В первой половине 2025 года рынок криптовалют подвергся значительному влиянию различных макроэкономических факторов, среди которых три наиболее ключевых: тарифная политика администрации Трампа, процентная ставка Федеральной резервной системы (ФРС) и геополитические конфликты в Украине и на Ближнем Востоке.
Смотря на вторую половину года, криптовалютный рынок продолжит движение в сложной и изменчивой макроэкономической среде, и следующие несколько макроэкономических факторов будут продолжать играть важную роль:
Одно. Производные эффекты тарифной политики Трампа - это инфляционные ожидания
Тарифы являются важным инструментом политики Трампа. Администрация Трампа рассчитывает через тарифные переговоры достичь ряда экономических целей: во-первых, расширить экспорт США и снизить торговые барьеры других стран; во-вторых, сохранить базовую тарифную ставку более 10%, увеличив доходы бюджета США; в-третьих, укрепить конкурентоспособность определённых отраслей на внутреннем рынке и стимулировать возвращение высокотехнологичного производства.
По состоянию на 25 июля, переговоры по тарифам между США и основными мировыми экономиками продвинулся на различную степень:
Япония: Стороны достигли соглашения. США снизили тарифы на японские товары с 25% до 15% (включая тарифы на автомобили), в то время как Япония обязалась инвестировать 550 миллиардов долларов в США (включая полупроводники и сферу ИИ), открыть рынок автомобилей и сельскохозяйственной продукции, а также увеличить квоты на импорт американского риса.
ЕС: крайний срок 1 августа. Переговорная делегация ЕС прибыла в США 23 июля для окончательных консультаций, но результаты переговоров еще не были обнародованы.
Китай: третья раунд торговых переговоров пройдет в Швеции с 27 по 30 июля. После двух предыдущих раундов переговоров, тарифы США на китайские товары снизились с 145% до 30%, а тарифы Китая на американские товары снизились с 125% до 10%; по сообщениям, срок переговоров по тарифам между Китаем и США будет продлен на 90 дней, если третья раунда торговых переговоров не приведет к новому соглашению, возможен откат тарифов.
Кроме того, США достигли соглашения о тарифах с Филиппинами и Индонезией. В настоящее время наибольшее внимание уделяется третьему раунду тарифных переговоров между Китаем и США. Хотя неопределенность в тарифной политике постепенно снижается, нельзя исключать возможность того, что переговоры с ключевыми экономическими государствами могут не принести существенных результатов, и в этом случае финансовые рынки могут столкнуться с большими потрясениями.
С точки зрения экономической теории, тарифы относятся к негативным шокам предложения и имеют эффект «стагфляции». В международной торговле плательщиком тарифов являются предприятия, но предприятия часто передают эту налоговую нагрузку американским потребителям через механизм передачи цен. Поэтому ожидается, что в США во второй половине года может произойти волна роста инфляции, что может оказать важное влияние на темп снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС).
Таким образом, тарифная политика Трампа может проявиться во втором полугодии в виде — временного роста инфляции. Если только данные не покажут, что инфляционное давление не велико, это приведет к замедлению темпов снижения процентных ставок.
Два, цикл прилива доллара находится на стадии слабого доллара, что благоприятно для рынка криптовалют
Цикл прилива и отлива доллара относится к системному процессу оттока и притока доллара на глобальном уровне. Хотя в первой половине года Федеральная резервная система (ФРС) не снижала процентные ставки, индекс доллара уже ослаб: с начала года он упал с максимума 110 до 96.37, что указывает на очевидное состояние «слабого доллара».
