swasta — >6,4% dari total emisi cryptocurrency pertama.
Volume bitcoin di perusahaan publik dan privat, ETF, dan negara. Sumber: BitcoinTreasuries. Perusahaan semacam itu juga disebut "proxy bitcoin", karena harga saham mereka biasanya berkorelasi erat dengan harga emas digital.
"Logikanya sederhana: jika cryptocurrency pertama meningkat, saham perusahaan juga naik, memberikan investor akses tidak langsung ke aset digital," jelas materi dari Cointelegraph.
Memiliki saham semacam itu adalah cara untuk mendapatkan keuntungan selama periode fase bullish pasar kripto. Penguatan harga bitcoin meningkatkan kinerja keuangan perusahaan dan menarik mereka yang ingin mendapatkan keuntungan dari kenaikan aset tanpa membeli koin secara langsung.
Dengan demikian, kapitalisasi Strategy telah tumbuh puluhan kali sejak Agustus 2020 — tepat pada saat itu perusahaan yang terdaftar di Nasdaq pertama kali membeli bitcoin ke dalam neracanya.
Dinamika harga saham Strategy selama lima tahun terakhir. Sumber: Google Finance Namun, pertumbuhan yang begitu cepat tidak tanpa risiko serius. Bitcoin tetap menjadi aset yang sangat volatil, bahkan jika sekarang harganya jarang menunjukkan "roller coaster". Dalam konteks ini, ketahanan finansial Strategy diragukan dan, lebih lagi, banyak pengikutnya.
Pengaburan Modal
Pada bulan Juni 2025, kepala divisi aset digital VanEck, Matthew Sigel, menunjukkan risiko yang terkait dengan "gaya" cadangan bitcoin korporat.
Tidak ada perusahaan perbendaharaan BTC publik yang telah diperdagangkan di bawah NAV Bitcoin-nya untuk jangka waktu yang lama.
Tapi setidaknya satu sekarang mendekati paritas.
Seiring dengan beberapa perusahaan ini mengumpulkan modal melalui program (ATM) besar di pasar untuk membeli BTC, muncul risiko: Jika saham diperdagangkan pada atau dekat…
— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) 16 Juni 2025
Secara khusus, ahli tersebut menunjukkan ancaman "pengaburan modal" — situasi di mana nilai perusahaan menurun, meskipun ada bitcoin dalam asetnya.
Menurut para ahli, aspek penting terletak pada bagaimana perusahaan mendanai pembelian: melalui penerbitan saham baru atau menarik modal pinjaman.
Jika surat berharga diperdagangkan dengan premi terhadap nilai bersih asetnya (NAV), penerbitan tambahan dapat menguntungkan bagi pemangku kepentingan — karena perusahaan menarik lebih banyak dana daripada nilai diri. Inilah yang dilakukan Strategy, menerbitkan saham dan obligasi untuk meningkatkan cadangan bitcoin.
Namun, model ini hanya stabil pada harga aset yang tinggi. Ketika nilai sekuritas mendekati NAV, emisi baru akan mengurangi bagian pemegang saham tanpa memberikan nilai tambahan. Akibatnya, harga saham jatuh — investasi dalam bitcoin sudah tidak cukup untuk mendukung nilai.
Semler Scientific: bagaimana taruhan pada bitcoin "berbalik"
Perusahaan Amerika Semler Scientific yang mengkhususkan diri dalam teknologi medis pernah menarik perhatian yang cukup besar — sahamnya melonjak tajam segera setelah perusahaan tersebut membeli beberapa ratus bitcoin, mengikuti strategi yang sedang tren.
Pada bulan Mei 2024, perwakilan perusahaan menyebut emas digital sebagai "aset cadangan utama untuk perbendaharaan", karena ini adalah "alat penyimpanan nilai yang terpercaya dan investasi yang menarik."
Pada akhir tahun, saham mencapai puncaknya di atas $70, tetapi sudah pada pertengahan 2025 turun lebih dari 45%, meskipun ada kenaikan nilai dari cryptocurrency pertama.
Dinamika harga saham Semler Scientific. Sumber: Yahoo Finance Pada 1 Agustus, Semler Scientific memiliki 5021 BTC di neraca, menduduki peringkat 15 di BitcoinTreasuries. Emas digital dalam cadangannya diperkirakan bernilai sekitar $576 juta, sementara kapitalisasi pasar perusahaan sekitar $491 juta.
