暗号化ヘッジファンド運用資産激増、ファミリーオフィスと高純資産者が主要な投資家になる

最近の調査報告は、暗号市場におけるファミリーオフィスと高純資産者の資金管理状況を明らかにしました。

データによると、暗号通貨を主とするヘッジファンドの運用資産は2019年に大幅に増加し、2018年末の10億ドルから20億ドルに跳ね上がりました。2019年全体で、全権委託のロングファンドが最も目立ち、平均リターンは42%に達しました。

注目すべきは、ファミリーオフィスと高純資産個人がこれらのヘッジファンドの主要な資金源となっており、それぞれ48％と42％を占めている点です。

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業界の専門家は、「新型コロナウイルスのパンデミックが始まって以来、人々が暗号通貨に対する興味がますます一般化していることを観察している」と述べました。

調査によると、現在約150の活発な暗号ヘッジファンドがあり、そのうちの約63%は2018年または2019年に設立されました。暗号通貨ファンドの設立活発度はビットコインの価格動向と高度に関連しています。2018年のビットコイン価格の急騰は、暗号通貨ファンド設立の触媒となったようです。しかし、2019年末に暗号通貨市場が下降するにつれて、新たに設立された暗号通貨ファンドの数も大幅に減少しました。

報告は暗号化通貨ヘッジファンドを四つの大きなカテゴリに分けています：全権委託のロング、全権委託のロング/ショート、量的ファンド、そしてマルチストラテジーファンド。その中で、量的ファンドが最も一般的で、市場のほぼ半分を占めています。他の三つの戦略はそれぞれ約17-19%の市場シェアを占めています。

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投資家の構成から見ると、ファミリーオフィスと高純資産個人投資家がほぼすべての投資家の90%を占めています。意外なことに、年金基金、財団、および寄付基金の暗号通貨投資への参加度は非常に低く、伝統的なベンチャーキャピタルファンドやファンドオブファンズのこの分野への投資比率も相対的に小さいです。

これらのファンドの投資家数の中央値は27.5、平均は58.5です。平均投資規模の中央値は30万ドルで、平均は310万ドルに達しています。約3分の2の暗号ヘッジファンドの投資規模は50万ドル未満です。

2019年、世界の暗号ヘッジファンドが運用する資産規模は20億ドルを超えると推定され、2018年の10億ドルから倍増しました。運用資産の分布には明らかなマタイ効果が見られ、少数の大手ヘッジファンドが大部分の資産を掌握しており、この現象は従来のヘッジファンド業界に似ています。

2019年の運用資産が2000万ドルを超える暗号ヘッジファンドの割合は、2018年の19%から35%に上昇しました。高い運用資産は新しい投資家を引き付けるだけでなく、より多くの投資資金を引き付けることができます。しかし、集中リスクを考慮すると、多くの投資家は単一のファンドの保有比率を総資産の10%を超えないように制限します。

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業績面では、2019年の暗号ヘッジファンドの業績中央値の上昇率は74%に達し、これは2018年の-46%の平均業績と対照的です。特に、2018年に不振だった暗号ヘッジファンドの多くは閉鎖を余儀なくされました。

投資戦略別に分類すると、2019年における多戦略の暗号化ヘッジファンドのパフォーマンス中央値は15%であり、量的戦略(30%)、全権委託のロング/ショート戦略(33%)、全権委託のロング戦略(40%)を下回っています。

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それにもかかわらず、ビットコインの2019年の92%の上昇は、すべての暗号ヘッジファンドのパフォーマンスを上回っている。これらのファンドのパフォーマンスが振るわなかったのは、2018年の暗号ベアマーケットに関連している可能性があり、2019年には市場の上昇トレンドを十分に把握できなかったことも影響している。全体として、これらの暗号ヘッジファンドは、パフォーマンス向上の触媒というよりは、市場のボラティリティを低下させるツールとして機能している。

暗号化貸付市場のさらなる発展に伴い、多くの取引プラットフォームが顧客に貸付およびマージントレーディングサービスを提供し、フラッシュローンや金利アービトラージトレーディングが徐々に普及しています。デリバティブ市場の多様化と流動性の向上により、暗号化ヘッジファンドはショートポジションを保持しやすくなり、より複雑な投資戦略を実行できるようになります。

調査によると、近半数(48%)の回答者のヘッジファンドは空売りポジションを保有しており、半数以上(56%)がデリバティブを使用しています。約三分の一の暗号化ヘッジファンドが先物およびオプション取引商品に参加しています。今後数年、規制された暗号化先物商品の増加に伴い、より多くの暗号化ヘッジファンドがこの分野に参入すると予想されます。

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レバレッジ取引において、2020年にレバレッジ取引を行っている暗号ヘッジファンドの割合は2019年の36%から56%に上昇しましたが、実際に活発にレバレッジ取引を行っている割合はわずか19%です。

今後、より多くの暗号ヘッジファンドがその投資説明書でレバレッジの使用を許可されると予想されますが、債務ファイナンスの取得が困難になっているため、この分野の成長幅は依然として不確定です。また、より多くの投資家がデリバティブツールを通じてレバレッジエクスポージャーを得る可能性があります。

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