Исходный заголовок: От эйфории рядовых инвесторов к господству институциональных, заканчивается ли четырехлетний бычий цикл Биткойна?
Обсуждение четырехлетнего бычьего и медвежьего цикла вокруг биткойна ведется уже давно. Эта модель, при которой цена взлетает в разы, затем резко падает, а затем снова достигает новых максимумов, прослеживается на протяжении большей части истории биткойна. Однако стоит отметить, что есть достаточные основания полагать, что этот четырехлетний циклический закон может уже подойти к концу.
Сначала необходимо задать вопрос: почему существует четырехлетний цикл?
Можно свести к трем основным факторам:
Эффект халвинга
Каждый раз, когда количество блоков увеличивается на 210000 (примерно за четыре года), вознаграждение за майнинг биткойнов уменьшается вдвое. Этот механизм, создавая нехватку предложения, обычно приводит к росту цен в последующие годы.
Дефицит активов часто измеряется по отношению запасов к потоку (S2F), то есть соотношению общего существующего предложения к годовому новому предложению. Например, для дефицитного актива золота его S2F составляет 60 (может незначительно колебаться из-за открытия новых золотых месторождений). В настоящее время S2F биткойна составляет около 120, что означает, что его ежегодное новое предложение составляет всего около половины от золота. После каждого последующего халвинга это число будет увеличиваться.
Глобальный цикл ликвидности
Корреляция между биткоином и глобальной ликвидностью M2 много раз объяснялась нами и другими учреждениями. Стоит отметить, что многие считают, что ликвидность также следует циклической схеме около четырех лет. Хотя и не так точно, как метроном халвинга биткоина, корреляция все же существует. Если эта теория верна, то есть рациональная логика в том, что биткоин идет в ногу с ней.
Психологическая перспектива
Каждый раз, когда происходит сумасшедший бычий рынок, он будет порождать новую волну популярности. Модель поведения людей подтверждает утверждение Ганди о том, что если вы будете игнорировать вас, а затем смеяться над вами, а затем противостоять вам, вы выиграете. И так далее, и тому подобное, и каждые четыре года или около того люди приходят к более глубокому принятию ценности Биткойна, придавая ему более сильное чувство легитимности. Люди перевозбуждаются, и последующий за этим крах продолжает цикл снова.
Теперь вопрос в том, остаются ли эти факторы доминирующими в определении цены биткойна?
Эффект халвинга
С каждым разом после халвинга доля вновь созданных биткойнов в общем объеме предложения уменьшается все меньше и меньше. Когда в том году новая поставка составляла 25% от общего объема, снижение до 12,5% действительно оказало огромное влияние; а сейчас, когда она снижается с примерно 0,8% до 0,4%, ее реальное влияние уже нельзя сравнить.
Глобальный цикл ликвидности
Глобальная ликвидность остается важным фактором для цены биткоина, хотя влияние меняется. Биткоин перешел от доминирования розничной торговли к институциональному доминированию, а торговое поведение изменилось. Учреждения накапливают деньги в долгосрочной перспективе, и краткосрочное и среднесрочное снижение цен не вытеснит их с рынка. Таким образом, в то время как глобальная ликвидность по-прежнему будет оказывать влияние на цену биткоина, его чувствительность к ликвидности M2 будет продолжать снижаться. Кроме того, покупка биткоина внебиржевыми учреждениями также снижает волатильность цен, в чем и заключается реальная уверенность в биткоине. Безудержные финансовые траты будут поглощены биткоином и продолжат движение к светлому будущему.
Психологическая перспектива
Чем шире принято использование биткойна, тем сильнее его стабильность на психологическом уровне. Влияние распродаж со стороны розничных инвесторов ослабнет, в то время как рыночное доминирование перейдет к институциональным покупателям, что также снизит волатильность цен, вызванную розничными инвесторами.
В совокупности биткоин остается одним из самых перспективных активов в мире, а его модель роста претерпевает трансформацию от циклического роста к линейному росту (в логарифмической шкале). Глобальная ликвидность стала доминирующей силой на текущем рынке, и в отличие от нисходящего пути передачи большинства активов (от институциональных до розничных), Биткойн достиг восходящего проникновения от массовой базы к основным учреждениям. В связи с этим мы наблюдаем стабилизацию рынка по мере его взросления, а его эволюционная модель становится все более дисциплинированной. (Источник изображения: DeathCab)
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Четырехлетний цикл подходит к концу? Биткойн теряет свою "народную душу"
Автор: Two Prime
Перевод: Тим, PANews
Исходный заголовок: От эйфории рядовых инвесторов к господству институциональных, заканчивается ли четырехлетний бычий цикл Биткойна?