Слабость доллара может иметь несколько причин: во-первых, тарифная политика администрации Трампа сдерживает торговый дефицит, разрушая механизм обращения доллара, в то время как тарифные барьеры ослабляют привлекательность долларовых активов, вызывая беспокойство рынка о стабильности долларовой системы; во-вторых, бюджетный дефицит влияет на кредитоспособность, продолжающийся рост объема американских долговых обязательств и постоянное повышение процентных ставок по ним углубляют сомнения рынка в финансовой устойчивости; в-третьих, истечение срока действия соглашения о нефтяных долларах и его ненаправление на продление привело к снижению доли долларовых резервов центральных банков мира с 71% в 2000 году до 57,7%, в то время как доля золотых резервов увеличилась, что вызвало попытки «долларизации»; кроме того, предполагаемая политика, отраженная в "Соглашении о поместье Мар-а-Лаго", также может сыграть подталкивающую роль.
Согласно предыдущим циклам долларовых приливов, сила или слабость индекса доллара практически определяла изменение глобальной ликвидности. Глобальная ликвидность, как правило, следует полному долларному циклу приливов продолжительностью 4-5 лет, демонстрируя цикличные колебания. При этом период слабого доллара продолжается примерно 2-2,5 года; если считать с июня 24 года, этот цикл слабого доллара может продолжаться до середины 26 года.
!
Графика: IOBC Capital
Как видно из верхнего изображения, котировки биткойна обычно имеют обратную зависимость от индекса доллара. Когда доллар ослабевает, биткойн, как правило, показывает хорошую динамику. Если во второй половине года период «слабого доллара» продолжится, глобальная ликвидность перейдет от жесткой к мягкой, что продолжит благоприятно сказываться на криптовалютном рынке.
Третье, денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы (ФРС) может по-прежнему оставаться осторожной.
Во второй половине 2025 года запланировано четыре заседания по денежно-кредитной политике. Согласно инструменту CME «Наблюдение за Федеральной резервной системой (ФРС)», вероятность снижения процентной ставки 1-2 раза во второй половине года довольно высока. В частности, вероятность сохранения процентной ставки на уровне 95,7% в июле; вероятность снижения на 25 базисных пунктов в сентябре составляет 60,3%.
С момента вступления в должность Трампа он многократно критиковал Федеральную резервную систему (ФРС) за медленные темпы снижения процентной ставки на платформе X, даже прямо обвиняя председателя ФРС Пауэлла и угрожая его увольнением, что ставит под угрозу независимость ФРС и создает определенное давление со стороны политики. Тем не менее, в первой половине года ФРС устояла под давлением и не произвела операций по снижению процентной ставки.
Согласно нормальному графику, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл официально уйдет в отставку в мае 2026 года. Администрация Трампа планирует объявить нового кандидата на пост председателя в декабре 2025 года или январе 2026 года. В этой ситуации голосование основных «голубиных» членов ФРС постепенно привлекает внимание рынка и рассматривается как проявление потенциального влияния «теневого председателя». Тем не менее, рынок в целом считает, что на заседании по денежно-кредитной политике 30 июля текущего года будет принято решение сохранить текущий уровень процентной ставки.
Прогнозы о задержке снижения процентной ставки обусловлены тремя основными причинами:
Инфляционное давление продолжается — под воздействием тарифной политики Трампа, в июне индекс потребительских цен (CPI) в США увеличился на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, а базовая инфляция PCE выросла на 2,8% в годовом исчислении. Ожидается, что в ближайшие месяцы эффект передачи тарифов будет дальше повышать цены, Федеральная резервная система (ФРС) считает, что возвращение инфляции к целевому уровню в 2% затруднено и требуется больше данных для подтверждения тенденции;
Замедление экономического роста — ожидаемая скорость роста в 2025 году составит всего 1,5%, но краткосрочные данные, такие как розничные продажи и потребительская уверенность, превысили ожидания, смягчив срочность немедленного снижения процентной ставки;
Рынок труда остается устойчивым — уровень безработицы сохраняется на низком уровне 4,1%, однако набор сотрудников в компаниях замедляется, и рынок прогнозирует, что во второй половине года уровень безработицы может немного вырасти, прогнозируемый уровень безработицы в третьем и четвертом квартале составит 4,3% и 4,4% соответственно.
Таким образом, вероятность снижения процентной ставки 30 июля 2025 года крайне мала.
!
