比特币资产代打机制的最佳模型分析

前言

交易是web3的核心，注意力是其最重要的资源。价格是热度的起点，而价值则是时间的终点。

比特币减半和Runes协议推出已经一个月有余。在这段时间里，涌现出了众多代打平台和交易市场。减半当天，一笔Runes资产的代打成本甚至超过了100美元。

本文将以Runes资产为例，探讨比特币上资产代打（蚀刻）模型的最佳机制。

1. Runes代打平台GAS排名分析

从方案角度来看，主要结论如下：

1. gas成本排序：拆分+链式方案 < 链式 < 拆分 < 单打
2. 中心化程度：链式（无中间地址）< 拆分（无中间地址）< 链式（有中间地址）< 拆分（有中间地址）
3. 资产归集效果：链式 > 拆分+链式 > 拆分
4. 批量上链速度：拆分 = 拆分+链式 > 链式

1.1 Runes蚀刻机制简介

Runes采用蚀刻技术，将信息记录在比特币UTXO的op-return字段中。这种方法在Bitcoin Core 0.9版本中引入，创建了一种可验证但不可消费的输出，使数据能够存储在区块链上。

在比特币区块浏览器中，可以看到交易附带的op-return信息。这些信息虽然占用了UTXO的输出位置，但无法再次转移或消费，类似于交易的备注区。

Runes的代打机制可以简单概括为：一笔交易只能代打一个资产。交易成本主要体现在链上数据量的大小上。因此，最优的代打平台设计应该尽可能减少交易中UTXO的数量。

1.2 拆分模型

拆分模型在代打过程中先进行一笔交易，将资金拆分成多个子交易，然后每个子交易再进行资产铸造。

以某平台为例，执行过程如下：

1. 第一笔交易预估每个子交易的手续费，预留出546（常见粉尘值）+手续费金额，拆分出多个UTXO到新地址。
2. 第二笔交易从新地址转回用户地址，完成代打，用户获得Runes资产。

这种模型的主要问题是：

• 需要先进行一笔拆分交易
• 用户获得的是分散的UTXO
• 用户在卖出时可能需要先合并再挂单，增加了交易成本
• 某些平台在拆分交易中不为用户执行代打，导致综合损耗较高

1.3 链式模型

链式模型类似于一个连续的交易链，每笔交易都消费上一个还在内存池的交易。这种模式下，平台通常在首笔交易中收取手续费，后续交易循环处理，数据量相对较少。

链式模型的优势在于gas成本较低，但受到比特币节点防DoS攻击机制的限制，单个UTXO的vout被消费及其链路最多只能有25个交易在内存池中。这也是为什么大批量铸造通常采用中间地址的原因。

2. Runes最佳代打模型：拆分+链式

某平台采用了拆分+链式的方案，成为目前相对较佳的模型。其特点包括：

1. 拆分时就为用户打上一笔资产，不浪费机会
2. 25次以内的铸造，拆分出足够链式铸造的gas后执行
3. 25次以上的铸造，拆分出多个链式所需的gas后执行

这种模型虽然基本手续费不优于纯链式，但能实现大批量铸造，并且上链效率可控制在2个区块内完成。

2.1 上链效率的重要性

比特币节点有防DoS攻击机制，限制单个UTXO的vout被消费及其链路最多25个交易在内存池中。这就是为什么大批量铸造通常采用中间地址的原因。

拆分模型在拆分交易上链后，可以无限制放入内存池（因为父交易已不在内存池，每个UTXO的vout独立计算25限制）。而链式模型只有25个交易可以同时在内存池中。

因此，最优模型不仅要考虑gas成本，还要兼顾大批量铸造能力。

2.2 BTC手续费优化率对比

以Taproot地址为例，不同类型地址的手续费结构略有不同：

• 每增加一个input，vsize增加58
• 每增加一个output，vsize增加43
• 每个OP_RETURN，vsize增加约30

通过计算可得：

• 链式批量Mint 10笔，成本为1310 vsize

• 拆分批量Mint 10笔，成本为1697 vsize

• gas优化率：22.8%

• 链式批量Mint 20笔，成本为2620 vsize

• 拆分批量Mint 20笔，成本为3437 vsize

• gas优化率：23.8%

看似20%的优化不多，但在高昂的代打费用时期，10次批量可以节省200美元左右的成本，这对于交易心理阈值有显著影响。

3. 总结

Runes资产协议发行一个月来，虽然未能突破10亿美元市值，但其发展仍值得关注。目前生态中代打和市场两个核心基建不完善，导致散户参与成本过高，机构参与缺乏生态运营。

现有平台要么收取高额手续费，要么功能不全面。一些平台虽然采用低成本的链式模型，但gas估算不准确可能导致交易失败，影响上链的确定性。

此外，目前的代打模型忽视了用户的真实需求——交易本身。在市场早期价格波动巨大的情况下，除了项目方的市场行为，大批量打资产的需求其实并不多。平台的核心用户应该是散户。

因此，虽然链式模型成本低，但在市场缺乏拆分工具的情况下，可能不适合最早期的高速波动定价阶段。20多张资产复合在1笔交易中，会提高交易的门槛。

本文仅讨论了BTC上资产的代打机制，未来还将探讨适用于BRC20、Ordinals、Atomical、Runes等新资产的交易市场模型。