Perusahaan publik terbesar pemegang bitcoin. Sumber: BitcoinTreasuries (data per 1 Agustus ) Ini adalah sinyal serius ketidakpercayaan dari investor, yang mengevaluasi Semler di bawah nilai aset bitcoin-nya.
Situasi ini menyoroti risiko ketergantungan berlebihan pada aset yang sangat volatil seperti bitcoin. Dalam periode pertumbuhan, ia dapat meningkatkan nilai cadangan perusahaan, tetapi pada saat yang sama meningkatkan ketidakstabilan dan dapat melemahkan posisi perusahaan, termasuk harga sahamnya.
Jika situasi tidak berubah, Semler akan kesulitan untuk menarik modal melalui penerbitan surat berharga baru. Dengan rendahnya harga surat berharga tersebut, ini akan menyebabkan pengenceran saham pemegang saham yang ada.
«Sebagai aturan, saat menerbitkan sekuritas baru, perusahaan menjualnya dengan harga pasar saat ini. Jika harga rendah, ini dapat menyebabkan pengenceran saham pemegang saham yang ada», — jelas analis Cointelegraph Dilip Kumar Patayra.
Menurutnya, skenario semacam itu muncul ketika strategi keuangan perusahaan menyebabkan penurunan nilai totalnya.
"Sebenarnya, perusahaan berisiko kehilangan kepercayaan investor, yang dapat merusak kemampuannya untuk berkembang dan melaksanakan strategi bisnis dalam jangka panjang," tegas pakar.
Risiko Tersembunyi
Penurunan tajam di pasar cryptocurrency bukanlah hal yang jarang, melainkan merupakan pola statistik. Ini berarti bahwa cadangan perusahaan tidak hanya terkena risiko volatilitas aset dominan, tetapi juga gangguan pada tingkat industri secara keseluruhan.
«Risiko sistemik blockchain sering kali tetap di luar perhatian. Likuidasi massal, saling ketergantungan token, dan kegagalan di bursa terpusat dapat memicu penurunan harga yang tajam. Ancaman ini jarang diperhitungkan dalam manajemen likuiditas dan cadangan tradisional,» kata Patayra.
Untuk berhasil dalam kondisi baru, perusahaan perlu secara realistis mengevaluasi situasi dan dengan cermat mengembangkan model manajemen risiko. Jika tidak, kemungkinan kehilangan modal, pengaburan saham investor, dan bahkan kegagalan total strategi akan meningkat, tekankan ahli.
Kebangkrutan Lehman Brothers dan krisis tahun 2008 dalam retrospektif
Menjelang krisis keuangan 2007–2008, banyak bank berusaha untuk pertumbuhan yang cepat, secara aktif menggunakan dana pinjaman. Misalnya, Lehman Brothers dan Bear Stearns berinvestasi dalam sekuritas hipotek yang berisiko dan instrumen derivatif, mengandalkan leverage.
Ketika harga aset mulai turun, perusahaan-perusahaan besar menghadapi kekurangan likuiditas dan tidak dapat memenuhi kewajiban — ini memicu reaksi berantai di pasar.
Pada bulan September 2008, Lehman mengajukan permohonan kebangkrutan. Menghadapi kekurangan likuiditas yang akut, Bear Stearns terpaksa menjual bisnisnya secara darurat kepada bank JPMorgan Chase. Model yang didasarkan pada kenaikan harga hanya berfungsi selama pasar bergerak "ke utara". Ketika tren berubah, sistem pun runtuh.
Perusahaan yang membeli bitcoin melalui penerbitan saham baru dan/atau dana pinjaman menghadapi risiko serupa. Ketika harga cryptocurrency turun secara drastis, akses ke modal berkurang, utang meningkat, dan ruang untuk beroperasi menghilang. Dalam situasi seperti itu, bank dan perusahaan asuransi besar seperti AIG pernah mengalami hal yang sama — mereka bertaruh pada derivatif yang kompleks dan akhirnya terpaksa meminta bantuan dari pemerintah.
Pelajaran utama: tidak hanya utang berlebihan dan leverage tinggi yang berbahaya, tetapi juga euforia yang berlebihan. Kepercayaan akan pertumbuhan yang tak terbatas mengaburkan persepsi risiko, dan ini dapat menyebabkan ketidakstabilan serius, terutama ketika pasar bergerak ke arah yang "salah".
Ramalan Suram
Analis on-chain James Chek meramalkan kehancuran banyak peniru Strategy. Menurutnya, model akumulasi kapitalisasi melalui cadangan bitcoin perusahaan mungkin kurang stabil daripada yang diperkirakan.