Картография: IOBC Capital
В целом ожидается, что монетарная политика Федеральной резервной системы (ФРС) останется осторожной, и в течение года вероятно будет 1-2 снижения процентной ставки. Однако, анализируя графики динамики биткойна и процентной ставки ФРС, на самом деле между ними нет значительной корреляции. По сравнению с изменениями процентной ставки ФРС, на биткойн может больше влиять глобальная ликвидность в условиях слабого доллара.
Четыре. Геополитические конфликты могут краткосрочно повлиять на рынок криптовалют
Война между Россией и Украиной по-прежнему находится в состоянии затяжного конфликта, перспективы дипломатического решения мрачны. 14 июля Трамп выдвинул требование о «50-дневном сроке прекращения огня», заявив, что если Россия не достигнет мирного соглашения с Украиной в течение 50 дней, США введут 100% пошлину и дополнительные налоги, а также предоставят Украине военную помощь, включая зенитные ракеты «Патриот», через НАТО. Тем временем Россия уже сосредоточила 160 000 элитных войск, планируя их использование исключительно для ключевых опорных пунктов на линии фронта в Донбассе. В то же время Украина тоже не сидит сложа руки, 21 июля она провела масштабную атаку беспилотниками на московский аэропорт. Кроме того, Россия объявила о выходе из тридцатилетнего военного соглашения с Германией, и российско-европейские отношения окончательно разорваны.
С текущей ситуацией, кажется, трудно достичь цели прекращения огня 2 сентября. Если огонь не будет прекращен к тому времени, санкции Трампа могут вызвать рыночные колебания.
Пять, Формирование регуляторной структуры для криптовалют, отрасль вступает в период политического благоприятствования
Законопроект "GENIUS" в США вступил в силу в июле 2025 года. Законопроект гласит: "Не допускается выплата процентов держателям криптовалюты, однако резервные проценты принадлежат эмитенту и должны быть раскрытыми в отношении их использования". Однако это не запрещает эмитентам делиться доходами от процентов с пользователями, например, годовая ставка по USDC от Coinbase составляет 12%. Запрет на выплату процентов держателям криптовалюты ограничивает развитие "доходных стабильных монет", что изначально было направлено на защиту банков США, чтобы предотвратить утечку триллионов долларов из традиционных банковских депозитов, так как эти депозиты поддерживают кредитование предприятий и потребителей.
Американский законопроект «CLARITY» четко определяет, что SEC регулирует токены, классифицируемые как ценные бумаги, а CFTC — токены, классифицируемые как товары (например, BTC, ETH). Вводится понятие «зрелой блокчейн-системы» (mature blockchain system), которое позволяет через сертификацию осуществлять переход под регулирование — блокчейн-проекты, которые децентрализованы, имеют открытый исходный код и автоматически функционируют на основе заранее заданных правил, после сертификации (например, предоставления доказательств отсутствия централизации) будут признаваться «зрелыми», что позволит им пройти этап соответствия от «ценной бумаги» к «товару», то есть полное регулирование будет передано CFTC, а SEC больше не будет осуществлять надзор за ними как за ценными бумагами. Кроме того, закон предоставляет некоторые исключения для DeFi — такие как написание кода, запуск узлов, предоставление интерфейсов и использование неконтролируемых кошельков, которые обычно не считаются финансовыми услугами, освобождая от регулирования SEC. Необходимо лишь соблюдать основные условия, такие как противодействие мошенничеству и манипуляциям.
В целом, ускоренное продвижение законопроектов «ЗАКОН GENIUS», «ЗАКОН CLARITY» и «ЗАКОН О ПРОТИВОДЕ КОНТРОЛЮ CBDC» знаменует собой переход США от стадии «неопределенного регулирования» к эпохе «прозрачного регулирования» в отношении криптовалют. В то же время это также отражает политику «сохранения статуса доллара как глобальной торговой валюты». С постепенным совершенствованием регулирующей структуры, ожидается дальнейшее расширение рынка стабильных монет, и проекты стабильных монет и DeFi-протоколы, соответствующие требованиям соблюдения законодательства, получат выгоду.
