Оригинал | Ежедневная газета Odaily (@OdailyChina)
Автор｜jk
Ведущий эмитент стейблкоинов Circle (тикер: CRCL) в четверг официально начал торги на Нью-Йоркской фондовой бирже, став первой компанией, успешно прошедшей IPO в области стейблкоинов. Как лидер в сегменте стейблкоинов, Circle обладает статусом первой компании, соответствующей требованиям США и вышедшей на биржу, аналогичным Coinbase, что, безусловно, привлекло большое внимание со стороны традиционных финансовых и Web3 инвесторов, а также рассматривается как важная веха на пути к тому, чтобы криптофинансовая инфраструктура вышла на мейнстримный капитальный рынок.
В первый день акции подскочили почти на 170%, текущая рыночная капитализация превысила 21 миллиард долларов
Цены акций Circle можно кратко охарактеризовать четырьмя словами: постоянно растут.
Circle провела публичное размещение 34 миллионов обыкновенных акций по цене выпуска 31 доллар за акцию, собрав почти 1,1 миллиарда долларов. В первый день торгов акции CRCL открылись на уровне 69 долларов и несколько раз при резких колебаниях вызывали приостановку торговли, достигнув максимума в 103,75 долларов, и в конечном итоге закрылись на уровне 83,23 долларов, что составило рост на 168%. Исходя из цены закрытия торгов, рыночная капитализация Circle составила 18,4 миллиарда долларов; если учитывать опционы, варранты и другие разводненные права, общая оценка может достигать 21,4 миллиарда долларов.
В пятницу цена акций CRCL продолжила расти, закрывшись на уровне 107,7 долларов, а в послеторговой сессии она сейчас составляет 111,15 долларов, что примерно на 29,4% выше, чем в предыдущий торговый день. В это время рыночная капитализация Circle достигла около 21,6 миллиарда долларов.
Второй по величине эмитент стейблкоинов в мире, рыночная капитализация USDC превысила 60 миллиардов долларов.
Circle была основана в 2013 году и изначально сосредоточилась на международных платежах в фиатной валюте. Ее основным продуктом является стабильная монета USDC, привязанная к доллару США, а также EUDC, привязанная к евро. По состоянию на конец первого квартала 2025 года общая рыночная капитализация USDC составила 59,976 миллиарда долларов, что составляет примерно 29% от мирового рынка стабильных монет, уступая только USDT от Tether (рыночная капитализация около 153,8 миллиарда долларов).
Circle зарабатывает безрисковые процентные доходы, инвестируя долларовые резервы пользователей в краткосрочные государственные облигации США и безопасные активы, такие как наличные деньги, поддерживая механизм обмена USDC 1:1. Согласно раскрытию в проспекте, в 2024 году Circle получила доход в размере 1.676 миллиарда долларов, из которых около 99% составляют доходы от резервов.
Стоит отметить, что доходы Circle сильно зависят от уровня процентных ставок, около 99% доходов поступают от резервных процентов. Как только процентные ставки снизятся, их рентабельность может пострадать.
Финансовые показатели стабильны, рентабельность продолжает расти
В последние годы выручка и прибыльность Circle неуклонно растут. С 2022 по 2024 год выручка Circle составила $772 млн, $1,45 млрд и $1,676 млрд соответственно. Чистая прибыль от продолжающейся деятельности составила -$760 млн, $271 млн и $157 млн соответственно. В первом квартале 2025 года выручка компании составила $579 млн, увеличившись на 58,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; Прибыль от продолжающейся деятельности составила $92,94 млн, а чистая прибыль — $64,79 млн.
Скорректированные показатели EBITDA (Non-GAAP) показывают, что Circle достигла $96,28 млн в 2022 году, $395 млн в 2023 году и $285 млн в 2024 году, достигнув $122 млн в первом квартале 2025 года, что почти на 60% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Однако компания также сталкивается с давлением увеличения затрат на распределение, особенно с учетом значительного повышения доли дохода от стратегических партнеров, таких как Coinbase.
