大手銀行が暗号化の世界に進出：モルガン・スタンレーが取引所にサービスを提供

モルガン・スタンレーは今年の報告で投資家にビットコインやその他の暗号化通貨をポートフォリオに含めないよう勧めているが、この金融大手は暗号化の世界に向けて画期的な一歩を踏み出した。

最近、アメリカの最大の金融機関の一つであるモルガン・スタンレーが、特定の暗号化取引所に銀行サービスを提供し始めるとの報道があります。これらの取引所は、モルガン・スタンレーの銀行口座が4月に開設が承認されました。協力の初期段階では、モルガンはこれらの取引所のアメリカの顧客に対して現金管理サービスを提供し、電信送金や入出金業務を含みますが、暗号化の清算決済には直接関与しません。

このニュースはウォール街で広く注目を集めました。ある銀行業界の関係者は、モルガン・スタンレーのこの動きは直接的な収益の考慮だけでなく、将来的にこれらの取引所のIPOを引き受ける機会をもたらす可能性があると考えています。また、JPM Coinをこれらのプラットフォームに上場することも検討しています。

ある暗号化取引所の前最高法務責任者で、現在は通貨監視長官室の上級副主任である人物がコメントした："暗号化市場が成熟するにつれて、ますます多くのブロックチェーン企業が優れたリスク管理システムとコンプライアンス基準を備えており、このような企業は銀行業務において障害を受けるべきではない。"

間違いなく、この協力は暗号化の世界が主流に統合されるためのもう一つの重要なマイルストーンです。その背後にある論理を理解することは非常に重要ですが、同時に、暗号化の世界と伝統的な金融機関との間に長期的で安定した協力関係を築くまでにはまだ道のりがあることを無視してはいけません。

「愛情」の協力

モルガン・スタンレーとこれらの取引所の握手は、明らかに双方の「情投意合」の結果である。前者はコンプライアンスの前提の下で、新興分野の富鉱を早期に確保する必要があり、後者は「暗号化の世界」に親和する伝統的な金融機関の支援を必要としており、より専門的な金融サービスプラットフォームになることを目指し、より広範で機関化された市場への進出を助けようとしている。

高度合規、法定通貨決済を主とすることはこれらの取引所の共通の特徴であり、銀行業界の規制遵守の要求と完璧に調和しています。財務面から見ると、これらの取引所は主要な会計事務所による監査を通過しています。

これらの取引所の資金の流れを見ると、法定通貨が絶対的な主導権を占めており、これは明らかにモルガン・スタンレーのような銀行にかなりの利益をもたらす余地を提供しています。データプラットフォームの統計によると、過去24時間内に、これらの取引所のほとんどの取引量は米ドル、ユーロ、ポンドなどの法定通貨に基づいて行われました。

注目すべきは、これらの取引所の傘下事業が豊富で、取引所事業の他に、保管、ステーブルコイン、ウォレットなどの事業にも十分な法定通貨サービスの需要があることです。ステーブルコインを例に挙げると、これらの取引所が発行したステーブルコインはすべて法定通貨担保モデルを採用しており、それに伴う資金の保管と法定通貨の入出金手数料もかなりの収入となります。

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そして、モルガン・スタンレーの観点から見ると、CEOは長年ビットコインに対して否定的な見解を持っているものの、この機関は暗号化分野の探求において十分に深く、早期に取り組んでいる。実際の行動も、暗号通貨に対する好奇心と熱意を示している。

• 2016年に、企業と金融機関の資金の相互作用のニーズに応えるためのオープンソースブロックチェーンプロトコルQuorumを導入しました。
• 2017年、Quorumを基に銀行間情報ネットワーク（IIN）が導入され、銀行間情報共有の長期的な課題を解決することを目指しています。
• 2019年、JPM Coinの発表により、世界初の「発行」する大手銀行となった。
• 2018年、ブロックチェーンに基づいて1.5億米ドルの1年物変動金利債が暗号化された。

しかし、この重要な協力が実現する前に、暗号の世界は長い間"肝を冷やして"銀行の間を行き来し、高度に不確実な協力関係を維持していました。

暗号の世界と銀行

慎重な取引所でさえ、いくつかの困難を経験しました：昨年8月には、コンプライアンス上の理由から、ある英国銀行との協力が中断され、英国の迅速な決済フレームワークネットワークにアクセスできなくなりました。同年8月には、ある暗号通貨が上場廃止され、これはその英国の協力銀行がコンプライアンス上の考慮から要求した可能性があると報じられています。

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すべての不安定な物語の中で、ある安定コイン発行者とその関連取引所の経験が最も心を引きつけるものです。この安定コイン発行者は、準備金が不足している状況で、安定コインを虚偽に膨らませることが非難され、法的訴訟に巻き込まれました。訴状では、彼らの8.6億ドルの準備金が関連取引所に不正に流用されたと指摘されています。

この訴訟の前に、このステーブルコイン発行者とその関連取引所は、正統な銀行との提携を長い間試みてきましたが、結果はいつも「持続が難しい」ものでした。彼らはHSBC、オランダのING銀行、ウェルズ・ファーゴ、ニューヨークメロン銀行などの主流の正統な銀行と接触したことがありますが、いずれも例外なく協力は中断されました。

この厳しい経験は、実際には暗号化の世界と正統な銀行とのコラボレーションの状況を象徴しています。銀行は暗号化の世界という小さな金鉱に目を向けていますが、暗号化の世界における多くの企業のコンプライアンスに関する不確実性が両者の協力を困難にし、しばしば膠着状態に陥り、高い不確実性を呈しています。

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しかし、波乱万丈の運命は、特定の暗号資産が市場での地位をますます高めるのを妨げてはいません。5月15日時点で、あるステーブルコインは約900億ドルの時価総額と590億ドルのデイリートレーディングボリュームを誇り、世界の暗号通貨時価総額第3位、取引量第1位の座に君臨しています。その増発は暗号資産の価格に依然として大きな影響を与えていますが、このような粗暴な価格変動はしばしば疑念を抱かせます。

もし私たちがさらに検討すれば、ある取引所が主流の金融機関の中で成功裏に立ち上がっている一方で、他の取引所が「荒野を逃げ回っている」一方で「思う存分楽しんでいる」という状況は、暗号化世界の一つの分岐である：主流の物語に近づくために努力している業界のネイティブ機関は最終的に「岸に上がる」ことに成功し、金融業界の巨人たちと競争することになる。一方で、後者は「光怪陸離」な暗号化世界の中で自らを楽しみ続けることができるかもしれないが、彼らの物語は果たしてずっと続けられるのかという疑問が残る。

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