Шесть. Стратегия "криптовалютные акции" активирует рыночный интерес, устойчивость остается под вопросом
Когда MicroStrategy завершила эпическую трансформацию с помощью «стратегии биткойна», революция накопления криптоактивов, возглавляемая акционерными компаниями, охватила капиталовложения. От ETH до BNB, SOL, XRP, DOGE, HPYE, TRX, LTC, TAO, FET и более десятка других основных альткойнов становятся новыми опорными точками для корпоративных казначейств, эта «стратегия монет и акций» становится трендом на рынке в этом году.
Анализ капиталистической алхимии с помощью «тройного маховика» MicroStrategy:
Колеблющийся маховик акций: долгосренная премия к чистой стоимости активов акций (в настоящее время 1.61x), формирует канал низкозатратного финансирования; сбор средств → увеличение доли BTC → повышение цены монеты → увеличение стоимости каждой акции → обратное влияние на оценку, образуя спирально восходящий замкнутый цикл.
Синергия акций и облигаций: нулевая процентная ставка конвертируемых облигаций巧妙转化债务压力, без бремени возврата основного долга, и право на конвертацию акций остается у компании; привлечение хедж-фондов для арбитражного капитала, вливание низкозатратной ликвидности.
Арбитражный маховик криптовалютных долгов: обменять обесцененную фиатную валюту на обесцененные криптоактивы для завершения долгосрочной арбитражной стратегии.
Кроме того, используется стратегия продаж по уровням, чтобы точно захватить три типа капитала: предпочтительные акции фиксируют доходных инвесторов, конвертируемые облигации привлекают арбитражные фонды, акции несут рисковые ставки. Конкретную логику можно узнать из статьи «Одним предложением о стратегии биткойнов MSTR MicroStrategy».
С начала этого года все больше публичных компаний принимают стратегию "криптоактивов", то есть размещают криптоактивы в качестве резервных активов в своем балансе. Масштабы резервов продолжают расти, а распределение активов демонстрирует тенденцию к диверсификации. По неполным данным: 35 публичных компаний в общей сложности накопили более 92w BTC; 13 публичных компаний в общей сложности накопили более 148w ETH; 5 публичных компаний в общей сложности накопили более 291w SOL. Остальные данные не приводятся, мы подробно объясним детали резервов каждого проекта в следующей статье.
!
Слияние традиционных финансов и мира криптовалют является уникальной рыночной переменной этого цикла. Когда публичные компании преобразуют свой баланс в платформы для работы с криптоактивами, нам также следует быть осторожными к рискам, когда отлив уйдет.
Резюме
Если рассматривать вышеупомянутые предсказуемые макроэкономические события в хронологическом порядке, то вторую половину года можно разделить на следующие этапы:
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Макрообзор крипторынка во второй половине 2025 года
В первой половине 2025 года рынок криптовалют подвергся значительному влиянию различных макроэкономических факторов, среди которых три наиболее ключевых: тарифная политика администрации Трампа, процентная ставка Федеральной резервной системы (ФРС) и геополитические конфликты в Украине и на Ближнем Востоке.
Смотря на вторую половину года, криптовалютный рынок продолжит движение в сложной и изменчивой макроэкономической среде, и следующие несколько макроэкономических факторов будут продолжать играть важную роль:
Одно. Производные эффекты тарифной политики Трампа - это инфляционные ожидания
Тарифы являются важным инструментом политики Трампа. Администрация Трампа рассчитывает через тарифные переговоры достичь ряда экономических целей: во-первых, расширить экспорт США и снизить торговые барьеры других стран; во-вторых, сохранить базовую тарифную ставку более 10%, увеличив доходы бюджета США; в-третьих, укрепить конкурентоспособность определённых отраслей на внутреннем рынке и стимулировать возвращение высокотехнологичного производства.