От "Американского Алипей" до оператора экосистемы стабильных монет по всей цепочке
В первые дни Circle называли «американской версией Alipay» со своим продуктом Circle Pay, и с тех пор она постепенно перешла к компоновке финансовой инфраструктуры со стейблкоинами в качестве ядра. В 2018 году Circle объединила усилия с Coinbase, чтобы сформировать Centre Consortium и совместно запустила USDC. В августе 2023 года Circle потратила около 209,9 миллиона долларов, чтобы выкупить 50% акций Coinbase в Centre**, полностью вернув себе контроль над USDC. ** Сделка была завершена за 8,4 млн обыкновенных акций Circle, и впоследствии Centre стала дочерней компанией Circle до тех пор, пока она не была распущена в конце года, а базовые активы были консолидированы в рамках системы Circle.
В процессе долгосрочного развития Circle получил многократную поддержку капитала, среди инвесторов такие компании, как IDG Capital, Accel, General Catalyst, Breyer Capital, Baidu, Wanxiang, Everbright Holdings, CICC, основатели Silver Lake и другие.
Отраслевой взгляд: криптофинансовая инфраструктура полностью вошла в капитальный рынок
上市 Circle совпадает с сильным восстановлением крипторынка. Под влиянием более благоприятной позиции правительства Трампа по отношению к криптоиндустрии, биткойн недавно преодолел исторический максимум в 110 000 долларов, акции связанных компаний, таких как Coinbase, Robinhood, Galaxy Digital, значительно выросли. Успешный выход Circle на рынок приведет к двум значительным изменениям как на рынке стейблкоинов, так и на рынке регулируемых криптовалют:
Как публичная компания, Circle обязана регулярно и подробно раскрывать состав своих резервов (например, комбинацию американских облигаций и наличных, как указано в проспекте эмиссии), результаты аудита и основные финансовые детали (например, 99% ее дохода поступает от процентов по резервам). Этот беспрецедентный стандарт прозрачности создаст мощное давление в отрасли, заставляя других эмитентов стейблкоинов, особенно тех, кто работает недостаточно прозрачно, обязательно повысить уровень раскрытия информации, сократив пространство для "черных ящиков".
С точки зрения интеграции финансовой системы, листинг Circle на Нью-Йоркской фондовой бирже открыл важный канал для выхода традиционного капитала на трек стейблкоинов. Пенсионные фонды, индексные фонды и другие крупные институциональные инвесторы, которые традиционно относительно консервативны, теперь могут косвенно распределять трек инфраструктуры стейблкоинов, покупая акции CRCL, избегая сложного порога и высокого регуляторного риска прямых инвестиций в криптовалюты. В то же время, сильное одобрение доверия, вызванное листингом, значительно повысит принятие и доверие учреждений к USDC как к «доверенным деньгам в сети» и побудит более традиционные финансовые учреждения принять USDC в качестве ключевого промежуточного актива для инновационных сценариев, таких как трансграничные расчеты, токенизация казначейских облигаций и платежи в режиме реального времени.
На следующей неделе Circle вступит во вторую неделю с момента上市，Odaily будет продолжать отслеживать изменения цен для вас.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Завершилась первая неделя上市 Circle: рост на 258% относительно цены открытия, рыночная капитализация превысила 21 миллиард долларов США.
Оригинал | Ежедневная газета Odaily (@OdailyChina)
Автор｜jk
Ведущий эмитент стейблкоинов Circle (тикер: CRCL) в четверг официально начал торги на Нью-Йоркской фондовой бирже, став первой компанией, успешно прошедшей IPO в области стейблкоинов. Как лидер в сегменте стейблкоинов, Circle обладает статусом первой компании, соответствующей требованиям США и вышедшей на биржу, аналогичным Coinbase, что, безусловно, привлекло большое внимание со стороны традиционных финансовых и Web3 инвесторов, а также рассматривается как важная веха на пути к тому, чтобы криптофинансовая инфраструктура вышла на мейнстримный капитальный рынок.
В первый день акции подскочили почти на 170%, текущая рыночная капитализация превысила 21 миллиард долларов
Цены акций Circle можно кратко охарактеризовать четырьмя словами: постоянно растут.
Circle провела публичное размещение 34 миллионов обыкновенных акций по цене выпуска 31 доллар за акцию, собрав почти 1,1 миллиарда долларов. В первый день торгов акции CRCL открылись на уровне 69 долларов и несколько раз при резких колебаниях вызывали приостановку торговли, достигнув максимума в 103,75 долларов, и в конечном итоге закрылись на уровне 83,23 долларов, что составило рост на 168%. Исходя из цены закрытия торгов, рыночная капитализация Circle составила 18,4 миллиарда долларов; если учитывать опционы, варранты и другие разводненные права, общая оценка может достигать 21,4 миллиарда долларов.