Bagi sebagian besar peserta baru di segmen ini, mungkin "semuanya sudah berlalu", kata Chek. Perusahaan-perusahaan yang berkomitmen pada "strategi Strategy" akan lebih sulit untuk menarik modal, karena para investor akan lebih memilih para pengikut yang lebih awal.
Ahli sepakat dengan salah satu pendiri Taproot Wizards, Udi Werthheimer: banyak perusahaan memandang bitcoin sebagai alat untuk keuntungan cepat, tanpa memahami ide dasarnya.
Dalam laporan Blockware, dicatat bahwa emas digital paling aktif dibeli oleh baik perusahaan baru maupun perusahaan rugi yang kurang dikenal.
"Perlombaan korporat untuk bitcoin sebagian besar dilakukan oleh perusahaan baru atau yang sekarat, yang mungkin belum pernah Anda dengar," kata para analis.
Perusahaan ventura Breed mencatat bahwa hanya sedikit perusahaan dengan emas digital di neraca yang dapat mempertahankan ketahanan dan menghindari "spiral kematian". Yang terakhir menjadi ancaman bagi perusahaan yang sahamnya diperdagangkan di dekat NAV.
«Spiral kematian» perusahaan dengan kas Bitcoin. Sumber: Breed.Kebutuhan untuk membiayai kembali utang saat kemampuan untuk menarik modal berkurang akan memaksa perusahaan-perusahaan tersebut untuk sebagian melikuidasi cadangan. Penjualan akan memberikan tekanan pada harga Bitcoin dan dapat menyebabkan efek domino, kata penulis laporan.
Saya pikir kita berada di tahap yang cukup maju dalam saga perbendaharaan Bitcoin.
Saya juga cukup yakin mereka akan memainkan peran kunci di pasar bearish berikutnya.
Musik berhenti ketika premi NAV mulai perlahan-lahan turun (atau bahkan berbalik negatif dengan ATM), dan kenaikan menjadi lebih kecil atau gagal… pic.twitter.com/tce5zjFMqY
— Saint Pump (@Saint_Pump) 12 Juli 2025
"Saya yakin, mereka [kryptoreserv] akan memainkan peran penting di pasar bearish berikutnya," tulis seorang trader kripto dengan nama samaran Saint Pump.
Hiperbitcoinisasi
CEO Blockstream Adam Back percaya bahwa investasi dalam saham perusahaan publik dengan cadangan bitcoin dapat menjadi alternatif yang menguntungkan untuk musim altcoin bagi para spekulan.
Menurutnya, perusahaan-perusahaan seperti itu secara teratur menambah cadangan cryptocurrency pertama, yang mendorong harga mereka naik dan menjadikan saham-saham tersebut menarik bagi para investor.
Meskipun dana yang diperoleh tidak selalu diarahkan langsung ke bitcoin, dana tersebut memungkinkan perusahaan untuk terus melakukan pembelian, sehingga mendukung permintaan terhadap aset.
Pada bulan April, Beck menyatakan bahwa pembelian cryptocurrency pertama ke dalam cadangan perusahaan mengarah pada "hiperbitkoinisasi" yang berkelanjutan, yang akan meningkatkan kapitalisasi pasarnya menjadi $100–200 triliun.
Para peneliti Blockware memperkirakan bahwa sebelum akhir tahun 2025, tidak kurang dari 36 perusahaan publik baru akan menambahkan cryptocurrency pertama ke dalam neraca mereka.
«Ini baru permulaan. Dalam enam bulan ke depan, kami memperkirakan setidaknya tiga puluh perusahaan akan mengintegrasikan bitcoin ke dalam kas mereka», — kata para analis.
Tips VanEck
Matthew Sigel dari VanEck merekomendasikan perusahaan «hyperbitcoinized» untuk bertindak proaktif agar terhindar dari kehilangan modal. Di antara sarannya:
penangguhan penerbitan tambahan saham. Jika saham perusahaan diperdagangkan di bawah 95% dari NAV selama sepuluh hari berturut-turut, penerbitan baru harus dihentikan sementara untuk menghindari pengenceran kepemilikan pemegang saham;
pembelian kembali. Jika harga saham secara signifikan tertinggal dari harga bitcoin, akan bijaksana untuk mempertimbangkan buyback — ini akan membantu mengurangi diskon terhadap nilai bersih aset dan memusatkan saham di tangan sejumlah kecil investor;
meninjau pendekatan. Jika saham diperdagangkan di bawah NAV untuk waktu yang lama, mungkin perlu untuk secara radikal memikirkan kembali strategi bisnis. Opsi — merger, pemisahan perusahaan, atau sepenuhnya meninggalkan model saat ini;
motivasi manajemen puncak. Kompensasi manajemen harus bergantung pada nilai perusahaan per saham, bukan pada jumlah total bitcoin di neraca. Ini akan membantu menghindari akumulasi aset yang berlebihan dan memperkuat fokus pada pertumbuhan yang berkelanjutan.