По состоянию на 25 июля, переговоры по тарифам между США и основными мировыми экономиками продвинулся на различную степень:
Кроме того, США достигли соглашения о тарифах с Филиппинами и Индонезией. В настоящее время наибольшее внимание уделяется третьему раунду тарифных переговоров между Китаем и США. Хотя неопределенность в тарифной политике постепенно снижается, нельзя исключать возможность того, что переговоры с ключевыми экономическими государствами могут не принести существенных результатов, и в этом случае финансовые рынки могут столкнуться с большими потрясениями.
С точки зрения экономической теории, тарифы относятся к негативным шокам предложения и имеют эффект «стагфляции». В международной торговле плательщиком тарифов являются предприятия, но предприятия часто передают эту налоговую нагрузку американским потребителям через механизм передачи цен. Поэтому ожидается, что в США во второй половине года может произойти волна роста инфляции, что может оказать важное влияние на темп снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС).
Таким образом, тарифная политика Трампа может проявиться во втором полугодии в виде — временного роста инфляции. Если только данные не покажут, что инфляционное давление не велико, это приведет к замедлению темпов снижения процентных ставок.
Два, цикл прилива доллара находится на стадии слабого доллара, что благоприятно для рынка криптовалют
Цикл прилива и отлива доллара относится к системному процессу оттока и притока доллара на глобальном уровне. Хотя в первой половине года Федеральная резервная система (ФРС) не снижала процентные ставки, индекс доллара уже ослаб: с начала года он упал с максимума 110 до 96.37, что указывает на очевидное состояние «слабого доллара».
Слабость доллара может иметь несколько причин: во-первых, тарифная политика администрации Трампа сдерживает торговый дефицит, разрушая механизм обращения доллара, в то время как тарифные барьеры ослабляют привлекательность долларовых активов, вызывая беспокойство рынка о стабильности долларовой системы; во-вторых, бюджетный дефицит влияет на кредитоспособность, продолжающийся рост объема американских долговых обязательств и постоянное повышение процентных ставок по ним углубляют сомнения рынка в финансовой устойчивости; в-третьих, истечение срока действия соглашения о нефтяных долларах и его ненаправление на продление привело к снижению доли долларовых резервов центральных банков мира с 71% в 2000 году до 57,7%, в то время как доля золотых резервов увеличилась, что вызвало попытки «долларизации»; кроме того, предполагаемая политика, отраженная в "Соглашении о поместье Мар-а-Лаго", также может сыграть подталкивающую роль.
Согласно предыдущим циклам долларовых приливов, сила или слабость индекса доллара практически определяла изменение глобальной ликвидности. Глобальная ликвидность, как правило, следует полному долларному циклу приливов продолжительностью 4-5 лет, демонстрируя цикличные колебания. При этом период слабого доллара продолжается примерно 2-2,5 года; если считать с июня 24 года, этот цикл слабого доллара может продолжаться до середины 26 года.
!
Графика: IOBC Capital
Как видно из верхнего изображения, котировки биткойна обычно имеют обратную зависимость от индекса доллара. Когда доллар ослабевает, биткойн, как правило, показывает хорошую динамику. Если во второй половине года период «слабого доллара» продолжится, глобальная ликвидность перейдет от жесткой к мягкой, что продолжит благоприятно сказываться на криптовалютном рынке.
Третье, денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы (ФРС) может по-прежнему оставаться осторожной.
Во второй половине 2025 года запланировано четыре заседания по денежно-кредитной политике. Согласно инструменту CME «Наблюдение за Федеральной резервной системой (ФРС)», вероятность снижения процентной ставки 1-2 раза во второй половине года довольно высока. В частности, вероятность сохранения процентной ставки на уровне 95,7% в июле; вероятность снижения на 25 базисных пунктов в сентябре составляет 60,3%.
С момента вступления в должность Трампа он многократно критиковал Федеральную резервную систему (ФРС) за медленные темпы снижения процентной ставки на платформе X, даже прямо обвиняя председателя ФРС Пауэлла и угрожая его увольнением, что ставит под угрозу независимость ФРС и создает определенное давление со стороны политики. Тем не менее, в первой половине года ФРС устояла под давлением и не произвела операций по снижению процентной ставки.
