Pengaruh aset digital blockchain di pasar keuangan utama semakin meningkat, dan karakteristik desentralisasinya juga memberikan tantangan baru bagi sistem regulasi keuangan di berbagai negara. Bagaimana membuat kerangka regulasi keuangan tradisional beradaptasi dengan keunikan aset digital blockchain, serta bagaimana secara efektif mengurangi risiko, menjadi masalah kunci yang dihadapi oleh otoritas regulasi di berbagai negara.
Menurut data statistik dari lembaga pengawas anti pencucian uang internasional, di 130 yurisdiksi di seluruh dunia, 88 di antaranya mengizinkan penyedia layanan aset digital, sementara 20 secara tegas melarang layanan semacam itu.
Sikap Regulasi Aset Digital di Amerika Serikat
Amerika Serikat sebagai salah satu yurisdiksi yang mengizinkan layanan aset virtual, menerapkan model pengawasan multi-instansi. Di Amerika Serikat, aset virtual tidak dianggap sebagai mata uang legal, sementara industri aset digital berbasis blockchain mencakup berbagai macam bisnis, termasuk layanan dompet, bursa, ICO, penambangan, kontrak pintar, layanan staking, dan NFT.
Namun, masih ada perdebatan tentang kepemilikan regulasi dari beberapa aset digital blockchain yang diwakili oleh ETH, di mana inti masalahnya adalah apakah mereka harus dipandang sebagai komoditas atau sekuritas. Badan regulasi terkait di Amerika Serikat telah aktif mengevaluasi penerapan peraturan yang ada, termasuk menggunakan uji Howey untuk menentukan apakah aset digital tersebut termasuk dalam "kontrak investasi", yang kemudian memutuskan apakah mereka harus dimasukkan ke dalam kategori regulasi sekuritas.
Pengujian Hawei dan Aplikasinya
Uji Howey berasal dari sebuah kasus hukum pada tahun 1946, memberikan kerangka kerja yang jelas bagi regulator AS untuk menentukan apakah kontrak investasi harus diatur sebagai sekuritas. Mengambil ETH sebagai contoh, poin kunci dari uji Howey meliputi:
Apakah melibatkan investasi dana
Apakah investor memiliki harapan keuntungan
Apakah ada entitas investasi bersama
Apakah keuntungan terutama bergantung pada upaya pendiri atau pihak ketiga?
Pada tahun 2019, Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengeluarkan kerangka analisis untuk menentukan apakah aset digital merupakan kontrak investasi. Kerangka tersebut menekankan bahwa pihak-pihak yang terlibat dalam penerbitan, penjualan, atau distribusi aset digital perlu mempertimbangkan penerapan hukum sekuritas federal AS.
Pengaruh aset digital yang dinyatakan sebagai sekuritas
Jika aset digital tertentu ditetapkan sebagai sekuritas, Komisi Sekuritas dan Bursa AS akan memiliki yurisdiksi atasnya. Untuk pelanggaran terhadap persyaratan regulasi, cara penegakan hukum yang umum termasuk:
Mengajukan gugatan perdata, menentukan yurisdiksi melalui putusan pengadilan
Melakukan sanksi administratif terhadap perusahaan terkait, pendiri, dan eksekutif
aset digital sebagai komoditas
Di Amerika Serikat, komoditas biasanya merujuk pada barang-barang dasar yang dapat dipertukarkan yang digunakan dalam bisnis. Meskipun aset digital blockchain belum didefinisikan secara jelas sebagai komoditas di bawah Undang-Undang Perdagangan Komoditas, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS telah menganggap BTC dan aset digital lainnya sebagai komoditas sejak tahun 2015, dengan mempertimbangkan bahwa mereka memiliki karakteristik seperti dapat dipertukarkan, dapat diperdagangkan di pasar, dan memiliki kelangkaan tertentu.
Klasifikasi aset digital menurut undang-undang baru
Pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Inovasi Keuangan dan Teknologi Abad 21", yang membagi aset digital menjadi dua kategori:
"aset digital terbatas" yang diatur oleh Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat
"aset digital" yang diatur oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS
Faktor yang menentukan jenis aset digital meliputi:
Apakah Blockchain lapisan dasar telah disertifikasi sebagai sistem terdesentralisasi
Cara mendapatkan aset
Hubungan antara pemegang aset dan penerbit
Selain itu, undang-undang juga mengharuskan beberapa peserta di bidang aset digital untuk mematuhi persyaratan pendaftaran dan pengungkapan yang terkait dengan sistem Blockchain.
Pengaruh Kualitatif Aset Digital
Sebagai contoh ETH, jika dianggap sebagai sekuritas, akan menghadapi persyaratan regulasi yang lebih ketat, yang mungkin menyebabkan peningkatan biaya kepatuhan dan mempengaruhi peluang investasi ritel serta suasana pasar. Jika dianggap sebagai komoditas, meskipun tidak akan secara signifikan meningkatkan biaya kepatuhan, tetapi mungkin tidak dapat mencerminkan keunikan aset digital terdesentralisasi secara penuh.
Selain itu, permainan yurisdiksi antara lembaga pengatur dapat menyebabkan arbitrase regulasi, yang membuat Ethereum dan peserta pasar lainnya menghadapi lingkungan regulasi yang lebih kompleks.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
7
Bagikan
Komentar
0/400
SellLowExpert
· 07-17 01:52
Regulasi ngapain sih, toh saya tetap rugi.
Lihat AsliBalas0
DancingCandles
· 07-14 23:09
suckers dan sabit!