В пятницу цена акций CRCL продолжила расти, закрывшись на уровне 107,7 долларов, а в послеторговой сессии она сейчас составляет 111,15 долларов, что примерно на 29,4% выше, чем в предыдущий торговый день. В это время рыночная капитализация Circle достигла около 21,6 миллиарда долларов.
Второй по величине эмитент стейблкоинов в мире, рыночная капитализация USDC превысила 60 миллиардов долларов.
Circle была основана в 2013 году и изначально сосредоточилась на международных платежах в фиатной валюте. Ее основным продуктом является стабильная монета USDC, привязанная к доллару США, а также EUDC, привязанная к евро. По состоянию на конец первого квартала 2025 года общая рыночная капитализация USDC составила 59,976 миллиарда долларов, что составляет примерно 29% от мирового рынка стабильных монет, уступая только USDT от Tether (рыночная капитализация около 153,8 миллиарда долларов).
Circle зарабатывает безрисковые процентные доходы, инвестируя долларовые резервы пользователей в краткосрочные государственные облигации США и безопасные активы, такие как наличные деньги, поддерживая механизм обмена USDC 1:1. Согласно раскрытию в проспекте, в 2024 году Circle получила доход в размере 1.676 миллиарда долларов, из которых около 99% составляют доходы от резервов.
Стоит отметить, что доходы Circle сильно зависят от уровня процентных ставок, около 99% доходов поступают от резервных процентов. Как только процентные ставки снизятся, их рентабельность может пострадать.
Финансовые показатели стабильны, рентабельность продолжает расти
В последние годы выручка и прибыльность Circle неуклонно растут. С 2022 по 2024 год выручка Circle составила $772 млн, $1,45 млрд и $1,676 млрд соответственно. Чистая прибыль от продолжающейся деятельности составила -$760 млн, $271 млн и $157 млн соответственно. В первом квартале 2025 года выручка компании составила $579 млн, увеличившись на 58,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; Прибыль от продолжающейся деятельности составила $92,94 млн, а чистая прибыль — $64,79 млн.
Скорректированные показатели EBITDA (Non-GAAP) показывают, что Circle достигла $96,28 млн в 2022 году, $395 млн в 2023 году и $285 млн в 2024 году, достигнув $122 млн в первом квартале 2025 года, что почти на 60% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Однако компания также сталкивается с давлением увеличения затрат на распределение, особенно с учетом значительного повышения доли дохода от стратегических партнеров, таких как Coinbase.
От "Американского Алипей" до оператора экосистемы стабильных монет по всей цепочке
В первые дни Circle называли «американской версией Alipay» со своим продуктом Circle Pay, и с тех пор она постепенно перешла к компоновке финансовой инфраструктуры со стейблкоинами в качестве ядра. В 2018 году Circle объединила усилия с Coinbase, чтобы сформировать Centre Consortium и совместно запустила USDC. В августе 2023 года Circle потратила около 209,9 миллиона долларов, чтобы выкупить 50% акций Coinbase в Centre**, полностью вернув себе контроль над USDC. ** Сделка была завершена за 8,4 млн обыкновенных акций Circle, и впоследствии Centre стала дочерней компанией Circle до тех пор, пока она не была распущена в конце года, а базовые активы были консолидированы в рамках системы Circle.
В процессе долгосрочного развития Circle получил многократную поддержку капитала, среди инвесторов такие компании, как IDG Capital, Accel, General Catalyst, Breyer Capital, Baidu, Wanxiang, Everbright Holdings, CICC, основатели Silver Lake и другие.
Отраслевой взгляд: криптофинансовая инфраструктура полностью вошла в капитальный рынок
上市 Circle совпадает с сильным восстановлением крипторынка. Под влиянием более благоприятной позиции правительства Трампа по отношению к криптоиндустрии, биткойн недавно преодолел исторический максимум в 110 000 долларов, акции связанных компаний, таких как Coinbase, Robinhood, Galaxy Digital, значительно выросли. Успешный выход Circle на рынок приведет к двум значительным изменениям как на рынке стейблкоинов, так и на рынке регулируемых криптовалют:
На следующей неделе Circle вступит во вторую неделю с момента上市，Odaily будет продолжать отслеживать изменения цен для вас.