Sebagai balasan, Dilip Kumar Patayria merekomendasikan:
siap menghadapi volatilitas: harga bitcoin dapat mengalami «roller coaster» yang nyata, terutama di tengah guncangan keuangan global atau bahkan pengumuman «tarif pembebasan» dari Donald Trump;
menilai risiko: meskipun memiliki potensi besar, bitcoin tetap merupakan aset yang berisiko tinggi, sehingga tidak sebaiknya mengonsentrasikan seluruh portofolio investasi di dalamnya;
jangan mengejar keuntungan jangka pendek: saat memperhitungkan pertumbuhan jangka panjang, jangan bereaksi impulsif terhadap penurunan sementara (meskipun penurunan tajam memang dapat menyebabkan kerugian yang signifikan);
manajemen risiko yang matang: adalah bijaksana untuk menentukan strategi sebelumnya: menetapkan level kunci, mengatur titik masuk dan keluar.
Kesimpulan
Perusahaan yang menyimpan bitcoin dalam cadangan sering kali menjadi sorotan media dan dipandang sebagai pemain pasar yang lebih inovatif dan menjanjikan.
Namun contoh Semler menunjukkan bahwa bahkan di tengah fase bullish pasar, saham dapat menjadi lebih murah. Tanpa strategi yang matang, "hiperbitkoinisasi" berisiko menyebabkan kerugian finansial yang signifikan.
Saran VanEck didasarkan pada pengalaman yang diperoleh baik di sektor keuangan tradisional maupun di dunia cryptocurrency.
Pada akhirnya, yang penting bukanlah siapa yang memiliki lebih banyak emas digital, tetapi siapa yang mampu bertahan melalui penurunan dan periode konsolidasi, sambil mempertahankan indikator fundamental perusahaan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Hipertoko Bitcoin tanpa rem: siapa yang tidak akan bertahan dalam "bear market"
Hiperbitcoinsasi tanpa rem: siapa yang tidak akan bertahan di pasar bearish
Jumlah perusahaan dengan emas digital dalam cadangan terus meningkat — bersama dengan volume koin di neraca mereka. Tren ini menarik perhatian investor dan memperkuat kekurangan aset, memicu permintaan.
Awalnya pendekatan semacam itu dianggap sebagai eksperimen. Namun, minat terhadapnya meningkat secara signifikan setelah pada tahun 2020, yang didirikan oleh Michael Saylor, Strategy ( sebelumnya MicroStrategy) bertaruh besar — mulai secara agresif membeli cryptocurrency pertama, menggunakan saham dan pembiayaan utang.
Langkah berani ini menjadi sinyal bagi bisnis lain yang mencari perlindungan dari penyusutan nilai fiat, cara untuk mendiversifikasi aset, dan potensi keuntungan dari pertumbuhan pesat harga emas digital.
Hingga hari ini, lebih dari 200 perusahaan publik dan swasta di seluruh dunia telah memilih strategi serupa, dengan total mengumpulkan lebih dari 1 juta BTC.
Seperti pasar lainnya, pasar cryptocurrency berkembang secara siklis, dengan volatilitas dan ketidakpastian yang tinggi. Fase bearish sudah dekat, dan segera akan jelas sisi lemah apa yang dimiliki "strategi Strategy" dan seberapa rentan perusahaan peniru yang kurang dikenal.
Bitcoin-proxy
Menurut data BitcoinTreasuries per 31 Juli, lebih dari 1,35 juta BTC yang bernilai lebih dari $160 miliar disimpan di neraca perusahaan publik dan swasta — >6,4% dari total emisi cryptocurrency pertama.
Memiliki saham semacam itu adalah cara untuk mendapatkan keuntungan selama periode fase bullish pasar kripto. Penguatan harga bitcoin meningkatkan kinerja keuangan perusahaan dan menarik mereka yang ingin mendapatkan keuntungan dari kenaikan aset tanpa membeli koin secara langsung.