Lihat AsliBalas0
CommunityLurker
· 07-14 16:24
neraka pengawasan
Lihat AsliBalas0
MetaMisery
· 07-14 02:23
Kebijakan Amerika ini membuat orang merasa cemas
Lihat AsliBalas0
OnChainDetective
· 07-14 02:13
menelusuri data... pola FUD regulasi yang khas terulang dari '18. probabilitas statistik eth menjadi sekuritas = 0.0089
Lihat AsliBalas0
OnChainArchaeologist
· 07-14 02:10
Pengawas begitu bingung, masih berpura-pura menjadi ahli apa?
Lihat AsliBalas0
ShitcoinConnoisseur
· 07-14 02:00
Regulasi datang dan pergi, tetap saja itu dianggap bodoh.
Tren baru regulasi aset digital di Amerika: sekuritas atau komoditas? ETH menghadapi pilihan kunci
Tantangan regulasi aset digital Blockchain
Pengaruh aset digital blockchain di pasar keuangan utama semakin meningkat, dan karakteristik desentralisasinya juga memberikan tantangan baru bagi sistem regulasi keuangan di berbagai negara. Bagaimana membuat kerangka regulasi keuangan tradisional beradaptasi dengan keunikan aset digital blockchain, serta bagaimana secara efektif mengurangi risiko, menjadi masalah kunci yang dihadapi oleh otoritas regulasi di berbagai negara.
Menurut data statistik dari lembaga pengawas anti pencucian uang internasional, di 130 yurisdiksi di seluruh dunia, 88 di antaranya mengizinkan penyedia layanan aset digital, sementara 20 secara tegas melarang layanan semacam itu.
Sikap Regulasi Aset Digital di Amerika Serikat
Amerika Serikat sebagai salah satu yurisdiksi yang mengizinkan layanan aset virtual, menerapkan model pengawasan multi-instansi. Di Amerika Serikat, aset virtual tidak dianggap sebagai mata uang legal, sementara industri aset digital berbasis blockchain mencakup berbagai macam bisnis, termasuk layanan dompet, bursa, ICO, penambangan, kontrak pintar, layanan staking, dan NFT.
Namun, masih ada perdebatan tentang kepemilikan regulasi dari beberapa aset digital blockchain yang diwakili oleh ETH, di mana inti masalahnya adalah apakah mereka harus dipandang sebagai komoditas atau sekuritas. Badan regulasi terkait di Amerika Serikat telah aktif mengevaluasi penerapan peraturan yang ada, termasuk menggunakan uji Howey untuk menentukan apakah aset digital tersebut termasuk dalam "kontrak investasi", yang kemudian memutuskan apakah mereka harus dimasukkan ke dalam kategori regulasi sekuritas.
Pengujian Hawei dan Aplikasinya
Uji Howey berasal dari sebuah kasus hukum pada tahun 1946, memberikan kerangka kerja yang jelas bagi regulator AS untuk menentukan apakah kontrak investasi harus diatur sebagai sekuritas. Mengambil ETH sebagai contoh, poin kunci dari uji Howey meliputi:
Pada tahun 2019, Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengeluarkan kerangka analisis untuk menentukan apakah aset digital merupakan kontrak investasi. Kerangka tersebut menekankan bahwa pihak-pihak yang terlibat dalam penerbitan, penjualan, atau distribusi aset digital perlu mempertimbangkan penerapan hukum sekuritas federal AS.
Pengaruh aset digital yang dinyatakan sebagai sekuritas
Jika aset digital tertentu ditetapkan sebagai sekuritas, Komisi Sekuritas dan Bursa AS akan memiliki yurisdiksi atasnya. Untuk pelanggaran terhadap persyaratan regulasi, cara penegakan hukum yang umum termasuk:
aset digital sebagai komoditas
Di Amerika Serikat, komoditas biasanya merujuk pada barang-barang dasar yang dapat dipertukarkan yang digunakan dalam bisnis. Meskipun aset digital blockchain belum didefinisikan secara jelas sebagai komoditas di bawah Undang-Undang Perdagangan Komoditas, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS telah menganggap BTC dan aset digital lainnya sebagai komoditas sejak tahun 2015, dengan mempertimbangkan bahwa mereka memiliki karakteristik seperti dapat dipertukarkan, dapat diperdagangkan di pasar, dan memiliki kelangkaan tertentu.
Klasifikasi aset digital menurut undang-undang baru
Pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Inovasi Keuangan dan Teknologi Abad 21", yang membagi aset digital menjadi dua kategori:
Faktor yang menentukan jenis aset digital meliputi:
Selain itu, undang-undang juga mengharuskan beberapa peserta di bidang aset digital untuk mematuhi persyaratan pendaftaran dan pengungkapan yang terkait dengan sistem Blockchain.
Pengaruh Kualitatif Aset Digital
Sebagai contoh ETH, jika dianggap sebagai sekuritas, akan menghadapi persyaratan regulasi yang lebih ketat, yang mungkin menyebabkan peningkatan biaya kepatuhan dan mempengaruhi peluang investasi ritel serta suasana pasar. Jika dianggap sebagai komoditas, meskipun tidak akan secara signifikan meningkatkan biaya kepatuhan, tetapi mungkin tidak dapat mencerminkan keunikan aset digital terdesentralisasi secara penuh.
Selain itu, permainan yurisdiksi antara lembaga pengatur dapat menyebabkan arbitrase regulasi, yang membuat Ethereum dan peserta pasar lainnya menghadapi lingkungan regulasi yang lebih kompleks.