Обсуждение четырехлетнего бычьего и медвежьего цикла вокруг биткойна ведется уже давно. Эта модель, при которой цена взлетает в разы, затем резко падает, а затем снова достигает новых максимумов, прослеживается на протяжении большей части истории биткойна. Однако стоит отметить, что есть достаточные основания полагать, что этот четырехлетний циклический закон может уже подойти к концу.
Сначала необходимо задать вопрос: почему существует четырехлетний цикл?
Можно свести к трем основным факторам:
Эффект халвинга
Каждый раз, когда количество блоков увеличивается на 210000 (примерно за четыре года), вознаграждение за майнинг биткойнов уменьшается вдвое. Этот механизм, создавая нехватку предложения, обычно приводит к росту цен в последующие годы.
Дефицит активов часто измеряется по отношению запасов к потоку (S2F), то есть соотношению общего существующего предложения к годовому новому предложению. Например, для дефицитного актива золота его S2F составляет 60 (может незначительно колебаться из-за открытия новых золотых месторождений). В настоящее время S2F биткойна составляет около 120, что означает, что его ежегодное новое предложение составляет всего около половины от золота. После каждого последующего халвинга это число будет увеличиваться.
Глобальный цикл ликвидности
Корреляция между биткоином и глобальной ликвидностью M2 много раз объяснялась нами и другими учреждениями. Стоит отметить, что многие считают, что ликвидность также следует циклической схеме около четырех лет. Хотя и не так точно, как метроном халвинга биткоина, корреляция все же существует. Если эта теория верна, то есть рациональная логика в том, что биткоин идет в ногу с ней.
Психологическая перспектива
Каждый раз, когда происходит сумасшедший бычий рынок, он будет порождать новую волну популярности. Модель поведения людей подтверждает утверждение Ганди о том, что если вы будете игнорировать вас, а затем смеяться над вами, а затем противостоять вам, вы выиграете. И так далее, и тому подобное, и каждые четыре года или около того люди приходят к более глубокому принятию ценности Биткойна, придавая ему более сильное чувство легитимности. Люди перевозбуждаются, и последующий за этим крах продолжает цикл снова.
Теперь вопрос в том, остаются ли эти факторы доминирующими в определении цены биткойна?
С каждым разом после халвинга доля вновь созданных биткойнов в общем объеме предложения уменьшается все меньше и меньше. Когда в том году новая поставка составляла 25% от общего объема, снижение до 12,5% действительно оказало огромное влияние; а сейчас, когда она снижается с примерно 0,8% до 0,4%, ее реальное влияние уже нельзя сравнить.
Глобальная ликвидность остается важным фактором для цены биткоина, хотя влияние меняется. Биткоин перешел от доминирования розничной торговли к институциональному доминированию, а торговое поведение изменилось. Учреждения накапливают деньги в долгосрочной перспективе, и краткосрочное и среднесрочное снижение цен не вытеснит их с рынка. Таким образом, в то время как глобальная ликвидность по-прежнему будет оказывать влияние на цену биткоина, его чувствительность к ликвидности M2 будет продолжать снижаться. Кроме того, покупка биткоина внебиржевыми учреждениями также снижает волатильность цен, в чем и заключается реальная уверенность в биткоине. Безудержные финансовые траты будут поглощены биткоином и продолжат движение к светлому будущему.
Чем шире принято использование биткойна, тем сильнее его стабильность на психологическом уровне. Влияние распродаж со стороны розничных инвесторов ослабнет, в то время как рыночное доминирование перейдет к институциональным покупателям, что также снизит волатильность цен, вызванную розничными инвесторами.
В совокупности биткоин остается одним из самых перспективных активов в мире, а его модель роста претерпевает трансформацию от циклического роста к линейному росту (в логарифмической шкале). Глобальная ликвидность стала доминирующей силой на текущем рынке, и в отличие от нисходящего пути передачи большинства активов (от институциональных до розничных), Биткойн достиг восходящего проникновения от массовой базы к основным учреждениям. В связи с этим мы наблюдаем стабилизацию рынка по мере его взросления, а его эволюционная модель становится все более дисциплинированной. (Источник изображения: DeathCab)