Dengan demikian, kapitalisasi Strategy telah tumbuh puluhan kali sejak Agustus 2020 — tepat pada saat itu perusahaan yang terdaftar di Nasdaq pertama kali membeli bitcoin ke dalam neracanya.
Pengaburan Modal
Pada bulan Juni 2025, kepala divisi aset digital VanEck, Matthew Sigel, menunjukkan risiko yang terkait dengan "gaya" cadangan bitcoin korporat.
Secara khusus, ahli tersebut menunjukkan ancaman "pengaburan modal" — situasi di mana nilai perusahaan menurun, meskipun ada bitcoin dalam asetnya.
Menurut para ahli, aspek penting terletak pada bagaimana perusahaan mendanai pembelian: melalui penerbitan saham baru atau menarik modal pinjaman.
Jika surat berharga diperdagangkan dengan premi terhadap nilai bersih asetnya (NAV), penerbitan tambahan dapat menguntungkan bagi pemangku kepentingan — karena perusahaan menarik lebih banyak dana daripada nilai diri. Inilah yang dilakukan Strategy, menerbitkan saham dan obligasi untuk meningkatkan cadangan bitcoin.
Namun, model ini hanya stabil pada harga aset yang tinggi. Ketika nilai sekuritas mendekati NAV, emisi baru akan mengurangi bagian pemegang saham tanpa memberikan nilai tambahan. Akibatnya, harga saham jatuh — investasi dalam bitcoin sudah tidak cukup untuk mendukung nilai.
Semler Scientific: bagaimana taruhan pada bitcoin "berbalik"
Perusahaan Amerika Semler Scientific yang mengkhususkan diri dalam teknologi medis pernah menarik perhatian yang cukup besar — sahamnya melonjak tajam segera setelah perusahaan tersebut membeli beberapa ratus bitcoin, mengikuti strategi yang sedang tren.
Pada bulan Mei 2024, perwakilan perusahaan menyebut emas digital sebagai "aset cadangan utama untuk perbendaharaan", karena ini adalah "alat penyimpanan nilai yang terpercaya dan investasi yang menarik."
Pada akhir tahun, saham mencapai puncaknya di atas $70, tetapi sudah pada pertengahan 2025 turun lebih dari 45%, meskipun ada kenaikan nilai dari cryptocurrency pertama.
Situasi ini menyoroti risiko ketergantungan berlebihan pada aset yang sangat volatil seperti bitcoin. Dalam periode pertumbuhan, ia dapat meningkatkan nilai cadangan perusahaan, tetapi pada saat yang sama meningkatkan ketidakstabilan dan dapat melemahkan posisi perusahaan, termasuk harga sahamnya.
Jika situasi tidak berubah, Semler akan kesulitan untuk menarik modal melalui penerbitan surat berharga baru. Dengan rendahnya harga surat berharga tersebut, ini akan menyebabkan pengenceran saham pemegang saham yang ada.
Menurutnya, skenario semacam itu muncul ketika strategi keuangan perusahaan menyebabkan penurunan nilai totalnya.
Risiko Tersembunyi
Penurunan tajam di pasar cryptocurrency bukanlah hal yang jarang, melainkan merupakan pola statistik. Ini berarti bahwa cadangan perusahaan tidak hanya terkena risiko volatilitas aset dominan, tetapi juga gangguan pada tingkat industri secara keseluruhan.
Untuk berhasil dalam kondisi baru, perusahaan perlu secara realistis mengevaluasi situasi dan dengan cermat mengembangkan model manajemen risiko. Jika tidak, kemungkinan kehilangan modal, pengaburan saham investor, dan bahkan kegagalan total strategi akan meningkat, tekankan ahli.
Kebangkrutan Lehman Brothers dan krisis tahun 2008 dalam retrospektif
Menjelang krisis keuangan 2007–2008, banyak bank berusaha untuk pertumbuhan yang cepat, secara aktif menggunakan dana pinjaman. Misalnya, Lehman Brothers dan Bear Stearns berinvestasi dalam sekuritas hipotek yang berisiko dan instrumen derivatif, mengandalkan leverage.
Ketika harga aset mulai turun, perusahaan-perusahaan besar menghadapi kekurangan likuiditas dan tidak dapat memenuhi kewajiban — ini memicu reaksi berantai di pasar.
Pada bulan September 2008, Lehman mengajukan permohonan kebangkrutan. Menghadapi kekurangan likuiditas yang akut, Bear Stearns terpaksa menjual bisnisnya secara darurat kepada bank JPMorgan Chase. Model yang didasarkan pada kenaikan harga hanya berfungsi selama pasar bergerak "ke utara". Ketika tren berubah, sistem pun runtuh.