Согласно нормальному графику, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл официально уйдет в отставку в мае 2026 года. Администрация Трампа планирует объявить нового кандидата на пост председателя в декабре 2025 года или январе 2026 года. В этой ситуации голосование основных «голубиных» членов ФРС постепенно привлекает внимание рынка и рассматривается как проявление потенциального влияния «теневого председателя». Тем не менее, рынок в целом считает, что на заседании по денежно-кредитной политике 30 июля текущего года будет принято решение сохранить текущий уровень процентной ставки.
Прогнозы о задержке снижения процентной ставки обусловлены тремя основными причинами:
Инфляционное давление продолжается — под воздействием тарифной политики Трампа, в июне индекс потребительских цен (CPI) в США увеличился на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, а базовая инфляция PCE выросла на 2,8% в годовом исчислении. Ожидается, что в ближайшие месяцы эффект передачи тарифов будет дальше повышать цены, Федеральная резервная система (ФРС) считает, что возвращение инфляции к целевому уровню в 2% затруднено и требуется больше данных для подтверждения тенденции;
Замедление экономического роста — ожидаемая скорость роста в 2025 году составит всего 1,5%, но краткосрочные данные, такие как розничные продажи и потребительская уверенность, превысили ожидания, смягчив срочность немедленного снижения процентной ставки;
Рынок труда остается устойчивым — уровень безработицы сохраняется на низком уровне 4,1%, однако набор сотрудников в компаниях замедляется, и рынок прогнозирует, что во второй половине года уровень безработицы может немного вырасти, прогнозируемый уровень безработицы в третьем и четвертом квартале составит 4,3% и 4,4% соответственно.
Таким образом, вероятность снижения процентной ставки 30 июля 2025 года крайне мала.
!
Картография: IOBC Capital
В целом ожидается, что монетарная политика Федеральной резервной системы (ФРС) останется осторожной, и в течение года вероятно будет 1-2 снижения процентной ставки. Однако, анализируя графики динамики биткойна и процентной ставки ФРС, на самом деле между ними нет значительной корреляции. По сравнению с изменениями процентной ставки ФРС, на биткойн может больше влиять глобальная ликвидность в условиях слабого доллара.
Четыре. Геополитические конфликты могут краткосрочно повлиять на рынок криптовалют
Война между Россией и Украиной по-прежнему находится в состоянии затяжного конфликта, перспективы дипломатического решения мрачны. 14 июля Трамп выдвинул требование о «50-дневном сроке прекращения огня», заявив, что если Россия не достигнет мирного соглашения с Украиной в течение 50 дней, США введут 100% пошлину и дополнительные налоги, а также предоставят Украине военную помощь, включая зенитные ракеты «Патриот», через НАТО. Тем временем Россия уже сосредоточила 160 000 элитных войск, планируя их использование исключительно для ключевых опорных пунктов на линии фронта в Донбассе. В то же время Украина тоже не сидит сложа руки, 21 июля она провела масштабную атаку беспилотниками на московский аэропорт. Кроме того, Россия объявила о выходе из тридцатилетнего военного соглашения с Германией, и российско-европейские отношения окончательно разорваны.
С текущей ситуацией, кажется, трудно достичь цели прекращения огня 2 сентября. Если огонь не будет прекращен к тому времени, санкции Трампа могут вызвать рыночные колебания.
Пять, Формирование регуляторной структуры для криптовалют, отрасль вступает в период политического благоприятствования
Законопроект "GENIUS" в США вступил в силу в июле 2025 года. Законопроект гласит: "Не допускается выплата процентов держателям криптовалюты, однако резервные проценты принадлежат эмитенту и должны быть раскрытыми в отношении их использования". Однако это не запрещает эмитентам делиться доходами от процентов с пользователями, например, годовая ставка по USDC от Coinbase составляет 12%. Запрет на выплату процентов держателям криптовалюты ограничивает развитие "доходных стабильных монет", что изначально было направлено на защиту банков США, чтобы предотвратить утечку триллионов долларов из традиционных банковских депозитов, так как эти депозиты поддерживают кредитование предприятий и потребителей.
