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Les gestionnaires d'actifs VanEck, 21Shares et Canary Capital ont conjointement approché la US Securities and Exchange Commission (SEC) pour demander le rétablissement du principe du premier déposant, c'est-à-dire une approche réglementaire qui garantit que les demandes de produits négociés en bourse (ETP) sont examinées et approuvées dans l'ordre où elles sont soumises. Le trio de sociétés d'investissement de premier plan affirme que le départ récent de la Commission de cette norme a étouffé l'innovation et créé un terrain de jeu inégal, parmi d'autres conséquences négatives.
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Dans un email adressé au président de la SEC, Paul Atkins, le 5 juin, les PDG de VanEck, 21Shares et Canary Capital, à savoir Jan van Eck, Duncan Moir et Steven McClurg, ont exprimé un profond mécontentement concernant l'abandon par la Commission de son principe de premier arrivé, premier servi et l'adoption d'une approche d'approbation simultanée pour les récentes demandes d'ETP.
La lettre expliquait que la règle du "premier à déposer" agissait comme un pilier solide d'équité qui soutenait l'innovation et un avantage de premier entrant. Ce modèle d'approbation aurait créé un paysage de marché concurrentiel, car de plus petits gestionnaires d'actifs pouvaient saisir des parts de marché significatives d'un produit particulier pour améliorer leur position générale.
Une déclaration de la lettre explique :
… Si plusieurs sponsors travaillaient en parallèle sur des idées similaires, ceux qui déposaient en premier étaient les premiers à recevoir l’approbation du marché. Cela a permis à l’industrie des ETP de passer à 15,4 billions de dollars d’actifs pour les investisseurs. De nouvelles entreprises innovantes comme Wisdomtree ont pu devenir des leaders de l’industrie. ce ne sont pas nécessairement les sociétés de fonds communs de placement établies qui ont gagné une part de marché élevée des ETP.
Cependant, les dirigeants de VanEck, 21Shares et Canary Capital expliquent que le changement de la SEC vers une méthode d'approbation simultanée, comme on l'a vu avec les ETF Bitcoin au comptant et les ETF Ethereum au comptant en 2024, compromet complètement le besoin d'innovation dans l'industrie des ETP. Ils affirment également avec force que cette approche signale un favoritisme envers les plus grands gestionnaires d'actifs qui peuvent confortablement copier les produits d'autres entreprises avec l'assurance d'obtenir la même date de lancement de la part de la Commission.
Bien que Van Eck, Moir et McClurg reconnaissent les raisons potentielles d'une approbation simultanée, telles que la réduction de la charge de travail du personnel de la Commission, ils soutiennent que le principe du "premier à déposer" est essentiel pour maintenir l'intégrité réglementaire du marché des ETP aux États-Unis. Ils appellent à un retour rapide à cette norme de gouvernance, qu'ils affirment garantir l'innovation financière, la créativité et la concurrence.
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Le marché crypto total est évalué à 3,22 billions de dollars sur le graphique quotidien | Source : graphique TOTAL sur Tradingview.comImage présentée provenant d'iStock, graphique provenant de Tradingview
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Les gestionnaires d'actifs pressent la SEC de raviver le principe du "premier à déposer" - Détails
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Une déclaration de la lettre explique :
Cependant, les dirigeants de VanEck, 21Shares et Canary Capital expliquent que le changement de la SEC vers une méthode d'approbation simultanée, comme on l'a vu avec les ETF Bitcoin au comptant et les ETF Ethereum au comptant en 2024, compromet complètement le besoin d'innovation dans l'industrie des ETP. Ils affirment également avec force que cette approche signale un favoritisme envers les plus grands gestionnaires d'actifs qui peuvent confortablement copier les produits d'autres entreprises avec l'assurance d'obtenir la même date de lancement de la part de la Commission.
Bien que Van Eck, Moir et McClurg reconnaissent les raisons potentielles d'une approbation simultanée, telles que la réduction de la charge de travail du personnel de la Commission, ils soutiennent que le principe du "premier à déposer" est essentiel pour maintenir l'intégrité réglementaire du marché des ETP aux États-Unis. Ils appellent à un retour rapide à cette norme de gouvernance, qu'ils affirment garantir l'innovation financière, la créativité et la concurrence.
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