Perusahaan yang membeli bitcoin melalui penerbitan saham baru dan/atau dana pinjaman menghadapi risiko serupa. Ketika harga cryptocurrency turun secara drastis, akses ke modal berkurang, utang meningkat, dan ruang untuk beroperasi menghilang. Dalam situasi seperti itu, bank dan perusahaan asuransi besar seperti AIG pernah mengalami hal yang sama — mereka bertaruh pada derivatif yang kompleks dan akhirnya terpaksa meminta bantuan dari pemerintah.
Pelajaran utama: tidak hanya utang berlebihan dan leverage tinggi yang berbahaya, tetapi juga euforia yang berlebihan. Kepercayaan akan pertumbuhan yang tak terbatas mengaburkan persepsi risiko, dan ini dapat menyebabkan ketidakstabilan serius, terutama ketika pasar bergerak ke arah yang "salah".
Ramalan Suram
Analis on-chain James Chek meramalkan kehancuran banyak peniru Strategy. Menurutnya, model akumulasi kapitalisasi melalui cadangan bitcoin perusahaan mungkin kurang stabil daripada yang diperkirakan.
Bagi sebagian besar peserta baru di segmen ini, mungkin "semuanya sudah berlalu", kata Chek. Perusahaan-perusahaan yang berkomitmen pada "strategi Strategy" akan lebih sulit untuk menarik modal, karena para investor akan lebih memilih para pengikut yang lebih awal.
Ahli sepakat dengan salah satu pendiri Taproot Wizards, Udi Werthheimer: banyak perusahaan memandang bitcoin sebagai alat untuk keuntungan cepat, tanpa memahami ide dasarnya.
Dalam laporan Blockware, dicatat bahwa emas digital paling aktif dibeli oleh baik perusahaan baru maupun perusahaan rugi yang kurang dikenal.
Perusahaan ventura Breed mencatat bahwa hanya sedikit perusahaan dengan emas digital di neraca yang dapat mempertahankan ketahanan dan menghindari "spiral kematian". Yang terakhir menjadi ancaman bagi perusahaan yang sahamnya diperdagangkan di dekat NAV.
Hiperbitcoinisasi
CEO Blockstream Adam Back percaya bahwa investasi dalam saham perusahaan publik dengan cadangan bitcoin dapat menjadi alternatif yang menguntungkan untuk musim altcoin bagi para spekulan.
Menurutnya, perusahaan-perusahaan seperti itu secara teratur menambah cadangan cryptocurrency pertama, yang mendorong harga mereka naik dan menjadikan saham-saham tersebut menarik bagi para investor.
Meskipun dana yang diperoleh tidak selalu diarahkan langsung ke bitcoin, dana tersebut memungkinkan perusahaan untuk terus melakukan pembelian, sehingga mendukung permintaan terhadap aset.
Pada bulan April, Beck menyatakan bahwa pembelian cryptocurrency pertama ke dalam cadangan perusahaan mengarah pada "hiperbitkoinisasi" yang berkelanjutan, yang akan meningkatkan kapitalisasi pasarnya menjadi $100–200 triliun.
Para peneliti Blockware memperkirakan bahwa sebelum akhir tahun 2025, tidak kurang dari 36 perusahaan publik baru akan menambahkan cryptocurrency pertama ke dalam neraca mereka.
Tips VanEck
Matthew Sigel dari VanEck merekomendasikan perusahaan «hyperbitcoinized» untuk bertindak proaktif agar terhindar dari kehilangan modal. Di antara sarannya:
Sebagai balasan, Dilip Kumar Patayria merekomendasikan:
Kesimpulan
Perusahaan yang menyimpan bitcoin dalam cadangan sering kali menjadi sorotan media dan dipandang sebagai pemain pasar yang lebih inovatif dan menjanjikan.
Namun contoh Semler menunjukkan bahwa bahkan di tengah fase bullish pasar, saham dapat menjadi lebih murah. Tanpa strategi yang matang, "hiperbitkoinisasi" berisiko menyebabkan kerugian finansial yang signifikan.
Saran VanEck didasarkan pada pengalaman yang diperoleh baik di sektor keuangan tradisional maupun di dunia cryptocurrency.
Pada akhirnya, yang penting bukanlah siapa yang memiliki lebih banyak emas digital, tetapi siapa yang mampu bertahan melalui penurunan dan periode konsolidasi, sambil mempertahankan indikator fundamental perusahaan.