Американский законопроект «CLARITY» четко определяет, что SEC регулирует токены, классифицируемые как ценные бумаги, а CFTC — токены, классифицируемые как товары (например, BTC, ETH). Вводится понятие «зрелой блокчейн-системы» (mature blockchain system), которое позволяет через сертификацию осуществлять переход под регулирование — блокчейн-проекты, которые децентрализованы, имеют открытый исходный код и автоматически функционируют на основе заранее заданных правил, после сертификации (например, предоставления доказательств отсутствия централизации) будут признаваться «зрелыми», что позволит им пройти этап соответствия от «ценной бумаги» к «товару», то есть полное регулирование будет передано CFTC, а SEC больше не будет осуществлять надзор за ними как за ценными бумагами. Кроме того, закон предоставляет некоторые исключения для DeFi — такие как написание кода, запуск узлов, предоставление интерфейсов и использование неконтролируемых кошельков, которые обычно не считаются финансовыми услугами, освобождая от регулирования SEC. Необходимо лишь соблюдать основные условия, такие как противодействие мошенничеству и манипуляциям.
В целом, ускоренное продвижение законопроектов «ЗАКОН GENIUS», «ЗАКОН CLARITY» и «ЗАКОН О ПРОТИВОДЕ КОНТРОЛЮ CBDC» знаменует собой переход США от стадии «неопределенного регулирования» к эпохе «прозрачного регулирования» в отношении криптовалют. В то же время это также отражает политику «сохранения статуса доллара как глобальной торговой валюты». С постепенным совершенствованием регулирующей структуры, ожидается дальнейшее расширение рынка стабильных монет, и проекты стабильных монет и DeFi-протоколы, соответствующие требованиям соблюдения законодательства, получат выгоду.
Шесть. Стратегия "криптовалютные акции" активирует рыночный интерес, устойчивость остается под вопросом
Когда MicroStrategy завершила эпическую трансформацию с помощью «стратегии биткойна», революция накопления криптоактивов, возглавляемая акционерными компаниями, охватила капиталовложения. От ETH до BNB, SOL, XRP, DOGE, HPYE, TRX, LTC, TAO, FET и более десятка других основных альткойнов становятся новыми опорными точками для корпоративных казначейств, эта «стратегия монет и акций» становится трендом на рынке в этом году.
Анализ капиталистической алхимии с помощью «тройного маховика» MicroStrategy:
Кроме того, используется стратегия продаж по уровням, чтобы точно захватить три типа капитала: предпочтительные акции фиксируют доходных инвесторов, конвертируемые облигации привлекают арбитражные фонды, акции несут рисковые ставки. Конкретную логику можно узнать из статьи «Одним предложением о стратегии биткойнов MSTR MicroStrategy».
С начала этого года все больше публичных компаний принимают стратегию "криптоактивов", то есть размещают криптоактивы в качестве резервных активов в своем балансе. Масштабы резервов продолжают расти, а распределение активов демонстрирует тенденцию к диверсификации. По неполным данным: 35 публичных компаний в общей сложности накопили более 92w BTC; 13 публичных компаний в общей сложности накопили более 148w ETH; 5 публичных компаний в общей сложности накопили более 291w SOL. Остальные данные не приводятся, мы подробно объясним детали резервов каждого проекта в следующей статье.
!
Слияние традиционных финансов и мира криптовалют является уникальной рыночной переменной этого цикла. Когда публичные компании преобразуют свой баланс в платформы для работы с криптоактивами, нам также следует быть осторожными к рискам, когда отлив уйдет.
Резюме
Если рассматривать вышеупомянутые предсказуемые макроэкономические события в хронологическом порядке, то вторую половину года можно разделить на следующие этапы:
!
Графика: IOBC Capital